Großauftrag für ELEXIS - 500 Beiträge pro Seite

[Bozan]

Robotik Sparte von elexis erhält weiteren internationalen Großauftrag

Automatisierungs-Spezialist Hekuma erhält Großauftrag im Wert von 12,5 Mio. Mark

Frankfurt/ Main, 11. Juli 2001. Die Hekuma GmbH, ein Unternehmen der elexis AG, hat einen weiteren Großauftrag erhalten. Für einen Global Player in der Fertigung von Kontaktlinsen liefert das Unternehmen in den nächsten drei bis neun Monaten mehrere Automations-Komplettanlagen im Werte von rund 12,5 Mio. Mark. Darüber hinaus sind weitere Aufträge in Aussicht gestellt worden. Die Anlagen werden an verschiedenen Produktionsstandorten in Europa und Übersee installiert werden. Mit diesem Auftrag konnte Hekuma seinen Anteil im Bereich Automation für medizinische und pharmazeutische Produkte deutlich ausbauen.

Die Automationsanlagen der Hekuma zeichnen sich im internationalen Wettbewerb besonders durch Schnelligkeit, Präzision und Zuverlässigkeit aus. Durch zusätzliche integrierte vollautomatische Prozessabläufe werden dabei Produktionszeiten deutlich verkürzt und somit ein erheblicher Kundenutzen geschaffen.



Weitere Informationen zur elexis AG finden Sie unter:

http://www.elexis.de

[SOM.you.]

RE: Elexis

das ist doch mal eine gute Nachricht.



vielleicht gibt es ja mal nen Boden.



SOM

[Hollin]

elexis AG - Weltmarktführer mit bemerkenswert niedriger Börsenbewertung - 11. Juli 2001 15:55
Frankfurter Holding meldet Großauftrag für Tochterunternehmen
(von smartcaps-Redaktion Frankfurt am Main)




http://www.smartcaps.com/smartcaps/news_views_detail.cfm?spr…

Gruß

Hollin

[danatbank]

Habe nochmals verbilligt und bin jetzt durchschnittlich
mit 2,42€ investiert.
Hege immer noch Hoffnung auf eine Vervielfachung.
Grüße

[SOM.you.]

RE: Elexis

die hohen Marktgangsvorrausetzungen und die punktuellen Alleinstellungsmerkmale rechtfertigen eine höhere Bewertung der Aktie.
Zudem sollte bald der Turn around kommen.

Diese Auffassung hatte ich aber auch schon bei höheren Kursen.


SOM

[floet]

totalverlust schliesse ich aus.

19 mio marktkap bei 250 mio umsatz (euro)

neue geschäftsfelder.



beim durchlesen des geschäftsberichts kommt man aber schon ins grübeln.

der schorsch verkauf war gut, hatte aber ein löwenanteil von 140 mio umsatz im jahr (DM).ausserdem die phantasie für windkraftanlagen.


dann die sehr hohe verschuldung:

euro:

110 mio verbindlichkeiten!!!

mit 85 mio forderungen und flüssige mittel!!

an banken:
20 mio kurzfristig zurück zu zahlen!
33 mio 1-5 jahre
der rest über 5 jahre


woher 20 mio euro kurzfristig hernehmen?

das wäre ja dann der ganze schorsch erlös!


auch wenn substanziell viel in der aktie steckt, gibt es auch grosse risiken.


der kursverfall unter hohen umsätzen gibt zu denken.

auch das ergebnis von -9 mio euro in 2000 war alles andere als eine glanzleistung.

die hohen verbindlichkeiten drücken das ergebnis nach unten. hoher zinsaufwand

das geschäft in usa ist stark rückläufig.

der freefloat beträgt 100%, was den einstieg eines grossinvestors unwahrscheinlich und schwierig macht.

