Direkt Anlage Bank übernimmt Self Trade!!! Viel zu teuer? - 500 Beiträge pro Seite

[GSTeam]

Ersteinmal die Adhoc:

München/Paris (ots Ad hoc-Service) -

Die Direkt Anlage Bank AG, München (DAB, Ticker DRNG.DE, WKN
507230) und die Self Trade S.A., Paris, (Ticker SELF.LN) werden
künftig unter dem Dach der DAB als pan-europäisches
E-Brokerage-Unternehmen auftreten. Das haben die Vorstände beider
Unternehmen angekündigt. Diese Transaktion ist die bisher größte
unter Europas E-Brokerage- Unternehmen. Mit zusammen fast 325.000
Kunden zum Ende des 1. Halbjahres 2000 und einem verwalteten Vermögen
von 12,5 Milliarden Euro auf Pro-Forma-Basis nimmt das Unternehmen
eine in Europa führende Position ein (Rang 3 gemessen an der Anzahl
der Kundendepots) und ist besonders stark auf den beiden wichtigsten
europäischen Online- Brokerage-Märkten in Deutschland (Rang 1 nach
verwaltetem Kundenvermögen, Rang 3 nach Anzahl der Kundendepots) und
Frankreich (Rang 3 nach Anzahl der Kundendepots) vertreten. Das
Unternehmen ist zudem in Großbritannien, Italien, Spanien und in der
Schweiz präsent und erreicht damit 82 Prozent der europäischen
Bevölkerung.

Die wichtigsten Anteilseigner von Self Trade, darunter auch die
Vorstände, die zusammen 68 Prozent der Anteile halten, haben bereits
einer Vereinbarung zugestimmt, der zufolge sie ihre Anteile in DAB-
Aktien umtauschen. Dabei werden 4 Self Trade-Aktien gegen 1 neue DAB-
Aktie getauscht. Ein identisches Tauschangebot wird - vorbehaltlich
der Zustimmung der französischen Börsenaufsicht - auch allen anderen
Anteilseignern unterbreitet.

Sowohl die Umtauschverpflichtung als auch das Angebot an die
weiteren Aktionäre müssen von französischen Bankenaufsicht genehmigt
werden und von den Anteilseignern der DAB auf einer außerordentlichen
Hauptversammlung bestätigt werden. Diese wird voraussichtlich im
November 2000 stattfinden. Danach kann das Tauschangebot offiziell
verkündet, die gesamte Transaktion noch im Dezember 2000
abgeschlossen werden. Die HypoVereinsbank AG, München, Hauptaktionär
der DAB, hat ihre Zustimmung zur nötigen Kapitalerhöhung bereits
signalisiert. Sowie die Transaktion abgeschlossen ist, strebt die DAB
die Notierung an der Pariser Börse an.

Auf der Grundlage des Schlusskurses von DAB am 12. September in
Höhe von 62 EUR und unter Berücksichtigung des Verwässerungseffekts
wird Self Trade mit insgesamt 911 Mio. EUR bewertet.

Innerhalb der Gruppe wird Matthias Kröner wie bislang das
Business-to- Customer-Geschäft im deutschsprachigen Raum, Dr. Roland
Folz weiterhin Investor Relations und das Business-to-Business
Geschäft verantworten. Charles Beigbeder, CEO von Self Trade, wird in
den Vorstand von DAB aufrücken und insbesondere für die
internationalen Aktivitäten zuständig sein.

Die DAB wurde von Schroder Salomon Smith Barney und Self Trade
S.A. von Rothschild und Sal. Oppenheim jr. beraten.

Ende der Mitteilung
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Im Internet recherchierbar: http://recherche.newsaktuell.de


Ich rechne mal.
Laut Halbjahresbericht hatte die DAB 293.000 Kundendepots. Hochgerechnet auf den gestrigen Schlusskurs von 62€
bedeutet dies, dass jedes depot mit rund 12.000€ bewertet wird.
In der Adhoc werden 325.000 gemeinsame Kunden genannt, was bedeutet, dass Self Trade rund 57.000 Kunden am 30.06.00 hatte.

Dies umgerechnet auf den Kaufpreis i. H. v. 911 Mio€ ergibt einen Wert von rund 16.000€ pro Depot bei Self Trade.
In Anbetracht der Tatsache, dass die Bewertung der DAB bereits jetzt zumindest fragwürdig erscheint, ist dies eindeutig ein zu
hoher Preis für Self Trade.

Mein Fazit:

Vorsichtig sein. Die Aktie könnte heute mit ziemlichen Abschlägen belegt werden. also SL setzen.


