Technotrans; es gibt gute Gründe für ein Comeback (Seite 58)

[valueanleger]

Neue Beteiligung:

technotrans-Gruppe stärkt ihr Services-Segment durch Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an der Ovidius GmbH


technotrans AG / Schlagwort(e): Firmenübernahme

12.04.2016 21:56

Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung nach § 15 WpHG, übermittelt durch
DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.



Ad hoc-Mitteilung nach § 15 WpHG
der technotrans AG (ISIN: DE000A0XYGA7)

technotrans-Gruppe stärkt ihr Services-Segment durch Erwerb einer
Mehrheitsbeteiligung an der Ovidius GmbH

Sassenberg, 12. April 2016 - Die technotrans AG hat heute über ihre
Tochtergesellschaft gds GmbH eine Mehrheitsbeteiligung von insgesamt 51 %
an der Ovidius GmbH, Berlin, erworben. Der Erwerb erfolgte zum einen durch
die Übernahme der von der Ovidius GmbH selbst gehaltenen eigenen
Geschäftsanteile und zum anderen im Wege einer Erhöhung des Stammkapitals
der Ovidius GmbH. Insgesamt ist der Ovidius GmbH durch den Erwerb ein Erlös
in Höhe von rund EUR 0,5 Mio. zugeflossen. Das Closing erfolgt in den
kommenden Tagen. Die Wirksamkeit der Kapitalerhöhung hängt noch von der
Eintragung ins Handelsregister ab. Darüber hinaus wurde mit einem
Gesellschafter der Ovidius GmbH eine Put- und Call-Option vereinbart, durch
deren Ausübung die Beteiligung der gds GmbH an der Ovidius GmbH auf 85%
erhöht werden kann.

Die technotrans-Gruppe stärkt mit dem Erwerb der Mehrheitsbeteiligung an
der Ovidius GmbH ihr Services-Segment. Die Ovidius GmbH und deren
Tochtergesellschaft, die EasyBrowse GmbH mit Sitz in Schwerin, entwickeln
XML-basierte Content Management und Redaktionssysteme für die Technische
Dokumentation und ergänzen damit zukünftig das Produktportfolio der gds
GmbH. Aus Sicht des Vorstands gliedern sich die Ovidius GmbH und die
EasyBrowse GmbH damit gut in die bestehenden geschäftlichen Aktivitäten der
technotrans-Gruppe ein.

Die Vollständige Pressemitteilung steht im Internet unter
www.technotrans.de zur Verfügung.

Kontakt: technotrans AG, Investor Relations, Katharina Arens, Tel. +49 (0)
25 83/301-1890, Email: [e-mail]


12.04.2016 Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche
Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
DGAP-Medienarchive unter www.dgap-medientreff.de und www.dgap.de

[DrWatch]

Am 12. Mai ist Hauptversammlung und es gibt 0,48 Euro je Stück Dividende.
Der Kurs nähert sich wieder 16 Euro (von oben)

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.961.563 von Huta am 11.03.16 17:05:41

Guten Tag !

Nachdem die Zahlen 2015 und die Prognose 2016 nun ein paar Tage "sacken" konnten, will ich mich doch noch einmal, unabhängig von den Analysten, etwas fundamentaler mit den Zahlen auseinandersetzen.

Am Kursverlauf kann man sicher schon absehen, dass der ein oder andere Marktteilnehmer von der Prognose für das laufende Geschäftsjahr nicht wirklich "aus dem Sitz gehauen" wurde. Vielmehr ist es wohl so, dass einige Analysten, einige Börsenblätter und damit auch einige Aktionäre bzw. Interessenten da eine bessere Prognose erhofft haben. Wie ich schonmal geschrieben habe, hatten die Analysten beim EpS einen deutlichen Schritt über die 1 Euro Marke erwartet- und beim Ebit irgendwas um die 11 Mio Euro, während das Unternehmen zwar ein steigendes Ebit sieht- aber eben "nur" auf irgendwo zwischen 9,5 Mio und 10,5 Mio Euro.

Schaut man sich nur die Ist-Zahlen an, dann ist ttr mit einem Kurs von um die 17 Euro schon recht gut bezahlt- bei einem EpS von 96 Cent ergibt sich ein KGV von knapp 18. Da ja nach der unternehmensinternen 2016er Prognose der Gewinn je Aktie organisch auch nicht so umwerfend ansteigen soll, würde das KGV auch auf der Basis 2016 wohl nur marginal unter 17 sinken (falls überhaupt).

Ich persönlich erwarte dementsprechend für die nächsten Monate keine großen Sprünge bei der Aktie, solange es keine substantiellen Neuigkeiten aus Sassenberg gibt.

Dennoch werde ich, in Schwächephasen, weiter nachkaufen.

