Aktien

Die Lage ist besser als die Stimmung

Paradoxerweise wurde der Stimmungswandel von einer positiven Nachricht ausgelöst, vom US Arbeitsmarkt. Denn dieser hat sich zuletzt deutlich besser entwickelt als erwartet. Die Arbeitslosenrate markierte mit 4,1 Prozent den niedrigsten Stand seit mehr als 17 Jahren. Vor allem das Plus bei den Löhnen überraschte. Mit 2,9 Prozent sind diese so stark gestiegen wie seit der Finanzkrise nicht mehr.

Diese Entwicklung verstärkt bei Börsianern die Inflationssorgen. Denn war man bis jetzt von drei Zinserhöhungen der Fed für das Jahr 2018 ausgegangen, hatten viele Marktteilnehmer die Sorgen, dass es bis zu vier Zinserhöhungen kommen könnte. Die aktuelle Zinsanhebung um 0,25 Prozent gilt als eingepreist. Bislang ging man davon aus, dass der Ausstieg aus der Politik des billigen Geldes in kleinen, planbaren Schritten vonstattengeht. Sollte jedoch die Inflation plötzlich stärker anziehen, kann es sein, dass die Notenbank gezwungen ist, die Zinsen in schnelleren Schritten zu erhöhen. Zu hohe Zinsen sind jedoch Gift für den Aktienmarkt.

Mitte Februar verkündete Donald Trump dann auch noch seine Absicht Strafzölle auf Stahl und Aluminium einzuführen. Ein drohender, globaler Handelskonflikt ist sicherlich das, was die Märkte derzeit am wenigsten brauchen. Während sich die amerikanischen Börsen bereits wieder erholen und einen Großteil der Kursverluste aufgeholt haben, ist der deutsche Aktienindex noch weit von dem ursprünglichen Niveau entfernt.

Der deutsche Privatanleger ist empfänglich für negative Nachrichten. Bei der Geldanlage bevorzugen die Deutschen vermeintlich sichere Anlagen. Dafür sind sie auch bereit, auf einen Großteil des sich ihnen bietenden Renditepotentials zu verzichten. Um starke Kursschwankungen zu vermeiden, nehmen Anleger sogar planbare, reale Verluste in Kauf. Viele hatten dem Boom der vergangenen Jahre eh nicht vertraut und es sich in der Nominalwertillusion der Tages- und Festgeldanlagen bequem eingerichtet. Kaufkraftverluste sind aber leider, im Gegensatz zu temporären Kurswertverlusten, endgültig und vernichten schleichend und scheinbar unsichtbar das Geldvermögen.

Bei der Bewertung der Aktienmärkte ist für viele Privatanleger in Deutschland der Dax das Maß aller Dinge. Jeden Tag, kurz vor der Tagesschau, wird man kurz über die aktuelle Marktentwicklung informiert. Dabei weist der Dax, im Vergleich zu weitaus größeren globalen Indizes, eine recht hohe Schwankungsbreite (Volatilität) aus. Genau das, was deutsche Anleger eigentlich nicht wollen.