90 mio dm immaterieller firmenwert in 2000 nach nur 20 mio in 1999 (ca. ferfünffachung!) bei gleich bleibenden sachanlagen von 60 mio dm geben viel platz für hohe abschreibungen und somit schlechte ergebnisse.




problem also:

die kurzfristigen kredite die den schorsch erlös rauben

die hohe verschuldung

das evtl. schlecht laufende geschäft, evtl eine gewinnwarnung und wieder verluste in 2001

und und und

immerhin ergibt sich ein überschuss der vermögenswerte über die rückstellungen und verbindlichkeiten von ca 70 mio euro, der eine kapitalisierung von 19 mio nicht gerecht wird.


wer also aktien bei 2 euro kauft, braucht keine angst zu haben dass das geld REAL vernichtet ist wie bei gigabell, etoys, sunburst etc. etc.

[hferch]

@floet

Sind in den Vermögenswerten die Firmenwerte enthalten?

[floet]

ich meinet nicht 90 mio immat firmenwert sondern immat vermögengegenstände.


1.1 2000 noch 18 mio, dann durch erstkonsolidierung der tochter hekuma zu 96 mio gestiegen


grundstücke und technische anlagen gleichgeblieben auf 70 mio dm und 130 mio

nettobuchwerte

immateriell 90 mio dm
sachanlagen 60 mio dm
finanzanlagen 13 mio dm

macht buchwert von 80 mio euro


dh: kurs/buchwertverhältniss von 0,25

[SOM.you.]

RE: floet

du solltest klarer die Währungen trennen.

Eckdaten sind :

19 Mio Euro MKP
220 Mio Euro Umsatz


17-19 Mio Euro Cash
50 Mio Euro Verbindlichkeiten.


SOM

[floet]

ok

ab jetzt nur noch euro, ok?

[floet]

schorsch hatte 40 mio aktiva bei 9 mio verbindlichkeiten

finde 22 mio etwas wenig als preis

[SOM.you.]

RE: floet

ich finde den Deal ok, zumal man eine interessante Umsatzvereinbarung ab 2004 vereinbart hat !
Ausserdem war Schorch im letzten Jahr ein Verlustbringer.
Ich bin sehr gespannt auf die 2.Q Zahlen.
Schon imersten Quartal wäre der Turnaround da gewesen, wenn nicht die einmaligen Umzugskosten bei der Elotherm in Remscheid gewesen wären.


SOM

[floet]

was sagst du denn zu den hohen verbindlichkeiten?


woher die kurzfristigen 20 mio holen die zurückgezahlt werden sollen?

ist es richtig sich bei banken zu verschulden um andere unternehmen zu kaufen, dann aber an den zinsen zu knabbern und die acquirierten unter buchwert zu verkaufen?

wo ist denn der firmenwert?

schorsch war doch wohl mehr wert als 20 mio, oder?

40 mio anlagevermögen und, wie du sagst, eine goldige zukunft (an der elexis sich zu 5% beteiligt ab 2004).

[Reformator]

Schorch war ein Verlustbringer. Wenn die Verzinsung von einer Anleihe unter dem aktuellen Zinssatz liegt, wird diese Anleihe ebenfalls unter dem Nominalwert notieren.

Das Bewertungsmodell ist bei Unternehmen sehr ähnlich. Wer nachhaltig Verluste bringt, wird sicher nicht zum Höchstpreis verkauft werden können, sondern mit einem saftigen Abschlag.

Zu den 20 Mio. Die 20 Mio werden fällig, aber einer Umschuldung steht sicherlich nichts im Wege. Berücksichtigt man, dass die aktuellen Zinssätze deutlich unter denen der letzten Jahre notieren, könnte die Zinsbelastung sogar mit Ablaufen (und anschließendem Umschulden) der kurzfristigen Verbindlichkeiten verringert werden.

[SOM.you.]

RE: Verbindlichkeiten

ich finde Art und Umfang der Verbindlichkeiten eigentlich ok.
Bei diesen Investitionsintesiven bereichen ist das ja nicht unüblich.

