MGI - Media and Games Invest Registered (A) (Seite 4)

[Weinberg-CP]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.207.530 von Hauskatze am 02.02.24 12:17:46

Nur aus dem Hinterkopf: Besseres Ergebnis bei Axis, höhere warn outs, niedriges Ergebnis, niedrige earn outs. Auf jeden Fall so, dass es aus dem Ergebnis von Axis gezahlt werden kann und so für den Konzern „neutral“ ist.

Kann man bei Bedarf in den Calls nachhören …

Gruß,
Weinberg

[Hauskatze]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.207.095 von Straßenkoeter am 02.02.24 11:14:13

Amen!

Wer gestern Facebooks Ergebnisse verfolgt hat, konnte sehen das der Werbemarkt besonders in den USA zu drehen scheint und die Werbeeinnahmen wieder steigen. Ähnliches ließ sich bei Google vor ein paar Tagen beobachten. Ich habe mir mal die CPM Entwicklung von LinkedIn angeschaut:

https://www.zweidigital.de/linkedin-cpm-cpc-ctr-benchmarks/

Auch hier ist zu sehen, dass besonders Ende 2023 die CPMs stark gestiegen sind. Gemessen daran, dass die Verve Group 70% ihres Umsatzes in den USA erzielt, ist es durchaus möglich ... man mag es ja gar nicht glauben, dass wir hier eventuell Ende Februar eine positive Überraschung erleben.

Auch möchte ich nochmal bezüglich der Insolvenz-These anmerken, dass schon jetzt sehr sicher davon auszugehen ist, dass in diesem Jahr Zinssenkungen sowohl in den USA als auch Europa anstehen und damit auch Erleichterung bezüglich Zinskosten für MGI. Ich meine auch bei der letzten Versammlung wahrgenommen zu haben das wohl Earn-Out-Zahlungen in Höhe von 50 Mio. an Axes-In-Motion wohl entfallen?! Weiß dazu jemand was oder mehr?

Alles in allem gibt es mit Zinswende, Tendenzen im im Werbemarkt die schon jetzt ersichtlich sind durchaus Treiber die für einen Lichtblick sorgen.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.199.112 von Weinberg-CP am 01.02.24 09:32:38

Zitat von Weinberg-CP: Also, ich findes es gut, wenn Straßenkoeter hier die Inverstierten herausfordert und generell hilfreich, wenn auch Nicht-Investierte mitdiskutieren, da sie vielleicht einen anderen Blick einbrngen und auf Schmerzpunkte hinweisen. Man muss bloß schauen, ob an einem bestimmten Punkt die Diskussion nicht beendet werden kann, da die Bewertungen (hier: Verschuldungssituation vs. Wachstumsaussichten) dann einfach unterschiedlich und alle Sachargumente ausgetauscht sind. Sonst dreht man sich nur im Kreis und das wird mit der Zeit nervig ...

Gruss,
Weinberg

Absolut. Von dir kamen ja hilfreiche Sachargumente. Von allen anderen bin ich enttäuscht, da kam absolut Nichts. Kam nur, verkauf doch oder ich habe 150000 Aktien und dergleichen. Ich mache das auch für mich, da das Forum eine gute Aufbewahrungsbox für meine Gedanken ist. Ich habe ja durchaus ein Grundinteresse an der Aktie, andernfalls würde ich nicht schreiben. Hier schlägt mir aber Ablehnung entgegen, da es den Investierten nicht passt, wenn ich negativ über ihr Invest rede.Auch du Weinberg bist da nicht ganz rauszunehmen. Ich nerve hier also. Aus meiner Sicht ist eben vieles nicht diskutiert. Punkte habe ich genannt. Ich habe eher den Eindruck, dass bis auf Weinberg hier wenig Kompetenz im Forum ist. Wer investiert ist, sollte sich auch nicht verunsichern lassen. Es sei denn meine Argumente sind so gut, dass ein Verkauf ratsam erscheint. Dann sollte er froh sein über den Input. Ansonsten kann er lächelnd über den Quark hinweg sehen. Der Kurs wird nicht hier im Forum gemacht.

Insgesamt bin ich etwas enttäusch von diesem Thread, da mir zu wenig Sachliches kam.

Wie oft ich mich hier im Kreis drehe, entscheide ich. Wer genervt ist, kann mich ausblenden.