Warum ich das mache? Dafür gibt es mehrere Gründe:

1) Die Bilanzsituation ist absolut solide. Das Unternehmen weist ein Eigenkapital von 68% der Bilanzsumme aus. Zudem ist das Unternehmen nicht nur unterm Strich nicht verschuldet sondern konnte die Nettoliquidität von 4,8 Mio Euro deutlich auf 11,6 Mio Euro steigern.
Schon seit Jahren weist die technotrans AG zudem einen positiven Cashflow aus, so dass man von einer hohen Finanzkraft des Unternehmens ausgehen kann.
In der Bilanz selber finden sich auch keine versteckten Risiken, die Firmenwerte werden nur mit 5,8 Mio Euro ausgewiesen (bei einer Bilanzsumme von 76 Mio Euro entspricht das lediglich einem Anteil von 7,6 %) und das obwohl man drei Firmen (gds, Termotek und KLH) übernommen hat.
Das alles hat man geschafft, obwohl der ursprüngliche Zielmarkt (Druck) in den Jahren seit 2008 komplett eingebrochen ist.
Nur zur Verdeutlichung: In 2007 lag der Umsatz des Unternehmens noch bei 153 Mio Euro, davon alleine 117 Mio Euro im Bereich "technology". Man hat also vor 8 Jahren aus dem Verkauf von Maschinen für die Druckindustrie einen Umsatz erzielt, den heute der gesamte Konzern einschließlich "Service" erreicht- das macht die Dimension der Herausforderung deutlich, vor der technotrans in den letzten Jahren stand.

Zusammengefasst lässt sich sagen, dass die technotrans auf einem sehr soliden bilanziellen Fundament steht.

2) Das alleine ist natürlich schonmal positiv zu werten. Die Frage ist aber, wie soll den in der Zukunft aus diesem soliden Fundament Wachstum generiert werden? Anders gesagt: Ein solides Fundament ohne "Phantasie" wird an der Börse auch nicht besonders hoch gehandelt.

Ein, vom Unternehmen ausdrücklich genanntes Asset zur Wachstumsgenerierung ist sicher die Möglichkeit von Unternehmenskäufen- hierfür ist eine solide Bilanz sicher nicht unbedingt Bedingung, erleichtert die geplanten Zukäufe aber ungemein. Die technotrans AG hat derzeit in etwa 20 Mio Euro an liquiden Mitteln zur Verfügung. Daraus lassen sich schon ordentliche Übernahmen finanzieren ohne dass man Banken oder den Kapitalmarkt groß bemühen müsste (dass die technotrans sicher auch zusätzliche Bankkredite in Anspruch nehmen könnte, muss man nicht gesondert betonen, wenn man mal einen Verschuldungsgrad eines einfachen EBITDA annimmt, dann würden weitere 12,5 Mio Euro zur Verfügung stehen- und beim derzeitigen Cashflow wären diese Schulden rechnerisch sicher relativ leicht zu tilgen).

Nur um einen Vergleich zu haben. Für 65% der Anteile an der KLH hat die technotrans in 2012 einen Grundpreis von 4 Mio Euro (plus erfolgsabhängiger Komponente) gezahlt. Die Anteile der Termotek AG wurden im Jahr 2011 für etwas über 3 Mio Euro erworben. Die beiden Gesellschaften trugen in 2015 in etwa 32 Mio Euro zum Gesamtumsatz der technotrans AG bei. Wie hoch der Ebitanteil ist, wird leider nicht gesondert ausgewiesen- ich kann daher auch nur schätzen und vermute mal, dass man irgendwo bei ca. 2,5 Mio liegt (die Ebitmarge bei Termotek lag wenigstens in der Vergangenheit immer höher als die bei KLH- ich meine mich daran zu erinnern, dass Termotek in etwa 10% Ebit erreicht hat und KLH zwischen 5 und 7%).

Auch wenn man davon ausgeht, dass die Preise für vergleichbare Firmen heute höher liegen dürften, kann man aus diesen Zahlen schon ersehen, welches Umsatz- und Ebitpotential die technotrans alleine schon aus ihrem (derzeit ja eher wenig profitablen) Finanzmittelbestand hinzuerwerben kann. Mal ganz davon abgesehen, dass das Unternehmen immer wieder darauf verweist, dass man sich ein Unternehmen auch daraufhin anschaut, ob es für die ttr AG auch technologisch einen "benefit" darstellt.

Zusammenfassung: Aufgrund der bilanziellen und finanziellen Stärke der ttr AG sind profitable und technologisch interessante Zukäufe in einer nennenswerten Größenordnung vergleichsweise problemlos möglich. Ich persönlich erachte einen (oder mehrere) derartigen Zukauf für einen entsprechenden Kurstrigger, weil man damit sowohl "Zahlen" hinzuerwerben würde als auch Technologie.

3) Hinzu kommt, dass ich im Unternehmen selber noch erhebliche Potentiale für eine Ergebnisverbesserung sehe.
Die technotrans AG hat zwei Bereiche- einmal den Bereich "technology", wo es um das "Neugeschäft" geht und dann den Bereich "Service" (in dem auch die Beteiligung an der gds untergebracht ist, was nicht so leicht nachzuvollziehen ist).
Ich persönlich würde es sehr viel übersichtlicher finden, wenn man die technotrans AG in mehr Segmente aufteilen könnte- z.B. in Service, Drucktechnologie, Laser, ttis (in der die neuen Anwendungen, wie Sprühbeölung, Sannertechnik, Energiespeichertechnik etc.) geführt werden und gds (wobei gds von mir aus auch bei Service bleiben könnte). Dass der Vorstand sich darauf nicht wirklich einlassen will, kann ich zwar irgendwo nachvollziehen, macht das Unternehmen und die vom Unternehmen erzielten Fortschritte mMn aber etwas intransparent. Nun ja, es lässt sich offenbar nicht ändern!

