FOMO in der Energiebranche

Ölbranche im Fusionsfieber: Diese drei Übernahmekandidaten stehen auf der Liste!

Das Fusionsfieber in der Ölbranche begann im vierten Quartal, als Exxon Mobil den Konkurrenten Pioneer Natural Resources für 60 Milliarden US-Dollar übernahm. Kurz darauf schluckte Chevron dann Hess für 53 Milliarden US-Dollar. Um nicht außen vor zu bleiben, hat Occidental Petroleum in der vergangenen Woche angekündigt, den westtexanischen Produzenten CrownRock für elf Milliarden US-Dollar zu kaufen.

Die Wall Street geht nicht davon aus, dass dieser Konsolidierungstrend in absehbarer Zeit enden wird. "Ein großer Deal, und schon hat jeder das Gefühl, einen weiteren machen zu müssen", sagte Kevin Costantino, Co-Chef der Investmentbank Greenhill, gegenüber Barron's. "Die Angst, etwas zu verpassen, ist groß.“

Dieser FOMO-Faktor führt dazu, dass die großen US-Ölkonzerne das ganze Land durchforsten – immer auf der Suche nach geeigneten Zukäufen. Aber nicht nur die Explorationskonzerne – im Fachjargon Upstream-Unternehmen genannt – werden wahrscheinlich fusionieren. Sobald die Konsolidierung an der Spitze stattfindet, werden auch die so genannten Midstream-Unternehmen, die für den Transport des Öls zuständig sind, und die nachgelagerten Raffinerien fusionieren.

"Von den großen Geschäften, die an der Spitze stattfinden, zieht sich das durch das gesamte System vom Midstream bis hinunter", sagt Costantino. "Wenn die Großen konsolidieren, bedeutet das, dass sie ihre Zulieferer unter Druck setzen werden, was wiederum bedeutet, dass sich auch diese zusammenschließen müssen."

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Neal Dingmann, Analyst bei Truist Securities, geht davon aus, dass größere Unternehmen, die in der Lage sind, Bestände aufzukaufen, kleinere Bohrunternehmen ins Visier nehmen können, denen die Größe fehlt, um produktiv zu sein, wenn sie nur eine oder zwei Bohranlagen betreiben. Unter den potenziellen Käufern nennt Dingmann vor allem Devon Energy, Diamondback Energy und Marathon Oil, die er alle mit "Kaufen" bewertet.

Er sieht auch noch reichlich Kaufziele auf dem Markt, auch wenn es sich nicht um so große Megadeals handelt, wie in diesem Jahr bislang angekündigt. Die mit "Buy" bewerteten Unternehmen Permian Resources, Southwestern Energy und Civitas Resources stehen alle auf seiner Liste von Übernahmekandidaten und haben eine Marktkapitalisierung von deutlich unter zehn Milliarden US-Dollar.

"Der noch gebliebene Zeitraum für die Ölproduktion ist begrenzt, und es gibt einen Ansturm, um die Kontrolle über die beste Qualität dieser Ressource zu erlangen", sagt Matt Bernstein, ein Senior-Analyst bei Rystad Energy. "Im Grunde will jeder ein Stück vom Kuchen abhaben."

Autor: Ingo Kolf, wallstreetONLINE Zentralredaktion

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