Gold-Zack: Fakten und Aussicht... - 500 Beiträge pro Seite

[nuevovision]

Guten Tag allerseits,

ich habe mich in den letzten Tagen mit Gold-Zack befaßt und mich immer
wieder darüber geärgert, daß jeder zwar versucht den Wert zu analysieren,
doch sehr schnell seine eigene Einschätzung in alle Bewertungen einfließt und
damit letztendlich die Neutralität für mich nicht mehr gegeben war. Ich will
versuchen, diesen Thread objektiv zu eröffnen und hoffe auf weitere inhalts-
reiche Diskussionen!

Gold-Zack notiert derzeit bei 2,4 Euro und damit einem Kurs, der dem Gewinn des
Vorjahres entspricht! Nun gut, hierfür gibt es Gründe:

1. IM IPO-Bereich ist im Moment nicht viel zu gewinnen. Platzierungen lassen sich
kaum durchführen

2. Einige Gold-Zack-Beteiligungen haben Schwierigkeiten (vor allem Gontard)

3. Die IR-Politik legt so wenig wie möglich offen, so daß eine Analyse erschwert wird.

4. Die bestehenden Beteiligungen können von außenstehenden kaum bewertet werden

5. Die Aussichten sind unsicher und Gold-Zack geht von einer Markterholung aus (siehe
weiterhin recht hohe Mitarbeiterzahl)

6. Ankündigungen wurden nicht eingehalten (Einstieg US-Investor, außerbörsliche Verkäufe,
Gewinn von 50-100 Mio. DM in 2001)

7. Der Vorstand ist unverbesserlich optimistisch und eine Kritikfähigkeit scheint nicht vorhanden
zu sein oder jedenfalls nicht nach außen getragen zu werden.



Nun gut, jetzt die Punkte, zu denen eine Diskussion aus meiner Sicht lohnenswert ist:

1. Das Umlaufvermögen zum 30.9. lag bei weit über 200 Mio. DM. Weiß jemand, welche
Beteiligungen Gold-Zack hier bilanziert? Wenn dies Neue-Markt-Werte wären, sollte doch
inzwischen dieser Wert sogar noch höher sein...

2. Die Gewinnankündigung für 2001 kann ich nicht nachvollziehen. Warum sollte ich
denn einen Gewinn erzielen wollen und dann 30-35 % Steuern zahlen müssen, wenn ich unstreitig
einen gewissen Bilanzkorrekturbedarf bei anderen Beteiligungen habe???- Was soll das denn???
Hat Gold-Zack keine steuerlichen oder sonstige fähigen Berater??? - Viel besser ist es doch, erst
in 2002 einen stillen Ertrag zu realisieren und diesen mit anderen Beteiligungsabschreibungen zu
verrechnen und das Jahr 2001 sowie 2002 mit einer schwarzen Null abzuschließen. Alle Gold-Zack-
Aktionäre wäre doch erst einmal zufrieden, wenn wir wieder Kurse in Höhe des ausgewiesenen Eigen-
kapitals sehen würden (sagen wir mal etwa 4 Euro).

3. Die Wandelanleihe wird derzeit nicht weiter zurückerworben. Warum denn nicht? Kann Gold-Zack
sich nicht anderweitig zu 8 % refinanzieren und dadurch die Wandelanleihe, die es auf gut 16 % Ertrag
bringt, zurückerwerben?


Nun gut, das soll reichen (Zeitmangel). Ich hoffe auf Eure Kommentare.

[callistephus]

Hi Nuevovision!

Schau doch bei Interesse mal in die Vergleiche, die in Thread: Suche MDAX-Perlen zwischen Gold-Zack und den anderen Aktien im Segment gezogen sind. Da schneidet die Gold-Zack nicht schlecht ab.

Schönen Nachmittag noch.

[Kleiner Chef]

@nuevosion

Meine Einschätzung zu Gold-Zack:

Man kann Gold-Zack derzeit negativ sehen und dies
begründen; man kann sich aber auch auf dem Standpunkt
stellen, daß die Aussichten gut und damit die Kurs-
chancen erheblich sind. Bei Sichten und Beurteilungen
kann man derzeit teilen:

Die negative Variante:
Gold-Zack macht Ankündigungen und kann sie nicht
halten. Folge: Unsicherheit und eine Kursniveau auf
52-Wochen-Tief. Die Unsicherheit besteht darin, daß
das 2001er Ergebnis bedingt durch nicht realisierte;
aber angekündigte Transaktionen sowie weiterer
Wertberichtigungen rot ausfällt. Dieses Szenario spielt
die Börse derzeit. Hierbei sind auch weitere Kursrückgänge
nicht ausgeschlossen.

Fazit:
Kurzfristig können weitere Kursrückschläge nicht ausge-
schlossen werden.

Die positive Variante:
Gold-Zack kündigt für das laufende Jahr einen Rekordgewinn
an, der den Überschuß von 193 Mio. DM übersteigt. Wie kann
dieser Gewinn erreicht werden.
Transaktionen, die im Jahr 2001 vorgesehen waren, wurden nicht
durchgeführt. Hierzu zählen: Verkauf von Anteilen der
Gonth.&Metallbank; Verschiebung des Einstiegs des US-Investors
mit einem Kapitalzufluß von 50-100 Mio. DM usw. Hierzu die
letzte Stellungnahme des Unternehmenssprechers: Verhandlungen
sind weit fortgeschritten, aber eben noch nicht abgeschlossen.
Weiterhin realisiert Gold-Zack weitere Gewinne aus Be-
teiligungsverkäufen, wie in der letzten Woche gemeldet.
Mit der Tilgung des Darlehens von 40 Mio. Euro erzielt Gold-
Zack einen 2-stelligen Mio. Betrag Gewinn.

