Schwarz Pharma: Katastrophe oder Kaufgelegenheit ? Eine Analyse - 500 Beiträge pro Seite

[piscator_]

@all

Achterbahn heute bei Schwarz.

Runter rauf Runter.

Wie sind die Zahlen tatsächlich?

Fakt ist: Die Zahlen sind weder gegenüber 2002 noch gegenüber dem ersten Halbjahr 2003 ohne weiteres vergleichbar.
Rechnen wir trotzdem.
Gewinn im den ersten neun Monaten 145,8 Mio = 3,24 Euro/Aktie.
Umsatz in den ersten 9 Monaten 1,25 Mrd Euro.

Konservative Prognose von SRZ für das Gesamtjahr:
Umsatz 1,4 Mrd,
Gewinn 120 Mio.

Interessante Prognose !

Zum Umsatz:
SRZ hat in den ersten 9 Monaten wie gesagt bereits 1,25 Mrd Umsatz gemacht. Heisst, die planen für die letzten 3 Monate `konservativ` nur 150 Mio Umsatz.

Allerdings hat SRZ in `non`-US-Ländern 390 Mio Euro Umsatz gemacht. Macht für das letzte Quartal auch geschätzt 130 Mio. In den USA hat man - ohne Omeprazol-Generikum - 137 Mio Euro umgesetzt. Macht für das letzte Quartal geschätzt 45 Mio Euro.
Also im letzten Quartal müssten 172 Mio (130 + 45) aus Europa und USA ohne Omeprazol kommen.
1,25 Mrd plus 172 Mio sind aber bereits 1,425 Mrd Umsatz !

Glauben die, dass die gar keinen Umsatz mehr mit Omeprazol in den USA machen, obwohl man in Q3 noch Marktführer war ? Ja wollen die sogar negativen Umsatz von 25 Mio machen ?

In Q3 sind ca. 270 Mio Umsatz angefallen, abzgl. der o.g. Quartalsscheibe für Rest of World und `non`-Omeprazol USA müssten also knapp 100 Mio für Omeprazol USA angefallen sein. Zusätzlich wurden 72 Mio Euro `umsatzmindernd` als Reserve gebildet. Also tatsächlich lag der Umsatz 72 Mio höher, nur hat man Rückstellungen für die bereits getätigten Umsätze des 1.HJ gebildet.

Also hat Omeprazol in Q3 in USA ca. 172 Mio Umsatz gebracht.
Und der soll auf -25 Mio sinken, obwohl man weiterhin Marktführer ist?
Wer soll das glauben ?

Zum Gewinn:
In Q3 hat man bescheidene 15,9 Mio vor Steuern und 2,5 Mio Euro = 6 Cent je Aktie nach Steuern verdient.
Allerdings ging die oben gebildete Reserve von 72 Mio nicht nur vollständig zu Lasten des Umsatzes, sondern auch zu Lasten des Ergebnisses. Heisst, tatsächlich hat man ein Ergebnis von knapp 88 Mio Euro vor Steuern erzielt !!!
Die Reserve wurde rückwirkend für die Quartal 1-3 gebildet.
Wenn wir annehmen, dass sie für alle Quartal gleich zu bilden sei, obwohl sie eigentlich in Q3 geringer ausfallen müsste, da ja dort bereits 2 Monate unter Wettbewerbsbedingungebn gearbeitet wurde, betrüge sie knapp 30 Mio pro Quartal.
Daraus folgt, bei unveränderter Marktsituation, fiele in Q4 ein Gewinn von 88 Mio vermindert um 30 Mio (Quartalsminderung durch Wettbewerb) = 58 Mio vor Steuern an.
Und das ist noch sehr zu Lasten SRZ`s gerechnet, da man wie gesagt bereits in Q3 2 Monate unter Wettbewerbsbedingungen gearbeitet hat, und trotzdem 88 Mio erwirtschaftet hat.
58 Mio vor sind mindestens 20 Mio nach Steuern = > 55 Cent je Aktie.

Ceteris Paribus wären dass - ohne die angekündigten neuen Produkte - mehr als 2,20 Euro Gewinn je Aktie.

Also ein Kurs von 22 Euro bei KGV von 10 und ohne Berücksichtigung der Ergebnisse des Klageverfahrens und der neuen Produkte.
Bei realistischem KGV von 15 (Branche hat sogar 20-30) bereits 33 Euro und bei zusätzlichen Gewinnen !!!

Wer verkauft hier ?

Gruss Piscator

[Joscht]

Das Vertrauen ist doch erstmal weg. Der erwartete Gewinn von 250 Millionen wird nur mit 110 - 120 erreicht.
Die Aktie ist seinerzeit von 10 auf 40 Euro gestiegen
und wird jetzt wieder auf 10 zurückfallen.
Braucht sich doch keiner aufregen - mehr ist sie nicht wert.
Und als ich erst den Typ im Fernsehen gesehen habe ist auch der letzte Funken Hoffnung weg.
Der traut sich selbst nichts zu

[macaroni]

#1

Wenn Du die Aktie im Depot hast und Geduld hast, dann behalte sie. Das ist die mit Abstand billigste Aktie in der Branche. Und die anderen Unternehmen aus der Branche haben schließlich ähnliche Risiken.

