Anleihenfonds

SJB FondsPortrait. Nordea Polish Bond Fund.

Die Schuldenkrise im Euroraum ist alles andere als ausgestanden, auch wenn durch die Liquiditätsmaßnahmen der EZB und das von Mario Draghi angekündigte Programm zum unbegrenzten Aufkauf kurzlaufender Staatsanleihen von EU-Krisenstaaten gewisse Stabilisierungstendenzen erkennbar sind. Investoren meiden weiterhin die Staatspapiere von EU-Ländern wie Spanien oder Italien, verfügen aber trotzdem über hohe Liquidität, die investiert werden will. Das Problem: Als sicher eingestufte Papiere wie deutsche Bundesanleihen werfen einen äußerst niedrigen Zins ab, auch die Renditen von Staatsanleihen anderer Euroländer mit hoher Bonität erscheinen unattraktiv.

Deshalb geht der Blick gen Osten, wo Polen eine Alternative für Käufer von Staatsanleihen bietet, die einen soliden Zins bei vertretbarem Risiko erwarten. Polens Wirtschaft verzeichnet robuste Wachstumsraten und hat durch die Fußball-Europameisterschaft nochmals zusätzlichen Auftrieb bekommen. Das Land mit der sechstgrößten Bevölkerung in Europa ist gut durch die Finanzkrise gekommen, wozu auch die eigene Währung, der Zloty, ihren Teil beigetragen hat. Bei einem für 2012 erwarteten BIP-Wachstum von 2,8 Prozent ist die Rezession kein Thema, der private Verbrauch dürfte im laufenden Jahr um 1,9 Prozent zulegen. Im Zuge der Finanzkrise achten Investoren verstärkt auf die Verschuldungsquoten, die sich in Polen sehen lassen können. Das Haushaltsdefizit lag 2011 bei 5,1 Prozent des Bruttoinlandsprodukts und dürfte im aktuellen Jahr die EU-Vorgabe von drei Prozent knapp erreichen. Die öffentliche Verschuldung in Polen betrug Ende 2011 56,3 Prozent des Bruttoinlandsprodukts und fiel damit wesentlich besser als in der Euro-Zone aus, wo sich die Schulden im Schnitt auf rund 88 Prozent des BIP beliefen.

Polen besitzt ein Investmentgrade-Rating und stellt deshalb einen attraktiven Markt für Staatsanleihen dar. Neben den höheren Zinsen können Investoren auch von möglichen Kursgewinnen des polnischen Zloty (PLN) zum Euro profitieren. In diesem aussichtsreichen Umfeld bewegt sich der Nordea 1 – Polish Bond Fund (WKN A1JHT7, ISIN LU0417819124), dessen Portfolio ausschließlich aus polnischen Staatsanleihen zusammengesetzt ist. FondsWährung ist der Zloty, die hier vorgestellte Tranche notiert in Euro. Der Fonds ist seit dem 9. Mai 2011 am Markt und verfügt derzeit über ein Volumen von umgerechnet 6,43 Millionen Euro. FondsManager Tomasz Zaton verwendet als Referenzindex den EFFAS Bond Indices Poland Govt 1-5 Years TR, ist aber in der Auswahl seiner Wertpapiere frei. Im laufenden Jahr 2012 gelang es dem polnischen Anleihenfonds, eine Rendite von +2,85 Prozent in Euro erzielen. Seit Auflage des Fonds schlägt eine Wertentwicklung von +5,20 Prozent zu Buche. Wie sieht die weitere Performanceentwicklung des Nordea-Produktes aus?