[Weinberg-CP]

Also, ich findes es gut, wenn Straßenkoeter hier die Inverstierten herausfordert und generell hilfreich, wenn auch Nicht-Investierte mitdiskutieren, da sie vielleicht einen anderen Blick einbrngen und auf Schmerzpunkte hinweisen. Man muss bloß schauen, ob an einem bestimmten Punkt die Diskussion nicht beendet werden kann, da die Bewertungen (hier: Verschuldungssituation vs. Wachstumsaussichten) dann einfach unterschiedlich und alle Sachargumente ausgetauscht sind. Sonst dreht man sich nur im Kreis und das wird mit der Zeit nervig ...

Gruss,
Weinberg

[Lenox123]

Weil hier normalerweise Leute diskutieren die investiert sind. Du scheinst dir hier aber einen Spaß zu machen und willst die Leute für die es wirklich um was geht verunsichern. Mir würde in 1000 Jahren nicht einfallen, bei irgend einer Firma in die ich nicht investiert bin, in ein Forum zu gehen und den Investieren einreden zu versuchen, dass die Aktie vermutlich fällt bzw eine Insolvenz sehr wahrscheinlich ist. Entweder bist du ein frustrierter BwL Student oder jemand der Short gehen will. Deine Meinung nehme ich jedenfalls nicht mehr ernst hier drin…

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.197.396 von Lenox123 am 31.01.24 22:10:26

Zitat von Lenox123: Dann solltest du verkaufen, wenn du solche Zweifel hast…. Ich kaufe maximal zu

Wie kommst du darauf, dass ich investiert bin? Diese Hürde konnte ich bisher nicht nehmen. Mich interessieren mehr sachliche Diskussionen in Bezug auf das Unternehmen.

[Lenox123]

Dann solltest du verkaufen, wenn du solche Zweifel hast…. Ich kaufe maximal zu

[Straßenkoeter]

