GRAMMER AG.....oder sitzen Sie schon bequem ? (Seite 387)

[Zeitblom]

Börse online schätzt übrigens, dass die Dividende von 1,00 Euro auf 0,80 Euro zurückgenommen werden wird. Das wäre, bezogen auf den gegenwärtigen Kurs noch immer eine Dividendenrendite von ca. 4,7 %. Wer auf dem gegenwärtigen Kursniveau einsteigt, kann nicht sehr viel falsch machen.

[bowmore10y]

Wg. Umschuldung:
Habe mir die Zahlen 06.05 im Vergleich zu 06.04 angesehen:
Letztlich heben sich der Rückgang der lfr. Schulden (Anleihen u. lfr. Banken) um 13 u. der Anstieg der
Kfr. Schulden (Banken u. Lieferanten) ziemlich auf. Dafür sind Vorräte u. Kundenforderungen um insges.
21 Mio angestiegen. Dieser Anstieg musste ja auch finanziert werden (kfr. Schulden). Da es oft zufällig ist, ob Forderungen am 30.06. oder 01.07. eingehen, bringt die Stichtagsbetrachtung wenig.
Die Rückzahlung der Anleihe macht m.E. Sinn, da sich Grammer kfr. sicherlich günstiger als zu 6,25% finanzieren kann. Die Bonität ist okay, glaube daher nicht, dass Grammer für kfr. Bankkredite mehr als Euribor + 150 bp = 3,70 – 3,90% bezahlen muss. 2% Zinsersparnis auf 13 Mio ergäben p.a. immerhin TEUR 260.
In 2006 ist der Rest d. Anleihe fällig, wenn das Ergebnis nicht völlig abschmiert, sollte eine
relativ günstige Umfinanzierung möglich sein.
Mal sehen, was zum III. Qu berichtet wird, insbes. zum Ausblick. Im Kurs sind ja eine Menge negativer
Erwartungen schon drin. Wenn am Ergebnisziel 2006 festgehalten wird, geht es schnell jenseits der 20.

[Cherlin]

[posting]18.540.193 von SimplyRed am 02.11.05 10:49:29[/posting]Finanzierungskonditionen ?? aber guck Dir mal den Chart an,
wie sich dort eine so wunderbare Untertasse formt, absolutes Kaufsignal!

gruß Cherlin

[SimplyRed]

Habe gerade gesehen, dass die Nominalverzinsung der Anleihe aus 1999 bei 6,25 % liegt und in 2006 zur Rückzahlung fällig wird.

Ist schon ein eigenartiges Cash Flow-Statement im QB II.2005, dass einen negativen Finanzmittelbestand von 20 Mio EUR zeigt.

Hier muss doch irgendeine Srategie dahinterstehen. Vielleicht Sicherung des derzeit noch günstigen Zinsumfeldes ? Komisch nur, dass in die kurzfristigen Bankverbindlichkeiten umgeschichtet wird ? Ist hierzu irgendwo mal was veröffentlicht ?

[SimplyRed]

Bei meiner Suche nach antizyklischen Investments bin ich auf Grammer gestossen. Fundamentals sehen ja gar nicht so übel aus.

Bei einem Blick in den letzten Quartalsbericht fiel mir auf, dass man langfristige Anleihen getilgt hat und dafür die kurzfristigen bankverbindlichkeiten stark ausgeweitet hat. Dadurch sieht das CF-statement ziemlich katastrophal aus.

Kann sich jemand einen Reim darauf machen ? was macht es für einen Sinn, niedriger zu verzinsende langfristige Verbindlichkeiten zu tilgen, wenn man keinen Cash dafür hat, und dann dafür die kurzfristigen Schulden zu erhöhen (und diese wahrscheinlich doppelt so hoch zu verzinsen) ?????????

Oder wies die Anleihe so ungünstige Finanzierungskonditionen auf ???

[Zeitblom]

Es ist deutlich, dass Grammer - wenigstens zunächst einmal - Boden gefunden hat. Interessant wird jetzt sein, wie und ob die Dividende gekürzt werden wird. Das letzte Mal gab es 1,00 Euro. Würde dies beibehalten, hätten wir eine Rendite von 5,8 % beim derzeitigen Kurs.

[Zeitblom]

Ich versuche immer, von einer Position ca. 5 % zu besitzen. Das verschiebt sich natürlich im Laufe der Zeit bei einzelnen Titeln nach oben, wenn die Aktie im Kurs gut zulegt. Wenn mein dreistufiger Einstieg nicht zum Tragen kommt, weil die Aktie nach dem ersten Einstieg nicht weiter fällt, sondern steigt, liegt der Anteil dieser Position natürlich unter 5 %. Dies war z.B. bei MAX Automation der Fall. Auf die geschilderte Weise habe ich immer etwa 20-25 Titel im Depot, dazu gehören auch Indexzertifikate und ETFs.

[Baltikteam]

@all:.....gegen meinen bisher fast immer eingehaltenen Grundsatz (nie mehr als 15% des Gesamtdepotwertes in einen Titel zu investieren), liege ich mit Grammer aktuell schon bei einem 17%-igen Depotanteil; sodas erstmal ein Tritt auf die "Zukaufbremse" erfolgen mußte......werde mich in nächster Zeit mit einigen anderen Positionsaufstockungen beschäftigen (u.a. Burgbad und Westag)


Baltikteam

[depotkiller]

So mache ich es auch !

[Zeitblom]

Ich habe mich auch entschlossen, mit dem Einstieg zu beginnen und habe 1/3 meiner Wunschposition zu 17,51 geordert. Wenn`s weiter runtergeht, wird der Einstieg entsprechend verbilligt.