AMD auf dem Weg zum Earnings-Crossover mit Intel (Seite 142)

[Arthur123]

Aus dem Earnings Transcript:

Joe Moore -- Morgan Stanley -- Analyst

Great. Thank you. So your full quarter -- your full-year guidance, mid-single digit. If I sort of project 5%, you need to get to a $2.2 billion number for the December quarter.

I guess, how literally should I take that? Is there anything -- I understand there's a lot of product momentum. That still seems like a big number. Is there anything we should understand in terms of seasonality or things that would kind of give you confidence in mid-single digit for the full year still?

Lisa Su -- President and Chief Executive Officer

Yeah, I think, Joe, our view is that we have significant amount of product launches to happen. So as we go through the third quarter and the fourth quarter, both on the PC side, the GPU side as well as on the server side. So, yes. It is significant growth, and I think we feel good about sort of the drivers there.

Zu finden hier:
https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2019/07/30/ad…

Also für mich sieht es nicht so aus, als hätte AMD die Guidance für 2019 heruntergenommen, oder war vorher von mehr als "mid single digit growth" die Rede?

[lake03]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.138.745 von BUGGI1000 am 30.07.19 22:57:43

@buggi / Q2 Zahlen:
- ja, gespannt was der Markt aus der Guidance Reduktion heute macht (ich hoffe möglichst viele so wie du haben sie schon vorausgesehen und sie ist eingepreist)

- was mich beim schnellen durchlesen des Q2 Transcripts überrascht hat:
a) dass der Console Rückgang trotz enger Verbindung mit Sony&MS nicht vorhersehbar war (und schon Auswirkungen auf Q2) hatte. doch etwas ungewöhnlich

- die Umsätze für den Samsung Deal sind, zumindest für mich, schon überraschend hoch, und mit den Aussagen zur GrossMargin kann es nur bedeuten, dass entweder substantiell CPU/GPU von der Stange geliefert werden in 2019 oder es eine interessante Kombination aus IP-Lizenzzahlungen und substantiellen Entwicklungskosten aus der AMD Ecke ist.
@buggi - mich würde deine Meinung zu dem interessieren

lake

[markusrher]

https://www.golem.de/news/quartalszahlen-amd-macht-weniger-u…

https://www.pcgameshardware.de/CPU-CPU-154106/News/Ryzen-300…

[BUGGI1000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.427.749 von BUGGI1000 am 26.04.19 08:51:58

Zitat von BUGGI1000: Guten AMD

Intel gestern mit Zahlen - dem Markt hat der reduzierte Ausblick nicht gefallen. Kein Wunder, nach den starken Kursanstiegen. Q1 mit -14% QoQ ist garnicht so schlecht und das Q2 auch down ist, darf im Grunde nicht überraschen. Hinmit das, was wir kennen. Ein Bild, was zuletzt stark durch DC verzerrt wurde. Bin mir aber recht sicher, dass wir zur Zyklik, wenngleich in abgeschwächter Form zurückkehren werden. Die letzten Gerüchte, dass sich 10nm auf 2021-22 verschiebt, kann man getrost beiseite schieben, siehe Kommentar:

“On the [10 nm] process technology front, our teams executed well in Q1 and our velocity is increasing,” said Bob Swan, CEO of Intel. “We remain on track to have volume client systems on shelves for the holiday selling season. And over the past four months, the organization drove a nearly 2X improvement in the rate at which 10nm products move through our factories.”

Alles nicht berauschend, aber so langsam bekommt man das in den Griff. Gehe weiterhin davon aus, dass man dann in 2020 aggressiv 10nm rampt. Das wird jede Volumenthematik hinsichtlich Knappheit killen. Und dann wird Intel auch im Low-end aggressiver werden, da, wo AMD derzeit leicht Marktanteile holt. Ich erwarte hier einen AMD Peak entweder im 2H 2019 oder im 1H 2020. Danach max. flat - wahrscheinlich leicht down.

Zur Prognose und zur Zyklik, die ich auch bei AMD angesprochen hatte. Intel wird im 1H dann wahrscheinlich 16.1 + 15.6 = 31.7 Mrd. Umsatz generieren. Das Gesamtjahr wird mit 69 erwartet, also ca. 37 Mrd. im 2H, hinmit 18% Wachstum. Was heisst das für AMD?

