Globex Mining- Startschuss ??? (Seite 712)

[WilliamTell]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.236.386 von Fels33 am 09.03.18 15:54:45

Da wir gerade bei der Würze sind, muss ich noch nachreichen, dass mich das aufgelaufene Defizit von 47 Mio nicht aus dem Gleichgewicht bringt. Es sind ja keine Schulden entstanden und der Gegenwert ist ja da und wird halt erst später monetarisiert.

Für mich ist das Defizit kein Fehlschlag, sondern das Aroma des noch kommenden Erfolges!

In der Geschäftswelt wird jeder in zwei Währungen bezahlt: Geld und Erfahrung.
Nimm‘ zuerst die Erfahrung mit; das Geld stellt sich später ein.

Gruss William

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.235.777 von WilliamTell am 09.03.18 15:11:02

Ja, die Spanne der unterschiedlichen Auffassungen ist groß. Das macht die Würze des Lebens aus...-)

LG
Fels

[WilliamTell]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.235.177 von Fels33 am 09.03.18 14:30:47

Ich hatte seinerzeit meine Einschätzung/Bewertung im April 2016 im Nebenthread "Alles rund um die wichtigen Projekte" in den Beiträgen 47-57 ausführlich beschrieben.

Die Einschätzung beruhte auf einem Goldpreis von 1000 USD, Silber 13 USD, Kupfer 1.80 USD, Nickel 3.50 USD und Zink 0.70 USD. Gold und Silber notieren heute rund 30% höher, Kupfer und Nickel rund 70% höher und bei Zink sind es sogar +100%.

Deshalb würde ich die heutige Einschätzung mit um die 200 Mio beziffern, umsomehr dass zwischenzitlich etliche positive Ereignisse dazugekommen sind, wie (nur Aufzählung der wichtigsten)
- Erwerb von 11 Lithium Projekte und davon Bouvier und Chubb veroptioniert wurden
- Option Houlton Woodstock
- Option Cadillac Break
- Option Johan Beetz Feldspar
- Option Nordeau
- Option Montalembert
- Verkauf Donalda
- Verkauf Certac
- PEA Silicon Ridge
- PFS Authier
- Techn. Report Johan Beetz
- Entdeckung neuer Goldzonen auf Francoeur, Parbec und Montalembert
- Zink Royalty auf Mid Tennessee Zink Mines
- Erwerb Kelly Lake
- Erwerb Normetmar Zink Mine
- Erwerb Bräunsdorf Silberkomplex in Sachsen

Noch weiter geht die Einschätzung von Jack in einem kürzlichen Interview wo er den fairen Kurs zwischen 5-10 CAD einschätzte.

Wie man sieht liegt also die Spannweite zwischen 18 Mio (Bilanz per 30.9.17), 23 Mio (Markt), 63 Mio (Fels), 200 Mio (William Tell) und 250-500 Mio (Jack Stoch)

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.235.129 von Fels33 am 09.03.18 14:25:37

Ich sehe es ja genauso wie Du: (c) ist für mich im Falle Globex größer als (b). Deshalb hat man ja die Aktie im Depot. Nun muß man warten, ob man mit dieser Wette recht behält. Wissen kann es niemand.....

LG
Fels

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.234.796 von WilliamTell am 09.03.18 13:57:33

Hallo William

Man muss immer unterscheiden zwischen:

(a) dem bilanziellen Wert
(b) dem Marktwert
(c) den individuell geschätzten Wert

(a) ergibt sich aus den Einnahmen + Ausgaben, die über alle Perioden getätigt wurden, und den bilanziellen Richtlinien, die der Gesetzgeber vorgibt. Im Falle Globex ist das Ergebnis: dass 43,7 Millionen CAD ausgegeben wurden für einen Wert der Assets, der jetzt mit 15 Millionen CAD zu Buche steht. Da hilft kein Jammern, das schreibt der Gesetzgeber vor. Und das hat ja auch gute Seiten für Globex, weil z.B. dadurch die steuerliche Belastung sehr niedrig ist.

