ACG, oder wer glaubt noch an den Weihnachtsmann? - 500 Beiträge pro Seite

[Trendfighter]

Vorsicht bei Aktiengesellschaften mit Aquisations-Strategie!

ACG will auch in Zukunft zu 50% durch Übernahmen wachsen, gezahlt wird mit Aktien ...
Daher ist ACG auf einen guten Aktienkurs angewiesen.

Ich würde die Gewinn-Prognosen nach Steuern - also NICHT das EBITDA_ genau verfolgen.


Ich halte die 0,8 Gewinn-Prognose je Euro nach Steuern für 2001 für zu hoch.
Die franz. Neu-Aquisition wird bereits umstruktutiert - sowas wird meistens gemacht wenn ein Laden nicht so läuft .....

Der Computer-Chip-Sektor fährt anscheinend (INTEL,AMD) an die Wand.
Der Superzyklus im Chip-Sektor ist erstmal vorbei.

An die Geschichte das ACG gänzlich unahhängig von der Chip-Konjunktur ist glaubt nicht einmal der Weihnachtsmann.

Eine abscwächende Chip-Konjunktur verursacht automatisch sinkende Stückzahlen.
Angenommen es folgt ein Einbruch um 30%, so wird auch deas Bestandsmanagment (Chipbörse) bei ACG keine Zuwachsraten verbuchen können.

Grundsätzlich ist ACG eine gute Company, die Aktie ist aber nicht so billig wie sie geredet wird.
ACG hat noch nicht bewiesen das Sie vernünftige Margen erzielen können.

"Wir wollen uns auf hochmargige Bereiche konzentrieren"
ist ein löblicher Ansatz - keinesfalls jedoch eine Garantie das dies auch hinhaut.


Fazit:

ACG wird nach wie vor von interessierten Kreisen gepuscht, da diese auf hohne ACG Aktien-Beständen sitzen.
In anbetracht der Marktlage ergibt sich weiterhin ein Korrekturpotential bis 40 im Extremfall bis 30 Euro.

Ausblick:

In 2000 wird ACG einen Gewinn nach Goodwill von lediglich 0,3 Euro ausweisen.
Der 2001 er Umsatz wird wohl wieder kräftig wachsen, aquisitionsbereinigt gehe ich jedoch von einem geringeren organischen Wachstum aus.

Auf Sicht von 12 Monaten sehe ich ein Kurspotential von 20-30% - die nächsten 2 Monate dürften aber bei ACG holprig bleiben.


Umsatzwachstum ist nicht alles. Unternehmen mit dieser Strategie übernehmen sich auch mal schnell- siehe EM-TV.

Daher empfielt es sich den Wert genauestens zu beobachten, ein sicheres Langfrist-Investment ist ACG für mich nicht.

Entsscheidend dürfte sein ob man einen günstigen Einstandskurs erwischt.

Ich glaube nach wie vor das diese bei ACG noch nicht gegeben sind.

Es gibt am NM wesentlich profitablere Unternehmen, bsp. AT&S
WKN 922230. Ein 2001 er KGV von 15, bei 40-50% Gewinnsteigerung.


Ich wünsche trotzdem allen die in ACG investiert sind, das die Aktie eine gute Kursentwicklung nimmt.

Der Beitrag soll lediglich einige Fakten hinterfragen.Entscheidend ist, das Ihr euch ein eigenes Bild macht und keinen Analysten glaubt ...!

HSBC Trinkhaus empfiehlt ACG mit Kursziel 100 Euro...



Gruß

Trendfighter

[Makelo]

war bis gestern auch noch in ACG investiert und von dem wert überzeugt. Allerdings sehe ich deine Ausführungen ähnlich.
Stutzig wurde ich bei den letzten Quartalszahlen. Laut Unternehmensleitung wurden die Wachstumserwartungen erfüllt und die Zahlen sahen auf den ersten Blick auch sehr gut aus.
Allerdings wurden dort auch ein Gewinn von 0,64 E / Aktie angegeben. Von den Goodwillabschreibungen war keine Rede. Dies ist zwar ein ganz normaler Vorgang, aber das diese zahl nirgends aufgezeigt wurde, läßt schon auf eine Manipulation vermuten. Auch die Umsätze und der Anstieg der Kurse kam mir nach reiflicher Überlegung sehr spanisch vor.
Aus diesem Grund habe ich sie zum EK rausgehauen und warte erstmal auf die weitere Entwicklung und Meldungen.
Zwar ist ACG der Marktführer bei den Chipbrokern, aber die weiteren Aussichten in diesem Bereich scheinen eher dürftig.
Die Übernahmewut läßt auf Wachstumsängste schließen und wirft die Frage auf ob diese problemlos integriert werden können. Da weiß doch nachher keiner mehr was der andere macht und das Management verliert die Kontrolle und den Überblick.