1Q
Der Ausblick war -12% QoQ, was etwas über Intel wäre. Halte ich für machbar. GPUs werden deutlich drücken, MPUs werden Rückenwind gebe. Erwarte keine große Überraschung. Es dürfte sich dann zwischen 1.2-1.3 Mrd. abspielen, also wie von AMD erwartet. Consensus ist aktuell 1.26

2Q
Hier wird es spannend, da der Consensus für mich nicht machbare 1.52 Mrd. erwartet. Das sind +21% QoQ. Wie sehe ich das? Also GPUs werden weiter etwas drücken, weil die ASPs weiter gefallen sein werden. Kein Drama in Summe. MPUs könnte ich mir entgegen der Zyklik leicht up vorstellen - einige Serversales von 7nm werden reinkommen. Wenn Intel also -4% QoQ erwartet, könnte ich mir durchaus +1% bis zu 3-5% QoQ vorstellen. Sagen wir 3-4% minus GPUs, also 2-3% Plus QoQ - im Best Case +5%. Das wären von 1.25 dann entsprechend 1.31 und damit DEUTLICH!!! unter Konsensus.

2H 2019
Nehmen wir an, dass diese Annahme stimmt, dann wären wir bei Umsätzen von ~2.55 Mrd. im 1H.
Der aktuelle Konsensus für 2019 liegt bei 6.8, verbleiben für das 2H dann 4.25 Mrd. also über 2.1 Mrd. pro Quartal. Das Wachstum vom 2H wäre dann 67% gegenüber dem 1H und extrem über Intel liegend. Meine Fastformel angewandt, kann ich mir Stand heute 30-40% Wachstum im 2H vorstellen, was auf 3.3-3.6 Mrd. hinausläuft, hinmit 5.85-6.15 Mrd. Umsatz in 2019. Zur Erinnerung, AMDs Umsatz in 2018 lag bei 6.48. Für mich grenzt es damit fast an eine Unmöglichkeit, diese Zahl überhaupt noch zu erreichen. Selbst für 6.48 - damit Null YoY Wachstum - müsste das 2H brutal gut werden. Und selbst dann müssten Sie Ihren 2019 Outlook (high single digit growth) deutlich reduzieren. Das erwarte ich auch. Meine Vermutung:

Best Case: Herunternahme 2019 auf "low-single digits"
Base Case: 2019 "flat"

BUGGI

Guten AMD,

nun also die angekündigte Herunternahme der Guidance. Wie zu erwarten war ...
Damit sollte der Realismus in den Wert zurückkommen. Bin gespannt, wie es weitergeht. Aber da der Markt aktuell jeden Techwert hochkauft, wird es bei AMD vermutlich garnicht so schlimm kommen.

BUGGI

[RavenRidge]

das Ergebnis ist tatsächlich erstaunlich gut trotz der Fertigungsprobleme.
Data Center Group mit -10% Auswirkung von ROME? das werden wir vielleicht in ein paar Tagen wissen. also Auswirkungen bereits in Q2 - oder was meintest du mit Q3 ?
gut, wenn es keinen Preiskampf gibt, kann uns nur recht sein als Aktionäre - als PC-Bastler sind die Preise ja für die gebotene Leistung jetzt schon top.

[BUGGI1000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.103.863 von BUGGI1000 am 25.07.19 13:43:22

Intel
Starke Zahlen und robuster Ausblick. Alle Achtung, hätte ich nicht gedacht. Also entweder ist die Nachfrage in Summe so brutal gut - alles deutet aber im Grunde nicht darauf hin - oder AMDs Einfluss ist heuer vernachlässigbar. Naja, ob $200-300m bei Intel mehr oder weniger macht halt wenig aus, für AMD heisst das Top oder Flop. Schaun mer mal. Persönlich hätte ich erwartet, dass man den ROME Launch schon in Q3 bei Intel merkt, dem scheint aber nicht so zu sein.

Rechnen wir auf 2019 hoch.

