Air Products & Chemicals – Wasserstoff als Wegweiser in die grüne Zukunft! Neue Kaufchance?

Air Products and Chemicals (Air Products) ist neben Linde und Air Liquide einer der drei großen Hersteller und Händler von Industriegasen. Seit mehr als 80 Jahren beliefert Air Products mit über 750 Anlagen insgesamt 30 verschiedene Industriezweige mit Gasen. Dabei konnte Air Products seit 2014 ein ansehnliches Wachstum beim bereinigten Gewinn je Aktie von 11 Prozent und bei der Dividende von 10 Prozent pro Jahr erzielen. Dennoch liegt die Aktie aktuell 13 Prozent unter dem Allzeithoch.

In dieser Analyse werfen einen Blick auf die neusten Entwicklungen bei Air Products, ein weltweit erstmaliges Projekt in dieser Branche und geben dir eine Antwort darauf, ob die Aktie seit dem Kursrücksetzer nun kaufenswert ist.

Das Geschäftsmodell in aller Kürze

Air Products erzielte im letzten Geschäftsjahr 2022 einen Gesamtumsatz in Höhe von $ 12,7 Mrd. Doch in welchen Segmenten und Regionen verdient das US-Unternehmen hauptsächlich sein Geld und welche Strategie verfolgt das Geschäftsmodell?

Produktion und Handel von Industriegasen

Mehr als die Hälfte des Umsatzes ist auf die Vor-Ort-Erzeugung von Gasen (On-Site) sowie Versorgung durch Pipelines zurückzuführen, welche dank langer Vertragslaufzeiten mit einem stabilen Geschäft und geringen Risiken für Air Products verbunden sind. Dieser Bereich On-Site unterteilt sich auf Synthesegasanlagen zur Herstellung von Wasserstoff und Kohlenmonoxid (HyCO) und auf Luftzerlegungsanlagen (ASU: air separation units) zur Herstellung von Stickstoff, Sauerstoff oder Argon. Mithilfe dieser Anlagen werden die Gase durch Spaltung oder Zerlegung produziert. Air Products liefert die Gase entweder durch den Betrieb eigener Anlagen über Pipelines oder aber baut diese Anlagen im Auftrag der Kunden. So hat Air Products beispielsweise weltweit mehr als 2000 Luftzerlegungsanlagen gebaut und betreibt selbst mehr als 300 dieser Anlagen.

30 Prozent des Umsatzes entfällt auf die Belieferung von Gasen im flüssigen oder gasförmigen Zustand durch Tanker oder Tankwagen. Die Vertragslaufzeiten für Belieferungen im sogenannten Bereich Flüssiggut betragen in der Regel 3 bis 5 Jahre. 10 Prozent der Umsätze entfallen hingegen auf die Belieferung mit Gasen in Flaschen oder Kleinbehältern, welche durch kurze Vertragslaufzeiten und, ebenso wie beim Flüssiggut, durch lokale Lieferketten geprägt sind.