Aktientipp: KPS AG (vom 22.10.09) (Seite 47)
eröffnet am 28.10.09 08:26:47 von
neuester Beitrag 12.04.24 13:01:56 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 62.476.818 von Aktienangler am 24.01.20 14:16:32Zurückhaltender Ausblick?
wer sich mehr als 5-10% Rendite erhofft …
Da merkt man aber schon ein bisschen, wie die Ansprüche vieler Marktteilnehmer wachsen. Ich weiß nicht, ob das so gesund ist.
Zumal der Vorstand vor einem Jahr auch zurückhaltend prognostiziert hat, obwohl schon zum Geschäftshalbjahr absehbar war, dass man eher am oberen Ende der Range rauskommt. Insofern muss man aktuell nur bei etwa 2 Drittel der Range fürs laufende Jahr rauskommen, um sehr attraktiv bewertet zu sein. Ich nehme jedenfalls gerne innerhalb von knapp 14 Monaten zwei mal 4,6% DIV-Rendite mit. Und das bei KGV von 16 und KCV von 13 und dem Versprechen weiter an der Ertragsoptimierung (sprich, den Margen) zu arbeiten.
Ich sehe es jedenfalls als relativ wahrscheinlich an, dass man 4-7% wächst, beim Ebitda sogar 10-15%, was überproportional auf den Überschuss wirken dürfte. Was will man mehr in diesen Niedrigzinszeiten mehr als einen Wachstumswert mit guter DIV-Rendite und guten Cashflows? Ich hab mir jedenfalls vorgenommen, Kursrücksetzer auf 7,2-7,4 € konsequent zu zukaufen. Da wäre man dann schon bei 9,6% kumulierter DIV-Rendite für die nächsten 14 Monate.
Allzu viele IT-Werte dieser Größe, die organisch 10% und mehr wachsen, gibt's ja nicht mehr. Insofern freunde ich mich derzeit eigentlich ganz gerne mit Aktienwerten an, wo die Unternehmen mit 5-8% im Umsatz zulegen und dazu noch Margenpotenzial haben und guten Kapitalfluss und daher Dividenden bieten. Allzu viele Aktien fallen mir da derzeit nicht ein, die mehr bieten können, zumindest nicht ohne höhere Risiken einzugehen.
Bezüglich Deutschlandsegment kannst du ja mal die IR anschreiben und uns dann deren Antwort mitteilen! Wäre sicherlich für Alle interessant.
wer sich mehr als 5-10% Rendite erhofft …
Da merkt man aber schon ein bisschen, wie die Ansprüche vieler Marktteilnehmer wachsen. Ich weiß nicht, ob das so gesund ist.
Zumal der Vorstand vor einem Jahr auch zurückhaltend prognostiziert hat, obwohl schon zum Geschäftshalbjahr absehbar war, dass man eher am oberen Ende der Range rauskommt. Insofern muss man aktuell nur bei etwa 2 Drittel der Range fürs laufende Jahr rauskommen, um sehr attraktiv bewertet zu sein. Ich nehme jedenfalls gerne innerhalb von knapp 14 Monaten zwei mal 4,6% DIV-Rendite mit. Und das bei KGV von 16 und KCV von 13 und dem Versprechen weiter an der Ertragsoptimierung (sprich, den Margen) zu arbeiten.
Ich sehe es jedenfalls als relativ wahrscheinlich an, dass man 4-7% wächst, beim Ebitda sogar 10-15%, was überproportional auf den Überschuss wirken dürfte. Was will man mehr in diesen Niedrigzinszeiten mehr als einen Wachstumswert mit guter DIV-Rendite und guten Cashflows? Ich hab mir jedenfalls vorgenommen, Kursrücksetzer auf 7,2-7,4 € konsequent zu zukaufen. Da wäre man dann schon bei 9,6% kumulierter DIV-Rendite für die nächsten 14 Monate.
Allzu viele IT-Werte dieser Größe, die organisch 10% und mehr wachsen, gibt's ja nicht mehr. Insofern freunde ich mich derzeit eigentlich ganz gerne mit Aktienwerten an, wo die Unternehmen mit 5-8% im Umsatz zulegen und dazu noch Margenpotenzial haben und guten Kapitalfluss und daher Dividenden bieten. Allzu viele Aktien fallen mir da derzeit nicht ein, die mehr bieten können, zumindest nicht ohne höhere Risiken einzugehen.
