CytomX - ein bahnbrechender Ansatz in der Tumortherapie (Seite 37)
eröffnet am 01.07.16 16:03:16 von
neuester Beitrag 27.01.24 11:32:06 von
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Kursverlauf Ohne gute news (und die kommen derzeit eher nicht) wohl eher gegen 5.
Mit CX 072 sind sie nun seid Mitte September in P2 auf Recruiting.
https://www.clinicaltrials.gov/ct2/show/NCT03993379?term=CX-…
https://www.clinicaltrials.gov/ct2/show/NCT03993379?term=CX-…
Das Unternehmen hat im 2019 eine turbulente Zeit hinter sich. Daten Read-outs, bei denen diskutiert wird, ob sie nun positiv resp. hoffnungsvoll oder negativ sind. Partner, welche die Zusammenarbeit für einen Teil ihrer Wirkstoffe storniert haben. Unerwartete Fluktuationen im Management. Dazu noch allgemein negative Stimmung und Unsicherheit an den Märkten. Alles Punkte, die der Markt gnadenlos abgestraft hat.
Es ist also Zeit, hier einzusteigen
Warum?
- Der Kurs ist nahe dem Allzeit Tief und die MK entspricht nicht mehr viel mehr als dem Cash-Bestand des Unternehmens. Trotz dem Fehlen von regelmässigem Umsatz sind aufgrund früherer Milestone- und anderweitigen Zahlungen über 300Mio USD in der Kasse.
- Die Cash Burn Rate ist allerdings auch stattlich mit 100-150Mio USD pro Jahr. Trotzdem wird man auch ohne weiteren Umsatz zumindest bis weit ins 2021 finanziert sein.
- Aus diesem Grund sind auch lediglich 45Mio Aktien im Umlauf, d.h. der Kurs kann auf veränderte Einschätzungen ihrer Plattform / Pipeline heftig reagieren. Und die aktuelle Bewertung ihrer Pipeline ist momentan bekanntlich nahe null, da die MK nicht weit über dem Cash Bestand bewertet ist.
- CytomX ist nicht von einem einzelnen Wirkstoff oder einer Studie oder einem Partner abhängig. Man besitzt Technologie, die in der Onkologie auf viele verschiedene Arten verwendet werden kann. Es gibt also keinen "Alles oder Nichts" Zock auf den Erfolg einer einzelnen klinischen Studie.
Natürlich gibt es wie immer Risiken. Wenn weitere Studien mehr Fragen aufwerfen als beantworten, wird man am Markt wohl beginnen, an der Umsetzbarkeit ihrer Plattform-Technologie zu zweifeln. Wenn weitere Partner ihre Zusammenarbeit beenden, wird das Unsicherheit generieren. Wenn gegen Ende 2020 immer noch kein regelmässiger Umsatz in Sicht ist, wird man sich Fragen, wie man die hohe Cash Burn Rate dann im 2021 finanzieren soll, usw. ... in den aktuell unsicheren Zeiten kann sich ein Aktienkurs dann auch mal ins "irrationale Nirvana" verabschieden, wobei ich schon davon ausgehe, dass zumindest der Cash Bestand momentan so etwas wie der Boden darstellen sollte.
Ich habe hier aber nicht investiert im Sinne von "Long über Jahre hinaus". Ich sehe es zumindest im Moment eher als "Trade", eine Wette, dass der Newsflow den Kurs in den nächsten 6 Monaten wieder aus dem Tief heraus auf ca. 11-13 USD bringen kann. Das sind ca. 30-50% Aufwärtspotential ohne dass sich sensationelles Ereignen muss. Trotzdem habe ich den Geld-Einsatz hier limitiert, um mein Risiko zu begrenzen.
Sollte der Newsflow in der Zeit unerwartet positives zu berichten haben, dann öffnen sich natürlich weitere Perspektiven. Das ist allerdings zur Zeit pure Spekulation und nicht der Antrieb für mein Investment.
Es ist also Zeit, hier einzusteigen
Warum?
- Der Kurs ist nahe dem Allzeit Tief und die MK entspricht nicht mehr viel mehr als dem Cash-Bestand des Unternehmens. Trotz dem Fehlen von regelmässigem Umsatz sind aufgrund früherer Milestone- und anderweitigen Zahlungen über 300Mio USD in der Kasse.
