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Beiersdorf erzielt einen Rekordgewinn – doch was haben die Aktionäre davon? - Seite 2
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0 KommentareGenerell steht die Marke NIVEA im Mittelpunkt der Anstrengungen. Aber auch die anderen Marken sollen gestärkt werden. Beiersdorfs Ziel sind zudem steigende Absätze in den Wachstumsmärkten. Die Bilanz für 2016 zeigt, dass hier noch Luft nach oben ist: Die Hälfte der Consumer-Umsätze stammt aus Europa, und davon wiederum etwa drei Viertel aus Westeuropa. Aber der Heimatmarkt soll natürlich auch nicht vernachlässigt werden.
Für den gesamten Konzern erwartet der Vorstand ein Umsatzwachstum von 3–4 %. Die EBIT-Marge soll leicht steigen, sodass auch unter dem Strich erneut erfreuliche Zahlen stehen dürften.
Ein Wermutstropfen bleibt
Trotz dieser positiven Aussichten ist die Freude der Aktionäre nicht ungetrübt. Ungeachtet der Rekorde bei Umsatz und Gewinn bleibt die Dividende mit 0,70 Euro pro Aktie auf dem Niveau, das sie bereits seit 2009 hat.
Besonders fällt dies auf, wenn man sich im Geschäftsbericht die Zehnjahresübersicht ansieht. 2009 schüttete Beiersdorf 159 Millionen Euro als Dividende aus. Bei einem Gewinn von 380 Millionen Euro betrug die Ausschüttungsquote damals also 42 %. Im abgeschlossenen Jahr erreichte der Gewinn 727 Millionen Euro, aber ausgezahlt werden weiterhin 159 Millionen Euro, das sind nur noch 22 %.
Was geschieht mit diesem Geld?
Die Beiersdorf-Aktien gehören mehrheitlich der Unternehmerfamilie Herz, und diese gibt sich ganz offensichtlich mit dieser bescheidenen Ausschüttung zufrieden. Nun muss eine hohe Dividende nicht automatisch die beste Entscheidung für Aktionäre und Unternehmen sein. Wir Fools denken dabei vor allem an die Investmentholding Berkshire Hathaway, deren Chef Warren Buffett noch nie eine Dividende gezahlt hat. Dennoch sind die A-Aktien in über 50 Jahren von 15 auf 263.000 US-Dollar gestiegen.
Buffett erzielte dieses Ergebnis dadurch, dass er die nicht ausgezahlten Gewinne sinnvoll wieder reinvestierte. Das Gleiche erwarte ich von Beiersdorf auch. Allerdings ist mir nicht klar, ob das hier auch passiert. Die Hamburger gaben 2016 188 Millionen Euro für Forschung und Entwicklung aus. Das ist zwar gut, verglichen mit Umsatz und Gewinn aber ein eher kleiner Betrag.
Die Bilanz zum 31. Dezember 2016 weist Barvermögen und kurzfristig fällige Wertpapiere von über 1,8 Milliarden Euro aus. Auch hier scheint kein Bedarf zu bestehen, immer mehr Mittel anzusammeln.
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Wenn also nicht noch eine Übernahme ins Haus steht (von der wir bisher nichts wissen), ist es unverständlich, dass die Anteilseigner so kurzgehalten werden.
Übrigens: Falls du mehr über die niedrige Dividende und das gebunkerte Geld wissen möchtest, empfehle ich dir diesen Artikel von Sven.
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