Es kann natürlich sein, dass ich einen Denkfehler bei der Berechnung hatte oder das meine Prognose bezüglich des heutigen Kursverlaufes
falsch ist (insgeheim hoffe ich das ja).
Die Diskussion ist freigegeben.

Gruß

GSTeam

[GSTeam]

Upps

Ich kann wohl nicht rechnen.

Self Trade hätte ja nur 32.000 Kunden.
Das würde ja bedeuten, dass rund 28.5000€ gezahlt werden.
Kann das sein?

[monaco1]

Sieht wohl so aus, Self Trade hatte im 1. Q. 2000 ca. 23.500 Kunden
(Quelle: http://www.selftrade.com).

[Banklachen]

Was macht es aus, das der Preis uns zu hoch erscheint?

Der Wettbewerbsvorteil macht das locker wieder wett:

die DAB nimmt nun nicht mehr am Aufrüstkampf der europäischen Discountbroker teil, sondern ist von heute auf morgen in weiteren 5 europäischen Ländern präsent, und dies viel kostengünstiger als consors und comdirekt. wobei letztere erst ankündigte nach italien zugehen.

das die umtauschaktion/Fusion binnen 3,5 monaten abgeschlossen sein soll, zeigt die straffe(wenn auch oft konservative) Organisation

M.E. ist die DAB durchaus wieder als strong-buy zu betrachten mit einem Kursziel von 82,5. und wenn ich mir den jetzigen Kurs betrachte, kann eh nichts mehr passieren.


Grüße
Das Banklachen, das jetzt sich noch ein paar DAB-Optionsscheine ins Depot legt

[derAmateur]

Was heißt zu teuer. Der Kuchen wird jetzt aufgeteilt und entweder man ist dabei oder nicht. Die DIRABA ist nun in mehreren Ländern präsent und wenn die Kundenzahl wächst und das wird sie dann sieht das schon ganz anders aus. Und man sollte nicht vergessen das dadurch die eigene Börsenplattform, dann europäische, gestärkt wird. Da wird Consors noch dreinschauen mir ihrer Berliner Börse. Und man sollte auch nicht vergessen das Charles Schwab noch kommt, wenn auch erst im nächsten Jahr. Wer zuspät kommt den bestraft der Aktionär.

[GSTeam]

@ Banklachen

Natürlich besteht ein Bewertungsproblem.
Der Preis der von DAB gezahlt wird ist einfach enorm hoch.
Das muss erst wieder erwirtschaftet werden.

Die gleiche Diskussion findet doch bei Übernahmen oder Fusionen immer statt.
Siehe dir doch die Übernahme von Voicestream durch die DT. Telekom an. Dort wird
als Beurteilungskriterium doch auchder Preis pro Kunde ereechnet und bewertet.

Mich überrascht der Kursverlauf der DAB heute in keinster Weise (momentan 57,50€ in Frankfurt).


Ich hätte heute morgen en SL setzen sollen.

Gruß

GSTeam

[Lochness2]

Hallo ihr Superhirne
Die DAB ist auf den Weg, zum größten Online-Broker in Europa zu werden. Die Fusion mit Self Trade spricht dafür. Meine Persönliche Meinung ist das die Aktie in den nächsten 3 Monate über 90 euro SICHER steigen wird. Also viel Glück (gruß noch an Consors Fans)

[monaco1]

Das sehen Merck Fink & Co. genau so. Urteil: OUTPERFORMER

DAB will acquire the French online broker Self Trade in a share exchange of 4 Self Trade shares to 1 DAB share. On the basis of a DAB share price of €62.00, this leads to a Self Trade valuation of €911m, which is a premium of 45% compared to the actual market cap of €627m. DAB expands its European presence by the acquisition to France, U.K., Italy and Spain and increases its number of customers in H1-00 from 293,000 to 325,000. Measured by the number of acquired customers, the acquisition seems to be expensive, but the expansion to France, Spain and Italy at a single blow makes DAB to a European online brokerage player. For DAB this is an important step to catch up against Consors and Comdirect. We maintain our rating until further details of the deal will be cleared by today’s analyst conference. AK

(Quelle: Merck Finck & Co.)

[moranvil]

Durch die Übernahme von Selftrade steigt DAB über Nacht zur Nummer 3 in Europa auf. Das vereinte Unternehmen wird in Deutschland, Frankreich, Großbritannien, Italien, Spanien und der Schweiz vertreten sein. D.h. auf ALLEN wichtigen europäischen Märkte!

Was den Preis angeht, täuschen Maße wie Offer per Customer oder ähnliches, da sie das hohe Kundenwachstum nicht berücksichtigen, sondern nur Größen zum jetzigen Zeitpunkt sind.
Zudem sollten wir nicht vergessen, dass sich Selftrade vor der Übernahmemeldung auf einem Niveau von 13 Euro bewegt hat. Wir reden daher bei 15,5 Euro von einem < 20%-Premium.

