Marktkommentar

Dr. Oliver Stolte (Alpine Trust): Newsletter – Oktober 2021

Oktober 2021

Status Quo

Die welt­weiten Ak­tien­märkte schlos­sen das drit­te Quar­tal schwach ab – zu sehr be­las­teten kurz­fris­tig die The­men Ein­schrän­kungen der Privat­wirt­schaft in Chi­na (Un­ter­sagung pri­vater Bil­dungs­an­ge­bote, Zer­schla­gung des lo­ka­len Tech­no­lo­gie­sek­tors), mas­sive Schief­lage des grö­ßten chi­ne­sischen Im­mo­bi­lien­kon­zerns Evergrande, stark stei­gende Gas­prei­se in Eu­ropa als auch ab­run­dend der deu­tsche Bun­des­tags­wahl­kampf.

Wir ha­ben unsere Ak­tien­quo­te den­noch un­ver­än­dert bei ihrem Maxi­mum von 70% be­las­sen, da wir in al­len The­men nur kurz­fris­tige Be­las­tungen se­hen, die den grund­sätz­lichen, sehr ro­bus­ten Auf­wärts­trend nicht auf­hal­ten wer­den.

Gold no­tier­te im Zu­ge stei­gen­der Gas­prei­se und stei­gen­der Bond-Ren­di­ten schwä­cher bis auf 1.730 US-$/Unze. Wir ha­ben unsere Gold­quote bei 15% un­ver­än­dert be­las­sen, da wir auch dies nur für einen kurz­fris­tigen Ef­fekt er­ach­ten. Unsere Po­si­ti­onen in Was­ser (5%) so­wie Was­ser­stoff (2,5%) ha­ben wir eben­falls un­ver­än­dert be­las­sen.

Der US-$ no­tier­te – u.a. ge­trie­ben durch den Aus­gang der deu­tschen Bun­des­wahl – deut­lich fes­ter bis auf 1,153 US-$/€.

Outlook

Nach der Som­mer­flau­te fehl­ten In­ves­to­ren kurz­fris­tig gu­te Nach­rich­ten um eher Ak­tien und Roh­stof­fe an­stel­le von zins­lo­sen Bonds zu kau­fen. Die jüng­sten Kurs­rück­setzer sol­lten ab­ge­schlos­sen sein und haben unsere Er­war­tung an Um­fang und Dau­er er­füllt. Diese Pha­se dürf­te nun vo­rü­ber sein und wir er­war­ten ein sehr freund­liches 4Q21 für Ak­tien und Roh­stof­fe – u.a. mit einer klas­si­schen Jahr­es­end­ral­lye, die sich an­fangs des neu­en Jahres fort­setzen wol­lte.

Wir pla­nen daher wei­ter­hin voll in­ves­tiert zu blei­ben. Dies gilt ins­be­son­dere für Gold. Hier sol­lten wir von mi­ni­malen Ren­di­ten und po­ten­tiell stei­gen­der In­fla­tion ohne Zins­er­hö­hungen durch die Zen­tralvban­ken pro­fi­tie­ren, so dass wir uns das Er­rei­chen und auch das Über­sprin­gen des All-time-highs von 2.060 $/Unze in den näch­sten Mo­na­ten sehr gut vor­stel­len kön­nen. 

Was­ser-Aktien wer­den durch die na­tür­liche Knapp­heit die­ses Roh­stof­fes als auch durch die Zu­ge­hör­ig­keit zum ESG-An­la­gevbe­reich wei­ter pro­fi­tie­ren. Was­ser­stoff steht un­serves Er­ach­tens in den Start­löch­ern, wenn die tech­ni­schen Nach­teile von Elek­tro-PKWs und ins­be­son­dere Elek­tro-LKWs of­fen­kun­di­ger wer­den – wir hal­ten diese klei­nere Po­si­tion ent­sprech­end mit einem klei­nen An­teil pers­pek­ti­visch. Ge­nau­so kön­nen wir uns einen wei­ter­hin fes­ten US-$ sehr gut vor­stel­len.

---

Finden Sie hier weitere Artikel von Dr. Oliver Stolte.