Der Bereich "Service" ist dabei bei ttr der wohl unspektakulärere Bereich aber von immenser Wichtigkeit, wenns um die Ertragsstärke geht. Im letzten Jahr hat ttr mit dem Servicebereich ein Ebit von 6,8 Mio Euro generiert- jedes Quartal lag dabei zwischen 1,6 und 1,8 Mio Euro. Selbst im Krisenjahr 2009, wo ttr insgesamt ein Ebit von knapp minus 12 Mio Euro gezeigt hat, hat der Servicebereich noch positiv 4 Mio Euro beigetragen. Im Prinzip hat ttr bis ins Jahr 2013 immer nur die Serviceergebnisse ausgewiesen (jeweils abzüglich der entstandenen Verluste aus der "technology-Sparte").

Dieser Bereich wird sicher auch in den nächsten Jahren nicht sprunghaft wachsen, profitiert aber davon, dass man nun neben den weniger zahlreich werdenden Druckmaschinen auch andere Anwendungen im Bereich Industrie und Laser bedient. Deshalb gehe ich davon aus, dass man in den nächsten Jahren aus dem Bereich "Service" einen Ebitbeitrag von 7 Mio Euro plus kleines x erwarten kann- das ist schonmal eine stabile Grundlage.

Nun wird es leider etwas ungenau, eben weil die ttr AG ihre Segmente nicht kleinteilig (genug) ausweist. Im großne Bereich "technology" befinden sich Umsätze mit Offsetdruck (wohl eher auf sehr niedrigem Niveau, verglichen mit früher, stagnierend), mit Digital- und Flexodruck (sicher eher etwas wachsend), aber eben auch die Umsätze der Termotek und der KLH sowie eben auch die Umsätze aus den neuen Anwendungen, also der ttis.

Im Prinzip ist der Bereich "technology" erst seit 2014 profitabel- in 2014 lag das Ebit noch bei mageren 0,4 Mio Euro (aber eben immerhin positiv) in aber 2015 schon bei 2,1 Mio Euro.

Wenn ich nun aber unterstelle, dass der Ergebnisanteil von Laser in 2015 (also von Termotek und KLH) bei etwa 2,5 Mio Euro im Ebit liegt, dann ist das Ebit aus den Bereichen "Druck" und "ttis" immer noch leicht negativ bis in etwa ausgeglichen. Leider lässt sich das, wie schon geschrieben, nicht wirklich genau sagen. Was sich aber sagen lässt ist, dass damit der Druck- und ttis-Bereich noch erhebliches Potential hat, die Ergebnisse zu verbessern. Das Potential lässt sich heben, wenn die Umsätze entsprechend gesteigert werden.

Nimmt man nur mal die Prognose von ttr für das laufende Jahr und unterstellt dabei, dass der Bereich Service 7 Mio Euro Ebit verdient und der Bereich Laser etwa 2,7 Mio Euro, dann müsste der Bereich "Druck und ttis" ja knapp 1 Mio Euro Ebit verdienen, wenn sich der Umsatz auf 132 Mio Euro erhöhen würde.

Man kann daher sicher annehmen, dass der in 2015 erzielte Umsatz im Bereich "Druck und ttis" (das müssten dann so in etwa 48 Mio Euro gewesen sein- entsprechend 60% des Umsatzes im Bereich "technology") in etwa dem "break-even Umsatz" in diesem Bereich entspricht und dementsprechend vedient alles was an Umsatz in diesem Bereich hinzu kommt Ebit.

Nimmt man nun die Prognose von 132 Mio Euro Umsatz bei einem Ebit von 10,5 Mio Euro, und unterstellt man weiterhin, dass Service und Laser umsatzseitig in etwa so wachsen wie in 2015 würden aus Service gut 44 Mio Euro Umsatz kommen und aus dem Laserbereich etwa 35 Mio Euro. Damit würden für den Bereich "Druck und ttis" noch gut 50 Mio Euro übrig bleiben. Aus diesen 2 Mio Euro Mehrumsatz würde ein Ebit von etwa 0,8 Mio Euro resultieren, mithin eine Ebitmarge von knapp 4% auf den Mehrumsatz und knapp 2% auf den Gesamtumsatz in dem Bereich. Dass auch das für einen Maschinenbauer noch nicht das Ende der Fahnenstange sein sollte, dürfte allen Interessierten klar sein.

Üblicherweise sollten bei einem Technologienabieter wenigstens 7 % Marge möglich sein (wie gesagt, Termotek hatte zuletzt 10%, KLH stand in etwa bei 7%).