- Die Cash Burn Rate ist allerdings auch stattlich mit 100-150Mio USD pro Jahr. Trotzdem wird man auch ohne weiteren Umsatz zumindest bis weit ins 2021 finanziert sein.
- Aus diesem Grund sind auch lediglich 45Mio Aktien im Umlauf, d.h. der Kurs kann auf veränderte Einschätzungen ihrer Plattform / Pipeline heftig reagieren. Und die aktuelle Bewertung ihrer Pipeline ist momentan bekanntlich nahe null, da die MK nicht weit über dem Cash Bestand bewertet ist.
- CytomX ist nicht von einem einzelnen Wirkstoff oder einer Studie oder einem Partner abhängig. Man besitzt Technologie, die in der Onkologie auf viele verschiedene Arten verwendet werden kann. Es gibt also keinen "Alles oder Nichts" Zock auf den Erfolg einer einzelnen klinischen Studie.
Natürlich gibt es wie immer Risiken. Wenn weitere Studien mehr Fragen aufwerfen als beantworten, wird man am Markt wohl beginnen, an der Umsetzbarkeit ihrer Plattform-Technologie zu zweifeln. Wenn weitere Partner ihre Zusammenarbeit beenden, wird das Unsicherheit generieren. Wenn gegen Ende 2020 immer noch kein regelmässiger Umsatz in Sicht ist, wird man sich Fragen, wie man die hohe Cash Burn Rate dann im 2021 finanzieren soll, usw. ... in den aktuell unsicheren Zeiten kann sich ein Aktienkurs dann auch mal ins "irrationale Nirvana" verabschieden, wobei ich schon davon ausgehe, dass zumindest der Cash Bestand momentan so etwas wie der Boden darstellen sollte.
Ich habe hier aber nicht investiert im Sinne von "Long über Jahre hinaus". Ich sehe es zumindest im Moment eher als "Trade", eine Wette, dass der Newsflow den Kurs in den nächsten 6 Monaten wieder aus dem Tief heraus auf ca. 11-13 USD bringen kann. Das sind ca. 30-50% Aufwärtspotential ohne dass sich sensationelles Ereignen muss. Trotzdem habe ich den Geld-Einsatz hier limitiert, um mein Risiko zu begrenzen.
Sollte der Newsflow in der Zeit unerwartet positives zu berichten haben, dann öffnen sich natürlich weitere Perspektiven. Das ist allerdings zur Zeit pure Spekulation und nicht der Antrieb für mein Investment.
Antwort auf Beitrag Nr.: 61.422.056 von Nase_weis_nix am 05.09.19 20:06:49
041 Mio USD - Netto-Unternehmenswert!
Ich sollte meine Excel-Tabellen korrekt abtippen ;-)
Zitat von Nase_weis_nix: Update
CMO-Abgang
......
031 Mio USD - Netto-Unternehmenswert
.....
041 Mio USD - Netto-Unternehmenswert!
Ich sollte meine Excel-Tabellen korrekt abtippen ;-)
Trading Spotlight
Antwort auf Beitrag Nr.: 61.327.153 von Nase_weis_nix am 23.08.19 13:56:24Update
CMO-Abgang
Am 19. August wurde mit sofortiger Wirkung die Beendigung des Arbeits-/Vertragsverhältnisses beschlossen. Normalerweise ist da etwas rechtlich Relevantes vorgefallen, was zu diesem Schritt geführt hat. Über die Gründe kann man nur mutmaßen. Ein paar Vorschläge / Mutmaßungen, mehr oder weniger ernst gemeint: ...
... meine Spekulationen scheinen weitgehend falsch zu sein, sonst hätte sie wohl keinen Beratervertrag bekommen.
http://ir.cytomx.com/node/9296/html
On August 28, 2019, CytomX Therapeutics, Inc. (the “Company”) entered into a consulting arrangement with Rachel W. Humphrey, M.D., former Senior Vice President and Chief Medical Officer of the Company, pursuant to which she will serve as a special advisor to the Company at a rate of $500 per hour for a period up to June 30, 2020. In addition, the Company and Dr. Humphrey entered into a Separation Agreement on August 28, 2019 which provides that Dr. Humphrey will receive severance benefits consistent with the terms of her Amended and Restated Severance and Change of Control Agreement dated as of March 25, 2019 ...