(b) entspricht der Marktkapitalisierung minus Netto-Cash

(c) ist der Wert, den sich ein Vertragspartner als Verhandlungsrichtlinie vorstellt. Du willst z.B. Dein Haus verkaufen und hast die Summe x vor Augen. Ich will Dein Haus kaufen und mir schwebt die Summe y vor. Treffen wir uns bei z, ist dies wiederum der Marktwert der Immobilie (a).

Man muß diese drei Werte (a-c) feinsäuberlich voneinander trennen, und da hilft`s auch nichts, wenn man sich über den Marktpreis beschwert. Im Falle Globex: 20 Millionen CAD.

PS: Die ganze Dynamik des Wirtschaftsleben kommt dadurch ins Spiel, weil (a-c) permanent voneinander abweichen, und man trotzdem (b) finden muß.....

LG
Fels

[WilliamTell]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.234.067 von Fels33 am 09.03.18 12:53:26

Von wegen die Bilanz oder der Markt lügt nicht.....

Die Bilanz kannte die Tatsachen bevor sie von den Buchhaltern verdreht wurde!!!

Machen wir mal eine kurze Zusammenfassung der Assets von 15 Mio CAD. Darin enthalten sind TTM und Wood-Pandora mit rund 13 Mio. Dann wäre noch Duquesne West für das First Mining Finance 5 Mio geboten hat und Jack dankend ablehnte weil mindesten 10 Mio wert. Das sind also mindestens 18 Mio für 3 Projekte.

Gemäss Bilanz sind also die restlichen 160 Projekte Minus 2 Mio Wert und gemäss Markt Plus 2 Mio.

Sind noch Fragen?.....

Gruss William

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.234.295 von Fels33 am 09.03.18 13:13:28

Ich sag`Dir wie ich die Lage einschätze: Die Royalities schätze ich mit einem Gegenwartswert von ca. 30 Millionen CAD ein. Das heißt: wenn Globex tatsächlich scharf darauf wäre, seine Royalities zur Gänze zu verkaufen, müßte diese Summe erzielbar sein. Die Nyrstar-Royality leidet unter dem Cap bei 0,90 USD, was ihren Wert stark mindert. Wenn sie 10 Jahre laufen sollte, wie viele behaupten, dann wird es Jahre geben, wo sie nichts einspielt, einfach, weil der Zinkpreis zu niedrig ist. Ich würde ein Angebot von 15 Millionen CAD in der Gegenwart sofort annehmen, wenn ich Globex wäre. Dann gibt`s noch die Authier-Royality, die vielleicht 8-10 Millionen CAD wert sein wird. Die restlichen Royalities sind Kleinmist, die liegen oft im Wert nur bei ein paar hunderdtausend CAD. In Summe in etwa 30 Millionen CAD.

Die Liegenschaften, die Globex hat, schätze ich auch mit ca. 30 Millionen CAD ein. Ich sehe nur wenige sehr wertvolle Objekte, der große Rest ist nicht mehr wert als Globex auch tatsächlich bezahlt hat. Natürlich schwankt der Wert der Liegenschaften enorm mit den Rohstoffpreisen, und es mag schon sein, dass er eines Tages auch 100 Millionen CAD erreicht. Heute, bei aktuellen Rohstoffpreisen, sehe ich das nicht, und Globex wohl auch nicht, sonst hätten sie Donalda z.B. nicht für lächerliche 650k verklopft. Marktpreise sind Marktpreise, und im Moment sind sie niedrig. Inklusive Cash schätze ich daher den Wert von Globex auf 63 Millionen CAD, der aber Jahr für Jahr durch die Kosten (2,8 Millionen CAD) gemindert wird.

