Berkshire Hathaway und seine (noch) unbeachteten Fintech-Deals!

Buffett gelingt dies seit rund 70 Jahren, davon gut 55 Jahre an der Spitze von Berkshire Hathaway.

George Soros liegt auf Sicht von 40 Jahren noch vor Buffett, alle anderen Star-Investoren können ihre hohe Performance meist nur über deutlich geringere Zeiträume aufrechterhalten (was natürlich auch schwierig ist, wenn man erst 25 ist; Anm. Armin).

Auch deshalb wird Buffett seit Jahrzehnten totgeschrieben und sein Investmentstil von jeder Generation von neuen aufstrebenden Börsenprofis als veraltet hingestellt – zum Vergleich werden immer jene Börsen-Gurus herangezogen, die gerade ihre Erfolgswelle reiten. Sie alle kommen und gehen, Warren Buffett ist immer noch da.

Dabei hat Buffett nicht immer einem Investmentstil die Treue gehalten, sondern über die Jahre sein Anlageverhalten angepasst. Investieren ist ein Lernprozess, auch für einen Lehrmeister wie Warren Buffett.

Sein erster Lehrmeister war Benjamin Graham, der ihm das Value Investing nahebrachte, den Unterschied zwischen Preis (Kurs) einer Aktie und ihrem Wert. Graham stellte Buffett auch „Mr. Market“ vor, den Buffett seitdem ignoriert. Richtig so!

Später lernte Buffett dann Charlie Munger kennen, der ihn davon überzeugte, nicht so sehr auf den Buchwert und die Differenz zum Kurs zu schauen, sondern viel mehr auf die Qualität des Geschäftsmodells eines Unternehmens und auf sein Management. Buffett war schnell überzeugt und aus dem Value Investoren wurde ein Quality Investor. „Good business, good management, good price“, das sind seither die Anlagekriterien, mehr braucht es nicht...

Burggraben und Preissetzungsmacht

Ein wesentliches Element des Quality Investings ist der ökonomische Burggraben (Moat). Dies sind Markteintrittshürden für Wettbewerber, also Wettbewerbsvorteile von Marken und Produkten von Unternehmen, die ihren Markt beherrschen und die somit die Preissetzungsmacht haben.

„Der Schlüssel zum erfolgreichen Investieren liegt nicht in der Frage, wie sehr eine Industrie die Gesellschaft beeinflusst oder ob sie wachsen wird, sondern darin, herauszufinden ob ein bestimmtes Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil hat, und wenn ja, wie lange dieser anhalten wird.“
– Warren Buffett –

Unternehmen mit diesen Eigenschaften haben den großen Vorteil, dass ihre Produkte nicht einfach kopiert werden, dass Wettbewerber mit aggressiven Preissenkungen ihnen nicht einfach Marktanteile abnehmen können. Im Gegenteil: Burggraben-Unternehmen können in schwierigem wirtschaftlichen Umfeld sogar ihre Preise erhöhen, ohne dass sie hierdurch Kunden verlieren. Weil sie eine Marke sind, die Marktmacht haben, ein Standing, weil sie ein Lebensgefühl vermitteln, dass den Kunden mehr bietet als ein Schnäppchen-Erlebnis in ihrer "Geiz-ist-geil-Mentalität".