Robo Advisor

Digitale Revolution der Vermögensverwaltung - Seite 2

Zwischen 2000 und 2003 hätte die 4%-Strategie einen Verlust von -34 % erlitten, und 2008 hätte es mit -25 % geknallt. In beiden Fällen wären die entsprechenden Robo Advisor raus aus dem Anlagegeschäft.  Zu viel Advisor, zu wenig Robo. Wer sich auf das Parkett des Assetmanagements begibt, sollte seinen Markt kennen. Damit meine ich nicht die Aussicht auf 25 Mrd. Verwaltungsvolumen in 2020, sondern vielmehr den Aktienmarkt und den Rentenmarkt. Die nachfolgende Grafik zeigt das Auftreten negativer Jahre des amerikanischen Aktienmarktes in den vergangenen 212 Jahren.

Wir sehen, dass vier negative Jahre mit einer Häufigkeit von 32 % aufgetreten sind. Fünf negative Jahre traten in 19,2 % aller Zehnjahresabschnitte auf und sechs negative Jahre in 5,4 %. Dies bedeutet, dass in 56,6 % aller Zehnjahresabschnitte mehr als drei negative Jahre aufgetreten sind. Es liegt doch eigentlich auf der Hand, dass man sein Geschäftsmodell nach diesem wahrscheinlichsten Fall ausrichten sollte. Die meisten Geschäftsmodelle der Robo Advisor werden diesem Anspruch eher nicht gerecht. Die Kerndienstleistung geht kaum über eine Startallokation des Kapital hinaus.

Die Risiken werden verteilt, jedoch nicht gemanagt.

Soviel zu Robo Advisor 1.0. Die Robos 2.0 haben haben sich da schon etwas weiterentwickelt. Neben der Startallokation bieten sie ein aktives Management des Kapitals. Es sind Portfoliomanager im Mantel des Robo Advisors. An dieser Stelle muss man sich jedoch die Frage stellen, ob nicht bald alle Portfoliomanager zum Robo Advisor werden könnten. Das Template dafür gibt es sicherlich schon bald für 50 Euro im Netz zu kaufen und die Anpassung ist ein Kinderspiel. Die Endversion des ausgereiften Robo Advisor kann also kaum ein Portfoliomanager sein, der sich mit einem Template zum Robo Advisor wandelt.

Robo Advisor 3.0

Ein Münchener Assetmanager ist da schon einen Schritt weiter. Neben seinem Auftritt als Robo Advisor ist er auch Robo Portfoliomanager und nur das macht Sinn. Ein Computer balanciert die Risiken, indem er Aktien- und Rentenanteile an die Marktentwicklung anpasst. Es handelt sich praktisch um ein quantitatives Handelsprogramm, das völlig selbstständig läuft. Das Unternehmen ist nicht von Portfoliomanagern und Analysten abhängig, die erfahrungsgemäß einen Großteil der Personalkosten verursachen. Da bleibt mehr Geld für die Vermarktung und die Weiterentwicklung, kurzum für Wachstum.