In 2007 (also vor der Krise) hatte der Bereich "technology" bei einem Umsatz von 117 Mio Euro ein Ebitanteil von (von mir geschätzt) etwa 8 bis 8,5 Mio Euro- mithin eine Marge von gut 7%. Da das Unternehmen insgesamt schlanker geworden ist, müsste diese Marge heute schon sehr viel früher erreicht werden können (wenn der "break-even-Umsatz" bei etwa 50 Mio Euro in diesem Bereich liegt).

Wenn man sich mal die Langzeitprognose anschaut (150 Mio Euro Umsatz bei ca. 15 Mio Euro Ebit), wird dies auch deutlich. Wenn diese Werte in 2018 erreicht werden sollen, dann wird Service bis dahin etwa 49 Mio Euro Umsatz machen (Wachstum ca. 6% pro Jahr) , Laser etwa 43 Mio Euro (Wachstum ca. 10% pro Jahr) und für "Druck und ttis" bleiben dann noch 58 Mio Euro.
Das Ergebnis von 15 Mio Euro würde sich dann mit 7,8 Mio Euro (Marge wie in 2015 ca. 16%) auf den Bereich "Service" aufteilen, 3,5 Mio Euro kämen aus dem Bereich Laser (Marge bei 8 % geschätzt) und 3,5 Mio Euro aus dem Bereich Druck und ttis.

Das wären dann in der Tat knapp 6% Ebitmarge auf den angenommenen Umsatz von 59 Mio Euro.

Natürlich sind die Zahlen erstens verwirrend und zweitens teilweise geschätzt (und da beiden zusammenkommt, kann es auch sein, dass ich irgendwo auch Fehler eingebaut habe- dann würde ich mich freuen, wenn man mir das auch mitteilt ). Wie ich schon ausgeführt habe, bleiben einem bei den differenzierten Zahlen aus dem Bereich "technology" nur Schätzungen, weil ds Unternehmen diese nicht veröffentlicht.

Der (kurze) Sinn dieser langen "Rede" ist aber, so hoffe ich wenigstens, klar geworden. Die technotrans AG ist grade im Bereich "Druck und ttis" noch lange nicht am Ende der Fahnenstange angekommen. Derzeit dürfte das Geschäft dort leidglich bei plus/minus Null ergebnisseitig laufen. Der Vorstand hat jedoch mehrfach betont, dass man kostenseitig auch deutlich höhere Umsätze fahren kann, ohne dass proportionale Mehrkosten entstehen. Dadurch dürfte das Ebitwachstum bei einem entsprechenden Umsatzwachstum auch deutlich überproportional sein.

Auch hier sehe ich einen Kurstrigger für die Zukunft, denn ttr arbeitet ja sehr intensiv daran, die eigene Produktion sehr viel stärker auszulasten und die neuen Märkte sehr intensiv zu bearbeiten.

Alles in allem bin ich der Auffassung, dass die technotrans AG perspektivisch durchaus noch gute Kurschancen bieten sollte- die Gründe dafür haben ich aufgeführt.

Ich würde mich natürlich auch darüber freuen, wenn es hier auch noch andere Teilnehmer geben würde, die die Zahlen und Prognosen mit diskutieren möchten- natürlich auch gerne mit abweichender Meinung!

Denn dieser Beitrag stellt, wie immer nur meine persönliche Meinung dar und ist keine Aufforderung an andere Teilnehmer entsprechend zu handeln.

Ein schönes Wochenende allers

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.926.514 von Huta am 08.03.16 07:37:21

Guten Tag !

Inzwischen haben sich auch vier der fünf Analysten,die ttr beobachten, zu den Jahreszahlen und den Prognosen geäußert.

Für einen Aktionär erfreulich:

-- Gordon Schönell vom Bankhaus Lampe urteilt "kaufen" mit einem unveränderten Kursziel von 20 Euro;
-- Eggert Kuls von Warburg Research urteilt "kaufen" mit einem Kursziel von 22,60 Euro (nach vorher 23 Euro) (da frage ich mich schon, wie genau man darauf kommt, das Kursziel um ganze 40 Cent zurückzunehmen- das suggeriert wohl eine wissenschaftliche Ableitung des Kursziels, die ich persönlich nicht so sehe- nix für ungut ;
-- Richard Schramm von HSBC Trinkaus & Burkhard urteilt "halten" aber mit einem von 17,50 Euro auf 22,50 Euro gesteigerten Kursziel (wenn das kein Druckfehler ist, dann finde ich das Anlageurteil schon etwas merkwürdig, wenn der Kurs noch 30% Luft nach oben hat, würde ich da eher "kaufen" empfehlen- aber ich bin ja auch kein Analyst ) und
-- Nils-Peter Gehrmann von Hauck und Aufhäuser urteilt "kaufen" mit einem von 24 auf 23 Euro zurückgenommenen Kursziel.

Fast alle Analysten sehen also noch erhebliches Kurspotential für die Aktie.

Das sind dann doch ganz nette Aussichten für die Aktie. In diesem Sinne wünsche ich allen ein schönes Wochenende.

Huta

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.926.460 von valueanleger am 08.03.16 07:22:48

Hallo Valueanleger !

