Egbert Prior: Ecotel - Schwung durch Allianz-Großauftrag

Großauftrag Langsam, aber sicher, geht es mit der Aktie aufwärts. Bei unserem letzten Bericht im vergangenen Mai notierte das Papier mit 5,07 Euro. Aktuell 5,75 Euro, WKN 585434. Der Ausgabepreis beim Börsengang 2006 (17 Euro) liegt freilich noch in weiter Ferne. Die Düsseldorfer haben sich auf Nischen im Telekommunikationsmarkt spezialisiert. Im Kerngeschäft versorgt Ecotel rund 19.000 Geschäftskunden mit einem integrierten Produktportfolio aus Sprach-, Daten- und Mobilfunklösungen. Eine überteuerte Akquisition hatte die Rheinländer nach dem IPO ins Schlingern gebracht. Erneute Abschreibungen in Höhe von 4 Millionen verhagelten die Bilanz 2012. Das Nettoergebnis minus 2,6 Millionen. Im Gespräch mit der Prior Börse beteuert Finanzchef Bernhard Seidl, daß jetzt keine Leichen mehr im Keller lägen. Zuversichtlich stimmt den Manager, daß 2012 ein free cash flow in Höhe von 4 Millionen Euro sprudelte. Auch sei Ecotel inzwischen schuldenfrei. Bis 2015 will das Unternehmen die 100-Millionen-Umsatz-Marke knacken und dabei netto 2,5 Millionen verdienen. Im neuen Jahr dürfte die Telefongesellschaft etwa 85 Millionen erlösen, dabei sollen ca. 1,7 Millionen als Jahresüberschuß hängen bleiben. Unlängst gelang es Ecotel einen Großauftrag der Allianz an Land zu ziehen. Die Düsseldorfer sollen bis zu 10.000 Agenturen mit Sprach- und Datendiensten versehen. Bis 2018 soll der Auftrag jährlich etwa 5 Millionen Umsatz einfahren. Bis Ende Juli will Ecotel weitere 4,5% Aktien zurückkaufen. Insgesamt hielte die Gesellschaft dann 10% der Papiere, die schließlich eingezogen werden sollen. So entfällt auf jeden verbleibenden Anteilsschein mehr Gewinn. Der aktuelle Börsenwert, der mit 21 Millionen nur unwesentlich über dem Eigenkapital liegt, erscheint auch im Verhältnis zum Jahresumsatz mickrig. Das KGV (2013) schätzungsweise 13. Hauptaktionär ist mit 26% Unternehmensgründer und CEO Peter Ziels. Mit weiteren 25% ist ein russischer Investor (Intellect Investment) mit an Bord. Dem Softwareunternehmer werden Ambitionen nachgesagt, das Paket zu verkaufen. Dann sicherlich aber zu einem besseren Preis. Trotz des intensiven Wettbewerbs auf dem Telekommunikationsmarkt wird es in Zukunft noch mehr lukrative Nischen geben. Stichworte sind Mobilität, Cloud Computing, IT-Sicherheit oder Datenschutz. Ecotel ist bei den Trendthemen dabei.