PSI: Bericht von der Hauptversammlung (8.6.2001) - 500 Beiträge pro Seite

[physik]

PSI Hauptversammlung, 8.6.2001
Die Hauptversammlung wurde um 10:15 eröffnet und endete bereits um 12:20.
Während der Abstimmungen waren 3.011.251 der 10.126.160 stimmberechtigten Stimmen anwesend, das entspricht 29.74%

In dieser hohen Zahl sehe ich einen Grund für den schwierigen Handel von PSI in dieser Woche. Wahrscheinlich deutlich über 30% der Aktien waren um stimmberechtigt zu sein, in dieser Woche hinterlegt - also gesperrt.
10% ruhen nach wie vor im Mitarbeiter-Pool,
85% sind insgesamt im Streubesitz, ca 5% liegen bei GoldZack.

Die Hauptversammlung verlief sehr konzentriert. Es gab eine
Vielzahl interessanter Einblicke. Ich moechte nur einige zusammenfassen.

Die Versammlung wurde von Dr.Andre Warner, Aufsichtsratsvorsitzendem, eröffnet.
Er erklärte kurz die Formalien der Versammlung und übergab das Wort an Herrn Jaeschke.
Dieser erläuterte den Jahres- und Quartalsbericht in freier Rede detailliert, übersichtlich,
ehrlich und konservativ-dynamisch. Herr Jaeschke hat durch seinen Stil sicher ganz
erheblich dazu beigetragen, daß PSI auch bei den anwesenden Journalisten deutlich
von den NM-Blasen unterschieden werden konnte.
Welten liegen zwischen ihm und Haffa, ihm und Dohmeyer etc.Jaeschke zur Bewertung
von NM-Unternehmen:"es gibt nicht new Economy oder Old Economy. Es gibt nur
One Economy. Und fuer jede Wirtschaft gelten die gleichen Regeln"

Herr Jaeschke ging sehr frueh auf die Kursentwicklung ein. Er projizierte die uns gelaeufigen relativen Entwicklungen von NEMAX-ALL, NEMAX-Software und PSI (die bei dem
einen oder anderen von uns wahrscheinlich schon als Bildschirmschoner
laufen), ruhte sich aber nicht auf der Erkenntnis aus, dass PSI sich deutlich besser als diese Indizes entwickelt hat.
Jaeschke:"Ich will nicht vermitteln, dass ich damit zufrieden bin.
Ich werde Ihnen vorstellen, was wir vorhaben, um auch den
absoluten Wert der Aktie zu steigern"

Dazu gehoerten unter anderem folgende Punkte:
*** klare Positionierung der PSI als Unternehmen fuer Ressourcen-Management
*** der gesamte Vorstand wird in die Betreuung der Financial Community eingebunden
*** Investor-Relations und Public-Relations werden in einer Abteilung zusammengefasst
*** die direkte und indirekte Analystenbetreuung wird verstaerkt

Im konventionellen Ressourcen-Management wird eine Kapazitaet von 8% pro
Jahr abgeschaetzt, Jaeschke sieht eher 4%. Es entstehe aber ein neuer Markt
fuer den Handel mit Ressourcen und Ressourcen-Durchleitung. Hier sieht
Jaeschke ein Potential von 30% pro Jahr. Er erwaehnte in diesem Zusammenhang
die "voellig kostenlose" Unterstuetzung von Bruessel. Die Deregulierung arbeitet
fuer PSI.
PSI produziert bereits fuer Telekom, Gas, Elektrizitaet und hat Finger im Spiel
bei Wasser, oeffentl.Personennahverkehr, Behoerden

Strategisch steht eine Konsolidierung im Produktgeschaeft und ein Wachstum
im Systemgeschaeft an. Dies stehe im Gegensatz zu den IPO-Plaenen, sei
aber unternehmerisch sinnvoll.