Um eine Idee davon zu bekommen, was DAB neben den Kunden eigentlich kauft: comdirect hat 2,5 Jahre! gebraucht, um einen funktionierenden Service in Großbritannien organisch aufzubauen! In vielen Beiträgen oder Meinungen ist keine Rede von den Intangibles, die bei diesem Deal enorm sind. Dazu gehören nationale Bewilligungen, Kontakte, marktspezifisches Know-how etc.

Was wir zu guter letzt auch nicht vergessen sollten: Human Resources. DAB hat ein Team gekauft, das innerhalb von kürzester Zeit aus dem Nichts zu einem der größten französischen Player mit Niederlassungen in anderen europ. Ländern aufgestiegen ist. Gute Leute finden sich in Europa heute nicht so leicht, erst recht nicht in IT-lastigen Bereichen.

Ergo: DAB ist eindeutig ein STRONG BUY. Die genauen Zahlen müssen noch abgewartet werden, aber ich halte ein Kursziel 6 Monate von 80-90 Euro für durchaus realistisch.

[Banklachen]

sagte ich etwas anderes?

für den Moment ist schlecht, perspektivisch aber ungewohnt genial

[1st]

Hi GSTeam,

scheinst ja zumindest in der Pfalz ne persönlichkeit zu sein..

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Die Übernahme der französischen Self Trade durch die Direkt Anlage Bank (DAB) ist nach Ansicht der Landesbank Rheinland-Pfalz zu teuer. Der Wert wird mit “Verkaufen“ eingestuft. Die Aktie sei mit 50 Euro fair bewertet, hieß es.
Zwar mache der Schritt in den französischen Markt strategisch Sinn, werde aber voraussichtlich das Ergebnis der Direkt Anlage Bank am Ende des Geschäftsjahres belasten, meinen die Experten. Zusätzlich erfordere die Expansion in die südeuropäischen Wachstumsmärkte weitere Marketingausgaben.
********************************

1st

[Banklachen]

@1st

brauch ma experten, um vorauszusagen, das es den gewinn mächtig in den nächsten 2 Quartalen verhageln wird?

Der faire wert ist sicherlich im Moment nicht verkehrt, wobei ausseracht gelassen wurde, dass es auch hier zu massiven synergieefekkten kommen kann(davon gehe ich aus, dass die vorstände beider unternehmen sich auch darüber unterhalten)

[monaco1]

Ja, und da haben wir wieder mal eine dieser hochqualifizierten, neutralen und wertvollen Analysen der Bankgesellschaft Berlin, die wie immer super begründet ist.

nonaco1, der von den Analysten und den tollen Gästen auf n-tv erst mal genug hat.

Bankgesellschaft Berlin
DAB verkaufen Datum : 13.09.2000
Zeit :16:56


Die DAB (WKN 507230) wird mit dem französischen Discount Broker Self Trade
fusionieren, Aktionäre der Self Trade können ihre Aktien im Verhältnis 4:1
gegen DAB-Aktien tauschen; das entspricht einem Aufschlag von 28%
(Bewertung von Self Trade EUR 911 Mio.), berichten die Analysten der
Bankgesellschaft Berlin.
Der Deal solle bis Dezember 2000 abgeschlossen sein. Es entstehe der
drittgrößte Discount Broker Europas. Durch die Übernahme gelänge der DAB
der Markteintritt in wichtige europäische Märkte (Frankreich, Spanien,
Italien, Großbritannien). Trotz des ursprünglichen Bestrebens der DAB,
organisch wachsen zu wollen erfolge eine Übernahme, da nach Angaben der
DAB die IT-Plattformen hervorragend zusammenpassen würden.

Durch die notwendige Kapitalerhöhung entstehe ein erheblicher
Verwässerungseffekt der DAB-Aktie.

[Banklachen]

bin gespannt, wann die Abwertung seitens der Commerzbank erfolgt:

die hatten erst neulich selbst für die Comdirekt eine Emphelung ausgesprochen.

irre ich mich, oder war dass die erste für die Comdefekt?

die abwertung der DAB würde also bei der Conkursbank ins konzept passen.

warten wir´s ab


Das Banklachen

[DasKartell]

Ok - ob teuer oder nicht - Der Widerstand bei 55 hält und meinereiner ist
nach dem sellout spätestens morgen wieder dabei.

