Beta Systems vor dem Aufstieg von Asche zum Phönix (Seite 23)

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.683.740 von Effektenkombinat am 22.01.19 13:53:25

Zitat von Effektenkombinat:

Zitat von Syrtakihans: Dem nun vorliegenden GB entnehme ich netcash von 7,36 EUR/Aktie (bei 4.783.390 umlfd. Aktien). Der Dividendenvorschlag wird m.E. auf der HV nicht durchgehen.

Meinst du echt die führen wieder denselben Zirkus bei der HV auf wie im vergangenen Jahr?

Zumindest von der damaligen Begründung wäre heute alles andere unlogisch.

[Effektenkombinat]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.683.497 von Syrtakihans am 22.01.19 13:22:11

Zitat von Syrtakihans: Dem nun vorliegenden GB entnehme ich netcash von 7,36 EUR/Aktie (bei 4.783.390 umlfd. Aktien). Der Dividendenvorschlag wird m.E. auf der HV nicht durchgehen.

Meinst du echt die führen wieder denselben Zirkus bei der HV auf wie im vergangenen Jahr?

[Syrtakihans]

Dem nun vorliegenden GB entnehme ich netcash von 7,36 EUR/Aktie (bei 4.783.390 umlfd. Aktien). Der Dividendenvorschlag wird m.E. auf der HV nicht durchgehen. Zum 30.09.2019 schätze ich netcash auf rd. 8,50 EUR/Aktie, zum 30.09.2020 auf rd. 9,80 EUR/Aktie.

Mit der Mitte der Unternehmensprognose 2019 ergibt sich ohne ppa-Abschreibungen (0,9 Mio. EUR) und ohne netcash und bei Ansatz ausschließlich realer Steuer:

EBIT 6,4
EBT 6,4
E 5,4
EPS 0,94 EUR

Bei 20er KGV und zzgl. 75% netcash ergibt sich ein Kurs von 25 EUR.

Mit der Unternehmensprognose 2020 ergibt sich ohne ppa-Abschreibungen (0,8 Mio. EUR) und ohne netcash und bei Ansatz ausschließlich realer Steuer:

EBIT 9,0
EBT 9,0
E 8,0
EPS 1,67 EUR

Hierauf würde ich allerdings ein deutlich niedrigeres KGV ansetzen, um dem Zyklus des Lizenzgeschäfts gerecht zu werden. Ich denke, dem fairen Aktienwert kommt man letztendlich am ehesten nahe, wenn man mit dem zu erwartenden durchschnittlichen EPS über einen Lizenzzyklus (3- und 5-jährige Lizenzerneuerungsrunden) arbeitet. Zu bedenken ist auch, dass die stl. VV nicht ewig halten. Faire Kurse liegen für mich hier aktuell im Bereich 25 bis 30 EUR.

Weiteres Kurspotential würde sich ergeben, wenn der Verkauf des defizitären IAM-Segments im Raume stünde. Das ist dem Vernehmen nach momentan allerdings nicht der Fall.

[Effektenkombinat]

Cashpool mit Balaton wurde von 25 auf 30 Mio. erhöht.

EV/EBIT nächstes Jahr irgendwas zwischen 8 und 11. Was wäre angemessen?
KGV 16-23 oder 10-14 ohne Cash
Das ARP war ja wider Erwarten ein gutes Geschäft für den Vorstand, nun könnte er ja wieder ein paar Aktien kaufen.

[straßenköter]

Gestern Abend hat man die Zahlen für das Geschäftsjahr 2017/2018 verkündet:
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/beta-systems-softwar…

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.452.581 von Syrtakihans am 17.12.18 11:57:01

Zitat von Syrtakihans: In dem Analyst Conference Call am 13.12.2018 wurden von Herrn Steiner für das GJ 2019/20 ein Umsatz von über 50 Mio. EUR und ein EBITDA von über 10 Mio. EUR in Aussicht gestellt. Aufgrund des 3- bis 5-jährigen Lizenzerneuerungszyklus sei auch in den folgenden GJ mit steigendem Lizenzerlösen zu rechnen.

Infolge des Aktienrückkaufs haben wir eine geringere Aktienbasis für das EPS, weshalb ich schätze, dass man im übernächsten GJ wieder den 2,00 EUR nahe kommen kann. Aufgrund des relativ stabilen Charakters des Geschäfts halte ich diese Projektion auch in Zeiten erhöhter konjunktureller Unsicherheit für haltbar. Netcash schätze ich aktuell auf ca. 7,40 EUR/Aktie.

Danke für die Info. 2€ EPS hört sich unheimlich hoch an, aber würde ich gern nehmen. Gab es dahingehend Aussagen zum Jahresüberschuss oder hast Du das aus den EBITDA bzw. EBIT-Zahlen abgeleitet?

Spätestens wenn man den aktuellen Kuts um den Netcash bereinigt, wird es aberwitzig.

[Syrtakihans]

In dem Analyst Conference Call am 13.12.2018 wurden von Herrn Steiner für das GJ 2019/20 ein Umsatz von über 50 Mio. EUR und ein EBITDA von über 10 Mio. EUR in Aussicht gestellt. Aufgrund des 3- bis 5-jährigen Lizenzerneuerungszyklus sei auch in den folgenden GJ mit steigendem Lizenzerlösen zu rechnen.

Infolge des Aktienrückkaufs haben wir eine geringere Aktienbasis für das EPS, weshalb ich schätze, dass man im übernächsten GJ wieder den 2,00 EUR nahe kommen kann. Aufgrund des relativ stabilen Charakters des Geschäfts halte ich diese Projektion auch in Zeiten erhöhter konjunktureller Unsicherheit für haltbar. Netcash schätze ich aktuell auf ca. 7,40 EUR/Aktie.

[straßenköter]

Balaton kauft zu:

https://www.dgap.de/dgap/News/directors_dealings/kauf-deutsc…

https://www.dgap.de/dgap/News/directors_dealings/dgapdd-beta…

[straßenköter]

Jetzt kommt gerade noch der Kauf der Balaton. Ist also nur eine Verschiebung. Der Preis ist aber meines Erachtens bewusst niedrig gewählt.

[straßenköter]

Insiderverkauf

http://www.dgap.de/dgap/News/directors_dealings/verkauf-huth…

Nach dem ARP setzen sich die Insiderverkäufe fort. Entweder ist man nicht mehr operativ überzeugt oder man will uns nur vorspielen, dass hier irgendetwas im Argen ist. Warum macht man so einen Verkauf zu so einem Preis außerbörlich? Ich traue den Herren keinen Meter.