Bezüglich Deutschlandsegment kannst du ja mal die IR anschreiben und uns dann deren Antwort mitteilen! Wäre sicherlich für Alle interessant.
Also ich war von der heutigen Meldung etwas enttäuscht. Insbesondere vom sehr zurückhaltenden Ausblick.
Zudem mache ich mir Sorgen um das Geschäft in Deutschland. Der internationale Umsatz stieg im Geschäftsjahr um knapp 80% und repräsentierte bereits fast 43 % des Gesamtumsatzes. Bei insgesamt nur +5% spricht das eine deutliche Sprache für die nationalen Umsätze. Solange man hier wegfallende Umsätze durch Übernahmen zur internationalen Expansion tätigen muss, kommt man wohl nicht vom Fleck. Die rosigen Zeiten von vor 2018 scheinen vorbei.
Bitte nicht falsch verstehen. KPS ist ein grundsolides Unternehmen, aber wer sich von seinem Investment mehr als 5-10% Rendite inklusive Dividende pro Jahr erhofft, der sollte wohl zumindest einen Teil seines Kapitals abziehen und an anderer Stelle investieren. So habe ich es heute gemacht. Denn ich sehe hier vorerst keine 10 €. Ich rechne bis Jahresende eigentlich nur mit einem Korridor von 7-9 €, da sehe ich die Aktie fair bewertet. Um hier mehr Phantasie reinzubringen, müsste wohl eine weitere Übernahme her.
Zudem mache ich mir Sorgen um das Geschäft in Deutschland. Der internationale Umsatz stieg im Geschäftsjahr um knapp 80% und repräsentierte bereits fast 43 % des Gesamtumsatzes. Bei insgesamt nur +5% spricht das eine deutliche Sprache für die nationalen Umsätze. Solange man hier wegfallende Umsätze durch Übernahmen zur internationalen Expansion tätigen muss, kommt man wohl nicht vom Fleck. Die rosigen Zeiten von vor 2018 scheinen vorbei.
Bitte nicht falsch verstehen. KPS ist ein grundsolides Unternehmen, aber wer sich von seinem Investment mehr als 5-10% Rendite inklusive Dividende pro Jahr erhofft, der sollte wohl zumindest einen Teil seines Kapitals abziehen und an anderer Stelle investieren. So habe ich es heute gemacht. Denn ich sehe hier vorerst keine 10 €. Ich rechne bis Jahresende eigentlich nur mit einem Korridor von 7-9 €, da sehe ich die Aktie fair bewertet. Um hier mehr Phantasie reinzubringen, müsste wohl eine weitere Übernahme her.
Antwort auf Beitrag Nr.: 62.472.258 von katjuscha-research am 24.01.20 08:59:32okay, im Geschäftsbericht ist auf den ersten Blick nichts zu finden, was meine Erwartungen torpedieren sollte.
Kapitalfluss sieht gut aus, wie zu erwarten war. Man konnte trotz Dividende wieder 3,8 Mio Schulden tilgen. Bilanz dementsprechend sauber mit knapp 5-6 Mio Nettoverschuldung. Sollte man m.E in dem Rahmen beibehalten, es sei denn es ergeben sich größere Übernahmemöglichkeiten. Dann hätte ich auch nichts gegen mehr Fremdkapital bis zum 1-2fachen Ebit. Man könnte also nochmal bis zu 30 Mio Schulden aufnehmen, und hätte dann 35-40 Mio € für anorganisches Wachstum zur Verfügung.
Im Ausblick steht, man wolle konsequent die Ertragsoptimierung angehen. Das heißt, die Mitte der Ebitda-Range kann es eigentlich nicht werden, da das einem Gewinnwachstum leicht unterhalb des Umsatzwachstums bedeuten würde. Daher lege ich mich mal jetzt auf konkrete Zahlen zur Prognose fürs laufende Geschäftsjahr 2019/20 fest.
