Funkwerk startet wieder (Seite 135)

[WT0nie]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.085.611 von kalimerakriti am 05.12.19 11:13:07

hmmm... woher diese Info?

[moneymakerzzz]

Jep, sehe ich auch so. Einer meiner Favoriten für 2020. Und das Thema "Übernahme" behalt ich immer im Hinterkopf.

[kalimerakriti]

Nach mehr als 6 Monaten Konsolidierung in der Range +/- 18 EUR scheint der Kurs nach meiner Einschätzung nun kurz vor dem Ausbruch nach oben zu stehen. Scheint inzwischen mehr und mehr Konsens zu sein/werden, dass FW 2019 mit einem EBIT von 15 Mio. abschließt.

Und es kommt doch überhaupt kein Material auf den Markt.

Der Kursmakler in FFM taxiert jedenfalls nach Lust und Laune.

Wird noch ein Weihnachtsgeschenk werden.

[sulp002]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.029.142 von kalimerakriti am 27.11.19 21:08:57

Bei mir "alles gut"

wenn endlich Range 19.20 : 20.10

BER taxiert schon mal auf 18:60-nun sollte Frankfurt in die Gänge komme😎n

[kalimerakriti]

Alles gut longatudinalwelle: Am Ende des Tages kommen wir zu den gleichen Erkenntnissen. Und das zählt. Ich find es jedenfalls gut, dass wir unabhängig voneinander auf ein EBIT von roundabout 15 Mio. kommen.

[longitudinalwelle]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.028.536 von kalimerakriti am 27.11.19 20:07:56

Das war keine Kritik sondern lediglich meine Meinung, dass ich 6 Mio. EBIT in Q3 als völlig unrealistisch erachte, weil:

1) die 24 Mio. Q3 Umsatz lassen sich relativ einfach aus dem HJ Bericht von FW und dem 9 Monatsbericht von Hörmann "zusammenreimen"

2) Auch ich gehe von einem erheblichen EBIT-Zuwachs vs. 2018 in H2 aus (von 8,4 auf 10 Mio.), in Summe also 15,5 Mio EBIT fürs Geschäftsjahr 2019; die knapp 1 Mio Sonderrückstellung aus 2018 wird dabei "kompensiert" durch die Markteintrittskosten der Videosysteme in 2019 (siehe Aussagen auf der HV)

3) Umsatz in 2019 nach 9 Monaten nun rund 65 Mio, ich kalkuliere mit 92 Mio. im Gesamtjahr, folglich 27 Mio. Q4 Umsatz (vs. 24 Mio. in Q3)

4) Ergo von mir geschätzte EBIT-Contribution im Einklang mit den Umsätzen: max. 4,5 Mio. in Q3 und der Rest in Q4 (>= 5,5 Mio.).

[kalimerakriti]

Vielleicht noch mal etwas zu der kritischen Anmerkung von Longitudinalwelle:

Ich habe von einem Betrag von ca. 6 Mio. gesprochen (ist ein Schätzwert), ich habe Annahmen formuliert (müssen ja nicht richtig sein, zumindest aber plausibel) und ich habe in Verbindung mit den ca. 6 Mio. im Konjunktiv geredet.

Aber: Irgendwo müssen ja bei Hörmann im 3. Quartal 2019 die knapp 9 Mio. EBIT insgesamt hergekommen sein. Jedenfalls nicht von den Bereichen Automotive und Services. Die arbeiten nach meiner Einschätzung in Q 3 beide defizitär.

Und in dem EBIT Anteil von FW von ca. 6 Mio. sind im Übrigen wohl auch 0,8 Mio. Investitionszuschuss des Freistaates Thüringen enthalten.

Was die Margenentwicklung angeht, da reibt man sich ja nur die Augen:
EBIT Marge 1. Halbjahr 2018: 8,8 %
EBIT Marge 1. Halbjahr 2019: 13,2 % (Anstieg um 4,4 Prozentpunkte)
EBIT Marge 2. Halbjahr 2018: 17,4 %

Ohne den Investitionszuschuss von 0,8 Mio. läge die EBIT Marge bei den von Longitudinalwelle geschätzten Umsatzerlösen im Q3 2019 von 24 Mio. bei 21,6 % . Das wäre ein Anstieg um 4,2 Prozentpunkte gegenüber dem Wert des 2. Halbjahres 2018. Würde jedenfalls den deutlichen Margenanstieg im ersten Halbjahr 2019 bestätigen und fortsetzen.

Halte ich auch für logisch nachvollziehbar. Denn insbesondere im Software Bereich, der bei Funkwerk ja zusehens an Bedeutung gewinnt, kann ein Unternehmen mit Alleinstellungsmerkmalen bei steigenden Umsatzerlösen seine Margen massiv ausweiten.

[longitudinalwelle]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.024.873 von kalimerakriti am 27.11.19 13:53:47

Zitat von kalimerakriti: Die Geschichte ist doch ganz schnell erzählt.

Hörmann erzielte im dritten Quartal 2019 ein EBIT von 8,7 Mio.

Die Bereiche Automotive und Services laufen schlecht. Werden im 3. Quartal garantiert nichts zum EBIT beigetragen haben, wohl eher belastet haben. Hat der Bereich Services ja auch schon im ersten Halbjahr. Automotive im 3. Quartal jetzt wohl auch. Sonst hätte es ja nicht die Prognoseänderung gegeben.

Folglich wurde das EBIT von 8,7 Mio. voll von den Bereichen Communications und Engineering erwirtschaftet. Wird tatsächlich wahrscheinlich über 9,0 Mio. EUR liegen, da die Verluste von Automotive und Services ja kompensiert wurden.

Unter der Annahme, dass sich die Bereiche Engineering und Communication (Funkwerk AG und Hörmann Warnsyteme) ergebnismäßig im 3. Quartal gleichermaßen dynamisch weiterentwickelt haben, müsste Funkwerk mit ca. 6 Mio. EUR zum EBIT des 3. Quartals beigetragen haben.

Heißt im Klartext, dass Funkwerk nach 9 Monaten des Geschäftsjahres 2019 das EBIT des Geschäftsjahres 2018 in Höhe von 11,4 Mio bereits erreicht hat.

Inzwischen alles sehr konkret und bestärkt mich insofern in der Erwartung, dass Funkwerk in 2019 ein EBIT von 15 Mio. EUR erzielt. Denn ein EBIT von ca. 4 Mio. im letzten Quartal ist ja nun wirklich kein Hexenwerk.

Kann nur nach oben gehen. Ich sagte ja gestern schon: In Geduld üben

Funkwerk dürfte in Q3 rund 24 Mio. Umsatz generiert haben und soll dabei 6 Mio. EBIT erwirtschaftet haben?

Ähhhh, No

[moneymakerzzz]

Interessanter überschlag. Wobei nicht klar ist ob automotive wirklich negativ ist und ob engineerung nur 2 mio sind...also kann auch locker nur 5 mio sein. Tendenz stimmt aber

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.024.873 von kalimerakriti am 27.11.19 13:53:47

Funkwerk ist ja einer meiner Nebenwertefavoriten für 2019 gewesen und hat super abgeliefert. Allerdings weniger als gerechtfertigt wäre, da bin ich ganz bei Dir. Sofern in den letzten 5 Wochen bis zum Jahresende nicht doch noch der Kursturbo gezündet wird, muss man sich um die Favoritenrolle für 2020 jedenfalls keine großen Gedanken mehr machen...