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3 Pot-Aktien, die man laut der Wall Street verkaufen sollte - Seite 2
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0 KommentareCronos Group wird auf fundamentaler Basis sehr aggressiv bewertet. Das ist ein Unternehmen, das derzeit mit mehr als dem 400fachen Gewinn des nächsten Jahres handelt und das keine besonders gute Arbeit bei der Expansion in Überseemärkte geleistet hat. Internationale Vertriebskanäle werden wichtig sein, wenn es zur Überversorgung mit getrockneten Cannabis-Pflanzen kommt und wenn sie im Inland kommerzialisiert werden (voraussichtlich bis 2021 oder 2022). Ohne ausreichende internationale Vertriebskanäle könnte Cronos Group eine Verschlechterung der Margen verzeichnen.
Selbst unter Berücksichtigung der 1,8 Mrd. US-Dollar, die Cronos von Altria erhalten wird, würde ich sagen, dass ein attraktiver Kurs mehr als 50 % unter dem aktuellen Wert liegt, was die Verkaufen-Empfehlungen der Wall Street umso passender macht.
Tilray
Ein weiterer Cannabis-Anbauer, der den Zorn der Wall Street-Investmentbanken auf sich zieht, ist Tilray (WKN:A2JQSCY), das letzte Woche von Jefferies ein Verkaufen-Rating erhielt, zusammen mit einem Kursziel von 61 US-Dollar. Das ist ein weiterer Fall, bei dem ich glaube, dass die Wall Street recht hat.
Auf der einen Seite hat Tilray einen Schwerpunkt auf Patienten, die medizinisches Marihuana nutzen, was eine margenstärkere Basis darstellt. Das sind Kunden, die viel eher bereit sind, alternative Cannabis-Produkte wie Öle zu kaufen, die höhere Preise und viel bessere Margen haben als Trockenpflanzen. Dank Tilrays erstklassigem medizinischem Branding und dem Vorstoß ins Ausland ist leicht zu erkennen, dass das Unternehmen einen attraktiven Wert hat, aber zum richtigen Kurs.
Andererseits wird Tilray wahrscheinlich für die nächsten ein oder zwei Jahre Geld verlieren. Kapazitätserweiterungen, Forschung im Bereich des medizinischen Cannabis, der Aufbau von Freizeit-Cannabis-Marken, die Schaffung von Grundlagen auf internationalen Märkten und mögliche Übernahmen werden das Unternehmen vorerst tief in die Verlustzone führen.
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Wie die Cronos Group hat Tilray in der Produktion nicht annähernd genug getan, um mit den großen Wettbewerbern konkurrieren zu können. Mit rund 850.000 Quadratfuß inländischer Kapazität, die bis Ende 2018 fertiggestellt wurde, und rund 250.000 Quadratfuß Kapazität in Überseemärkten ist das ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von fast 7 Mrd. US-Dollar, das eine ähnliche Produktion wie die Anbaubetriebe mit einer Marktkapitalisierung von 700 Mio. US-Dollar aufweist. Das ergibt nicht viel Sinn.
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