Interessant auch: der Gang an den Neuen Markt hat fuer PSI einen Wachstums-
schub gebracht.
Ganz deutlich sieht man das in Umsatz und Gewinn in der 30 jaehrigen Firmengeschichte.
Der Boersengang war also nicht nur ein modisches Happening, sonder hat sich
fuer PSI bis heute ausgezahlt.
In diesem Zusammenhang aber auch ganz klare Worte von Jaeschke:
Der Boersengang von UBIS ist komplett abgesagt. Da das Geld (eines Boersengangs)
aber nicht ueberlebensnotwenig war, wird sich UBIS weiter aus dem eigenen
Cash-Flow entwickeln.

PSI moechte in Zukunft weiter weg von "Produkten und Systemen", hin zu einem
Software-Unternehmen fuer Ressourcenmanagement. Dieses teilt sich in drei
Bereiche (die auch mit eigenen Vorstaenden versehen werden sollen): Energie (EMS), Gueter (Logistik), Information (e-Business). Dabei soll
das RM ueber Unternehmensgrenzen hinweg geschehen, da die Einsparungs- und
Optimierungsmoeglichkeiten innerhalb von Unternehmen weitgehend ausgeschoepft
seien. Als Beispiel nannte Jaeschke die gesamte Kette: Kohle/Erz, Stahlwerk, Walzwerk,
Formteile, Automobilindustrie...
Ziel ist die Marktfuehrerschaft in Nischenmaerkten D,A,CH
Die Marktfuehrerschaft soll technologisch sein (wie bereits bei Energiemanagement gegeben),
vom Marktanteil sichtbar werden und sich im bench-marking widerspiegeln.

Auf der HV sollten 5 Punkte beschlossen werden, die im wesentlichen formal waren.
Interessant insbesondere der Antrag auf Genehmigung von Kapital ohne Bezugsrecht.
Das Ziel hier grob: Cash zu haben fuer weitere Unternehmensacquisitionen.

Nach dem beeindruckend klarsichtigen Vortrag von Herrn Jaeschke folgte die Aussprache.
Diese hielt wesentliche Ueberraschungen bereit.
1.) es gab nur drei Wortmeldungen!
2.) der Ton war ueberaus freundlich.

Im Einzelnen.
Kai Weigert von der Schutzgemeinschaft der Kleinaktionaere:
Die Kursentwicklung ist "nicht besonders prickelnd", auch wenn PSI im Vergleich
gut abschneidet. PSI sei grundolide und wuerde konservativ und verlaesslich agieren.
Die grundsaetzliche Positionierung stimme. wenn sich der Software-Sektor
erholt, wird PSI ueberdurchschnittlich profitieren
"weiterhin ein gutes Haendchen!"
Drei Fragen:
Goldzack Anteil laut Prospekt 8.5%, heute sprechen Sie von ca 5%. Wieviel denn nun?
Veraenderungen im Vorstand, warum?
Wie lange wird Herr Jaeschke zur Verfuegung stehen?

Dazu Jaeschke "vielleicht liegt das an der schlechten Beleuchtung im Saal, aber
ich erkenne Sie garnicht wieder! Ich kenne Sie sonst als sehr kritisch" (Gelaechter)
Zu Goldzack: Jaeschke wundert sich auch, weshalb von Goldzack keine verlaesslichen
Aussagen zu bekommen sind. Er wird insistieren, welche zu bekommen.
Zu den Aenderungen im Vorstand: Herr Stein wurde neu eingesetzt, weil es notwendig
wurde, PSI nach aussen deutlicher (ueber die Aufgaben eines CFO hinaus) zu vertreten.
Jaeschke selbst hat gerade fuer eine weitere Amtsperiode unterschrieben. Betont aber,
dass er nur so lange bleibe, wie das Unternehmen davon profitiert. Er sieht sehr
gute Leute in der zweiten Reihe, die Kontinuitaet garantieren koennen.

