Nokia: Alles im Plan - 500 Beiträge pro Seite | Diskussion im Forum

[4investors]

Der finnische Handy-Riese warnt diesmal nicht vor schlechter als erwarteten Geschäften. Der Gewinn im dritten Quartal wird bei 15 bis 17 Cent liegen – und damit so hoch wie erwartet.

Nach zwei Monaten im dritten Quartal sieht sich Nokia auf Kurs, die Umsatz- und Ergebnisziele für das laufende Quartal zu erreichen. 15 bis 17 Cent je Aktie Gewinn sollen dabei heraus kommen. Der Umsatz wird sich nach Anageben der Finnen zwischen 7,1 und 7,5 Mrd. Euro bewegen. Damit können die Märkte aufatmen, auch wenn unter der Hand niemand mit einer negativen Überraschung beim Handy-Riesen gerechnet hat.

Nokia rechnet damit, dass am Ende des laufenden Quartals die Handy-Verkäufe 4 bis 9 Prozent über dem Vorjahresquartal liegen werden. Dazu kommt eine um 20 Prozent verbesserte operative Pro-Forma-Marge. Das Nokia-Management führt diese Verbesserung auf die neuen Produkte zurück, die höhere Margen erzielen.

Differenzierter geht es da schon bei der Netzwerksparte zu. Die Umsätze werden hier wohl im Vergleich zum dritten Quartal 2001 um 5 Prozent zurückgehen, werden aber durch eine ebenfalls 5-prozentige Margenverbesserung kompensiert. Hier macht sich die Investitionszurückhaltung bei den Telekom-Unternehmen deutlich bemerkbar.

Ein Blick auf die fundamentale Bewertung darf da nicht fehlen. Die Aktie wird auf Basis der Gewinnschätzungen für 2002 mit einem KGV von 19 bewertet. Zieht man die Gewinnschätzungen für 2003 heran, fällt das KGV auf 17. Billig ist der Handy-Produzent damit nicht mehr allerdings ist die Aktie der Blue-Chip der Branche und hat einen Aufschlag zur Konkurrenz verdient.

Fundamental sind auf kurze Sicht allerdings keine großen Kurssprünge drin, dazu bedarf es schon einer durchgreifenderen Erholung im Telekom-Markt. Analysten sind im Großen und Ganzen nicht so skeptisch. SSSB hat die Aktie jüngst von „neutral“ auf „outperform“ hochgestuft. Der Hinweis geht vor allem in Richtung des hohen Marktanteils von 40 Prozent, den Nokia bei Handys innehat. Nokia solle gut von dem Marktwachstum bei Handys profitieren, das die Analysten jährlich auf 10 Prozent schätzen.

Aus charttechnischer Sicht befindet sich die Aktie von Nokia derzeit in einer Seitwärtsbewegung und damit auf Bodenbildungs-Kurs. Den im März 2002 begonnenen Abwärtstrend hat die Aktie gebrochen, der längerfristige Abwärtstrend ist aber nach wie vor intakt. Und so scheint derzeit bei etwa 15 Euro der Deckel „drauf“ zu sein. Nach unten hin ist 12 Euro ein klares Unterstützungsniveau.

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Autor: Michael Barck (© 4investors.de),11:49 10.09.2002

[Dezi]

was sind denn das alles für Quatschkommentare: das war heute eine klare Umsatzwarnung und sonst nicht viel! das hatte kaum einer erwartet und bedeutet im Klartext, dass die 15 € in naher Zukunft nicht übersprungen werden, nach unten die 12 € aber wohl auch nicht mehr, es sei denn Bush macht endlich Ernst mit Sadam H. Dann gehts bei einem Angriffvor November wohl noch mal runter bis 10,80 €. Also noch ein bisschen warten, denn nokia st z.Zt. kein shnäppchen!!

[boersenmonsterchen]

Übertreib mal nicht, die haben die Umsatzerwartung von 7,2 bis 7,6 Mrd. Euro auf 7,1 bis 7,4 Mrd Euro erneuert. Ist zwar etwas weniger, aber das Umsatzwarnung zu nennen ist wohl etwas zu hoch gegriffen!!!

Die Revision beträgt nicht einmal 3 Prozent!!!

Also haltet mal den Ball flach... außerdem ist die Aktie eh zu teuer!

[optiman]

geht auch schon wieder aufwärts...

[Xcoa2]

und jetzt wieder nach unten ...

[Informator]

entscheidend sind die Gewinne, und die sollen am oberen Ende der vorher angekuendigten Spanne liegen.

Steigende Gewinne in einem solch schwierigen Markt sind hervorragend (0,17 ist sogar hoeher als die 0,16 im Vorjahresquartal).

Wieso ist KGV 17 teuer, fuer einen globalen Blue Chip, berechnet auf der Basis der eben immer noch recht hohen Gewinne im Zyklustief?

Und das zu einem Zeitpunkt, in dem die lfr. Zinsen (10J) 4% und die kfr. 2-3% betragen?

Ein faires KGV bei einem Wachstumswert / Welt-blue Chip liegt ueber dem Zinsmultiplikator (d.h. ueber 25, wenn lfr Zins 4% betraegt).

In 2003, wenn die Investments in UMTS-Infrastruktur und Handys sich abzeichnen (nicht raketenhaft, aber eben doch zunehmen), und der Nokia-Gewinn 2004 auf konservativ 1,10 geschaetzt wird, ergibt das Kurse von mind. 27,50.

[optiman]

Unternehmen sind risikobehaftet, den Fehler, zur Bestimmung des fairen Wertes den risikolosen Zins zu nehmen, begehen aber leider viele... So kannst Du ohne Probleme Staatsanleihen bester Bonität auf Unter- oder Überbewertungen prüfen, aber nicht Aktien! Schau Dir mal die moderneren Portfoliotheorien an, die arbeiten auch nicht mehr mit risikofreien Zinssätzen!

Außerdem: Zinsen können auch steigen, wir befinden uns irgendwo im Tal, nicht ganz unten aber ziemlich weit unten. Und wenn 2003 tatsächlich ein Aufschwung kommt... Börse ist Zukunft!

Und so wendest Du Dein Berechnungsmodell mit dem Zielkurs von 27,50 Euro leider schon falsch an. Wenn Du schon mit einem Aufschung rechnest, musst Du auch den Zinssatz in die Höhe schrauben. Oder glaubst Du dass 2004 die risikolosen Zinsen noch bei 4 Prozent stehen??? Ich nicht, vorausgesetzt der Aufschwung kommt - und dann kommt ja noch der Riskoaufschlag dazu... Ergo ist der Zielkurs tiefer... und schon hat Nokia deutlich weniger Potenzial - rein rechnerisch!

Will meinen: So einfach geht das nicht mit der Berechnung des fairen Werts... Man kann leider keinen Börsenkurs in ein Berechnungsschema pressen - oder besser zum Glück, sonst könnten wir uns hier nicht kloppen