Auch meine Empfehlung ***abwarten***
Wenn Verluste nicht zu groß sind , lieber aussteigen.
Im Moment ergibt sich bei 52 ein starker Widerstand der erst einmal nachhaltig gebrochen werden sollte.

[Sherpy]

Hallo zusammen,

ich persönlich glaube an die Wachstumsstory ACG.

Wenn Ihr es nicht tut, dann verkauft doch einfach.

Ich persönlich habe vor, die Aktie 5 Jahre oder länger zu halten.

Also, steigt aus oder haltet (The Future Will Show It).

Gruß

Sherpy

[OOOO]

ABIT, Chipbrokern...
lieblingskinder von Herrn Förtsch!

KZ 10000000000000000000000000000000000000000

[CinqDE]

Die Analyse widerspricht schlicht den letzen Meldungen. Man ist dabei den Smarcard Bereich auszubauen, der nachweislich wesentlich höhere Margen erbringt. Siehe auch die letzte Aquisition. ACG ist eine der wenigen Firmen, die ihre Prognosen bisher immer eingehalten, wenn nicht übertroffen haben.
Und was die Abhängigkeit vom Chip Markt angeht, kann man genauso gut auch andersherum argumentieren: Gerade in Zeiten fallenden Absatzes ist ein gutes Bestandsmanagement besonders wichtig, was die vermehrte Einschaltung von Chipbrokern nahelegt. Die verdienen also in beiden Szenarien ganz gut, dazu noch unabhängig von den Marktpreisen.
CU
Cinq

[Matobo]

In anbetracht der Tatsache, daß ACG am 18.Dez. in den Nemax 50 aufgenommen wird, ist kurzfristig wohl erst einmal eine Kurssteigerung wahrscheinlich.
Im aktuellen Aktionär wird ACG auch sehr positiv, mit Kursziel 100 Euro, dargestellt.
Was kann da schon schiefgehen ?

[django]

Nix!

Aber bis zum 18.12. sollte man sich noch eindecken, ergo draufhauen, vielleicht wirds ja noch billiger. Bei makelo hats zB funktioniert. Bei mir wirds das nicht. Ich halte, denn ich denke ACG ist momentan relativ zum Marktumfeld fair bewertet und wird in einer Erholung überproportional profitieren. Bis 01/01 sehe ich die Aktie bei ca 75€, Intraday-Peaks von 100 sind nicht unwahrscheinlich, denn wenn der Markt erstmal ein eindeutuges Kaufsignal generiert werden wir wieder so manche Kurskapriole sehen.

Das Argument, daß Akquisitionen auch nach hinten los gehen können ist natürlich angebracht. Allerdings sind nachfolgende Umstrukturierungen normal und kein Hinweis auf Probleme, schließlich lassen sich Synergieeffekte nur nach Abstimmung der neuen Unternehmen mit dem Akquisor generieren, wie soll das ohne Umstrukturierung gehen? Ob ACG die landläufigen Integrationsprobleme in den Griff kriegt ist noch unklar, logisch zu diesem Zeitpunkt, aber dementsprechend müßte man grundsätzlich verkaufen, wenn ein Unternehmen eine Akquisition tätigt. Dazu bin ich nicht bereit. Sollte es allerdings zu Problemen kommen, dann rette sich wer kann. Aber wer weis das schon vorher....


mfG

[buckweiser]

Tja, Trendfighter ist ausgestiegen und sucht jetzt er Argumente für seinen Verkauf, damit er zu sich sagen kann: "Gut gemacht", aber die Angst, dass ACG (ohne ihn) steigen könnte, schlummert noch in ihm. Geht mir auch oft so. Die Argumente klingen auch plausibel, aber gibt es gute Alternativen am NM?

[Billy007]

@buckweiser
Ist sicher schwierig gute Alternativen zu ACG zu finden. Aber da ich ACG auch zunehmend kritischer sehe habe ich mich einmal umgeschaut und bin auf Comroad gestoßen. Wäre das nicht ne hübsche Alternative? Hast Du zu dem Wert ne Meinung? In meinen Augen ein fundamental guter Wert. Sicher nicht mehr ganz billig aber Qualität kostet eben
Ich denke aber, in Comroad steckt noch wesentlich mehr Phantasie als in ACG. Und die ist ja an der Börse immer recht wichtig. Wie heißt es so schön: Es wird die Zukunft gehandelt
Gruß Billy

[CinqDE]

Zur Entwicklung des Chip Marktes. Interessant wie uns Analysten und Journalisten an der Nase herumführen. Man muß echt aufpassen, damit man keinen Falschinformationen aufsitzt. CU Cinq