Ferner sehe ich auch chancen zur Minderung der Zinsbelastung.
Unter sinkenden Zinsen wird die Elexis besonders profitieren.
Zwar nicht sofort, aber auf 6-9 Monatssicht.


SOM

[floet]

man muss sich nur eine frage stellen:

wenn man jetzt investiert, existiert elexis in 5 jahren noch?

wenn ja, dann sicherlich nicht bei 2 euro.

bei firmen wie brokat ist man sich da aber nicht so sicher.

[danatbank]

Hoffe mal, der Firmenwert besteht nicht nur aus
Immateriellem und Hekuma-Goodwill. Wieviel könnten
im Insolvenzfall tatsächlich erlöst werden?

Die Hauptkonkurrenten in der Bildverarbeitung
(Basler, Parsytec) sprechen von einem sehr angespannten
Markt, Investitionen werden verschoben. Dazu noch der
wegbrechende US-Markt. Ich erkläre mir den Kursverlauf
vor diesem Hintergrund mit einem Gewinneinbruch
der Flaggschiffe EMG/BST, nachdem dies schon bei
Elotherm und Schorch der Fall war.

Wurzel der Problemata: die Akquisitionstätigkeit
des vergangenen Jahres. Vorher war die Situation des
Unternehmens kerngesund: hoher Kassenbestand, kaum
Verbindlichkeiten. Die meisten der damals Investierten
glaubten, in einen Substanztitel zu investieren.
(hohe Div., niedriges KGV, gesunde Bilanzrelation)
Darauf folgte die megalomane Expansion in Geschäftsfelder
(Spritzgußmaschinen), die nur sehr wenig mit dem
angestemmten geschäft zu tun haben (andere Kunden->
keine Synergien im Einkauf) und die zudem gegen
starke Wettbewerber antreten muß (MGM).
Wenn man aber lieber Sonntagsreden schwingt, anstatt
seine Hausaufgaben zu machen - kein Wunder.

Glaube dennoch, daß elexis viel mehr wert ist als
die MK. Frage: Wo würden Sie ein Limit setzen?

[Silberstuermer]

@ danatbank:

stimme dir zu, elexis ist völlig unterbewertet. Bin aber auch der Meinung von Som.you, dass die Verbindlichkeiten gar nicht so hoch sind, wenn man alle anderen Kennzahlen betrachtet. Gerade der Vergleich mit Basler und Parsytec zeigt, wie gut elexis dasteht. Noch mal den Artikel von oben:



elexis AG - Weltmarktführer mit bemerkenswert niedriger Börsenbewertung - 11. Juli 2001 15:55
Frankfurter Holding meldet Großauftrag für Tochterunternehmen
(von smartcaps-Redaktion Frankfurt am Main)


Nachdem die elexis AG im Mai bereits einen erhöhten Auftragseingang vermelden konnte, scheint sich dieser Trend nun noch deutlicher auszubilden. So teilte elexis heute per Ad hoc mit, dass die Hekuma GmbH, ein Unternehmen der elexis-Gruppe, einen Großauftrag über ein Volumen von rund 12,5 Mio. DM erhalten hat. Hekuma werde innerhalb der nächsten drei bis neun Monate mehrere Automations-Komplettanlagen an einen Global Player in der Fertigung von Kontaktlinsen liefern. Die Anlagen werden laut Unternehmensmeldung an verschiedenen Produktionsstandorten in Europa und Übersee installiert.

Weitere Großaufträge mit beachtlichem Volumen

Über die Identität des Großkunden kann Unternehmenssprecher Rando Bruns im Gespräch mit smartcaps keine Angaben machen: "Der Kunde möchte so lange wie möglich nicht genannt werden. Das ist in diesem Geschäft nicht unüblich, denn es geht hier auch um klare Wettbewerbsvorteile. Also haben wir vertraglich Stillschweigen vereinbart."