Umsatz 190 Mio
Ebitda 34,5 Mio
EbT 25,8 Mio
Nettogewinn 17,8 Mio
OCF 21,5 Mio
FCF 18,5 Mio
Aus dem FCF kann man wieder 13,1 Mio Dividende zahlen, 3,8 Mio Schulden tilgen, und es verbleiben dann noch 1,6 Mio für sonstige Investitionen. Alles sehr solide.
Kapitalfluss sieht gut aus, wie zu erwarten war. Man konnte trotz Dividende wieder 3,8 Mio Schulden tilgen. Bilanz dementsprechend sauber mit knapp 5-6 Mio Nettoverschuldung. Sollte man m.E in dem Rahmen beibehalten, es sei denn es ergeben sich größere Übernahmemöglichkeiten. Dann hätte ich auch nichts gegen mehr Fremdkapital bis zum 1-2fachen Ebit. Man könnte also nochmal bis zu 30 Mio Schulden aufnehmen, und hätte dann 35-40 Mio € für anorganisches Wachstum zur Verfügung.
Im Ausblick steht, man wolle konsequent die Ertragsoptimierung angehen. Das heißt, die Mitte der Ebitda-Range kann es eigentlich nicht werden, da das einem Gewinnwachstum leicht unterhalb des Umsatzwachstums bedeuten würde. Daher lege ich mich mal jetzt auf konkrete Zahlen zur Prognose fürs laufende Geschäftsjahr 2019/20 fest.
Umsatz 190 Mio
Ebitda 34,5 Mio
EbT 25,8 Mio
Nettogewinn 17,8 Mio
OCF 21,5 Mio
FCF 18,5 Mio
Aus dem FCF kann man wieder 13,1 Mio Dividende zahlen, 3,8 Mio Schulden tilgen, und es verbleiben dann noch 1,6 Mio für sonstige Investitionen. Alles sehr solide.
Antwort auf Beitrag Nr.: 62.471.505 von Rolizei am 24.01.20 07:50:39Muss man natürlich in Zahlen und Ausblick EarnOut und IFRS bedenken, die deutlich stärker zur Geltung kommen als ich dachte. Aber im großen und ganzen liegt beides minimal über meiner Erwartung.
Wobei ich mich schon etwas kritisch frage, wie denn diese EarnOut-Zahlungen an ICE ausgestaltet wurden. Das hört sich ziemlich krass an. Muss man vielleicht mal bei der IR nachfragen. Solch hohe EarnOuts würden ja bedeuten, ebi ICE läuft es extrem gut. Der Ausblick hört sich jedenfalls schon mal positiv an, wobei die Range beim Ebitda mir etwas zu breit gefasst ist. Auch da sollte man nachhaken.
Nimmt man die Mitte der Range und zieht IFRS-Effekte ab, käme man nach alter Regelung auf 28,2 Mio € Ebitda in 2019/20. Das wäre leicht unter meiner Erwartung von 29,5-30,0 Mio €, aber ich halte es für relativ wahrscheinlich, dass man wie im letzten Geschäftsjahr zum oberen Rand tendiert, zumindest aber meine 29,5-30,0 Mio € erreicht bzw. leicht überbietet. An der Prognose zum Nettoergebnis würde sich eh nichts ändern, da die IFRS-Effekte sich dann bis zum Vorsteuerergebnis ausgleichen. Insofern erwarte ich 17,8 Mio € Überschuss bzw. 0,48 € EPS im laufenden Jahr und auch weiter mindestens 0,35 € Dividende.
Fazit: Zahlen zu 2018/19 waren minimal über meinen Erwartungen. Beim Ausblick bleibe ich erstmal bei meiner Prognose, könnte mir aber auch da eine leichte Überbietung vorstellen. Ich geh nun von rund 5% Umsatzwachstum auf 190 Mio € aus. Dividendenrendite ist mit 4,6% weiterhin unterstützend. Wer die Aktie 15 Monate hält, erhält sogar mindestens 9,2% Rendite. KGV liegt bei 16 und fürs Geschäftsjahr 2020/21 nach meiner Erwartung dann bei 13-14. Kursziel sehe ich daher mit Sicht auf 15 Monate bei 10,0 €, so dass sich inklusive Dividenden ein Potenzial von knapp 40% ergibt.