Da warst Du beim Vermelden etwas schneller

In der Beurteilung sind wir uns aber einig. Ich finde die Zahlen beeindruckend gut- vieles wird als selbstveständlich hingenommen, ist es aber nicht. Ich denke da an den Cashflow, an die Tatsache, dass das Unternehmen keinerlei Nettoverschuldung hat- im Gegenteil und dass ein Unternehmen, das grade eine halbe "Neuerfindung" einschließlich Erschließen neuer Absatzmärkte hinter sich hat, eine derart hohe EK-Quote ausweist.

Ich bin, was die Analysten angeht, immer etwas zwiegespalten. Einerseits lenken die mit ihren sehr optimistischen Prognosen (wenn ich mich recht erinnere, sollte die Ebitmarge im Schnitt der Analysten von 7,5% direkt auf 8,5% im laufenden Jahr steigen) natürlich Aufmerksamkeit auf das Unternehmen und "Aufmerksamkeit" ist eine wichtige Währung auf dem Börsenparkett.
Andererseits werden damit bei einigen Marktteilnehmern dann auch Erwartungen geschürt- vor allem, wenn die Analystenzahlen dann in irgendwelchen Börsenmagazinen auftauchen, die mMn eher unrealistisch sind.

Ich gehe aber nicht davon aus, dass die Analysten nun ihre Prognosen in der Gesamtaussage kassieren, sie werden nur die Zahlen etwas anpassen. Angesichts der Tatsache, dass der Vorstand auch für die Zukunft grundsätzlich optimistisch ist und auch mit seiner eigenen Prognose weiteres Wachstum über dem Wachstum der Weltkonjunktur vorhersagt, wäre das auch nur schwer verständlich. Zudem hält der Vorstand ja auch an seinem "2017er/2018er" Ziel von 150 Mio Euro Umsatz bei einer Marge von 10% fest. Der Unterschied zwischen den Optimisten und mir liegt dann halt darin, dass die Optimisten fest davon ausgehen, dass dieses Ziel schon in 2017 erreicht wird, während ich gerne schreibe, dass es mir persönlich auch "wurscht" wäre, wenn es "erst" in 2018 soweit ist- und ich auch kein Problem damit hätte, wenn es dann in 2018 "nur" 145 Mio Euro Umsatz und 9,5% Ebitmarge wären und man das Ziel dann tatsächlich erst in 2019 erreicht- solange die Richtung stimmt und die Bilanz ordentlich ist, ist mir das egal.

Einen angenehmen Tag noch

Huta

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.926.439 von Huta am 08.03.16 07:17:56

Danke für deine sehr ausführliche Einschätzung.
Technotrans ist seit einiger Zeit in meinem Langfristdepot, daran wird sich nichts ändern - egal was heute die Börse macht bzw. die Analysten zu den Zahlen sagen.

Gruß Value

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.924.354 von valueanleger am 07.03.16 20:00:06

Guten Morgen !

Die Zahlen sind schon da:

Der Umsatz 2015 steigt über die ursprüngliche Erwartung von 116 bis 120 Mio Euro hinaus auf 122,8 Mio Euro und das Ebit liegt bei 9 Mio Euro, dies entspricht einer Ebitmarge von 7,3% (damit wurde das obere Ende der Prognose getroffen).
Der Konzerngewinn ist gleich um 43% auf 6,3 Mio Euro gestiegen.

Dadurch steigt das EpS auf 96 Cent und die Dividende auf 48 Cent.

Erste Bewertung der gemeldeten Zahlen:

Der Umsatzanstieg ist natürlich sehr erfreulich- ich hatte ja schon gehofft, dass die 120 Mio Euro übertroffen werden können- sehr schön.
Die Ebitmarge ist mit 7,3% auch deutlich angestiegen- ich hätte mir da, grade wegen dem über die ursprüngliche Prognose hinausgehenden Umsätze aber auch noch eine Winzigkeit mehr vorstellen können- ich hatte ja gestern darauf hingewiesen, dass das Ebit auch leicht über den 9 Mio Euro liegen kann.
Was deutlich stärker gewachsen ist, als von mir vermutet, ist der Jahresüberschuss und das EpS (und entscheidend ist nunmal, was hinten rauskommt ). Mit 96 Cent hat man meine Erwartung deutlich übertroffen (ich hatte mal insgeheim mit 92 bis 93 Cent geliebäugelt) und dementsprechend ist die Dividende mit 48 Cent auch höher als man erwarten konnte.
Insgesamt sind die Zahlen für 2015 sehr, sehr erfreulich!

Wie aus dem etwas niedrigeren Ebit ein deutlich höheres EpS werden konnte, muss ich mir erst noch einmal anschauen- niedrigere Stuerquote evtl.?