LG
Fels

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.234.067 von Fels33 am 09.03.18 12:53:26

Die "Aufgabe" von Globex ist es nun dem Markt zu beweisen, dass seine Schätzung für das gesamte Portfolio an Liegenschaften und Royalities, nämlich 20 Millionen CAD (Marktkapitalisierung minus Netto-Cash-Stand) falsch ist. Dabei befindet sich Globex in einem Rennen gegen die Zeit, weil ja jedes Jahr Kosten in der Höhe von 2,8 Millionen CAD anfallen. Verkauft Globex heute das ganze Portfolio z.B. um 48 Millionen CAD, dann hat sich der Markt um 28 Millionen geirrt und die Anleger würden schönes Geld verdienen. Braucht aber Globex 10 Jahre um das Portfolio zu verkaufen, dann ist der Markt mit seiner 20 Millionen-Schätzung goldrichtig gelegen, weil ja in den 10 Jahren 28 Millionen CAD Kosten anfallen. Deshalb ist es so wichtig die Kosten so tief wie möglich zu halten....

LG
Fels

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.233.794 von WilliamTell am 09.03.18 12:21:41

William, die Bilanz lügt nicht! Die 43,7 Millionen CAD sind die tatsächliche Differenz zwischen Einnahmen und Ausgaben, über die gesamte Unternehmensgeschichte betrachtet. Im Gegenzug für dieses Loch zwischen Einnahmen und Ausgaben hat Globex die langristigen Assets in Form von Liegenschaften plus all die Royalities, die man sich gesichert hat, erhalten. Also: Alle Liegenschaften und Royalities, die Globex hat, sind das "Loch", in denen die 43,7 Millionen CAD verschwunden sind.

Jetzt kann man natürlich mächtig streiten, ob diese Assets 10, 30, 50 oder sogar 100 Millionen "wert" sind. Darüber entscheidet der Markt, und der sagt klipp und klar: All diese Assets sind 20 Millionen CAD wert, nämlich: die Marktkapitalisierung (23 Mill. CAD) minus den Netto-Cash-Stand, den Globex hat. Globex selbst sagt in seiner Bilanz, dass all diese Assets nur ca. 15 Millionen CAD wert sind, unterbietet also nochmals die Schätzung des Marktes. Diese Schätzung von Globex, und da hast Du recht, wird durch Bilanzierungsvorschriften erzwungen. Das ist aber schon alles.

PS: Danke für den Hinweis, dass das Defizit schon seit langem stagniert. Tatsächlich: 2008 war es ca. 35,6 Millionen CAD. Ein gutes Zeichen....

LG
Fels

[WilliamTell]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.176.120 von Fels33 am 03.03.18 11:56:23

Zitat von Fels33: Man kann es drehen und wenden wie man will: Mit der aktuellen Kostenstruktur von 2,8 Millionen CAD pro Jahr kann Globex nie und nimmer das (über die gesamte Unternehmensgeschichte) akkumulierte Defizit von 43,7 Millionen CAD ausgleichen. Man hat diese Summe verblasen und der Markt bewertet das Unternehmen gerade mal mit 23 Millionen CAD. Das heißt: Der Markt schätzt, dass von einem Dollar, den man ausgegeben hat, bestenfalls 55 cents zurückkommen. Das ist ein desaströses Ergebnis nach 20 Jahren Wirtschaften. Wenn man an dieser "Erfolgsbilanz" tatsächlich etwas ändern wollte, dann müßte man die Kosten/pro Jahr deutlich zurückfahren, sagen wir auf 1,8 Millionen CAD. Dann gäbe es aufgrund der Nyrstar-Royality und sonstiger Deals Jahr für Jahr einen Gewinn, der das akkumulierte Defizit zurückführt. Gleichzeitig würde die Bewertung des Unternehmens steigen. Besonders schlimm wird die "Erfolgsbilanz", wenn man berücksichtigt, dass auch noch die Partner von Globex fast 120 Millionen CAD über die gesamte Zeit ausgegeben haben. Dann erwartet der Markt nämlich, dass für jeden verblasenen Dollar von Globex und Parntner, gerade mal 14 cents zurückkommen....

PS: Du. lieber William, bist Dir der Bedeutung der Ksotenstruktur in keiner Weise bewußt. Wenn man die nicht runterfährt, kommt man nie zu einen Gewinn. Auf der Einnahmenseite ist, wie Jack ja auch betont, nicht mehr drinnen als man die letzten Jahre geleistet hat. Man hat das Maximum rausgequetscht und das glaube ich auch. Also liegt das Problem auf der Ausgabenseite. Nur das will niemand hören.....