Wolfgang Vonnemann (?) von der DSW
Zustimmung zu Weigert, relative Kursentwicklung zufriedenstellend.
Fragen:1) Warum nicht aufs Systemgeschaeft konzentrieren?
2)PSIPenta kritisch im Vergleich zu SAP
3)Was passiert mit dem genehmigten Kapital
4) gibt es einen variablen Anteil der Vorstandsverguetung
5) "ohne besonderen Anlass gefragt" gibt es Geschaeftsbeziehungen
zwischen Mitgliedern des Vorstands und PSI

Dr Warner: es gibt einen flexiblen Anteil in der Verguetung. Dies wird in Zukunft gesondert
ausgewiesen. Es gibt keine Geschaeftsbeziehungen....

Jaeschke:
Das reine Produktgeschaeft ist generell tot. Auch SAP habe mit ihrem Produkt keine Zukunft
(obwohl das Produkt erstklassig sei). Es wird kein Geld zu machen sein, wenn die Software
(wie bei SAP) von Zulieferern zusammengekauft und im Hause zu einem eigenen Produkt
zusammengebaut werde.
Der Markt will kein Produkt. Der Markt will Loesungen. "Daher entwickeln wir weiterhin unsere
eigene Software. Wir wollen beim Maschinenbau und Autobau weiter zulegen, dafuer brauchen
wir PSIPenta". Die F&E-Abschreibungen seien daher auch rein bilanztechnisch gewesen und
bedeuteten keinen Abschluss der Entwicklungen von Penta.
Zur Verwendung des genehmigten Kapitals: Jaschke sinngemaess: Dazu gebe ich Ihnen eine persoenliche Antwort - das Kapital werden wir einsetzen um Acquisitionen zu taetigen. In einer Ueberlebenskrise (von PSI) wuerde ich das Kapital aber auch anfassen - das steht aber nicht an."

Axel Fleischer: warum hat PSI einen Bereich Telekommunikation gegruendet.
Jaeschke: Wir sind traditionell im Netzmanagement. Riesiges Potential. Erfolge in Q1 geben recht.

Keine weiteren Wortmeldungen!

Alle Punkte der Tagesordnung wurden mit ueberwaeltigender Mehrheit angenommen.
Der kritischste Punkt (Kapitalaufnahme ohne Bezugsrecht der Aktionaere) verzeichnete
immerhin
1,26% Ablehnung
98,6% Zustimmung
Rest Enthaltung.

[MrSuda]

Vielen Dank für die Mühe die Du Dir gegeben hast.
Das ist echt ein super Bericht.


Live etwas von der HV zu erfahren ist immer hochinteressant.
Ich freue mich schon auf deinen nächsten Bericht.

Gruss
Mr. Suda

[v2a]

@physik

DANKE für die info-berichterstattung

mfg
v2a

[h2b2]

@Physik auch von mir ein fettes Danke für deinen ausführlichen Bericht

[Mochy2]

Physik,

ich sage nur

!!!

für den detaillierten Bericht, für deine Mühe und auch dafür, dass du dir offensichtlich in Rekordzeit die Finger wundgetippt hast (Hey! Warum hast Du nicht h2b2 als Tipse mitgenommen? )!

Inhaltlich muss ich das noch unter die Lupe nehmen. Beim ersten Überfliegen deines Berichtes deckt sich der Inhalt mit meiner Erwartungshaltung (keine wirklichen Überraschungen / positive Prognosen anhand von handfesten Meilensteinen).

Good Trades!
Mochy

[Handbuch]

@physik

Dank auch von mir. Die HV scheint ja ganz "PSI-like" abgelaufen zu sein. Gut und auch schade.

Der heutige Kurs bestätigt dies. Irgendeine tolle News war wohl nicht zu erwarten. Und was hebt uns nun über die 22?

[HorstHrubesch72]

@physik

THANX!!

good trade**

[ARALman]

@physik:
Super, danke Dir!

[mareike.rs]

Ahoi

Ein grosses Dankeschön, der prima Berichterstattung. Als bis zum jetzigen Zeitpunkt eher passiver Leser in diesem Forum, bin auch ich von PSI überzeugt und seit fast einem Jahr investiert.

