Rebound bei IFA aus Frechen (Seite 35)

[Straßenkoeter]

Das Problem sind die Markterwartungen, so schnell kann Vorstand Polis das Ruder nicht herumreisen. Denke 2018 und auch 2019 wird noch recht mau, da ifa sich nun auf seine Kernkompetenzen fokussiert, die in der Vergangenheit vernachlässigt wurden. Durch die Vernachlässigung ist der Auftragsbestand rückläufig und neue Aufträge zu aquirieren bedarf einer Vorlaufzeit. Dies hat man zuletzt an dem Rückgang der Runtimelizenzen gesehen. Bisher stiegen die Jahr für Jahr. In 2017 rückläufig, da kaum neue hinzukamen und alte ausgelaufene Runtimelizenzen konnten nur durch einen Rabatt verlängert werden, was die Einnahmen nochmals reduzierte. Gängig Praxis, was aber in der Vergangenheit niemand klar war, da durch neue Runtimelizenzen die Einnahmen stiegen. Jetzt rückläufig, da man sich in Randbereichen verzettelt hatte und die Kernkompetenzen schleifen ließ. Die Abschreibungen beruhen ja gerade auf den eingestellten Forschungen von Randbereichen, die nun Topcon alleine belegt. Hierdurch ist aber einiges an Personal, insbesondere in den US Beteiligungen, ohne ausreichend Arbeit bzw. ihre Fähigkeiten sind nun nicht mehr zu gebrauchen, da ihre Tätigkeit eingestampft wurde. Folge sind Umschulungen bzw. Entlassungen. Von dieser Seite hat ifa neben den Abschreibungen auf die US Beteiligungen und die aktivierten Forschungsleistungen auch erhöhte Kosten. Hinzu kommt, dass man jetzt nicht mehr so stark Aufwendungen aktiviert wie früher. Topcon bringt da eine neue Kultur. Folge Aufwand schlägt sich sofort nieder. Erst wenn Personal komplett umgeschult ist und die Fokussierung auf die Kernkompetenzen, sprich die Aquirierung von Neuaufträgen wieder in die Gänge kommt, sehe ich hier Besserung in den Zahlen. Eigentlich hätte man Personal entlassen müssen, da man weniger Tätigkeiten abdeckt durch Einstampfung einiger Forschungsbereiche und eben in den Kernbereichen Auftragseingänge noch fehlen. Dennoch reduzieren sich die Personalkosten nicht. Ab 2020 sollte es aber besser laufen als früher, da nichts mehr geschönt wird durch aktivierte Eigenleistungen. Man nicht mehr in Sektoren forscht, die nacher kaum Cashrückflüsse bringen. Auch sollten dann neue Aufträge bis dahin in den Kernbereichen stärker da sein. Auch hat man den Waedlich los, der mit seinen Gesellschaften Leistungen mit ifa abgerechnet hat, die ifa nun selber mit eigenem Personal stämmen kann. Die Selbstbedienungsmentalität wurde gestoppt. Dennoch sehe ich erst Besserung wenn wieder genügend Neuaufträge in den Kernbereichen aquiriert werden und das bedarf Vorlaufzeit, da man sich mit unnötigen Randbereichen verzettelt hatte. 2018 und 2019 sehe ich nur sehr kleine Gewinne. Erst 2020 dürfte es aufwärts gehen. Deshalb hat auch Vorstand Polis aus meiner Sicht Zukäufe getätigt, da er die langfristige Perspektive im Blick hat. Er hält seine Aktien eh bis zu seinem Ausscheiden in einigen Jahren. Das Problem sehe ich darin, dass der Markt 2018 und 2019 von völlig falschen Erwartungen ausgeht. Deshalb wohl auch die Formulierung des Ausblickes 2018 so eirig. Rein was die Zahlen betrifft sehe ich da hohes Enttäuschungspotential. Aus Sicht von Polis mag das Unternehmen ja vorankommen. Nur der Markt will Gewinne sehen und misst die Entwicklung anhand der Zahlen. Das KGV 2018 und 2019 dürfte auf Grundlage des EPS aus meiner Sicht aber erschreckend schlecht sein. Der Markt hingegen, siehe auch Statistikteil Börse Online, geht von völlig falschen Zahlen aus. Diese falsche Erwartungshaltung wird Ernüchterung bringen. Aus diesem Grund sind mir die aktuellen Kurse noch deutlich zu hoch. Einen Wiedereinstieg sehe ich nur im Hinblick auf 2020. Und da stellt sich die Frage, wie der Markt auf diese lange Wartezeit reagiert, auch im Hinblick darauf, dass er bereits 2018 und 2019 deutlich positive Gewinne erwartet , die aus meiner Sicht aber aus besagten Gründen nicht eintreten. Eine Insolvenzgefahr sehe ich nicht, da Topcon ein starker Partner ist und man ja kaum Schulden hat. Natürlich könnte mal wieder eine Kapitalerhöhung anstehen und die würde sicherlich eher auf niedrigem Kursniveau stattfinden.Aktuell würde ich abwarten, wie der Markt die kommenden Zahlen verdaut. Leider gibt es ja nur noch Halbjahresberichte und es ist zu befürchten, dass man sich im Ausblick schwammig hält und nicht konkret auf zukünftige Zahlen eingeht.

[jerobeam]

Die Organe dieser Gesellschaft "verarschen" die Anleger doch schon seit Jahren. Größtenteils aufgeblähte Luft dieses Unternehmen.

