Egbert Prior

Sleepz: Nach Kapitalspritze auf Rosen gebettet?

Die Verwerfungen an der Börse bieten manche interessante Kaufgelegenheit. Nehmen Sie Sleepz. Am Dienstag ist der Kurs um 17% eingebrochen. Auf aktuell 1,25 Euro. Der Vollständigkeit halber muß man aber hinzufügen, daß die Aktie in der letzten Woche nach langer Talfahrt von 1 Euro auf 1,50 Euro gehüpft ist. Wir machten bereits am 12. September über die Um- und Ausbaupläne des Onlinehändlers rund um das Schlafen (Betten, Matratzen etc.) aufmerksam. Die Nachricht, daß nach einer längeren Zitterpartie endlich die Fremdfinanzierung für zwei geplante Übernahmen steht, löste in der vergangenen Woche das Kursfeuerwerk aus. Apeiron Investment stellt eine Fremdfinanzierung über 5 Millionen zur Verfügung, davon 2 Millionen in Form einer Wandelanleihe. Das Family Office mit Sitz in London sicherte sich außerdem Optionen zum Erwerb von rund 27% der Sleepz-Aktien. Zur Zeit ist die Beteiligungsgesellschaft Heliad mit 24% Hauptaktionär. Grünes Licht also für die Übernahme der beiden Onlinehändler Urbanara (Heimtextilien und Wohnaccessoires) und SAM Stil Art Möbel. Mit dieser Verstärkung soll Sleepz die kritische Größe erreichen. Außerdem hat in der Vergangenheit schlicht Geld für das Wachstum gefehlt. Zudem versprechen sich Investoren durch das Zentralisieren von IT, Einkauf, Finanzen, Marketing und Logistik Kosteneinsparungen in Millionenhöhe. Der langjährige Vorstand Oliver Borrmann verläßt das Unternehmen, das Ruder übernehmen die e-commerce-Spezialisten Alexander von Tschirnhaus und Christian Salza. Bislang hatte Sleepz für 2018 lediglich 13 Millionen Umsatz geplant. Winzig. Durch die Zukäufe sollen sich die Erlöse im kommenden Jahr aber schon auf knapp 50 Millionen nahezu vervierfachen. Die Gewinnschwelle ist für 2020 geplant. Mittelfristig wird eine Ebitda-Marge von 15% ins Visier genommen . Nach der Übernahme von Urbanara und SAM würde bei dem aktuellen Aktienkurs (1,25 Euro) Sleepz nur rund 26 Millionen auf die Börsenwaage bringen. Das Umsatzvielfache weniger als 0,5 Wenn alles so läuft, wie erhofft, könnte man das Multiple mit mindestens eins ansetzen. Kursziel also 2,50 Euro oder noch mehr. Fazit: Ein spekulativer Kauf. Zudem sollten sich Anleger mit Geduld wappnen, die Erfolge werden nicht über Nacht sichtbar.