1+2Q = 32.5 Mrd
3Q = 18Mrd. = Summe = 50.5
4Q = damit 19 Mrd.

Zyklisch gesehen alles im Plan und nicht überraschend, aber man hätte meine können, dass wir AMDs Einfluß stärker sehen. Persönlich habe ich Volumendruck und auch Preiskampf erwartet. Scheint beides nicht zu kommen.

BUGGI

[BUGGI1000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.169.656 von BUGGI1000 am 22.03.19 10:44:00

Zitat von BUGGI1000: @ Pipin
Absolut d'accord. Problem, das ist alles dem Markt bekannt und sollte eingepreist sein. Sollte, weil wir ja
am Google-Beispiel gut sehen können, dass das nicht immer der Fall ist.

Komme wieder zu meiner alten Argumentation zurück - gern Euer Take drauf.

- 1 Wieviel Marktanteil wird AMD im Desktop/Notebook/Server MPU holen können?
(meine Gedanken sind bekannt, bisher alles nach Fahrplan)

- 2 Wie werden sich GPUs entwickeln und welchen Share kann AMD holen - DC vs. non DC?
(auch hier ist mein View bekannt)

- 3 Wie entwickelt sich die Endkundennachfrage - Consumer/Business/Cloud?

- 4 Welche Bewertung gesteht der Markt AMD zu?


Habe mir gestern nach den Micron Zahlen wieder den Spaß gemacht und mir die Bewertungen der SOX Spieler angesehen. Das empfehle ich jedem. Bin zwar in Summe sehr bärisch, aber die aktuellen Bewertungen sind - sofern man die EPS Schätzungen glauben will - nicht hoch. Durchschnitts PEs sind eher im 15er Bereich angesiedelt, teilweise deutlich unter 10 teilweise gen 20 oder leicht drüber. Xilinx ist so ein Beispiel mit 35er PE für 2020. Verdammt hoch, meiner Meinung zu hoch, aber der Trackrecord ist da. Welchen Trackrecord hat denn AMD?
Allein aus Peer-Bewertungsgründen müsste AMD sich locker halbieren und das bei völlig überzogenen Erwartungen. Schaut Euch einfach die 2020er Schätzungen an. Für 2020 gibt es derzeit noch Prognosen mit über 9 Mrd. Umsatz, also fast 2.5 Mrd. Runrate im Quartal. Im ersten Quartal 2019 wird AMD nach aktuellem Stand ~1.25 abliefern, also die Hälfte. Woher soll das dann in 4 Quartalen herkommen?
Um es kurz zu machen. 2019 wird zeigen, dass die Wachstumsstory aus AMD raus ist, wenn die Umsatzerwartung gekappt werden muss. Selbst bei optimistischer Sicht wird die Zahl klein - sehr klein. Was in 2020 passiert weiß eh keiner, die Vorschußlorbeeren sind aber immens. Allein um den aktuellen Kurs zu rechtfertigen müssen Sie mächtig abliefern. Alles denkbar, aber wie wahrscheinlich ist das?

Noch ein Wort zu den SKUs. Das man hier Traktion sieht ist gut, darf aber auch nicht überraschen. Wenn wir Marktanteile im Consumerbereich von 15-25% haben, dann müssen die ja sichtbar sein. Alles andere geht per Definition nicht. Aber ist die Traktion wirklich da? Habe mir den Spaß aktuell mal gemacht.

Notebooks
Ab 2018 gelauncht, min. Full HD, unter 1.4kg.

Intel = 471 SKUs
AMD = 16 SKUs

Wo bitte ist hier Traktion?
Selbst bis 1.6kg sieht es kaum besser aus: 763 zu 53.