[Effektenkombinat]

Ich frage mich auch, was sich der Vorstand eigentlich dabei denkt, so eine Meldung ohne den Geschäftsbericht rauszuhauen. Am Telefon hat der mir mal versprochen, es in Zukunft besser machen zu wollen und mit den Anlegern kommunizieren zu wollen. Ich mag als Aktionär nicht, wenn man mich verarscht.

[Effektenkombinat]

Damit kann man wohl den Kursverfall der vergangenen Tage mal wieder als Insiderhandel klassifizieren.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.696.525 von katjuscha-research am 04.05.18 16:07:38

Zitat von katjuscha-research: Was erwartest du denn operativ?

Im Vergleich zur MarketCap (erst recht mit zusätzlicher KE) scheinst du ja enorme Effekte zu erwarten, was die zukünftigen Überschüsse und Cashflow betrifft.

Ich finde es schwierig ohne GB eine operative Entwicklung einzuschätzen. Deshalb würde ich eine KE gezeichnet durch Topcon als Commitment einstufen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.696.402 von straßenköter am 04.05.18 15:54:45

Was erwartest du denn operativ?

Im Vergleich zur MarketCap (erst recht mit zusätzlicher KE) scheinst du ja enorme Effekte zu erwarten, was die zukünftigen Überschüsse und Cashflow betrifft.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.696.360 von katjuscha-research am 04.05.18 15:50:33

Zitat von katjuscha-research:

Zitat von straßenköter: Das liegt daran, dass es bei meinen Investments in den vielen Übernahmeaktien in fast allen Unternehmen gegen den Streubesitzaktionär gearbeitet wird.

Sofern der Ausblick enttäuschend wird, ist es sicher nicht kursschonend, dass man zweimal den schwarzen Peter verteilt.

na ja, ich kann mich nur auf das verlassen was ich sehe, und das sind immer schlechter werdende Zahlen, sowohl was die GUV angeht (und zwar vor allem in angeblich so starke Bereich der "runtime licenses") als auch bzw. besonders der Bilanz. Ohne die Topcon-Kredite würde man schon jetzt nahe der Insolvenz rumschlittern.

Mich wundert daher auch, wieso hier so viele User dem Vorstand hinsichtlich operativer Dinge vertrauen oder gar denken, da läuft irgendwas im Hintetgrund was uns als Aktionäre letztlich zugute kommt. Fakt ist doch, wenn man den Umsatzrückgang in den wichtigen Bereichen nicht stoppt und nicht unverzüglich ordentliche Cashflows erwirtschaftet, liegt es allein in der Hand von Topcon, ob IFA eine Zukunft hat oder über Nacht insolvent geht. Also ich empfinde die Bilanzentwicklung als äußerst desaströs, und dabei kenne ich noch nicht mal konkret die aktuelle Bilanz.

Die Bilanzrelationen sehen nicht mehr gut aus. Das war zu erwarten. Insofern sollte es nicht überraschen, wenn das Thema KE auf den Tisch kommt. Dann wird es interessant, was Topcon macht. Ist Topcon dabei? Wird man ein Bezugsrecht ausschließen? Sollte Topcon hinter dem Investment stehen, würde ich eine KE ohne Bezugsrecht sogar durchaus als positiv einstufen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.691.041 von straßenköter am 03.05.18 23:50:23

Zitat von straßenköter: Das liegt daran, dass es bei meinen Investments in den vielen Übernahmeaktien in fast allen Unternehmen gegen den Streubesitzaktionär gearbeitet wird.

Sofern der Ausblick enttäuschend wird, ist es sicher nicht kursschonend, dass man zweimal den schwarzen Peter verteilt.

na ja, ich kann mich nur auf das verlassen was ich sehe, und das sind immer schlechter werdende Zahlen, sowohl was die GUV angeht (und zwar vor allem in angeblich so starke Bereich der "runtime licenses") als auch bzw. besonders der Bilanz. Ohne die Topcon-Kredite würde man schon jetzt nahe der Insolvenz rumschlittern.

Mich wundert daher auch, wieso hier so viele User dem Vorstand hinsichtlich operativer Dinge vertrauen oder gar denken, da läuft irgendwas im Hintetgrund was uns als Aktionäre letztlich zugute kommt. Fakt ist doch, wenn man den Umsatzrückgang in den wichtigen Bereichen nicht stoppt und nicht unverzüglich ordentliche Cashflows erwirtschaftet, liegt es allein in der Hand von Topcon, ob IFA eine Zukunft hat oder über Nacht insolvent geht. Also ich empfinde die Bilanzentwicklung als äußerst desaströs, und dabei kenne ich noch nicht mal konkret die aktuelle Bilanz.

[2MuchMoney]

Alles Strategie?

Man muss das unter Macro- Management Gesichtspunkten sehen. Vielleicht gibt das alles einen Sinn und die Öffentlichkeit kennt zu wenig Fakten. Der neue AR hat ja auch großen Einfluss und wird schon eine langfristige Strategie haben (2 japanische Vertreter) und diese mit dem erfahrenen Vorstand (immerhin über 15 Jahre im Amt wenn ich das richtig sehe) umsetzen. Weiß einer warum der ehemalige Vorstand (Vertrieb)Niemmann zur Konkurrenz gegangen ist?

[schamiddi]

Bleibt auch die Frage weshalb Polis dann für 70tsd € Aktien in 2017 zu deutlich höheren Kursen erworben hat.
Ist nicht die Riesenmenge aber nun ja auch sicher kein Alibikauf.
Ifa nagte schon an meiner Rendite für 2017 und will das nun unbedingt in 2018 fortsetzen.
Mein armes schwaches Herz....!!