Aus: Boerse.de 8.12.2000
Der vollständige Text: http://nachrichten.boerse.de/anzeige668550.php3?id=20781

"Ich war vor wenigen Wochen auf der »Electronica 2000« in München, der weltweit grössten Halbleitermesse. Und ich kann Ihnen versichern, der Branche geht es so gut wie schon lange nicht mehr. Nicht nur der Mobilfunk, die Automobilelektronik oder Chipkarten sorgen für Wachstum, auch im Privathaushalt steigt die Anzahl der Chips, mit denen der Normalverbraucher täglich in Berührung kommt. Heute sind es rund 150, in den nächsten fünf Jahren werden es in einem Durchschnittshaushalt 380 Stück sein, sagt das Marktforschungsunternehmen Dataquest. Dieses Jahr werden mit Halbleitern 174 Mrd. USD (+21%) umgesetzt, meint die Semiconductor Industry Association (SIA), 2001 soll es 209 Mrd. USD (+20%) werden.

So etwas ignorieren Analysten üblicherweise geflissentlich. Sie machen lieber eine einfachere Rechnung auf. Wenn z.B. ein Unternehmen wie Epcos für das vergangene Fiskaljahr (30. September) ein überraschend hohes Umsatzplus von 65% nebst einer noch mehr überraschenderen Gewinnverdreifachung meldet, dann ist im nächsten Jahr die gleiche Steigerungsrate einfach nicht mehr drin. Die Analysten bewerten nicht die bereits erreichten Ziele, sondern die Zukunftsaussichten. 65% Wachstum in diesem Jahr, und nur beschämende 35% im nächsten Jahr (obwohl der Markt wahrscheinlich »nur« um 20% wächst)? So etwas straft die Börse ab. Selber schuld, wenn man so erfolgreich gewerkelt hat.

Dazu kommt, dass die Analysten glauben, einen Frühindikator erkannt zu haben: den Preis des 64-MBit-DRAM-Speicherchips. Der ist nun schon seit einigen Monaten unter Druck. Wer also auch nur im Entferntesten mit Halbleitern zu tun hat, wird gnadenlos in Sippenhaft genommen. Pech für Kommunikationschiphersteller wie Broadcom, PMC Sierra, Applied Micro Circuits oder Transwitch. Oder für Flash-Speicherhersteller wie SanDisk, Atmel, STMicroelectronics und AMD. Die haben zwar immer noch Lieferzeiten von bis zu drei Monaten - Trend steigend. Aber wen interessierts.

Analysten meinen, der berühmt-berüchtigte Schweinezyklus steht bevor. In der Tat folgt das Halbleiterwachstum im langjährigen Trend einer Anstiegsgeraden von +14%, diese wird jedoch durch ein ständiges Auf und Ab ("Schweinezyklen") überlagert, das sich derzeit in einem etwa dreijährigen Turnus ablöst und in Teilbereichen immer heftigere Ausschläge zeigt. Aber würden Sie ein Plus von 20%, wie von der SIA fürs nächste Jahr prognostiziert, als Downturn bezeichnen? Bereiche, in den sogar mit rund 30% Wachstum gerechnet wird, sind z.B. Digital Signal Prozessoren (DSP), Kommunikationschips - und DRAM-Speicher. Bei Flash-Speicher werden sogar +63% avisiert."

[Trendfighter]

@alle,

meiner Meinung nach ist die beste Alternative am NM AT&S
WKN 922230, die wird nirgends gepuscht, ist günstig bewertet bei hohem Wachstum -die Performance heute und im vergangenen Jahr spricht Bände (12Monate + 130%).

ACG ist kursmäßig nach oben gepflegt worden. Ich billige ACG auf Sicht von 2 Monatten gerade mal 20% Kurschance zu.

AT&S hat im gleichen Zeitraum ein Potential von knapp 50% - und der Laden ist sauber!

0,3 Euro nach goodwill Ebit soll AG in 2000 ausweisen - wers glaubt ...
nach 3 Monaten waren es 0,01 Euro.
Die 0,8 Euro für 2001 halte ich nach wie vor für zu hoch, selbst das wäre noch ein KGV von 65.

Bzgl Smart-Cards: ACG macht glaube ich nur max 30% des Umsatzes mit Smart-Cards.....

ACG bleibt ein aussichtsreiches Unternehmen, das Aquisitionstempo halte ich jedoch für zu hoch.

Umsatz um jeden Preis -die Margen werden auf der Strecke bleiben.
Die 100 Euro 12 Monats-Kursziel halte ich für zu optimistisch - sollen wir gleich DAUSEND sagen?

Ich warte das nächste Q Ergebnis ab.

Gruß

Tf