E-Sport Markt steht vor einem Hype. Thrustmaster - Logitech - Endor (Seite 15)
eröffnet am 21.09.17 08:41:54 von
neuester Beitrag 07.05.24 00:45:52 von
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Im EBIT mit 33 Mio. exakt auf dem von mir erwartetem Niveau.
Der starke Anstieg der Bevorratung macht sicherlich Sinn, in der aktuellen Lage. Was mich irritiert, ist der gleichzeitige extrem starke Forderungsaufbau! Die Forderungen wurden ausschließlich im zweiten HJ, vermutlich im letzten Quartal aufgebaut. Hoffentlich gibt es da keine Zahlungsausfälle. Das sind ja zum großen Teil bestimmt auch Retailkunden und im Direktvertrieb ist man noch nicht so lange so intensiv dabei. Da kann man erstmal nur hoffen.
Ganz stark ist aber der Ausblick:
EBIT-Marge mindestens 15%!
=>
Auf Basis der Mindestprognose, Wertlosigkeit der Ubisoft-Beteiligung und Steuerquote 28% sowie einem Kurs von 15€:
KGV 10,6, EV/EBIT 6,9!
Wenn man die riesigen Forderungen abbauen kann, wird das EV/EBIT nochmals signifikant niedriger. Bei 27 Mio. Erlös hieraus würde das EV/EBIT dann auf 6,0 sinken. https://live.euronext.com/en/product/equities/FR0000066722-X…
Der starke Anstieg der Bevorratung macht sicherlich Sinn, in der aktuellen Lage. Was mich irritiert, ist der gleichzeitige extrem starke Forderungsaufbau! Die Forderungen wurden ausschließlich im zweiten HJ, vermutlich im letzten Quartal aufgebaut. Hoffentlich gibt es da keine Zahlungsausfälle. Das sind ja zum großen Teil bestimmt auch Retailkunden und im Direktvertrieb ist man noch nicht so lange so intensiv dabei. Da kann man erstmal nur hoffen.
Ganz stark ist aber der Ausblick:
EBIT-Marge mindestens 15%!
=>
Auf Basis der Mindestprognose, Wertlosigkeit der Ubisoft-Beteiligung und Steuerquote 28% sowie einem Kurs von 15€:
KGV 10,6, EV/EBIT 6,9!
Wenn man die riesigen Forderungen abbauen kann, wird das EV/EBIT nochmals signifikant niedriger. Bei 27 Mio. Erlös hieraus würde das EV/EBIT dann auf 6,0 sinken. https://live.euronext.com/en/product/equities/FR0000066722-X…
Antwort auf Beitrag Nr.: 71.189.233 von Cutter_Slade am 24.03.22 20:10:06
Ok, Geschäftsbericht gibt es ja sowieso erst im April, aber die Jahreszahlen hätten sie ruhig wie sonst in beiden Sprachen veröffentlichen können.
Zitat von Cutter_Slade: Wo kann man die Zahlen finden ? Auf derInvestorseite von Guillemot gibt es weder den GB noch eine Nachricht dazu.
Ok, Geschäftsbericht gibt es ja sowieso erst im April, aber die Jahreszahlen hätten sie ruhig wie sonst in beiden Sprachen veröffentlichen können.
Antwort auf Beitrag Nr.: 71.189.233 von Cutter_Slade am 24.03.22 20:10:06Gerade gesehen, nur auf französisch verfügbar, auf der englischen Seite / Ausgabe (im Gegensatz zu sonst) nicht.
Antwort auf Beitrag Nr.: 71.188.429 von walmo am 24.03.22 18:38:38
Zitat von walmo: Sorry, habe mich verguckt: Das Nettoergebnis ist 13,7 Millionen Euro. Das "Résultat financier" (wie sagt man das auf Deutsch?)Heißt schlicht und einfach (ebenfalls) Finanzergebnis.
Antwort auf Beitrag Nr.: 71.188.351 von walmo am 24.03.22 18:31:06Wo kann man die Zahlen finden ? Auf derInvestorseite von Guillemot gibt es weder den GB noch eine Nachricht dazu.
Zu deiner Frage wegen der Kosten kann ich mich erst anschließend äußern, aber meine Schätzungen für 2021 liegen mit 34,7 Mio EUR Betriebsergebnis (current operating income) und 14,1 Mio Nettoergebnis ziemlich nahe an den von dir / vom Unternehmen genannten, also diesbezüglich keine Überraschung, dann sollte es auch bei den Kosten keine sein.
Zu deiner Frage wegen der Kosten kann ich mich erst anschließend äußern, aber meine Schätzungen für 2021 liegen mit 34,7 Mio EUR Betriebsergebnis (current operating income) und 14,1 Mio Nettoergebnis ziemlich nahe an den von dir / vom Unternehmen genannten, also diesbezüglich keine Überraschung, dann sollte es auch bei den Kosten keine sein.