Meine Aussagen basieren bisher nur auf der Adhoc. Den Geschäftsbericht muss ich noch durcharbeiten.
kat
Wobei ich mich schon etwas kritisch frage, wie denn diese EarnOut-Zahlungen an ICE ausgestaltet wurden. Das hört sich ziemlich krass an. Muss man vielleicht mal bei der IR nachfragen. Solch hohe EarnOuts würden ja bedeuten, ebi ICE läuft es extrem gut. Der Ausblick hört sich jedenfalls schon mal positiv an, wobei die Range beim Ebitda mir etwas zu breit gefasst ist. Auch da sollte man nachhaken.
Nimmt man die Mitte der Range und zieht IFRS-Effekte ab, käme man nach alter Regelung auf 28,2 Mio € Ebitda in 2019/20. Das wäre leicht unter meiner Erwartung von 29,5-30,0 Mio €, aber ich halte es für relativ wahrscheinlich, dass man wie im letzten Geschäftsjahr zum oberen Rand tendiert, zumindest aber meine 29,5-30,0 Mio € erreicht bzw. leicht überbietet. An der Prognose zum Nettoergebnis würde sich eh nichts ändern, da die IFRS-Effekte sich dann bis zum Vorsteuerergebnis ausgleichen. Insofern erwarte ich 17,8 Mio € Überschuss bzw. 0,48 € EPS im laufenden Jahr und auch weiter mindestens 0,35 € Dividende.
Fazit: Zahlen zu 2018/19 waren minimal über meinen Erwartungen. Beim Ausblick bleibe ich erstmal bei meiner Prognose, könnte mir aber auch da eine leichte Überbietung vorstellen. Ich geh nun von rund 5% Umsatzwachstum auf 190 Mio € aus. Dividendenrendite ist mit 4,6% weiterhin unterstützend. Wer die Aktie 15 Monate hält, erhält sogar mindestens 9,2% Rendite. KGV liegt bei 16 und fürs Geschäftsjahr 2020/21 nach meiner Erwartung dann bei 13-14. Kursziel sehe ich daher mit Sicht auf 15 Monate bei 10,0 €, so dass sich inklusive Dividenden ein Potenzial von knapp 40% ergibt.
Meine Aussagen basieren bisher nur auf der Adhoc. Den Geschäftsbericht muss ich noch durcharbeiten.
kat
KPS_Konzern_Geschäftsbericht_2018-2019
Die Zahlen sind Positiv
Umsatz 180,7Mil
Marge wieder bei 15%
0,35 Div Vorschlag
https://kps.com/assets/documents/KPS_Konzern_Gesch%C3%A4ftsb…
Prognose für 2019-2020
Umsatz 81 – 191 Mio
EBITDA auf 28 – 36 Mio. Euro
Die Zahlen sind Positiv
Umsatz 180,7Mil
Marge wieder bei 15%
0,35 Div Vorschlag
https://kps.com/assets/documents/KPS_Konzern_Gesch%C3%A4ftsb…
Prognose für 2019-2020
Umsatz 81 – 191 Mio
EBITDA auf 28 – 36 Mio. Euro
Trading Spotlight
Antwort auf Beitrag Nr.: 62.439.081 von katjuscha-research am 21.01.20 14:29:33
Da wurden deine Erwartungen ja sogar leicht übertroffen
Zitat von katjuscha-research:Zitat von hsv_1887: @katjuscha. Wie schaut denn dein Kursziel bzw Hochrechnung/Prognose für die nächsten 3-5 Jahre aus?
Lass uns das nach der Veröffentlichung des GB nochmal diskutieren!
Aktuell erwarte ich einfach grob 4-5% Wachstum p.a. und leicht steigende Margen. Alles andere muss ich dann erstmal ins Detail gehen, wenn der GB da ist.
Für Freitag erwarte ich bei der Veröffentlichung der Zahlen
179 Mio Umsatz
25,0 Mio Ebitda (bereinigt 26,2 Mio)
13,5 Mio Überschuss (bereinigt 14,5 Mio)
Dividende wird bei 35 Cents beibehalten
Ausblick
180-190 Mio € Umsatz
26-29 Mio € Ebitda
der dann wieder am oberen Rand getroffen wird.
Läuft auf ein KGV von 15 und zwei mal DIV-Rendite von 5% in den nächsten 15 Monaten hinaus.