Der Ergebnistrend ist zur Zeit negativ. Das sollte aber auf dem Kursniveau nicht mehr viel stören.

[BurningByte]

Billig ist SRZ sicherlich! Nur ob es langfristig gerade jetzt im Pharma Bereich nicht grössere Chancen gibt wage ich zu bezweifeln. Schaut euch mal die Charts von Merck und Pfizer an. Merck der einstmals grösste beste und überhaupt Pharmakonzern hat jetzt KGV 13-14! Das sind Kurse wo sich langfristiges zugreifen gerade auch unter dem Aspekt des billigen Dollars lohnt.

[Dennie]

Schwarz Pharma ist auch Biotechnologie guckt Euch die Bewertungen mal an da ist Schwarz Pharma doch ein Geschenk oder sehe ich da was falsch ?

[piscator_]

@joscht

selbst bei 120 Mio (=knapp 3 Euro je Aktie) ist die mindestens 25 wert.

@macaroni

ich mach mir keine Sorgen.

Seh es trotzdem nur als Trade bis 25.

Gruss Piscator

[tomdulie]

für langfrist Anleger ist SRZ die Nummer 1

a) günstig

b) mehrere zulassungsreife Medikamente in der Pipeline

c) ein schon bestehendes Vermarktungsnetz in den USA

[jetti]

schaut euch mal diese gen-bio perle mit k-emp. an
675548

[jojobada]

Hallo @all
wer jetzt kauft ist selber Schuld !!
Schwarz pharma wird das Gap unten bei 10,00€ nochmals testen, um dann wieder Empor zu steigen.

mfg jojo

[jacop]

#9
Also ich kann kein Gap erkennen!Aber vielleicht bin ich Blind!!

[Cashlover]

"Langfristanlage".....

[Joscht]

Ob du ein Gap erkennst oder nicht spielt keine Rolle.
Du wirst schneller die 10 Euro sehen als dir lieb ist

[789456123]

Börse Online schreibt:
...wegen des Gewinnrückgangs beträgt das KGV 16 bei
verhaltenem bis schlechten Ausblick (Keine neuen Produkte).VERKAUFEN - Rückschlagspotential 20%

[piscator_]

ham die jeh schon mal recht gehabt

[Kreisell]

Schwarz Pharma hat es nicht anders verdient

[789456123]

piscator

Mit dem KGV und dem Ausblick haben die auf jeden Fall recht.
Die Aktie ist alles - aber kein Kauf!

[piscator_]

@7t337863

und wenn ich einen Gewinn von 20 prognostiziere habe ich mit KGV 1 auch recht !
Es kann jeder irgendeinen Gewinn prognostizieren und dann richtig rechnen, und trotzdem das falsche KGV ausrechnen.

Allein der Buchwert beträgt 15 Euro die Aktie.

ud über die Aussichten kann man halt getrennter Meinung sein. Das liegt in der Natur der Sache.

Piscator

[789456123]

piscator

Keine Ahnung wieviele von dem Schrottt du hast,
aber lies einfach selber:

http://www.boerse-online.de/ac/de/dax/254404.html

VERKAUFEN !

[SHAKIRA6]

Ich werde mir diesen Wert jetzt in mein Depot legen, weil ich an einen echten fundamental begründeten rebound glaube
Ausserdem ist sie ja derzeit sehr billig zu haben!

SHAKIRA

[piscator_]

@75965879

ich hatte das schon gelesen.

meine Meinung bleibt.

Gruss Piscator

[789456123]

piscator

Mach wat de willst, aber denk dran:
Wenn`s unter 17€ geht, dann hat Joscht Recht!!

[tomdulie]

...ok bei schwarz pharma hilft nur noch beten

....................

[Cashlover]

ehrlich, wenn jetzt soviel von LANGFRISTANLAGE geredet wird, bedeutet das doch nur:

warten, bis sich die Verluste durch kurzfristige Stärke halbwegs relativieren und dann raus aus dem Depot und den schwarzen Peter weitergeben...

[piscator_]

@cash

nur zur klarstellung !
Ich hab gesagt, für mich ist SRZ ein trade.

Piscator

[piscator_]

na ich hab`s kaum selbst noch geglaubt ?

Gruss Piscator

[piscator_]

wolle mer das gelde lasse ?

