3 Dividenden-Investitionstipps, die einem Tausende einbringen könnten - Seite 2

2. Die Rendite kann dir mehr sagen, als du denkst

Wenn du dich auf Unternehmen mit einer beeindruckenden Dividendenentwicklung konzentrierst, ist es an der Zeit, auch die Rendite in Betracht zu ziehen. Die meisten schauen sich hier den absoluten Wert an, aber das erzählt einem nur die halbe Geschichte. Auf absoluter Ebene klingt eine Rendite von 3,7 % bei einem finanzstarken Unternehmen gut, wenn der S&P-500-Index nur etwa 2 % anbietet. Aber was ist, wenn diese Rendite von Realty Income (WKN:899744), einen legendären Real Estate Investment Trust (REIT), ausgeschüttet wird?

In diesem Fall liegt die Rendite sogar nahe den niedrigsten Niveaus in der Geschichte des REITs. Weit entfernt von einem attraktiven Einstiegspunkt, deutet die Rendite tatsächlich darauf hin, dass Realty Income heute ziemlich teuer aussieht. Diese Einschätzung wird durch das hohe Verhältnis vom Kurs zu den bereinigten Mitteln aus dem operativen Geschäft (ähnlich dem KGV für Industrieunternehmen) bestätigt, das 22 beträgt. Das ist ziemlich hoch für ein langsam wachsendes Unternehmen, das speziell darauf abzielt, Erträge an die Investoren abzugeben.

Inzwischen bietet Hormel Foods (WKN:850875) eine Rendite von rund 2 %, was in etwa dem entspricht, was der S&P bietet. Aber wenn du auf die Ertragsgeschichte dieses Verpackungsunternehmens zurückblickst, dann ist das das obere Ende seiner historischen Bandbreite. Plötzlich hast du es mit einer Rendite zu tun, die Einkommensinvestoren übersehen könnten, weil sie auf absoluter Basis niedrig erscheint, die aber so viel attraktiver wirkt.

Vereinfacht ausgedrückt, kann ein historischer Blick auf die Renditeniveaus dir helfen, Unternehmen zu finden, die attraktiver sind. Das ist natürlich nicht immer der Fall und man muss immer noch Vorsicht walten lassen (eine extrem hohe Rendite kann auch ein Zeichen dafür sein, dass die Dividende gefährdet ist). Aber es liefert wertvolle Informationen, die du vielleicht verpassen würdest, wenn du nur nach großen Erträgen suchst.

3. Das Geschäft zählt

Es mag offensichtlich erscheinen, aber das Unternehmen, das eine Dividende zahlt, darf auch selbst nicht übersehen werden. Dabei sind zwei große Faktoren zu berücksichtigen: die Finanzkraft und das Geschäftsmodell.

Bei Unternehmen mit viel Schulden ist es weitaus wahrscheinlicher, dass sie die Dividende kürzen, als bei Unternehmen mit sehr wenig Schulden. So hat beispielsweise ExxonMobil (WKN:852549) über drei Jahrzehnte lang eine jährliche Dividendenerhöhung hinter sich. Der integrierte Energieriese hat zudem eine lange Geschichte als konservativer Geldverwalterd, hervorgehoben durch eine der stärksten Bilanzen der Branche. Um das zu beziffern: Die langfristigen Verbindlichkeiten machen hier weniger als 10 % der Kapitalstruktur aus. Als der Ölmarkt Mitte 2014 abstürzte, war Exxon in der Lage, Schulden aufzunehmen, um seine Kapitalinvestitionen und Dividenden zu finanzieren (die langfristige Verschuldung erreichte einen Höchststand von etwa 15 % der Kapitalstruktur). Im Gegensatz dazu hat ENI (WKN:897791) in der Vergangenheit verstärkt auf Schulden gesetzt und es ist kein Zufall, dass er während dieses starken Branchenabschwungs seine Dividende gekürzt hat.