Die besten globalen Aktienfonds - Seite 2

The emerging world, which is attracting much more interest from investors following the panic in the summer of 2011, struggled to maintain its positive track record in March. Although a disinflationary trend was confirmed in China and Brazil and began in India, the offshoot of this was weaker economic growth. In India, growth is slowing and imbalances widening as political deadlock is making any substantial reforms impossible. In Brazil, the strength of the real contributed to a slowdown that was as sudden as it was unexpected. In our eyes, the new Chinese growth objective of 7.5% does not appear to warrant any large-scale budgetary or monetary policy measures. If, for all that, the economy was to turn down on an unwanted scale, leeway to correct this would be considerable, starting with the level of banks’ required reserves ratio, which could be much lower. Rather than worry about China, we would prefer to give the country’s monetary policy time and not lose sight of stock market valuations. 2012 P/E ratios stand at 9x for Chinese companies listed in Hong Kong, while forward earnings growth is much higher than what we can expect to see from developed economies.

Global growth remains very inconsistent, which presents pitfalls for the investor and therefore requires a global, diversified and active investment approach. In a world in which the markets’ tempo can be hard to determine, we will continue to manage short-term market risks in a way that keeps our investments firmly focused on our strongest medium-term convictions."

Moritz Rehmann, DJE Kapital AG, "GAMAX FUNDS - JUNIOR A" (29.05.2012): "Wir erwarten, dass das aktuell sehr volatile Börsenumfeld anhält. Die Schuldenproblematik in der Eurozone lässt sich ebenso wenig kurzfristig korrigieren, wie die anhaltende Debatte über Eurobonds zeigt, wie das gegenüber den vorangegangenen Jahren etwas verlangsamte Wachstum in den asiatischen Emerging Markets. Wenngleich die chinesische Regierung mit der mehrfachen Senkung der Mindestreserveanforderung bereits gegensteuert. Zudem zeichnen sich in Europa bei politischen Machtwechseln wie in Frankreich oder Griechenland langwierige Verhandlungsprozesse und eine zunehmend geringer werdende Akzeptanz von Sparprogrammen von Seiten der Bevölkerung ab. Auf das Ergebnis der Wahlen in Griechenland kann man hier nur gespannt sein. Dieser anhaltende politische Wandel wird die auf einem Konsens beruhenden Entscheidungen für die zukünftige Richtung Europas stark erschweren und die Beurteilung der Lage, gerade für externe Beobachter, wird noch unübersichtlicher. Mit den US Wahlen kommt im Herbst noch ein weiterer Unsicherheitsfaktor hinzu, in dessen Nachlauf gewöhnlich zunächst die unpopulären Entscheidungen getroffen werden. Insgesamt rechnen wir somit mit einem anhaltend anspruchsvollen Marktumfeld."