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Checkliste für das Investieren in Einzelhandelsaktien - Seite 2
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4. Wächst das Inventar zu schnell?
Wenn das Inventar eines Einzelhändlers in jedem Quartal steigt, dann könnte das Unternehmen hohe Rabatte geben müssen um sich von diesen alten Produkten zu befreien, bevor neue gelagert werden können. Im Fall von American Eagle stieg das Inventar um 3 % im letzten Quartal, während sich das Inventar von Gaps und Abercrombie & Fitch jeweils um 3 und 5 % verringerte.
Das mag vielleicht so aussehen, als würden Gap und A & F ihre Produkte schneller als American Eagle verkaufen, aber American Eagle hat auch ein besseres Umsatzwachstum als die beiden anderen. Daher wurde das Inventarwachstum bei American Eagle wahrscheinlich durch die Einführung neuer Produkte verursacht und nicht durch eine Ansammlung von alten Produkten.
5. Halten die Bruttomargen stand, wenn die Umsätze steigen?
Die Bruttomargen messen, wie viel ein Unternehmen vom Gesamtumsatz behält. Wenn die Bruttomargen stabil bleiben, während sich die Umsätze erhöhen, dann deutet das an, dass immer mehr neue Kunden gewillt sind die Preise des Einzelhändlers zu zahlen. Ein Blick auf die Bruttomarge von American Eagle und das Umsatzwachstum in den letzten zwei Jahren deutet an, dass das Unternehmen die Preise wohl so bald nicht senken müssen wird.
Aber wenn die Bruttomargen und Umsätze fallen, dann könnte ein Einzelhändler in eine brutale Abwärtsspirale geraten, in der er gezwungen sein wird die Preise zu senken, um den Umsatz aufrecht zu erhalten. Das ist genau das, was Gap in den letzten zwei Jahren passiert ist.
6. Warst du schon mal in einem von den Läden?
Bevor du in die Aktie eines Einzelhändlers investierst, solltest du die Läden auch besuchen. Hättest du ein Geschäft von JCPenney während der desaströsen „Trendwende“ im Jahr 2012 besucht, dann hättest du wahrscheinlich viele leere Läden gesehen.
Man sollte sich auch dessen bewusst sein, dass die Einzelhändler oft zu viele Outletcenter eröffnen, was die Marke auch in Mitleidenschaft ziehen kann und die Preissetzungsmacht senken kann. Indem man Produkte durch Outlets verkauft, kann man die Umsätze erhöhen, aber es wird dann später auch schwerer Produkte mit höheren Margen zu verkaufen.
7. Verstehst du auch die Konkurrenten?
Die Konkurrenz verändert sich ständig im Einzelhandel. Einzelhändler im Bereich Bekleidung stehen vor der Bedrohung der billigen Konkurrenten wie Forever 21 und H&M, während die großen Einzelhändler, Superstores und Kaufhäuser Umsätze an Amazon verlieren.
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