Trading Spotlight
Antwort auf Beitrag Nr.: 71.188.351 von walmo am 24.03.22 18:31:06Sorry, habe mich verguckt: Das Nettoergebnis ist 13,7 Millionen Euro. Das "Résultat financier" (wie sagt man das auf Deutsch?) ist 16,4 Millionen Minus wegen Ubisoft, nicht schön, aber verständlich. Und was mit Ubisoft passiert, hat man eh nicht selbst in der Hand. Ich bin aber optimistisch, dass auch da der Tiefpunkt erreicht ist.
Antwort auf Beitrag Nr.: 71.177.020 von Cutter_Slade am 23.03.22 17:44:27Zahlen sind da - und rein operativ läut es bestens: 33 Millionen Betriebsergebnis, eine Steigerung um 74 Prozent, und es gibt 0,25 Euro Dividende. Das Ergebnis allerdings ist negativ: -16,4 Millionen Euro, wegen der schlechten Lage bei Ubisoft, okay, war zu erwarten, und: "Im gleichen Zeitraum stiegen die Gesamtkosten um 44% und die Zahl der Mitarbeiter um 18%" Das ist jetzt schon sehr unerwartet, oder versteh ich das was falsch?
Der Ausblick klingt aber wieder gut, Umsatz eisgar mehrmals 200 Mio für 2022: "Die Gruppe hält an der Prognose eines Umsatzes von mehr als 200 Millionen Euro fest und erwartet für das Geschäftsjahr 2022 ein Betriebsergebnis von mehr als 30 Millionen Euro."
Der Ausblick klingt aber wieder gut, Umsatz eisgar mehrmals 200 Mio für 2022: "Die Gruppe hält an der Prognose eines Umsatzes von mehr als 200 Millionen Euro fest und erwartet für das Geschäftsjahr 2022 ein Betriebsergebnis von mehr als 30 Millionen Euro."
Morgen kommen die Zahlen für 2021.
Nach meinem Dafürhalten (besonders heute zu sehen) zieht der Kurs in den letzten Tagen auch unabhängig vom Markt leicht an, das war sonst im Vorfeld nicht so zu beobachten (bzw. kann mich nicht so dran erinnern).
Nach meinem Dafürhalten (besonders heute zu sehen) zieht der Kurs in den letzten Tagen auch unabhängig vom Markt leicht an, das war sonst im Vorfeld nicht so zu beobachten (bzw. kann mich nicht so dran erinnern).
Antwort auf Beitrag Nr.: 70.699.683 von unicum am 31.01.22 22:29:07Bis 2019/2020 habe ich bei Guillemot in der GuV eigentlich nur bis zum "current operating income" gerechnet, den "Rest" nur de Vollständigkeit hinterhergezogen.
Damit wurden von mir die Wertaufholungen (z.B. Marke thrustmaster), die Veränderungen des Wertansatzes von Ubisoft und (abweichend zu dir) die Steuerproblematik ignoriert (hielt ich für vertretbar, da angesichts des geringen operativen Ertragsnivaus bis 2019 die Vorträge noch für 10 Jahre gereicht hätten).
Ganz ignorieren wollte ich die Beteiligung aber nicht, wobei die ja in den Jahren mit Kursen unter 6 EUR ein im Vergleich zur MK wesentliches asset darstellten. Insofern spielten sie, auch wenn kein liquidierbares Finanzvermögen, bei meiner (EV-)Betrachtung immer schon eine Rolle, bei der Ertragsbewertung eher nicht.
Das habe ich so beibehalten, auch für 2021 ist das Nettoergebnis / KGV eher so eine "Vollständigkeitsgeschichte" als eine korrekte Betrachtung der wirtschaftlichen Ertragslage, und für 2022 sind ja auch keine "Beteiligungsbucherträge" eingerechnet, Kurserholung Ubisoft hin oder her (so quasi Niederstwertprinzip mit Wertaufholungsverbot)
Damit wurden von mir die Wertaufholungen (z.B. Marke thrustmaster), die Veränderungen des Wertansatzes von Ubisoft und (abweichend zu dir) die Steuerproblematik ignoriert (hielt ich für vertretbar, da angesichts des geringen operativen Ertragsnivaus bis 2019 die Vorträge noch für 10 Jahre gereicht hätten).
Ganz ignorieren wollte ich die Beteiligung aber nicht, wobei die ja in den Jahren mit Kursen unter 6 EUR ein im Vergleich zur MK wesentliches asset darstellten. Insofern spielten sie, auch wenn kein liquidierbares Finanzvermögen, bei meiner (EV-)Betrachtung immer schon eine Rolle, bei der Ertragsbewertung eher nicht.
Das habe ich so beibehalten, auch für 2021 ist das Nettoergebnis / KGV eher so eine "Vollständigkeitsgeschichte" als eine korrekte Betrachtung der wirtschaftlichen Ertragslage, und für 2022 sind ja auch keine "Beteiligungsbucherträge" eingerechnet, Kurserholung Ubisoft hin oder her (so quasi Niederstwertprinzip mit Wertaufholungsverbot)
So, jetzt nochmal richtig:
Für 2021: Ebitda 38,0; ebit 33,9; EAT 24,2 EpA 1,59.
2022: wie in Beitrag 991 geschätzt.
Für 2021: Ebitda 38,0; ebit 33,9; EAT 24,2 EpA 1,59.
2022: wie in Beitrag 991 geschätzt.
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