Mich freut die angenehme und vernünftige Art wie ihr miteinander kommuniziert. Ihr baut keine Luftschlösser und überzeugt durch, teilweise, fundamentale Informationen.

Genug des Lobes. :-) PSI geht seinen Weg. Auch ich habe wieder Mittel liquide gemacht um aufzustocken, nur zögere ich ob noch heute oder am Anfang kommender Woche.

Macht weiter so...

bye mareike

[h2b2]

Habe ich noch auf der HP von PSI entdeckt weiß nicht ob das schon gepostet wurde :

PSI akkumulieren
DG Bank

Die Analysten der DG Bank empfehlen, die PSI-Aktie zu akkumulieren.

Im 3-Monatsvergleich sei der Umsatzanstieg von 27,4% in line, der operative Verlust im Produktgeschäft sei weiter reduziert worden, jedoch hätten ein einmaliger Sondereffekt, ein hoher Hardwareanteil sowie verstärkte Vertriebsaktivitäten deutlich die EBIT-Marge des Systemgeschäfts im ersten Quartal belastet.

Trotz leicht reduzierter Ergebnisreihe sei künftig mit einer hohen Ergebnisdynamik zu rechnen. Durch die vorhandene Wachstumsperspektive sowie Unterbewertung empfehle man, die Aktie weiterhin zu akkumulieren.

23.5.2001


PSI - Outperform
HypoVereinsbank

Die Analysten des HypoVereinsbank Research bestätigen ihr Anlageurteil Outperform.

Mit einer Umsatzsteigerung von 27,4% hätte der Umsatz der PSI im ersten Quartal im Rahmen der Erwartung gelegen. Das Systemgeschäft sei auch im ersten Quartal 2001 mit einem Umsatzanstieg von 39% und einem Anteil von 75% der Hauptumsatzträger gewesen. Das Systemgeschäft hätte ein positives EBT in Höhe von EUR 1,8 Mio. geliefert, sei aber gegenüber dem Vorjahr um 31% auf EUR 1,8 Mio. zurückgefallen. Die Hintergründe seien höhere Firmenwertabschreibungen, Einmalaufwendung aus dem verschobenen Börsengang der UBIS und höhere Vertriebskosten für die Ausweitung der Vertriebsaktivitäten mit Großkunden und die Internationalisierung. Im ergebnisbelastenden Produktgeschäft mit PSIPENTA hätte die Konzentration auf komplette Lösungen mit einem höheren Dienstleistungsanteil und die Nutzung von Synergien im Konzern gegenüber Vorjahr zu einer Verbesserung des operativen Ergebnisses um EUR 1,1 Mio. geführt. Es habe aber weiterhin einen negativen EBIT-Beitrag in Höhe von EUR -1,2 Mio geliefert.

PSI sei mit einem EV-EBITDA-Multiple von 8,7 bewertet. Damit liege PSI zwar über dem Durchschnitt der Peegroup von 6,3. Man erwarte jedoch aufgrund der Turnaround Story und aufgrund des DCF-Modells, welches bei einer langfristigen Wachstumsrate der Free Cashflows von 3% und einer WACC von 11,2% ein Kurspotential von 35% zum fair value errechne, eine weiterhin überdurchschnittliche Kursentwicklung und bestätige das Anlageurteil Outperform.

22.5.2001


PSI weiter "Outperformer"
Sal. Oppenheim

Sal. Oppenheim stuft PSI nach Bekanntgabe der Zahlen für das erste Quartal weiter mit "Outperformer" ein. Die Umsätze hätten den Erwartungen entsprochen, das EBIT sei etwas höher als prognostiziert ausgefallen. Die EBIT-Marge von 1,5 Prozent sei im Vergleich zum vergangenen Jahr angestiegen und werde sich im Jahresverlauf weiter verbessern. Die Zahlen würden nahe lagen, daß sich das Unternehmen auf dem richtigen Weg befindet.