Wichtiger noch als die Zahlen 2015 war aus meiner Sicht ja der Ausblick auf das laufende Jahr. Überschrift hierzu in der Meldung: Man rechnet mit einer Fortsetzung der positiven Geschäftsentwicklung.
Wie in den letzten Jahren immer, gibt ttr den Ausblick auf Umsatz und Ebitmarge in einer "Spanne" an:

Der Umsatz soll von knapp 123 Mio Euro auf einen Wert zwischen 126 und 132 Mio Euro steigen- nimmt man die Mitte dieser Spanne, dann liege ich mit meiner Schätzung von 130 Mio Euro nicht wirklich schlecht.
Die Ebitmarge soll irgendwo zwischen 7,5% und 8% liegen- die Mitte wäre dabei 7,75%. Daraus resultiert eine weiter Steigerung des Ebit auf (wieder den Mittelwert genommen) bei ziemlich genau 10 Mio Euro liegen sollte. Wie sich daraus das EpS darstellt, muss ich mir wie gesagt noch anschauen, da die alte Formel "1 Mio Euro Ebit bedeuten ca. 10 Cent EpS" ja in 2015 nicht ganz richtig war.

Alles in allem treffen sowohl die 2015er Zahlen als auch die Prognose für 2016 meine Erwartungen, die allerdings unter denen der Analysten lagen. EpS und Dividende 2015 lagen allerdings doch deutlich (prozentual) über meinen Prognosen.

Ich finde die Zahlen daher sehr positiv- auch das prognostizierte Wachstum beim Umsatz und beim Ebit (und dort eben nicht nur absolut sondern auch in der Marge) sind mMn nicht selbstverständlich sondern sehr positiv zu werten.

Am Rande sei noch erwähnt, dass natürlich das EK weiter angestiegen ist (jetzt liegt es bei einer Quote von 68%- nach knapp 64% in 2014). Natürlich (?) ist auch das Nettovermögen gestiegen (von 4,8 auf nun 11,6 Mio Euro!!). Der Freecashflow lag nach guten 4,8 Mio Euro in 2014 nun bei 8,5 Mio Euro! Damit sind die in der Meldung auch nochmal ausdrücklich genannten Zukäufe (man beachte "Mehrzahl"!!) zur Steigerung des Wachstums finanziell jederzeit möglich!

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.924.354 von valueanleger am 07.03.16 20:00:06

Zitat von valueanleger: Dann wünsche ich uns mal das es Morgen kein "Sell on good News" gibt.
Technotrans hat es sich in meinem Langfristdepot sehr bequem gemacht.

Hier die Zahlen:

technotrans AG wächst 2015 über den Erwartungen

DGAP-News: technotrans AG / Schlagwort(e): Jahresergebnis

2016-03-08 / 06:47
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

Geschäftsbericht


- Profitabilität deutlich gesteigert

- Wachstum in allen Geschäftsfeldern

- Optimistischer Ausblick für 2016


Sassenberg, 08. März 2016 - Die technotrans AG hat das Geschäftsjahr 2015 äußerst erfolgreich abgeschlossen. Das Unternehmen steigerte den Umsatz im Berichtszeitraum um 9,3 Prozent auf 122,8 Mio. Euro und übertraf damit die eigene Prognose. Der operative Gewinn (EBIT) summierte sich auf 9,0 Mio. Euro, was einem Plus in Höhe von 31,1 Prozent entspricht. Die EBIT-Marge von 7,3 Prozent liegt damit am oberen Ende der zuvor in Aussicht gestellten Spanne. Der Vorstand der technotrans AG rechnet für 2016 mit einer Fortsetzung der positiven Geschäftsentwicklung.

"Wir haben den Wachstumskurs im abgelaufenen Geschäftsjahr fortgesetzt und unsere gesteckten Ziele allesamt erreicht", erklärt Henry Brickenkamp, Sprecher des Vorstandes der technotrans AG. Unter dem Strich erzielte das Unternehmen im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Konzerngewinn von 6,3 Mio. Euro (plus 42,9 Prozent). Dies entspricht einer Umsatzrendite von 5,1 Prozent (Vorjahr: 3,9 Prozent). "Die Finanz- und Vermögenslage ist weiterhin sehr solide. Unseren Aktionären bieten wir eine attraktive Rendite" so der Vorstand.
Vorstand und Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung der technotrans AG am 12. Mai 2016 vorschlagen, eine Dividende von 0,48 Euro je Stückaktie auf das dividendenberechtigte Grundkapital auszuschütten.

Wachstum in sämtlichen Geschäftsbereichen
"Die konsequente Ausweitung unserer Aktivitäten im Non-Print-Bereich ist ein wichtiger Faktor für die sehr gute Entwicklung im letzten Jahr gewesen", sagt Brickenkamp. Im Segment Technology insgesamt stieg der Umsatz um 10,4 Prozent auf 81,5 Mio. Euro.
"Besonders erfreulich war, dass sich neben dem starken Wachstum im Maschinen- und Anlagenbau auch das Geschäft mit unseren Kunden aus der Druckindustrie positiv entwickelt hat". technotrans hat den EBIT-Gewinn im Segment Technology von 0,4 auf 2,1 Mio. Euro deutlich gesteigert.