Konkurrenz / Amunix
PS Brian Irving (ex CTMX) ist übrigens im Juni 2019 von FPRX weiter zum direkten Konkurrenten Amunix gegangen.
... korrekterweise Bryan Irving. Bereits vorher ist ein weiterer langjähriger CTMX-Mitarbeiter (Daniel Hostetter) zu Amunix gewechselt. https://www.linkedin.com/in/daniel-hostetter-81314a1/?locale…
Mal sehen, ob Amunix die Qualität der Produktion ihrer unregelmäßig strukturiert erweiterten Moleküle (XTENylation = Weiterentwicklung von PEGylation) mit Protease Activated T Cell Engager = XPAT im Griff hat. Nektar Therapeutics hat sich bei NKTR-214 (PEGylation) zuletzt nicht gerade mit Ruhm bekleckert. https://finance.yahoo.com/news/why-nektar-therapeutics-stock…
Des Weiteren könnte die Proteasen-Aktivierung evtl. patentrechtlich anfechtbar sein, da bislang hauptsächlich durch Internalisierung die Abspaltung erfolgte. In den Amunix erteilten Patenten sind jedoch regelmäßig Proteasen-Aktivierung aufgeführt.
Ansonsten erscheint der Ansatz aussichtsreich, da die Halbwertszeit der Moleküle sehr lange ist. Im Gegensatz zur CTMX-Technologie sollten sich kaum ADA (Anti-Drug-Antibodies) bilden.
https://www.amunix.com/technology/overview/
HER2- u. EGFR-XPAT sind lt. Pipeline die fortgeschrittensten Projekte (präklinisch).
Immunogen-Partnerschaft
Immunogen will seine präklinischen Aktivitäten am EpCAM PDC herunterfahren und diesen auslizensieren, siehe letzte Frage & Antwort beim Webcast vom 27.06.2019 http://investor.immunogen.com/events
CTMX-Bewertung
CTMX ist weiterhin ungewöhnlich günstig bewertet. Da müsste fast Alles scheitern, damit diese Bewertung gerechtfertigt ist.
367 Mio USD - effektives Vermögen (Cash u. Äquivalent)
028 Mio USD - effektive Schulden (ohne Rückstellungen, Umsatzabgrenzungen)
339 Mio USD - Nettovermögen
380 Mio USD - Marktkapitalisierung bei Kurs von 8,37 USD bei 45,4 Mio Aktien
==================================================
031 Mio USD - Netto-Unternehmenswert
Wandlungspreise der ca. 10 Mio an Management u. Mitarbeiter ausgegebenen Optionen liegt bei ca. 12,93 USD, davon z.Zt. 5,4 Mio zu 9,61 USD ausübbar.
PS
Bin gerade am Erhöhen meines CTMX-Bestandes.
CMO-Abgang
Am 19. August wurde mit sofortiger Wirkung die Beendigung des Arbeits-/Vertragsverhältnisses beschlossen. Normalerweise ist da etwas rechtlich Relevantes vorgefallen, was zu diesem Schritt geführt hat. Über die Gründe kann man nur mutmaßen. Ein paar Vorschläge / Mutmaßungen, mehr oder weniger ernst gemeint: ...
... meine Spekulationen scheinen weitgehend falsch zu sein, sonst hätte sie wohl keinen Beratervertrag bekommen.
http://ir.cytomx.com/node/9296/html
On August 28, 2019, CytomX Therapeutics, Inc. (the “Company”) entered into a consulting arrangement with Rachel W. Humphrey, M.D., former Senior Vice President and Chief Medical Officer of the Company, pursuant to which she will serve as a special advisor to the Company at a rate of $500 per hour for a period up to June 30, 2020. In addition, the Company and Dr. Humphrey entered into a Separation Agreement on August 28, 2019 which provides that Dr. Humphrey will receive severance benefits consistent with the terms of her Amended and Restated Severance and Change of Control Agreement dated as of March 25, 2019 ...
Konkurrenz / Amunix
PS Brian Irving (ex CTMX) ist übrigens im Juni 2019 von FPRX weiter zum direkten Konkurrenten Amunix gegangen.
