RBC Capital Markets

Attraktiver Einstiegspunkt bei Agnico-Eagle Mines

Die Analysten von RBC Capital Market haben ihr Rating für die Aktien des kanadischen Goldproduzenten Agnico-Eagle Mines (WKN 860325) von „sector perform“ auf „outperform“ angehoben und auch das Kursziel von 74 auf 76 kanadische Dollar erhöht. Auslöser für diesen Schritt war, dass die Experten ihre Goldpreisprognosen angehoben haben.

Die Experten gehen kurzfristig jetzt von einem durchschnittlichen Goldpreis von 1.200 US-Dollar je Aktie für 2010 aus, während sie zuvor mit 1.100 USD pro Unze gerechnet hatten. Für 2011 erwartet RBC nach zuvor 1.000 USD nun einen Durchschnittsgoldpreis von 1.100 USD je Unze.

In Bezug auf Agnico-Eagle sind die Experten sicher, dass 2010 das zweite Jahr nacheinander mit starkem Wachstum wird. Sie rechnen damit, dass das Unternehmen seine Produktion von 500.000 Unzen im Gesamtjahr 2009 auf nun mehr als 1 Million Unzen verdoppeln kann. RBC Capital geht davon aus, dass Agnico in den kommenden drei bis fünf Quartalen (das zweite Quartal 2010 eingeschlossen) jeweils einen Anstieg des Ausstoßes melden wird, da die neuen Minen in diesem Zeitraum zur vollen, kontinuierlichen Produktion hochgefahren werden sollen. Ende 2010 / Anfang 2011, glaubt RBC, werde Agnico Entscheidungen über die Erweiterung mehrerer der neuen Mine treffen (neue Stollen, Erweiterung der Verarbeitungsanlagen etc.), die man bisher aber noch nicht in die Bewertung der Aktien habe einfließen lassen.

Bis 2014 dann könnte Agnico-Eagle die Produktion auf 1,4 Millionen Unzen pro Jahr hochfahren, erklären die Experten weiter. RBC ist der Ansicht, dass dieses überdurchschnittliche Wachstum dazu führen wird, dass die Agnico-Aktien auch weiterhin ihren Bewertungsvorsprung gegenüber der Peer Group beibehalten werden, da verbesserte operative Ergebnisse der neuen Minen zu Rekorden bei der Produktion, dem Gewinn pro Aktie und beim Cashflow pro Aktie sorgen werden. In Verbindung mit der nun optimistischeren Prognose in Bezug auf den Goldpreis, sind die Analysten nun der Ansicht, dass die Agnico-Aktie die Peer Group outpeformen kann.

Die Agnico-Eagle-Titel würden derzeit mit einem Verhältnis von Kurs zu Net Asset Value (NAV) von 2,95, bezogen auf die NAV-Prognose von RBC für 2010, gehandelt, was einen deutlichen Aufschlag gegenüber dem Peer Group-Durchschnitt von 2,30 bedeute. Man sei jedoch der Ansicht, dass dieses Niveau als Boden der Handelsspanne der vergangenen zehn Monat (3,9 – 3,7 x NAV) gedient hat. Insofern betrachten die Analysten das aktuelle Kursniveau, vorausgesetzt das Wachstum in den kommenden drei bis fünf Quartalen wird erfolgreich erzielt, als attraktiven Einstiegspunkt in die Aktien von Agnico-Eagle Mines.

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