Im Segment Services hat technotrans den leichten Umsatzrückgang des Vorjahres mehr als ausgeglichen. Hier realisierte das Unternehmen ein Wachstum von 7,2 Prozent auf 41,4 Mio. Euro. Innerhalb der Sparte resultierte der Anstieg im Wesentlichen aus dem Nachfolgegeschäft in sämtlichen Teilmärkten. Lediglich das Dienstleistungsgeschäft im Bereich der Technischen Dokumentation blieb infolge der Auftragsschwäche im ersten Halbjahr unter den Erwartungen und konnte das Gesamtjahr nicht mit einem Umsatzzuwachs abschließen. Der EBIT-Gewinn im Segment Services stieg bei stabilen Margen von 6,4 auf 6,8 Mio. Euro.

Positiver Ausblick
Der Vorstand beurteilt die Perspektiven für das Geschäftsjahr 2016 vorsichtig optimistisch. "Für 2016 haben wir uns das Ziel gesetzt, abermals stärker als der Markt zu wachsen", erläutert Brickenkamp. Bei einer stabilen Entwicklung der Weltkonjunktur prognostiziert der Vorstand für den technotrans-Konzern einen Umsatz zwischen 126 und 132 Mio. Euro. Im Geschäftsjahr 2016 erwartet das Unternehmen eine robuste Nachfrage nach Digital- und Flexodruckmaschinen, während sich das Geschäft im Offsetdruck mindestens auf Vorjahresniveau stabilisiert. Wachstumstreiber des Segmentes Technology bleiben weiterhin die Märkte Laser, Maschinenbau, Stanz- und Umformtechnik, die Energiespeichertechnik sowie die Medizin- und Scannertechnik. 2016 soll auch der Umsatz im Segment Services wieder leicht wachsen.

Die EBIT-Marge soll 2016 in einer Spanne von 7,5 bis 8,0 Prozent liegen. Daraus ergibt sich planerisch ein EBIT zwischen 9,5 und 10,5 Mio. Euro.

Der technotrans-Konzern verfolgt seinen strategischen Weg konsequent weiter. Der Vorstand konzentriert seine Aktivitäten dabei sowohl auf das organische Wachstum als auch auf den Ausbau durch potentielle Akquisitionen. "Wir wollen das derzeitige Wachstum durch Zukäufe weiter beschleunigen", stellt Brickenkamp in Aussicht. Ein potenzielles Übernahmeziel müsse jedoch zur markt- und wachstumsorientierten Expansionsstrategie der technotrans AG passen, aber auch entsprechende Synergiepotenziale bieten. Darüber hinaus seien Technologien, die die Kernkompetenzen zielgerichtet erweitern, sehr interessant.

drupa 2016: technotrans ist "Partner in Print" mit Innovationen in der Flüssigkeitentechnologie. Unter diesem Motto präsentiert sich technotrans auf der diesjährigen Fachmesse der Druckindustrie. Besondere Bedeutung haben dabei die Bereiche Kühlung im Digitaldruck und im UV-Druck, nachhaltige und ressourcenschonende Lösungen sowie vernetzte und intelligente Steuerungssysteme.

Die wichtigsten Kennzahlen im Überblick
KENNZAHLEN (in TEUR) Veränderung zum Vorjahr 2015 2014

Umsatzerlöse 9,3% 122.838 112.371
davon Technology 10,4% 81.457 73.758
davon Services 7,2% 41.381 38.613

EBITDA 23,4% 12.187 9.873
EBITDA-Marge (%) 9,9 8,8
EBIT 31,1% 8.952 6.830
EBIT-Marge (%) 7,3 6,1
Jahresergebnis1 42,9% 6.262 4.381
in Prozent vom Umsatz 5,1 3,9
Ergebnis je Aktie (EUR) 42,4% 0,96 0,67
Dividende (EUR)* 45,5% 0,48 0,33

Bilanzsumme 2,0% 76.043 74.534
Eigenkapital 9,0% 51.725 47.470
Eigenkapitalquote (%) 68,0 63,7
Eigenkapitalrentabilität (%)2 12,3 9,4
Nettoverschuldung3 143,0% -11.575 -4.763
Free Cashflow4 77,2% 8.542 4.821

Mitarbeiter (durchschnittlich) 5,1% 810 771

1 Jahresergebnis = Ergebnisanteil der Aktionäre der technotrans AG
2Eigenkapitalrentabilität = Jahresergebnis / Eigenkapital der Aktionäre der technotrans AG
3 Nettoverschuldung = zinstragende Finanzverbindlichkeiten - liquide Mittel
4 Free Cashflow = Nettozahlungsmittelzufluss aus betrieblicher Tätigkeit + für Investitionen eingesetzte Nettozahlungsmittel (lt. Kapitalflussrechnung)



* Vorschlag an die Hauptversammlung

Der vollständige Jahresbericht 2015 steht im Bereich Investor Relations-Finanzberichte sowohl online als auch als Download zur Verfügung.

Weitere Informationen unter: http://www.technotrans.de

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.919.044 von Huta am 07.03.16 11:17:51

Dann wünsche ich uns mal das es Morgen kein "Sell on good News" gibt.
Technotrans hat es sich in meinem Langfristdepot sehr bequem gemacht.

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.842.284 von Huta am 26.02.16 09:42:54

Guten Tag !

Nur zur Erinnerung: Morgen gibts die Zahlen von technotrans! Und die Tatsache, dass die Aktie heute gegen den Markts "anspringt" scheint mir darauf hinzudeuten, dass die nicht allzu schlecht ausfallen werden.