Das ist nur ein kleines Beispiel, dass den Weg beschreibt, den AMD noch gehen muss.
Anderes Beispiel AiO. Ohne Filter sehe ich aktuell:

Intel = 690 SKUs
AMD = 19 SKUs

Ab 2018er Launch wirds besser

Intel = 213 SKUs
AMD = 13 SKUs

Man sieht den Aufwärtstrend. Alles richtig, aber man sieht auch, dass die Bäume nicht in den Himmel wachsen. Nach vorn raus denke ich, dass wir hier weiterhin positives Momentum sehen werden. Ganz klar. Aber ein Momentum, was auch die Intel Shortages getrieben ist, zumindest teilweise. Gehe davon aus, dass Intel spätestens im 2H aggressiver werden wird. Erstens, weil die Kapazität da ist
und weil die wirtschaftliche Entwicklung (allgemein) keine weiteren Marktanteilsverluste mehr akzeptieren kann. Das war bisher alles Peanuts für Intel. Der Wind wird sich drehen. Und ich vermute, dass Intel in 2020 einen komplett anderen Ton angeben wird. Meine Erwartung aktuell ist, dass AMDs Marktanteil in 2020 peakt und dann beständig, wenn auch nicht dramatisch, fallen wird. Spätestens dann ist die Luft raus.

BUGGI

Kleine Update zu den SKUs

AiO
Intel alt = 690 => 721
AMD alt = 19 => 31
(Anteil alt = ~3% vs. ~4%)

ab 2019
Intel 371
AMD 19


Notebooks
Ab 2018 gelauncht, min. Full HD, unter 1.4kg.

Intel alt = 471 => 532
AMD alt = 16 => 27
(Anteil alt = ~3% vs. gen 5% gehend)


Mal ganz davon abgesehen, wieviel Volumen in den einzelnen SKUs liegt, hat AMD ca. 1-2ppt MSS in ca. 4 Monaten gewonnen. Das passt mit alten Aussagen, dass man so 3-5ppt pro Jahr holen kann, mehr ist realistischerweise nicht drin. Das mag dann in einzelnen Segmenten anders sein, z.B. Desktop DIY (mehr) vs Business Notebook (weniger).

BUGGI

[BUGGI1000]

Guten AMD

Inhell heute mit Zahlen. Wir dürfen gespannt sein.

@ Notebooks
AMD hat mit Ryzen 3xxx neue Designwins, was ja super ist. Aber wenn man sich die Testberichte, kommt mir das alles wie früher vor. Mehr als lauwarme Suppe ist es meist nicht.

https://www.golem.de/news/hp-envy-13-x360-im-test-ryzen-conv…

Mit dem Ryzen 7 3700U hat das Envy 13 x360 genügend Leistung, aktuelle Intel-Chips mit gleichem Power-Budget sind allerdings schneller. Wirklich spürbar ist das nicht, Ähnliches gilt für die Geschwindigkeit der nur mit zwei PCIe-Gen3-Lanes angebundenen SSD. Die Akkulaufzeit fällt mit acht Stunden eher gering aus, hier sind Intel-basierte Geräte deutlich besser.

Alles nicht wirklich überraschend, obwohl ich schon erwartet hätte, dass die OEMs auch mit nem Ryzen3000 was schönes hinbekommen. So wird es nix.


BUGGI

[Linux4me]

Die fetten Shortmanager müssen in panischen Buysurges den Kurs immer weiter hochknallen!

Alles wird unendlich immer weiter steigen! In Amerika wird nie nie nie nie nie nie wieder etwas fallen.
Nächste Woche kommt die megafette Zinssenkung und dann muss noch mehr Kapital in den Markt und mehr Kapital kann zwangsweise nur noch mehr Kaufen Kaufen Kaufen!

[philfrshr]

Die Aktien von Advanced Micro Devices Inc. fallen am Donnerstagmorgen, nachdem der Analyst von Mizuho, ​​Vijay Rakesh, die Aktie aufgrund der Besorgnis über die Auslieferungen im September auf neutral herabgestuft hat, während eine starke Rallye in diesem Jahr nur begrenzten Spielraum für Aufwärtsbewegungen ließ.

Rakesh ist besorgt über die Zunahme von PCs in der ersten Jahreshälfte, die sich in der zweiten Jahreshälfte als „Nachteil“ erweisen könnte. Er sagte, dass die PC-Lieferungen im Juni-Quartal aufgrund der Bedenken hinsichtlich der künftigen Tarifaktivität „deutlich stärker“ zu sein scheinen, während die Notebook-Lieferungen im September-Quartal im Vergleich zum Vorquartal eher rückläufig zu sein scheinen.