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Die perfekte Dividendenaktie für die Zusatzrente: So sieht sie aus - Seite 2
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0 KommentareWo Warren Buffett definitiv recht hat, ist, dass Dividenden nicht notwendig sind, um ein zusätzliches Einkommen zu generieren. Wenn du irgendwann mal eine größere Summe Geld benötigst, kannst du anstatt auf Dividenden zu warten jederzeit genauso eine Portion deines Portfolios verkaufen. Da geizige Dividendenzahler zum Ausgleich typischerweise stärkere Kursgewinne aufweisen, wird dein Depot dadurch auch nicht schneller schrumpfen.
Wie unser Chef-Fool Bernd kürzlich anschaulich dargestellt hat, besteht die optimale Dividendenstrategie darin, mit dem zur Verfügung stehenden Geld so viele wachstumstreibende und potenziell margenstarke Initiativen anzuschieben wie nur möglich. Erst wenn die guten Ideen ausgehen, sollte die übrigen Mittel ausgeschüttet werden. Leider ist die Praxis oft gerade andersherum: Zuerst wird ein angeblich fairer Anteil ausgeschüttet und dann wird mit dem einbehaltenen Rest geschaut, dass man das Geld irgendwie verbraucht.
Zusammengefasst sollte also ein hochprofitables Unternehmen mit wenig Expansionsideen fast den gesamten Gewinn ausschütten, während ein anderes, das vor Ideen nur so sprüht, höchstens eine kleine Dividende bezahlen sollte. Wichtig ist dabei, zu verstehen, dass eine einbehaltene Milliarde die Finanzierung eines Vielfachen davon ermöglichen kann, ohne die Eigenkapitalquote zu verschlechtern.
Drei Beispiele
Daimler (WKN:710000) hat seit Langem eine Eigenkapitalquote von etwa 23 % und über fünf Jahre wurden insgesamt 17 Mrd. Euro ausgeschüttet. Hätten die Daimler-Ingenieure und -Manager mehr gute Ideen gehabt, dann hätte der Autobauer sage und schreibe 74 Mrd. Euro zusätzlich investieren können, ohne seine Kreditwürdigkeit zu gefährden. Man kann nur spekulieren, wie hoch der Kurs dann heute stehen würde.
Aber man kann es nicht erzwingen. Die Tatsache, dass der Gewinn nicht gesteigert werden konnte, obwohl gleichzeitig mehr als die Hälfte einbehalten wurde, zeigt, dass Daimler entweder kein profitables Neugeschäft erschließen konnte oder dass das Altgeschäft auf dem absteigenden Ast ist. Beides ist für Anleger alles andere als optimal.
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Das sieht bei SAP (WKN:716460) günstiger aus. Auch der Softwareriese behält mehr als die Hälfte seiner Gewinne ein. Dort sorgen diese zusätzlichen Mittel jedoch konsistent für steigende Gewinne. So muss das sein und deshalb wird der Konzern trotz der zuletzt nur halb so hohen Gesamtausschüttungen fast dreimal so hoch bewertet.
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