Ich vermute mal, dass der Umsatz leicht über 120 Mio Euro liegen könnte , das Ebit bei etwa 9 Mio Euro (und damit würde die Ebitmarge dann bei 7,5% ca. liegen) und das EpS leicht über 90 Cent liegen könnte.
Damit hätte man dann auch die ursprünglichen Vorgaben (Umsatz zwischen 116 und 120 Mio Euro; Ebitmarge zwischen 6,8 und 7,3%) beim Umsatz leicht und bei der Marge deutlich übertroffen.

Darüber hinaus rechne ich mit einem positiven Cashflow in 2015 und daraus resultierend wieder mehr als ordentliche Bilanzkennziffern (das Nettovermögen und das Eigenkapital dürften weiter angewachsen sein). Das schreibt sich so leicht, aber das ist mMn (ich habe das hier schon öfter erwähnt) eine Riesenleistung. Man darf ja nicht vergessen, wo ttr herkommt. Deren seinerzeit einziger Absatzmarkt ist vor einigen Jahren eingebrochen und ttr musste sich im Prinzip in wichtigen Teilen neu erfinden. Das geschafft zu haben, zeigen die Umsätze und Ergebnisse und dass man das in einer mehr als soliden Art und Weise geschafft hat, zeigen die Bilanzkennzahlen. Ich würde mal behaupten, dass es nicht viele Unternehmen gibt, die so kurz nach einem eklatanten Umbruch (und der Übernahme von zwei durchaus prosperierenden Firmen) sowohl keine Nettoverbindlichkeiten ausweist als auch ein derart hohes EK!

Interessanter/Spannender wird fast noch der Ausblick auf 2016. Da bin ich ehrlich gesagt auch mal gespannt.
Persönlich glaube ich, dass die Weltwirtschaft in diesem Jahr etwas langsamer wächst als ursprünglich gedacht- und natürlich ist auch die, für ttr natürlich nach wie vor nicht unwichtige, Druckindustrie davon wieder betroffen. Einen ersten Hinweis geben die rückläufigen Auftragseingangszahlen bei Heidelberger Druckmaschinen, die nach deren Aussage vor allem auf einen Rückgang in China beruhen. Ob die möglicherweise auch mit einer gewissen Kaufzurückhaltung vor der Drupa zusammenhängt, werden wir dann ja sehen.

Generell bin ich aber wieder nicht ganz so optimistisch wie der ein oder andere Analyst, was das ttr-Wachstum in 2016 angeht (das war ich schon häufiger nicht und bisher hat sich das auch bewährt ).

Sollte ttr es schaffen, im nächsten Jahr den Umsatz organisch auf 130 Mio Euro zu steigern, was vermutlich (je nach Basiszahl aus 2015) einem Wachstum von 5 bis 6 % entsprechend würde, würde ich persönlich das als wirklich großen Erfolg sehen.

Und wenn man dann die Ebitmarge von (womöglich) 7,5% in Richtung 7,8% bis 8% steigern kann, dann verdient ttr im nächsten Jahr (deutlich) über 1 Euro je Aktie- auch das würde ich als Erfolg ansehen und als wichtige Etappe zum bisher immer noch kommunizierten Ziel, in wenigen Jahren 150 Mio Euro Umsatz bei einer Ebitmarge von 10% zu erreichen. Wobei ich darauf hinweise, dass man jetzt nicht linear sagen kann: In 2016 werden es 130 Mio Euro Umsatz bei 8% Marge, in 2017 140 Mio Euro Umsatz bei 9% Marge und in 2018 haben wir dann das Ziel erreicht.
Nach allen mir bekannten Aussagen, wächst ttr im Ergebnis vor allem durch das Toplinewachstum im Umsatz des Bereichs "technology" (also neu verkauften Maschinen)- je mehr Umsatz, desto mehr Margenwachstum, weil man dort jetzt schon so aufgestellt ist, dass man Mengenwachstum auch ohne entsprechend erhöhten Zusatzkosten darstellen kann.

Na ja, ich lasse mich mal überraschen, was ttr morgen zu vermelden (und vor allem zu prognostizieren) hat. Natürlich steckt in einem Aktienkurs von 17,50 Euro auch schon viel vorweggenommenes Wachstum drin- aber noch einmal: Bei einem Ebit von 15 Mio Euro springt das EpS auch auf 1,50 Euro- und dann sind 17,50 Euro mMn kein zu hoher Preis (und ich vermute mal, dass, wenn dieses Ziel erreicht ist, die ttr-Welt ja auch nicht stehen bleibt sondern man sich dann auch wieder neue Ziel steckt ).

Ich bin auch mal gespannt, ob es morgen auch Aussagen zur immer noch geplanten Übernahme gibt. Eine entsprechende Meldung im Laufe des Jahres könnte mMn neben den Zahlen zu einem Kurstreiber werden.

Natürlich sind das wie immer nur meine Gedanken und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf!

Ich wünsche einen angenehmen Tag allerseits (und mal schauen ob morgen der Tag noch angenehmer wird ).

Huta