WKN 722190
ISIN DE0007221905
Symbol SRZ
Börse Xetra
Aktueller Kurs 24,99
Differenz abs. +2,24
Differenz % +9,85 %
Kurszeit 17:35
Kursdatum 21. Jan 2004
Eröffnungskurs 23,29
Tageshöchstkurs 25,65
Tagesttiefstkurs 23,29



#6 von piscator_ 27.10.03 18:58:06 Beitrag Nr.: 11.144.974 11144974
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@joscht

selbst bei 120 Mio (=knapp 3 Euro je Aktie) ist die mindestens 25 wert.

@macaroni

ich mach mir keine Sorgen.

[b}Seh es trotzdem nur als Trade bis 25.

Gruss Piscator
[/b]

Gruss Piscator

[blueschipp]

Achtung, gleich werden erst einmal die SL bis €25 eingesammelt, dann gehts heute bis mindestens €27.
Am 18.2. kommen die Zahlen, und die werden ausgezeichnet sein!
Ich denke, einige Leute kennen diese schon.

[Kanzler-neu]

Schwarz Pharma gilt als unterbewertet
Markt und Meinung

Einer Studie der Deutschen Bank zufolge sind die Titel von Schwarz Pharma klar unterbewertet. Die Analysten des Instituts behalten ihre Kaufempfehlung für die Titel bei, das Kursziel belassen sie bei 40 Euro. Zudem gebe es mehrere Gründe, die den Kurs antreiben könnten, heißt es in der Studie weiter. Zum Beispiel habe der Pharmakonzern eine innovative Forschungspipeline mit drei Produkten, die sich in einer späten Entwicklungsphase befänden. Weiterhin habe Schwarz Pharma acht Spezialpharmaprodukte entwickelt, von denen drei möglicherweise in diesem Jahr auf den Markt kommen könnten. Auch nach Einschätzung von Stefan Voß, Pharma-Analyst der Bayerischen Landesbank, ist die Schwarz-Pharma-Aktie derzeit unterbewertet. Voß hat die Aktie seit November auf "Übergewichten" eingestuft. Beispielsweise finde die Forschungspipeline des Unternehmens zu wenig Beachtung. Zudem sei Schwarz Pharma nach den gewonnenen Prozessen um Omeprazol in den USA in einer juristisch sehr guten Position. "Schwarz ist dort juristisch abgesichert", sagte Voß. Dies gelte für Wettbewerber wie etwa Mylan nicht, die trotz offener juristischer Fragen ihr Prilosec-Generikum auf den Markt gebracht hätten. Es werde daher spekuliert, dass sich möglicherweise Wettbewerber von Schwarz wieder zurückziehen könnten.

Artikel erschienen am 22. Jan 2004

[Kanzler-neu]

Schwarz Pharma - die furiose Rückkehr eines Kellerkindes
Technik-Tipp

von Martin Siegert

Wie nahe Höhen und Tiefen an der Börse beieinander liegen, verkörperte Schwarz Pharma in den vergangenen zwei Jahren. Umjubelter "Highflyer" und Performance-Gewinner im MDax-Segment des Jahres 2002 mit einem Kursplus von gut 138 Prozent, enttäuschte der Arzneimittelkonzern seine Aktionäre. Mit einem Minus von 38 Prozent belegte Schwarz Pharma den zweitletzten Tabellenplatz im MDax-Ranking des Jahres 2003.

Aus Sicht der Charttechniker stehen aber die Chancen gut, dass die Pharma-Aktie sich auf die Tugenden des Jahres 2002 besinnt und eine neuerliche Aufwärtsbewegung einleitet. Der Wochenchart zeigt eine Top-Bildung knapp unter der 42-Euro-Marke, die innerhalb einer Keilformation ausgebildet wurde. Das Verlassen dieser Trendwendeformation führte zu einer dynamischen Abwärtsbewegung und der Ausbildung einer Doppelbodenformation im Bereich der 17-Euro-Marke im Oktober und Dezember 2003.

Von dieser wichtigen Unterstützungsmarke konnte sich Schwarz Pharma zum Jahreswechsel deutlich lösen. Der Titel erreichte mittlerweile die 23,6-prozentige Korrekturmarke der Abwärtsbewegung 2003. Mit dieser Bewegung löste der trendfolgende MACD-Indikator ein Kaufsignal aus. Wichtige Unterstützungszone bildet die Aufwärtstrendgerade im Bereich der 19,30-Euro-Linie und rund um das Preisniveau der "Doppelbodenformation". Ein Preisanstieg über das Dezemberhoch des vergangenen Jahres um 23,34 Euro bestätigt die "Bullen" und lässt in den kommenden Monaten den Test der 32-Euro-Marke erwarten.

Fazit: Das Chancen-Risiko-Profil spricht für ein Engagement bei Schwarz Pharma. Diese Position sollte mit einem Sicherheitsstopp unter der 17-Euro-Marke versehen werden. Eine konservative Strategie bildet der Einstieg mit Bruch der 23,34-Euro-Linie.

Martin Siegert ist Direktor für Markttechnische Analyse bei der Landesbank Baden-Württemberg

Artikel erschienen am 21. Jan 2004