... korrekterweise Bryan Irving. Bereits vorher ist ein weiterer langjähriger CTMX-Mitarbeiter (Daniel Hostetter) zu Amunix gewechselt. https://www.linkedin.com/in/daniel-hostetter-81314a1/?locale…
Mal sehen, ob Amunix die Qualität der Produktion ihrer unregelmäßig strukturiert erweiterten Moleküle (XTENylation = Weiterentwicklung von PEGylation) mit Protease Activated T Cell Engager = XPAT im Griff hat. Nektar Therapeutics hat sich bei NKTR-214 (PEGylation) zuletzt nicht gerade mit Ruhm bekleckert. https://finance.yahoo.com/news/why-nektar-therapeutics-stock…
Des Weiteren könnte die Proteasen-Aktivierung evtl. patentrechtlich anfechtbar sein, da bislang hauptsächlich durch Internalisierung die Abspaltung erfolgte. In den Amunix erteilten Patenten sind jedoch regelmäßig Proteasen-Aktivierung aufgeführt.
Ansonsten erscheint der Ansatz aussichtsreich, da die Halbwertszeit der Moleküle sehr lange ist. Im Gegensatz zur CTMX-Technologie sollten sich kaum ADA (Anti-Drug-Antibodies) bilden.
https://www.amunix.com/technology/overview/
HER2- u. EGFR-XPAT sind lt. Pipeline die fortgeschrittensten Projekte (präklinisch).
Immunogen-Partnerschaft
Immunogen will seine präklinischen Aktivitäten am EpCAM PDC herunterfahren und diesen auslizensieren, siehe letzte Frage & Antwort beim Webcast vom 27.06.2019 http://investor.immunogen.com/events
CTMX-Bewertung
CTMX ist weiterhin ungewöhnlich günstig bewertet. Da müsste fast Alles scheitern, damit diese Bewertung gerechtfertigt ist.
367 Mio USD - effektives Vermögen (Cash u. Äquivalent)
028 Mio USD - effektive Schulden (ohne Rückstellungen, Umsatzabgrenzungen)
339 Mio USD - Nettovermögen
380 Mio USD - Marktkapitalisierung bei Kurs von 8,37 USD bei 45,4 Mio Aktien
==================================================
031 Mio USD - Netto-Unternehmenswert
Wandlungspreise der ca. 10 Mio an Management u. Mitarbeiter ausgegebenen Optionen liegt bei ca. 12,93 USD, davon z.Zt. 5,4 Mio zu 9,61 USD ausübbar.
PS
Bin gerade am Erhöhen meines CTMX-Bestandes.
Antwort auf Beitrag Nr.: 61.327.153 von Nase_weis_nix am 23.08.19 13:56:24Interessante Spekulationen zum Abgang des CMO. Der Markt scheint eher negative Vorzeichen darin zu erkennen. Langsam bin ich angesichts der Entwicklung des Aktienwertes doch beunruhigt. Bei der Aktuellen MCap scheint man den Pipelines nur nich wenig Werte <100Mio beizumessen. Die antizipierten Marktwerte z. Bsp des noch immer aussichtsreichen CX2009 wie präsentiert, sind wohl in weite Ferne gerückt. Es wird wirklich Zeit für positive Signale.
Gruß
JM
Gruß
JM
Antwort auf Beitrag Nr.: 61.325.077 von hinz12 am 23.08.19 10:26:41Aus dem 8-K:
"On August 19, 2019, it was determined that Rachel W. Humphrey, M.D., Senior Vice President and Chief Medical Officer of CytomX Therapeutics, Inc. (the “Company”), would leave her position and employment with the Company, effective August 19, 2019."
Am 19. August wurde mit sofortiger Wirkung die Beendigung des Arbeits-/Vertragsverhältnisses beschlossen. Normalerweise ist da etwas rechtlich Relevantes vorgefallen, was zu diesem Schritt geführt hat. Über die Gründe kann man nur mutmaßen.