Bis die Tage - keep on trading - Das Kartell

[hektor1]

Ich verstehe die Aufregung um den gestrigen Kursrückgang nicht so recht. Gab es bei größeren IPO´s doch bei den Brokern oft Kursstürze bis 25%, die dann schnell wettgemacht wurden. Und gestern war der Tag von SAP Systems, ca. 8 Mio Stück gehendelt, d.h. fast das gesamte Emmissionsvolumen. Auch bei ConSors gab es (den Vortag eingeschlossen) ja enorme Kursstürze.
Dumm war allerdings, daß die DAB ihre Bombe gerade an diesem Tag platzen ließ. Das zeugt von einer gehörigen Portion psychologischen Ungeschicks, denn jetzt wird der (zu erwartende) Kursrückgang völlig unnötigerweise mit der Fusion in Zusammenhang gebracht. Übrigens, Zahlen vom 30.6. sind eben Schnee von gestern, im Q3 wird es wieder einen kräftigen Zuwachs geben und mit der Fusion muß die DAB völlig neu bewertet werden und könnte ConSors durchaus einholen. Vielleicht kommt ConSors ja auch etwas entgegen.
Gruß

Hektor1

[hektor1]

Noch einige Überlegungen zur Ergänzung: (Ihr könnt mich ja korrigieren, wenn ich falsch liegen sollte.)

Im ersten Halbjahr hat die DAB ihre Kundenzahl verdoppelt, das verwaltete Kundenvermögen blieb jedoch nahezu konstant. Ursache: der NM - Index hatte sich fast halbiert und demzufolge wurden auch viele Depots abgewertet. Der Zustrom durch neue Kunden glich also den Kursverlust gerade aus. Mit der zu erwartenden Herbstrallye wird sich dieser Effekt umkehren.
Bei annähernd gleicher Entwicklung der Kundenzahlen im zweiten Halbjahr dürfte sich (durch Fusion und eigenen Kundenzustrom zuzüglich der durch den Börsengang in Frankreich zu erwartenden Werbeerfolg) die Kundenzahl auf 500.000 bis 600.000 erhöhen und das verwaltete Vermögen (wie gesagt, unter Berücksichtigung der im Herbst zu erwartenden Kursgewinne) auf 30 - 40 Mrd. ansteigen.
Dadurch erhöht sich der Unternehmenswert (unabhängig vom Tageskurs) natürlich beträchtlich. Das dürfte aber auch eine völlige Neubewertung der Aktie rechtfertigen, die zum jetzigen Kurs von 53 € fast geschenkt ist.
Oder seht Ihr das anders?

Gruß

Hektor1

[derAmateur]

Sehe ich auch so. Wer nichts wagt der nichts gewinnt! Concors wird sich warm anziehen müssen. Der DAB-Kurs wird zum Jahresende 3-stellig sein.

[hektor1]

Nana, nicht so abschätzig. ConSors wird sich schon was einfallen lassen.

[FeuchteHand]

Und wo steht DAB zur Zeit, bei 49 Euro im Xetra. Ich persönlich habe DAB auf meiner Watchliste, denke aber
das sie noch ein bischen weiter fällt. Im Bereich von 40 Euro kann man kaufen ohne ein größeres Risiko
einzugehen.

[KarlPaul]

na, schauen wir mal, ob sie heute oder morgen die 53 schafft. Dann könnte es wohl noch ein Stückchen weitergehen, oder sieht das wer anders?

[KarlPaul]

die 53 hat sie geschafft. Und nun kommt das Ding mit GS. Nicht, daß ich glaube, daß der Kurs gerechtfertigt wäre, aber zum Spielen kann man das Papier wohl wieder in die Hand nehmen...

[SB9]

@feuchteHand
bei 40 kannst du ganz beruhigt kaufen, da der kurs dort nie wieder hinkommen wird!!! (vorbehaltlich Splits)

@allgemein
alle schreiben die übernahme wäre teuer, habt ihr eigentlich mal das durchschnitte trade verhalten angeschaut, ich glaube es waren 90 Trades /Kunde im Jahr (lt Börse Online)in D durchschnittlich ca. 28 bei den drei großen. da sollte sich der Preis je Kunde doch schon um einiges relativieren. oder sehe ich das falsch?

ich halte den Deal für spitze, der vorstand der DAB überrascht einen immer wieder aufs neue mit derartigen meldungen (ich sage nur Valentinsdepot, alle Kerle regen sich drüber auf, 1 Woche später läßt man die katze aus dem Sack, generell Kostenloses Depot)

@karlpaul
ich habe die DAB Aktie immer in der Hand gehabt zum spielen und hat mir ne Menge Kohle gebracht, auch als OS allerdings nie mit PUT´s ;-( die habe ich erst zu späte entdeckt.:-(

also warten wir die Q3 Zahlen der DAB mal ab, mal sehen was im normalen Geschäft abgegangen.