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Trump-Börse mit kurzen Beinen

Es wird nicht einmal 100 Tage dauern, bis der Trump-Effekt verpufft. Diese Zeit wird den meisten Neugewählten ja traditionell gegeben, um sich einzuarbeiten und erste Akzente zu setzen. Donald Trump hat die Akzente bereits in den ersten 100 Stunden gesetzt – und muss jetzt umso schneller liefern. Die Erwartungen sind immens: Infrastrukturpakete hatte er versprochen, Investitionen in Straßen, Schienen und – Mauern. Dies beflügelte die Börsen.

Gerade hat er die Banken von der Kette gelassen, sie dürfen nach seinem präsidialen Willen jetzt wieder da weitermachen, wo die Finanzkrise sie gestoppt hatte. Zumindest fast. Das treibt die Bankaktien, wen wundert das. Und kleine und mittlere Unternehmen aus den USA liefen stark, weil der Präsident „America first“ als Devise ausgibt – was die heimische, nicht sonderlich exportstarke und auch nicht sonderlich wettbewerbsfähige Wirtschaft stärken sollte.

Doch schon sind auch erste Anzeichen von Ernüchterung festzustellen. Die Ökonomen rechnen durch, was eine strenge protektionistische Haltung kosten könnte. Und es sind natürlich die großen Unternehmen, die Weltmarktführer beziehungsweise Weltmarkt-Dominatoren wie Apple, Google, Facebook oder Amazon, die alles wollen nur nicht auf den Heimatmarkt USA zurückgeworfen zu werden.

Und die Banken wissen eigentlich selbst ganz gut, dass es für sie und ihre Geschäfte nicht einfach ein Zurück gibt, das wäre ökonomischer Selbstmord. Zudem haben Kunden und Geschäftspartner dazugelernt und werden sich nicht noch einmal ein AAA für Schrottimmobilien in MBS vormachen lassen.

Da hilft es auch nur bedingt, dass Trump per Twitter regiert und es natürlich einen hohen Unterhaltungswert hat, seine Ausfälle gegen einzelne Unternehmen zu verfolgen, die dann auch an der Börse abgestraft werden – aber eher kurzfristig. In den kommenden Wochen zeigt sich, wie viel der neue US-Präsident wirklich umsetzen kann, was von Gerichten oder in juristischem Streit verzögert wird und was ganz wegfällt. Die Euphorie wird schwinden, die Börsen auf Normalmaß zurückschrumpfen und sich auf die Fundamentaldaten konzentrieren, die die Grundlage allen Handelns sein sollten. Und was Fundamentaldaten angeht, hat Donald J. Trump nichts, oder noch nicht, viel zu bieten.