ITHACA ENERGY - Öl aus der Nordsee: Teil 2 (Seite 2)

[Donkel_Oktor]

Ist es normal nicht so, dass Aktionäre der Muttergesellschaft einen Anteil beim IPO bekommen?
Ich dachte, dass mir Aktien von Ithaca eingebucht werden :/

[Tamov]

Guten Morgen,

schön zu sehen, dass es hier etwas Ithaca-spezifische Aktivität im Forum gibt. Habe mich auf einem anderen Board schon recht ausführlich zu Ithaca geäußert, aber gebe hier auch gerne my two cents dazu:

Ithaca hat parallel mit der Delek Group vorgestern Zahlen veröffentlicht. Während es anhand der Q2-22 Zahlen noch nicht wirklich danach aussah die 2,0 bUSD EBITDAX Guidance des Managements zu erreichen dieses Jahr, gingen Q3 und Q4 nach Stichtagsdatum einige neue Projekte (Projektphasen) online, sodass man bei aktueller Run-Rate mMn. auf einem guten Weg ist. Dabei ist noch anzumerken, dass EBITDAX bei Ithaca vor Sondereffekten gezeigt wird, also vor dem großen Reverse-Impairment dieses Jahr, was den Net Profit (der auch in die Delek Group durchschlägt) aufbläht und leider eher unbrauchbar macht mMn. Gemäß Production- und OPEX-Guidance für nächstes Jahr erwarte ich ein ähnliches Ergebnis auf EBITDAX-Ebene.

Außerdem wurde die beim IPO in Aussicht gestellte Dividende i.H.v. 400 mUSD bestätigt. Unter Berücksichtigung der CAPEX Guidance 2023-25 schafft es Ithaca in meinem Financial-Model gerade so, diese auch tatsächlich zu Zahlen ohne die Verschuldung erhöhen zu müssen (obwohl das auch kein Beinbruch wäre, man ist deutlich unter der Target-Leverage-Ratio aktuell und tilgt bis Jahresende weiter).

Während ich zum IPO-Bewertungsniveau von Ithaca noch lieber bei Harbour Energy zugegriffen habe, würde ich mich bei aktuellem Niveau ggfs. für Ithaca entscheiden. Die Dividendenrendite beträgt ca. 17% aktuell! Viel wesentlicher sollte jedoch sein, dass man mit Cambo und Rosebank an den beiden größten unentwickelten UK Projekten beteiligt ist.
Bei dem all dem Ärger um die UK-Windfall-Tax sollten wir nicht vergessen, dass in dem UK vor steuerlichen Verschärfgung auch diverse politische Maßnahmen getroffen worden sind, um Investitionsanreize zu setzen (Fast-Track Projektliste auf der eben genannte enthalten sind).

Ich bin kein Steuerberater und ausländische Taxation ist natürlich auch immer noch komplexer, jedoch stellt sich für mich als Laie das Steuerprofil bei Ithaca "den Umständen entsprechend" noch recht vorteilhaft dar. Man hat noch ca. 6 Quartale lang Verlustvorträge, um die Nicht-Windfall-Tax (10+30%) zu mindern, sowie nächstes Jahr FIDs bei Cambo und Rosebank, sodass man ab 2024 ganz erheblich von der Investment-Allowance innerhalb der WFT profitieren könnte (FCF natürlich trotzdem vermindert, man muss das Geld schon für Investitionen ausgeben).

Insofern eigentlich ein Langfrist-Titel auf 4-5 Jahre gesehen bis e.g. Großprojekte online gehen, bei dem einen bei der aktuellen Dividenrendite das Warten jedoch "versüßt wird".

PS: was mich zusätzlich positiv überrascht hat, ist die niedrige CO2-Belastung/boe bei Cambo/Rosebank durch modere Vessel Designs und e-Antriebe sofern das belastbar ist, was in der o.g. Ithaca Präsentation von Vorgestern gezegit wird

[Univego]

Nach dem Börsengang in Ithaca:
Maalot hebt Kreditrating der Delek Group auf "stabilem" Horizont um zwei Stufen auf BBB+

Maalot stellt fest, dass die Delek-Gruppe nach Abschluss des Börsengangs mit Quellen und Mitteln geschaffen wurde, um die Hohlräume von 2023 und einem Teil von 2024 zu decken, unabhängig von Dividenden von den Tochtergesellschaften;

Basierend auf der Prognose der Maalot-Ökonomen für die Öl- und Erdgaspreise sowie des Produktionsvolumens und der erforderlichen Investitionen geht Maalot davon aus, dass die Tochtergesellschaften der Delek-Gruppe Dividenden in einem Umfang ausschütten werden, der alle Übel der Jahre 2024 und 2025 abdecken wird. 

Für den vollständigen Ratingbericht:
https://lnkd.in/d_T2VEsH

Quelle Linkedin

[faultcode]

Quasi weiter von hier: https://www.wallstreet-online.de/diskussion/500-beitraege/11…


heute Re-Listing (IPO) an der London Stock Exchange:


https://www.londonstockexchange.com/stock/ITH/ithaca-energy-…


Ansonsten gilt u.a.:

Admission to the premium listing segment of the Official List of the FCA and to trading on the Main Market for listed securities of the London Stock Exchange, and the commencement of unconditional dealings is expected to take place at 8.00 a.m. (London time) on 14 November 2022.
...


...
<aus "Announcement of Offer Price, 9 November 2022", IPO-Prospekt>
https://www.ithacaenergy.com/investors


Mutter-Gesellschaft ist die DKL Energy, Israel --> Delek Group: https://www.delek-group.com/