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Wo steht Qualcomm in 10 Jahren? - Seite 2
1490 
0 KommentareQualcomm ist in Berufung gegangen, aber so oder so muss man das Geschäftsmodell ändern und sich vom Mobilfunkmarkt lösen. Darüber hinaus erwartet Gartner, dass der weltweite Smartphone-Absatz bis 2020 (wenn Benutzer auf 5G-Geräte umsteigen) jährlich steigen wird – was darauf hindeutet, dass der Chipumsatz genau dann seinen Höhepunkt erreichen wird, wenn die Rufe nach niedrigeren Lizenzgebühren immer lauter werden.
Fokussierung auf Rückkäufe anstelle von Diversifikation
Deshalb versuchte Qualcomm Ende 2016, NXP (WKN:A1C5WJ), den weltweit größten Hersteller von Automobilchips, zu kaufen. Leider ist der 44-Milliarden-USD-Deal im vergangenen Jahr nicht zustande gekommen, und Qualcomm hat den größten Teil des bereitgestellten Geldes stattdessen für einen neuen 30-Milliarden-USD-Rückkaufplan verwendet. Dieser Schritt war wohl ein kurzfristiger Schub, der den Aktienkurs von Qualcomm ankurbeln (und die großzügige aktienbasierte Vergütung für Spitzenkräfte ausgleichen) sollte, anstatt das Geschäftsmodell weg von mobilen Chips und Lizenzen zu diversifizieren.
Infolgedessen verpasste Qualcomm die Chance, kleinere Chiphersteller wie Mellanox und Cypress Semiconductor zu kaufen, die stattdessen von NVIDIA bzw. Infineon gekauft wurden. Qualcomm kann es sich immer noch leisten, andere Chiphersteller zu kaufen, um in den Automobil- und IoT-Markt zu expandieren, aber man scheint mehr daran interessiert zu sein, mit Rückkäufen zu glänzen. Zumindest so lange, wie die Regierungsbehörden noch immer das Kerngeschäft unter die Lupe nehmen.
Auch das Chipsegment von Qualcomm ist langfristig mit großen Risiken konfrontiert. Große OEMs wie Huawei und Samsung verwenden mehr First-Party-Chips, Apple denkt angeblich über den Kauf von Intels Modemeinheit nach, und MediaTek bleibt ein starker Konkurrent im Low-End- und Mid-Range-Markt. Chinas staatlich geförderte Chiphersteller könnten den Markt zudem mit eigenen Basisband-Modems und SoCs überfluten, um die Abhängigkeit des Landes von US-Chips zu verringern.
Also: Wo wird Qualcomm in 10 Jahren stehen?
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Das nächste Jahrzehnt wird für Qualcomm eine Herausforderung sein. Die langsamer werdenden Absätze bei Smartphones werden den Absatz von mobilen Chips drosseln, und die anhaltenden regulatorischen Probleme könnten das Lizenzgeschäft weiter lahmlegen. Qualcomm kann sein kurzfristiges EPS-Wachstum mit Barmitteln aus Vergleichen mit OEMs und großen Rückkaufprogrammen ausgleichen, aber das langfristige Wachstum könnte versiegen, wenn es nicht zu aggressiven Akquisitionen kommt und man nicht in angrenzende Märkte expandiert.
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