Kaufempfehlung AVT - 500 Beiträge pro Seite

[Ravage]

Habe ich gerade gefunden...

Vielleicht wäre eine Gewinnwarnung oder Konkursmeldung besser gewesen, aber naja...



http://www.wallstreetonline.de/research/analysten/ws/empfehl…


AVT - Buy

Die Analysten von Dresdner Kleinwort Benson raten weiterhin zum Kauf der AVT-Aktien.

· Market cap of $47m compares with net liquid funds of $36m valuing the business itself at a mere $11m. At 0.6X current year EV/Sales the valuation is excessively depressed. Growth remains vigorous (14% q-o-q) even if it is not matching initial ambitious expectations.

· The weak euro cost roughly $0.1m of sales in Q3. The remainder of the shortfall on our expectations ($3.5m actual v $3.8-3.9m expected) arose from disappointing unit sales in Europe. We suspect that the company under-estimated the difficulty of penetrating all the European markets on a direct sales basis managed from Israel without heavy upfront costs. The salesman covering the important German territory also proved a disappointment and has been changed.

· AVT is addressing this issue with the hiring of an MD responsible for Europe and additional hires including a second salesman for Germany. Inevitably this will push up the selling cost in 2001. The benefits should start to appear in Q1 2001.

· The CEO gave 60% as a sales growth figure for 2000 and the next couple of years. This implies Q4 sales of some $4.3m, which does not appear excessively ambitious in the light of normal seasonal patterns; Q4 contributed 335 to 1999 sales. The FY figures of $14m in ’00, $22m in ’01 and $35m in ’02 fall below our initial forecasts of $15.5m in ‘00, $25m in ’01 and $37m in ’02 but are healthy nonetheless. Higher selling costs push expected 2001 EBIT margin down to 15% from 22% originally.

· The strong performance in North America with 5-6 salesmen selling into a homogenous market gives a better indication of the potential, Sales in Q3 of $2.21m compare to $3.04m in the entire first half.

· The new products have been well received and contributed 10-12% to Q3 sales, most of the incremental sales. All the new installations are up and running smoothly.

· At least five Mercury units, aimed at the previously untapped market for commercial web-offset (magazines and catalogues) have been ordered or installed. Buyers include leading US web offset printer Quadgraphics, who has ordered two units. With a base of 60+ presses Quadgraphics could be a very large customer on its own. AVT picked 100 leads at the recent US Graphexpo fair, which is focused on the web-offset market. AVT aims to refine the value proposition further but expects Mercury to contribute 15% to 2001 sales.

· AVT has sold 15 pRegister systems, which mark its first step into the control system of presses rather than merely post-print inspection. It offers massive savings compared to manual set-up both in time (40 secs v 15mns) and in material waste (70 metres v 1000 metres) They are installed on presses from all four leading manufacturers in the segment.

· At least three Appollo, linear CCD based 100% inspection systems have been sold.

· The potential for penetrating large accounts is shown clearly by a recent framework order from Lawson Mardon, which had 3-4 systems installed. Under the agreement it will buy a further 18 systems of which five should be shipped by the year end. The additional discount for the size of the business is only around 8%.

· AVT is close to acquiring a company with technology in web-offset printing. This should extend and reinforce AVT’s marketing reach into this new segment. The purchase would be a cash deal.

· The company sees no adverse effects from the political situation in Israel.

[J3142]

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Für den Inhalt ist allein der Emittent verantwortlich
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Deggendorf (ots Ad hoc-Service) -
- Umsatzergebnis von DM 30,1 Mio. im dritten Quartal
- Über 210% Wachstum zum Vorjahres Quartal
- JUMPtec peilt weiteres Umsatz- und Ertragswachstum an

Im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres hat die JUMPtec
Industrielle Computertechnik AG, Deggendorf, einen Rekord-Umsatz von
DM 30,1 Mio. erzielt und erstmals über 80.000 Binary Brains in einem
Quartal ausgeliefert. Das heute vom Weltmarktführer für Embedded
Computer Technology (ECT) bekanntgegebene Umsatzergebnis für das
dritte Quartal 2000 bedeutet damit eine über 210%ige Steigerung
gegenüber dem im vergleichbaren Zeitraum des Geschäftsjahres 1999
erzielten Umsatzes von DM 9,67 Mio. Im Vergleich zum zweiten Quartal
2000 erzielte JUMPtec damit ein Wachstum von über 45% in drei
Monaten.

Dazu sagte Hans Mühlbauer, Vorstand der JUMPtec AG: "Die heute
bekanntgegebenen Quartalszahlen, welche erstmals Umsätze der in
diesem Jahr akquirierten Unternehmen Dr. Berghaus GmbH & Co. KG und
CSS Industrie Computer GmbH beinhalten, sind auf die erfolgreiche
Umsetzung einer langfristigen wachstums- und kundenorientierten
Strategie zurückzuführen." Mittels Kooperationen und Akquisitionen
könne JUMPtec noch flexibler und effizienter auf Kundenbedürfnisse
reagieren und damit seine Marktposition weiter ausbauen. "Auch durch
die im August vollzogene Akquisition der SOFTEC Daten- und
Kommunikationssysteme GmbH werden wir eine weitere
Wachstumssteigerung realisieren, die nicht nur das Ergebnis einer
rein rechnerischen Addition von Umsatz und Ergebnis sind." Als
Beispiel für weitere Wachstumstreiber nannte Mühlbauer den
beschleunigten Eintritt von JUMPtec in den lukrativen Markt für
Software-Lösungen im ECT-Bereich sowie die ermöglichte Realisierung
von Kosteneinsparungspotentialen. "Wir sind mit unseren Binary Brains
in einem der attraktivsten Wachstumsmärkte mit 30 - 50% jährlichem
Marktwachstum tätig. Durch unsere gezielten Zukäufe werden wir 1999
bis 2001 sogar Wachstumsraten im deutlich dreistelligen Bereich p.a.
erzielen."

Als Folge seiner starken Marktposition hat JUMPtec mit der
Entwicklung und Vermarktung seiner sogenannten Binary Brains während
der letzten zwei Jahre bereits ein durchschnittliches internes
Wachstum von circa 80% erzielt und erwartet für das laufende
Geschäftsjahr eine Gruppenumsatzsteigerung um über 200%. Die
Realisierung von Effizienzsteigerungen und Skaleneffekten aus
Akquisitionen, der Ausbau seiner profitablen Produkt- und
Dienstleistungspalette und eine kontinuierliche Internationalisierung
werde JUMPtec auch ein äußerst zufriedenstellendes Ergebniswachstum
bescheren, so Mühlbauer. Die Ergebniszahlen des dritten Quartals
werden ca. Ende November konsolidiert vorliegen.