Mein Investmentcase

Bin nach wie vor nicht überzeugt. Die Verschuldung ist hoch und das Ergebnis hat 2023 im Vergleich zu 2022 nur stagniert. Klar das war nicht mal schlecht, da die Wirtschaft schwächelt und somit an Werbeausgaben gespart wird. Insoweit konnte man geringere Einnahmen für Werbeplätze durch eine höhere Zahl an verkauften Werbeplätzen kompensieren. Dennoch stieg die Gesamtverschuldung in 2023 spürbar an. Auch reduziert sich der Cash kontinuierlich im Jahresvergleich. Der Freecashflow hat sich in 2023 zu 2022 deutlich reduziert und gleichzeitig sind die Aufwendungen für Zinskosten deutlich gestiegen. Auch ist mir aufgefallen, dass stetig hohe earn out Zahlungen an die Verkäufer der erworbenen Beteiligungen bezahlt werden müssen. Insoweit wundert mich nicht, dass das Eigenkapital in 2023 nur geringfügig angestiegen ist, da man ja stetig nachträglich noch hohe Geldbeträge an die Verkäufer diverser gekaufter Unternehmen leisten muss. Media & Games hat nun mal aufgrund der hohen Verschuldung ein Problem mit einem hohen Zinssatz. Auch Weinberg geht davon aus, dass man die Schulden nicht mit Fälligkeit zurück zahlen kann! Insoweit wäre man zahlungsunfähig. Nur geht Weinberg eben davon aus, dass man die Schulden durch neue Schulden ablösen kann. Also neue Kapitalgeber findet bzw. die bisherigen Kapitalgeber zu einer Verlängerung bewegen kann. Ist durchaus möglich. Hierzu wäre es förderlich, wenn man den Kapitalgebern einen Anstieg des Freecashflow zeigen könnte. Aktuell nimmt dieser aber ab. Klar der Vorstand hat die Hoffnung, dass es 2024 deutlich besser läuft. Mir ist aber nicht klar, auf was diese Hoffnung beruht. Die Rezession, auch in den USA, sollte eher stärken werden. Insoweit wird weiter an Werbeausgaben gespart. Dass man dies derart stark mit Marktanteilsgewinnen überkompensiert kann ich mir nicht vorstellen. Ich gehe eher davon aus, dass es die Hoffnungen des Vorstandes sind. Zum einen hofft er, dass die Zinsen wieder fallen. Was aktuell noch nicht so stark der Fall ist. Bei einer Umschuldung, sollte sie gelingen, , rechne ich mit höheren Zinskosten. Auch spekuliert aus meiner Sicht der Vorstand darauf, dass die Wirtschaft wieder anzieht und dann MGI überproportional von steigenden Werbeausgaben profitiert. Das hat der Vorstand mehrmals betont, dass er auf ein Anziehen der Wirtschaft hofft. Dennoch ist ein Anziehen der Wirtschaft aus meiner Sicht momentan gar nicht erkennbar. Es könnte alles auch noch viel schlechter werden, wenn ich mir so die Politeliten dieser Welt anschaue. Der Fokus scheint da auf anderen Dingen zu liegen. Aus meiner Sicht war die Expansion von MGI ziemlich aggressiv. Und jetzt haben sie eben ein Problem mit der Rückzahlung der ab 2026 fällig werdenden Schulden. Hinzu kommt, dass nun plötzlich wirtschaftlich Gegenwind kommt. Und das in einer Phase wo man die ganzen Zukäufe in keiner Weise verdaut hat. Keinerlei Schulden wurden getilgt und earn out Zahlungen sind immer noch in erheblichem Umfang zu leisten. Ich würde sagen der Vorstand hat sich übernommen. Der Einbruch der Wirtschaft kam einfach zur Unzeit. Ich kenne ja den Vorstand noch von Cliq Digital. Damals hatte er die holländische Cliq Digital auf Pump gekauft als das Geschäft der Bob Mobile sich in Luft aufgelöst hat. Im Rückblick war das konsequent und richtig. Aber das kostete ihn in der Konsequenz seinen Vorstandsposten, da die Bob Mobile ihre Schulden nicht bedienen konnte. Heißt für mich, dass der Vorstand durchaus kompetent ist, aber sich über die Rückzahlungsproblematik erst dann Gedanken macht, wenn sie ansteht. Und das könnte dieses Mal schwieriger werden, wenn die Wirtschaft bis dahin nicht anzieht. Da ist unser Vorstand ein bisschen ein Zocker. Kann klappen oder auch nicht.Eins sollte hier jedem klar sein, wenn die Zahlen weiter operativ nur stagnieren oder sich nur unwesentlich verbessern, dann rutscht das Thema der Schuldentilgung immer mehr in den Fokus. Dem Vorstand ist das zumindest bedingt klar, da man ja ein Kostensenkungspeogramm inszeniert hat, das ab 2024 10 Millionen Kosten einspart. Dennoch träumt er ja schon wieder von Zukäufen, die das vorhandene Cash dann weiter dezimieren dürfte. Ich denke er baut alles auf die Karte Zinssenkung und Anziehen der Wirtschaft. Kommt dies nicht, dann übernehmen die Gläubiger den Laden und die Aktionäre gehen leer aus. So zumindest meine Prognose bzw. meine Angst. Das Unternehmen als solches gefällt mir auch, wenn die Schuldenproblematik nicht wäre.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.193.787 von Weinberg-CP am 31.01.24 13:15:13

Ja, das ist richtig. Dennoch werden sie mit Fälligkeit ihre Schulden nicht bedienen können. Wenn dann eine neue Anleihe die alte ablöst, dann sehe ich auch keine Probleme. Hierfür müssen sie dann aber neue Kapitalgeber finden. Dazu sollten die erhofften Umsatzsteigerungen eintreten, um zu zeigen, dass es unternehmerisch in die richtige Richtung läuft. Dann finden sie sicher leichter neue Kapitalgeber. Die Frage wäre dann noch zu welchem Zins.

[Weinberg-CP]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.193.712 von Straßenkoeter am 31.01.24 13:04:34

Ja, aber das ist nur dann ein Problem, wenn Du nicht jemanden anderes findest, der bereit ist, Dir einen neue Anleihe o.ä. zu zeichnen. Man wird deshalb in 2025 sicherlich eine neue Finanzierung anstoßen. Und dann wäre es schön, eine gute witrschaftliche Entwickung zeigen zu können und deutlich niedrigere Kapitalmarktzinsen zu haben ... Dann sehe ich da auch kein Problem, oder Du?