Quelle: vwd/21.5.2001



"buy"
22. Mai 2001

Deutsche Bank AG
Equity Research
60272 Frankfurt

good trades
h2b2

[physik]

(danke fuer die netten Worte)


zu Analystenbewertungen noch ein Schmankerl von der Hauptversammlung.
Jaeschke meinte, saemtliche Bankhaeuser wuerden PSI jetzt positiv bewerten,
"bis auf die Bankgesellschaft Berlin - das kommentiere ich jetzt aber nicht"

[MrSuda]

LOL

u.T. Angestellter der Berliner Bank und der Berliner Bürgermeister.

[flini]

@physik

Dankeschön auch von
mir!!!
Echt super Dein posting!!!

flini

[blindfisch]

danke für den bericht, aktuelle telebörse empfiehlt psi ag mit kauf als grundsoliden wert.

bf

[viergewinnt]

Auch ich kann mich dem Lob nur anschließen. Gute Arbeit.

[Pebbles]

Neueste Ausgabe von Börse online hat einen kurzen Artikel über die PSI (mit schönem Bild von GF Jaeschke!) und empfiehlt die Aktie zum Kauf.

Der NM ist einfach momentan OUT. Lediglich einzelne Zocker treiben fragwürdige Aktien hoch und runter. Da fallen eben alle Firmen durch den Rost und es sind wieder DAX-Werte gefragt. Die Leute sind unsicher geworden und haben sich die Finger verbrannt.

PSI leidet ganz sicher unter dieser Stimmung. Andererseits söllte man nicht verkennen, dass über 20 Euro sofort Verkäufe einsetzen. Könnte es sein, dass Mitarbeiter, die die Firma meist besser kennen als alle Analysten, mehr wissen als wir?

Genau weiß man das leider immer erst hinterher.

Obwohl PSI sicher zu den stabilen SW-Firmen in Deutschland zählt, gibt es bestimmt momentan keine gewaltigen Kurssprünge, da die gesamte Stimmungslage zu labil ist.

Geht der NM wieder ab, will aber jeder die 100 % in einer Woche machen; da PSI sicher nicht dazu gehört, wird OSI wieder underperformen. (MHO)

Ich bin in den letzten 2 - 3 Monaten auf Nasdaq-Biotech Aktien umgestiegen und habe das bisher nicht bereut!

Pebbles

[ANKJ]

@physik

clap your hands everybody !! Last but not least auch von mir vielen Dank für Deinen HV-Bericht !

@blindfish

bist Du sicher, dass PSI in der aktuellen Ausgabe der Telebörse empfohlen ist? Ich hab´meinen Kollegen gefragt, der das Heft hat, der hat aber nichts über PSI gefunden.

Gruß

ANKJ

[ANKJ]

@blindfish

vielleicht hat mein Kollege auch nur Tomaten auf den Augen; dann sei doch so lieb und poste bitte eine kurze Zusammenfassung über das, was die Telebörsianer so alles über PSI schreiben. Danke !

[Alles-wird-gut]

@physik:
Auch von mir Dank und Gruss, da ich es diesmal nicht nach berlin geschafft habe, war der Bericht sehr spannend!

@pebbles:
Nein, nein, die Mitarbeiter wissen nichts, was sie motivieren könnte, bei knapp über 20 zu verkaufen. (Aus eigener Erfahrung kennen sie allerdings die 100 als Obergrenze!) Die, die verkaufen, sind Externe, denen entweder die Wartezeit für eine positive Kursentwicklung zu lang wird, oder die kalte Füsse bekommen haben, als der Kurs unter 20 fiel und die eine Erholung nutzen, um auszusteigen. Die Mitarbeiter sind so hoch investiert, wenn die etwas negatives erfahren und sofort handeln würden, wäre der Kurs an einem Tag von 20 Euro auf 2.

[f21]

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