Ein paar Vorschläge / Mutmaßungen, mehr oder weniger ernst gemeint:
- einige / auffällig viele der klinischen CTMX-Leute sind letztlich zu CRSP (CRISPR) nach Boston gewechselt
- zu gute "Vernetzung" in andere konkurrierende Unternehmen mittels der "Checkpoints"
- sie hatte ihren Lebensmittelpunkt an der Ostküste u. vertragliche Sondervereinbarungen über Reisekostenerstattung
- sie hatte die Aufgabe den Übergang zur GMP konformen massenproduktionstauglichen Aufreinigung der Wirkstoffe einzuleiten
- sie hatte die Verantwortung über sämtliche klinische Studien u. Ausarbeitung der Strategien
Positiv ist es bestimmt nicht und im besten Fall sind frisierte Reisekostenabrechnungen schuld, aber besser ein handlungsfähiges Unternehmen, als ein "weiter so", bzw. "kicking the can down the road".
PS
Brian Irving (ex CTMX) ist übrigens im Juni 2019 von FPRX weiter zum direkten Konkurrenten Amunix gegangen.
"On August 19, 2019, it was determined that Rachel W. Humphrey, M.D., Senior Vice President and Chief Medical Officer of CytomX Therapeutics, Inc. (the “Company”), would leave her position and employment with the Company, effective August 19, 2019."
Am 19. August wurde mit sofortiger Wirkung die Beendigung des Arbeits-/Vertragsverhältnisses beschlossen. Normalerweise ist da etwas rechtlich Relevantes vorgefallen, was zu diesem Schritt geführt hat. Über die Gründe kann man nur mutmaßen.
Ein paar Vorschläge / Mutmaßungen, mehr oder weniger ernst gemeint:
- einige / auffällig viele der klinischen CTMX-Leute sind letztlich zu CRSP (CRISPR) nach Boston gewechselt
- zu gute "Vernetzung" in andere konkurrierende Unternehmen mittels der "Checkpoints"
- sie hatte ihren Lebensmittelpunkt an der Ostküste u. vertragliche Sondervereinbarungen über Reisekostenerstattung
- sie hatte die Aufgabe den Übergang zur GMP konformen massenproduktionstauglichen Aufreinigung der Wirkstoffe einzuleiten
- sie hatte die Verantwortung über sämtliche klinische Studien u. Ausarbeitung der Strategien
Positiv ist es bestimmt nicht und im besten Fall sind frisierte Reisekostenabrechnungen schuld, aber besser ein handlungsfähiges Unternehmen, als ein "weiter so", bzw. "kicking the can down the road".
PS
Brian Irving (ex CTMX) ist übrigens im Juni 2019 von FPRX weiter zum direkten Konkurrenten Amunix gegangen.
Antwort auf Beitrag Nr.: 61.324.804 von biopadawan am 23.08.19 10:00:09
Stimmt, die Meldung war ja gestern Abend mit Fr. Humphrey. Das ist schon mal eine klare Aussage und lässt nichts Gutes erahnen.!
Interessant wäre natürlich mal gewesen, was Joschka über die Firma jetzt denkt und wie er seine zu optimistische Einschätzung jetzt sieht.
Zitat von biopadawan: Rachel W. Humphrey (CMO) hat nun auch rechtzeitig das Weite gesucht.
User wie Ville und Joschka Schröder hatten ja ursprünglich von einer Ver100-fachung des Kurses geträumt.
Positive Beiträge sind hier mittlerweile Mangelware. Möglicherweise gehen bald die Lichter aus.
Stimmt, die Meldung war ja gestern Abend mit Fr. Humphrey. Das ist schon mal eine klare Aussage und lässt nichts Gutes erahnen.!
Interessant wäre natürlich mal gewesen, was Joschka über die Firma jetzt denkt und wie er seine zu optimistische Einschätzung jetzt sieht.
Antwort auf Beitrag Nr.: 61.324.804 von biopadawan am 23.08.19 10:00:09Habe das mit Rachel W. Humphrey auch gelesen. Auch schlechter Stil keine Pressemitteilungen rauszugeben.
Viel positives kommt tatsächlich nicht. Ich überlege, wie das passt mit dem baldigen Phase 2 Start von BMS und dem 2. Target von AbbVie. Das sind ja mal gute Meldungen. Trotzdem habe ich ein komisches Gefühl.
Wie sieht das denn der Rest?
Viel positives kommt tatsächlich nicht. Ich überlege, wie das passt mit dem baldigen Phase 2 Start von BMS und dem 2. Target von AbbVie. Das sind ja mal gute Meldungen. Trotzdem habe ich ein komisches Gefühl.
Wie sieht das denn der Rest?
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