Fazit:
Kurzfristig kann der Gold-Zack-Kurs unter Druck geraten.
Wie die Meldungen zu Beginn des Jahres jedoch zeigen, er-
scheinen die Gewinnprognose von 2 Euro/Aktie jedoch realistisch,
da man durch den Einstieg des US-Investors und der Zurück-
führung des Darlehns bereits im Januar den anteiligen Ge-
winn von 0,50 Euro/Aktie für das 1.Quartal realisieren konnte.


Gruß

Kleiner Chef
a

[nasevoll]

Und wenn es die goldene Mitte ist, dann wären viel höhere Kurs auch gerechtfertigt. Da ich Gold-Zack Aktien besitze, werde ich aufgrund "fehlender Objektivität" nicht viel dazu sagen.

Nur soviel, vielleicht ist der US-Investor jedoch von einem sehr großen Kaliber. Daher die Zuversicht von Stolorz bezüglich Kursentwicklung. Leider kam der 11 Sept. dazwischen und alles hat sich bis in dieses Jahr verzögert. Dann kann man ihm aber keinen Vorwurf machen! Von der baldigen Bekanntgabe der Zusammenarbeit und des Portfolioverkaufs bin ich jedoch überzeugt. Dann wäre mit einem Schlag die Stimmung absolut positiv für Gold-Zack!

Ich bin sicher, daß Stolorz von der Wirkung der Bekanntgabe des US-Investors auf den Gold-Zack Kurs weiß. Diesen Trumpf hat er noch in der Hand, deshalb auch keine Selbstkritik! Wozu auch?

Naja, das ist eben meine ganz persönliche und einsame Meinung!

[nuevovision]

Vielen Dank für die bisherigen Stellungnahmen. Mir fehlt aber noch
eine Erklärung zum Umlaufvermögen. Kann jemand hierzu Angaben machen,
welche Wertpapiere hier wohl gehalten werden und ob diese nicht wesentlich
werthaltiger heute als zum 30.9.2001 sein müßten?

Danke!

[Tictaccer]

finde eben hier zeit nun vom vox board zu
entweichen bin immer mit recherchen beschäftigt
und eigentlich nicht der welcher jetzt klare
Fakten in Auftrag gibt, allerdings finde ich
zeit für letters welche die geewinnaussichten
gegen 30-35% wiederspiegeln bin mit wenigstens
einer position im unteren Sparsamen bereich
beschäftigt. Jetzt werden wir gewinnen.
Allsbei viel glück

[Tictaccer]

Wer weiß wann die K-urse knallen

[nuevovision]

Ich will noch nicht aufgeben. Ich weiß, daß es hier bei WO durchaus
einige Bilanzexperten gibt. Kann denn niemand, der sich schon länger und
näher mit Gold-Zack beschäftigt hat, auf meine Frage nach dem Wert des
Umlaufvermögens eingehen? Nochmals Danke!

[DOBY]

@nuevovision:
Angabe GoldZack Umlaufvermogen 30.9.01: 598 Mio DM
Das Umlaufvermögen wird nach dem Niederstwertprinzip bilanziert, so daß zum Stichtag das reale Umlaufvermögen die angegebebene Summe + stille Reserven von xx DM beinhaltet. Wie hoch die stillen Reserven bei GoldZack im Umlaufvermögen sind ist ein gut gehütetes Geheimnis des Vorstands.
Allerdings unterlag der Posten Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände (297 Mio DM), in dem die vorbörslichen Beteiligungen gesammelt sind, bei anderen Beteiligungsunternehmen starken Abschreibungen(50-80%), während Gold Zack bis jetzt sehr wenig abgeschrieben hat.

Besser beurteilbar ist der Posten Wertpapiere (245 Mio DM), der stets den tiefsten je erreichten Kurs der Wertpapiere widerspiegelt. Allerdings wird von Gold Zack die Zusammensetzung des Portfolios geheimgehalten.

doby

[Wachauge]

HEUTE !!! geht es nach oben (3,12), da bin ich mir sicher!
So viele Idioten kann es gar nicht geben, die diese Gelegenheit NICHT nutzen.
W A

[nasevoll]

Hey Wachauge, warum plötzlich so euphorisch?

[fundamentalfan]

@ Wachauge,

beziehen sich die 3,12 auf Deinen Promillepegel oder bist Du ein großer Börsenexperte ???

[nuevovision]

Na ja, die Meldung kam heute dann doch... Doch es gab wohl sehr
viele Spekulanten heute, die für den Kursabschlag am Ende verantwortlich
sind. Immerhin wurden dieses Jahr bereits 40 Mio. Euro Kredite getilgt
und durch diesen Deal wohl mindestens weitere 50 Mio. Euro (so hoch sollte
ja schon mindestens der Gewinn sein..., dann wären es wohl sogar 80 Mio. Euro
Kredittilgung). Die Zahlen für das 1. Quartal in 2002 sollten sehr stark werden.

Gut, es gibt Berichtigungsbedarf. Doch mehr wert als dies der Börsenkurs derzeit
aussagt, scheint Gold-Zack allemal zu sein. Ich setze auf 3,5 Euro bis spätestens Mai 2002.
Mal sehen, ob ich richtig liege.