Mehr hingegen konnte Bruns zu dem Volumen der weiteren in Aussicht gestellten Aufträge sagen: "Beim gegenwärtigen Stand der Dinge kann man das natürlich nicht ganz exakt beziffern, aber es handelt sich schon um eine beträchtliche Größenordnung. Es wird sich insgesamt um ein Volumen von mindestens derselben Dimension des heute gemeldeten Auftrags handeln. Damit kann man auf jeden Fall rechnen." Erteilt würden die Aufträge wahrscheinlich noch dieses Jahr, spätestens jedoch Anfang des nächsten Jahres. Das Zeitfenster von drei bis neun Monaten für die Lieferung gelte für die Folgeaufträge ebenfalls, so dass diese Umsätze zu einem Großteil in 2002 generiert werden könnten.

Inwieweit sich durch den heute veröffentlichten Großauftrag die Prognose der elexis AG für das Gesamtjahr verändert, kann noch nicht abschließend beantwortet werden. Im Mai hatte Finanzvorstand Günter Koch einen Jahresüberschuss von 3 bis 5 Mio. DM prognostiziert. Eine Anhebung dieser Prognose hält Bruns zum jetzigen Zeitpunkt für verfrüht: "Ich möchte mich da ganz bedeckt halten. Bei uns wird die Prognose alle drei Monate auf den neuesten Stand gebracht. Gerade durchlaufen wir wieder eine Prognose, ein Ergebnis wird aber erst in zwei bis drei Wochen vorliegen. Bei zehn Tochtergesellschaften, die in die Rechnung mit einbezogen werden, möchte ich mich da jetzt noch nicht festlegen."

Kursentwicklung nicht nachvollziehbar

Trotz der glänzenden Auftragslage ist die Kursentwicklung der elexis AG in diesem Jahr alles andere als erfreulich. Gegenwärtig beträgt die Börsenkapitalisierung des Unternehmens weniger als 10% des für das Jahr 2001 erwarteten Umsatzes. Das Eigenkapital von etwa 49 Mio. Euro ist mehr als doppelt so hoch wie die Marktkapitalisierung. Für Bruns eine völlig unverständliche Bewertung: "Die derzeitige Kursentwicklung können wir nicht nachvollziehen. Wir sind doch keine kleine Softwarebude. Die elexis-Gruppe ist ein Substanzwert. Als Mischung zwischen Value und Growth sind wir eine sehr gute Kombination." Und er fügt hinzu: "Wenn man den Wert unserer einzelnen Tochterunternehmen addiert, kommt man auf ein Vielfaches der momentanen Börsenbewertung...auch nach Abzug der Bankverbindlichkeiten. Im Wettbewerbsvergleich zeigt sich das Missverhältnis in der Bewertung noch deutlicher, wenn man etwa Parsytec oder die Basler AG in den jeweiligen Marktbereichen zum Vergleich heranzieht."

Hinzu kommt die hervorragende Marktstellung des Unternehmens. In vielen Bereichen nehmen die Töchter eine bedeutende Marktposition ein oder sind Marktführer. "Wir sind beispielsweise Weltmarktführer für Bahnlaufregelungen im Stahl- und im Druckbereich", hebt Bruns gegenüber smartcaps hervor. "Wir verfügen in verschiedenen Bereichen über einzigartige Systeme in der Welt...auch in der Lasertechnologie zum Beispiel. Von unserer starken und gefestigten Marktstellung aus können wir auch den Eintritt junger Technologien befördern. Das ist unsere Strategie." Dass die elexis-Aktie heute um knapp 3% zulegen kann, dürfte angesichts dieser fundamentalen Daten und des niedrigen Bewertungsniveaus wohl nur ein schwacher Trost sein. Immerhin spricht vieles dafür, dass sich in diesem Fall ein langer Atem für die Anleger auszahlen könnte.

© smartcaps 2001

Silberstuermer