Das wären erstmal meine kurzfristigen Vorstellungen für das abgelaufene und aktuelle Geschäftsjahr. Was darüber hinaus geht, muss man dann halt zwischen den Zeilen des GB lesen.
Da wurden deine Erwartungen ja sogar leicht übertroffen
Die Rakete startet wieder!
Was lange währt, wird endlich gut.Nach einer längeren Durststrecke kann man auf die morgigen Zahlen sehr gespannt sein!
Eins ist sicher das Unternehmen und die Aktie wird allen investierten noch viel Freude bereiten.
Ich gehe von einer weiterhin stabilen Dividende und einen mehr als positiven Ausblick für das kommende Geschäftsjahr aus was längerfristig bzw. bis Ende 2020 die Aktie auf 9-10€ steigen lässt.
Habe zu 7,74€ nochmal ordentlich nachgelegt. Da ich schon länger dabei bin ergibt sich ein ganz guter
Mischkurs <3€ 😃.
Drücken wir uns für morgen die Daumen!
Grüße der AktienGuru
Antwort auf Beitrag Nr.: 62.442.891 von katjuscha-research am 21.01.20 19:17:29Das stimmt, sollte doch möglich sein. Ich gehe davon aus, dass viele keinere Beratungen die in den letzten Jahren noch eine Rolle gespielt haben, es inzwischen schwer haben, da ihnen die wertschöpfungstiefe fehlt. Sie z. B. die IT Expertive nicht vollumpfänglich haben. Deshalb ist wachsen auch durch Übernahmen (siehe zb. Altran durch CapGemini) an der Tagesordnung. KPS ist in seinem Segment schon ein Schwergewicht und solltw davon m. E. profitieren. Bei den Margen bin ich für 2020 weiter zurückhaltend. Der ganze Aufbau der Expertise kostet halt weiter. Für 2021 und folgende erwarte ich da positive Überraschungen.
Antwort auf Beitrag Nr.: 62.442.891 von katjuscha-research am 21.01.20 19:17:29KPS natürlich, nicht Einhell 
Antwort auf Beitrag Nr.: 62.441.583 von BrandonFlauers am 21.01.20 17:32:55Klar kann ich mir auch höheres Wachstum in 2019/20 vorstellen, aber das wären am oberen Rand ja schon knapp 6%. Das ist in diesem Umfeld schon ganz ordentlich, selbst wenn 1-2% davon auf das anorganische Wachstum des Vorjahres zurückzuführen wären.
Zumindest scheint Einhell zuletzt ziemlich optimistisch gewesen zu sein, vor allem was die Integration der zugekauften Unternehmen betrifft. Ich erwarte daher eher bei der Marge einen Anstieg, so dass ich mir vielleicht eher eine positive Überraschung beim Gewinn im aktuellen Geschäftsjahr vorstellen kann. Aber wie gesagt, mal abwarten was der GB am Freitag sagt. Wichtig ist mir vor allem, dass die Dividende von 35 Cents erhalten bleibt. Sollte normalerweise kein Problem sein, es sei denn der Vorstand hat eine größere Übernahme im Fokus. Das Thema hatten wir ja kürzlich hier erst. Ich bin ja der Meinung, es ist bei der soliden Bilanz auch eine 35 Cents Dividende UND anorganisches Wachstum möglich, das man über ein bisschen Fremdkapitalaufnahme finanziert.
Zumindest scheint Einhell zuletzt ziemlich optimistisch gewesen zu sein, vor allem was die Integration der zugekauften Unternehmen betrifft. Ich erwarte daher eher bei der Marge einen Anstieg, so dass ich mir vielleicht eher eine positive Überraschung beim Gewinn im aktuellen Geschäftsjahr vorstellen kann. Aber wie gesagt, mal abwarten was der GB am Freitag sagt. Wichtig ist mir vor allem, dass die Dividende von 35 Cents erhalten bleibt. Sollte normalerweise kein Problem sein, es sei denn der Vorstand hat eine größere Übernahme im Fokus. Das Thema hatten wir ja kürzlich hier erst. Ich bin ja der Meinung, es ist bei der soliden Bilanz auch eine 35 Cents Dividende UND anorganisches Wachstum möglich, das man über ein bisschen Fremdkapitalaufnahme finanziert.
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