LG
Fels

Eine etwas oberflächliche Betrachtungsweise....allerdings kann/macht es der Markt nicht besser.
Betreffend dem Defizit von 43.7 Mio lohnt sich ein Blick in die Vergangenheit. Nebenbei sei erwähnt, dass das Defizit vor 10 Jahren schon mit rund 35 Mio zu Buche stand.

Bei den Ausgaben wird in der Buchhaltung das Ganze durch den Umstand verfälscht, dass darin die sogenannten Impair-Provisionen und Abschreibungen auf Explorationskosten enthalten sind. Wenn man diese Position ausklammert so betrugen die Ausgaben im Schnitt knapp über 1.5 Mio pro Jahr mit sinkender Tendenz seit 2013.

Wir habe es grösstenteils der Pleite um das Tonkin Springs Projekt Ende der 90er Jahre zu verdanken wo ungefähr 24 Mio abgeschrieben werden musste.

Der zweite grosse Block betreffen die "Impairment Provision" und Abschreibungen auf Liegenschaften und Explorationskosten gemäss den Kanadischen Bilanzierungsrichtlinien. Diese zum grossen Teil willkürlichen Abschreibungen machten seit 2008 rund 16 Mio CAD aus.

Diese zwei Positionen machen schon mal über 90% des gesamten aufgelaufenen Defizites aus.

In der Zwischenzeit wurde das Portfolio von 76 auf über 160 Projekte mehr als verdoppelt und von Globex gesamthaft rund 27 Mio CAD an Explorationskosten ausgegeben. Dabei wurden vor allem die Flag-Shipprojekte TTM, Wood-Pandora, Tavernier und Tonnancour sowie Turner Falls und das Joutel Mining Camp mit einer Gesamtsumme von rund 17 Mio stark weiterentwickelt. Diese Aufwendungen konnten zwar noch nicht monetarisiert werden, doch der Gegenwert dieser Investitionen ist noch immer vorhanden, allerdings für den Markt (noch) nicht transparent.

Auf TTM realisierte man eine PEA mit vorhandenen Ressourcen von mehreren Milliarden, über mehr als 100 Jahren abbaubar.

Bei Wood-Pandora bestehen schon Historische Ressourcen von 570'000 Unzen Gold und auf dem Bereich Ironwood konnte sogar zusätzlich noch eine hochgradige Goldressource von 135'000 Unzen ausgewiesen werden. Davon entfallen auf Globex 50%

Das Joutel Mining Camp bestehend aus Poirier, Joutel und Eagle Gold hat historische Ressourcen im Wert von rund 1.2 Mia CAD, davon 650 Mio Zink und 450 Mio Kupfer. Dieses Mining Camp stellt einen hochwertigen Kandidat für einen Optionsdeal dar.

Auf Turner Falls wurden über 2 Mio CAD investiert und dabei gute Bohrresultate erzielt. Im Moment steht das Seltene Erden Projekt wegen ungenügenden Rohstoffpreisen nicht im Fokus, doch das kann sich sehr schnell ändern.

Die Partner haben auf den Globex-Projekten in den letzten 10 Jahren mindestens 65 Mio CAD investiert. Dabei wurden einige vielversprechend weiterentwickelt und auch beträchtliche Ressourcenerhöhungen nach NI-43-101 Standard erzielt.

Darunter fallen vor allem die Projekte Duquesne.West, Nordeau, Bell Mountain, Mooseland, Magusi, Silicon Ridge, Authier, Parbec und Houlton-Woodstock.

Auf dem Projekt Duvay-Fontana-Chenier wurden durch die Partner schon 7.6 Mio investiert. Dort ist eine neue Ressurceneinschätzung fällig.

Auch bei Russian Kid soll es wieder vorwärts gehen. Dort hat Nippon Dragon bereits über 24 Mio in Exploration investiert und mehrere Millionen locker gemacht um das Gebiet massiv zu vergrössern.

Globex hat die Explorationskosten bereits reduziert, fallen aber weiterhin an, weil im Moment auf der Francoeur Mine ziemlich viel läuft.

Gruss William