Vermögenswerte zuenhmend überdehnt – Depot absichern!

Richard Hodges, Manager des Nomura Funds Ireland – Global Dynamic Bond Fund, setzt weiterhin auf eine ausgeprägte Portfolioabsicherung. Die unvermindert hohen Notierungen der Risikoaktiva nimmt er zu Kenntnis, beurteilt die Bewertungen vieler Vermögenswerte jedoch als zunehmend überdehnt. In unserer Produktauswahl finden Sie das passende Handwerkzeug zur Absicherung, beispielsweise den Turbo Bear DG4WKT auf den DAX, den Put DM0NJX auf den S&P 500 oder den Put DL73EM auf den NASDAQ. Werfen wir jedoch auch noch einen ausführlichen Blick auf die Analyse von Nomura Asset Management.

Es ist selten, dass sowohl die physisch gehaltenen Anleihen als auch die Positionen zur Absicherung in einem Portfolio gleichzeitig positive Beiträge liefern. Während sich Risikoaktiva im September weiterhin positiv entwickelten, standen Staatsanleihen der Industrieländer auf der Verkaufsseite, weil sich abzeichnet, dass die Zentralbanken Zinsen erhöhen und Wertpapierkaufprogramme zurückfahren könnten.

In diesem für festverzinsliche Wertpapiere gemischten Umfeld trug einerseits ein aktives Durations-Management, insbesondere durch optionsbasierte Strategien bei Bundesanleihen, zur positiven Wertentwicklung des Fonds bei. Auf der Zinsseite zeigte das aktive Management der Bund-Duration Hedges im Monatsverlauf eine positive Wertentwicklung, weil die Aufwärtsbewegung bei den Bund-Renditen keineswegs linear verlief. Andererseits wurde die Fondsperformance aber auch innerhalb des Portfolios physischer Anleihen durch große positive Beiträge unseres Engagements in portugiesischen Staatsanleihen sowie durch eine Reihe von höherverzinslichen Unternehmensanleihen getragen.

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Nordkorea zündete Anfang des Monats eine unterirdische Wasserstoffbombe und lenkte dann eine Rakete über Japan. Es spricht für die Risikobereitschaft der Anleger, dass am Tag des Raketenflugs der japanische Aktienmarkt gestiegen ist. In den USA wütete der Hurrikan Irma weniger zerstörerisch als die Prognosen befürchteten. Die wichtigsten US- Inflationsdaten entsprachen den Erwartungen und zeigten, dass die jährliche Inflationsrate knapp unter dem Zwei-Prozent-Ziel der US-Notenbank Fed lag. Unterdessen verharrten die Fortschritte in der politischen Agenda von Donald Trump praktisch bei Null.