Zertifikat auf den S&P Oil&Gas Drilling Index (WKN ABN2BZ) - Teil 2 - 500 Beiträge pro Seite

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--- Fortsetzung des Thread: Zertifikat auf den S&P Oil&Gas Drilling Index (WKN ABN2BZ) ---

Basiswert: S&P Supercomposite Oil & Gas DRILLING Index
Emittent: ABN Amro
WKN: ABN2BZ
Bezugsverhältnis: BZV: 1:10
Laufzeit: endlos
Börsenplätze: Frankfurt, Stuttgart, außerbörslich
Spread: 2,5%


ABN AMRO Bank N.V. ZT 04/OpenEnd S&P S.Oil&Gas Drilling

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Lieblingsaktien 2007 – Teil 1
von Steven Lord, Trader's Daily 11.1.2006

Gegen Ende eines jeden Jahres werden Anlageberater wie ich oft gebeten, die beste Aktie für das kommende Jahr zu benennen. Das ist gar nicht so leicht, weil der Markt schon sehr weit oben liegt und weil jede Form eines allgemeinen Rückzugs Aktien mit einem hohen KGV Schaden zufügen wird.

Also war dieses Jahr meine Antwort auf diese Frage „was ist ihre Lieblingsaktie für das Jahr 2007?“ keine Aktie, sondern ein Sektor. Um genau zu sein, der Sektor der Dienstleister im Ölbereich und um noch genauer zu sein: diejenigen Unternehmen, die vor der Küste bohren und deren Anbieter. Ich denke, dass das der Bereich ist, in dem Sie im kommenden Jahr die größten Gewinnhebel erleben werden (und auch der Bereich, in dem es sich noch nicht in den Aktienpreisen widergespiegelt), was zu KGVs deutlich unter dem Markt führt. Weiterhin gehe ich davon aus, dass die Umsatzerwartungen in vielen Fällen zu konservativ ausfallen, basierend auf den Kontrakten, die im vergangenen Jahr unterzeichnet wurden.

Drei Jahre nach dem steilsten Anstieg bei Öl innerhalb einer Generation, steigt die Nachfrage nach Ölplattformen aller Art in den Himmel. Ölriesen wie Chevron bohren auf der globalen Jagd nach mehr Öl wo sie können Löcher in die Erde und die Mehrheit der viel versprechenden Unternehmungen liegt vor der Küste. Das hat zu einer Situation der geringen Dichte und der hohen Nachfrage nach Ölplattformen geführt . Bis 2006 war jede verfügbare Ölplattform weltweit in Verwendung, und jede der großen Ölfirmen hatte einen Rückstand neuer Quellen, die noch auf eine Plattform warteten.

Durch Forschung und Produktion wird der Etat gesenkt, die Ausgaben der großen Ölunternehmen sollen im Jahr 2007 um 9% steigen. Gleichzeitig sind die Auftragnehmer für Ölbohrungen vor der Küste, bei Ölpreisen die fest auf über 60 Dollar geklettert sind, in der Lage, ihre Preise deutlich anzuheben (man spricht von „Tagesraten“), nachdem ihre Plattformen vorzeitig für mehrjährige Verträge gebucht werden. In manchen Fällen sind diese plötzlichen Preisanstiege ganz erheblich, und es ist keine Seltenheit, dass eine Plattform, deren Vertrag aus dem Jahr 2004 abläuft, sofort für die drei oder vierfache Tagesrate wieder gebucht wird.

Auch wenn der Boom den Bau neuer Plattformen angetrieben hat, werden sie nicht vor 2008 frühesten fertig sein, was bedeutet, dass die Kapazitäten zu genau dem Zeitpunkt am stärksten eingeschränkt sind, zu dem die Nachfrage ihren Höchstwert erreicht hat. Außerdem sollten Sie eine wichtige Eigenart dieser Bohraufträge berücksichtigen: Sie können nur wegen eines Rückgangs der Ölpreise nicht einfach gekündigt werden.

Steigende Nachfrage, steigende Preise und Sicherheiten gegen einen Rückgang der Ölpreise – das ist eine ganz ordentliche Kombination, so wie ich selten eine in einem Industriebereich erlebt habe. Die Gewinnkraft dieser Firmen sollte man im Jahr 2007 im Auge behalten, doch der Aktienmarkt hat dieses außerordentliche Umfeld noch nicht vollständig in den Preis eingerechnet. Sicher, die Aktien sind gestiegen, aber sie sind noch nicht einmal in der Nähe von den Kursen, die sie haben sollten, wenn man das Gewinnwachstum bedenkt, das ich für das Jahr 2007 erwarte.

Soviel zur Einleitung. Morgen nenne ich Ihnen dann an dieser Stelle meine konkreten Aktien-Favoriten für 2007. Es geht um Unternehmen aus den Bereichen Hebebohrinseln, Tiefwasserbohrungen…

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Lieblingsaktien 2007 – Teil 2
von Steven Lord

Ich komme auf meinen gestrigen Beitrag hier im Trader´s Daily zurück. Ich werde mich an die small-cap und mid-cap Namen halten, denn das ist der Bereich, in dem der Gewinnhebel steigender Preise am stärksten wirkt.

Sehen Sie sich zuerst Hercules Offshore (HERO) an, ein kleines Unternehmen mit neun Hebebohrinseln, die im letzten Quartal eine Auslastungsquote von 99% erreichten. Aber das Unternehmen ist auch auf sogenannte Liftboats spezialisiert (Mobile Plattformen die neben der Plattform anlegen können und Instandhaltungsarbeiten und andere Dienste verrichten können). Das ist entscheidend, denn jeder Tag, an dem eine Plattform nicht arbeitet, bedeutet für den Betreiber Verluste von einigen hunderttausend Dollar, was Reparaturen bei laufendem Betrieb zum Standard macht. Mit 43 Liftboats und einem Marktanteil von 40% ist Hero die dominierende Kraft in diesem entscheidenden Subindustriezweig.

Zur Darstellung des Nachfrageumfeldes sollten Sie bedenken, dass im dritten Quartal des Jahres 2006 HEROs durchschnittliche Tagesrate auf 12.641 Dollar stieg – 133% höher als zur gleichen Zeit des Vorjahres. (Stellen Sie sich vor, ein Industriezweig, in dem sich die Preise in zwölf Monaten mehr als verdoppeln.) Wie zu erwarten, explodieren die Gewinne. Gewinne von 1,13 pro Aktie im Jahr 2005 sollten im Jahr 2006 pro Aktie mindestens drei Dollar bringen und 4,83 Dollar im Jahr 2007, während die erwartete Wachstumsrate der Firma über fünf Jahre bei 40% liegt.

Schulden sind im vernünftigen Bereich, bei ungefähr 100 Millionen Dollar oder 30% der Kapitalisierung und gut gedeckt durch 85 Millionen Dollar auf der Bank. Gleichzeitig liegen die aktuellen Preise bei fast 30 Dollar, eine Aktie wird für KGV der kumulierten Gewinne der vergangenen 12 Monate von nur 11 gehandelt, nur das Sechsfache der Consensus Estimates 2007 und einem Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis von 0,3. HERO ist eine der am wenigsten teuren Aktien, die ich abdecke und eine großartige Wahl für das Jahr 2007.

Außerdem gefällt Diamond Offshore (DO), ein Spezialist von mittlerer Größe für Tiefwasserbohrungen. Das ist wichtig, denn die meisten der bedeutenden Funde in den vergangenen Jahr lagen in tiefem Wasser und DO ist eines der wenigen Unternehmen, die die Ausstattung und das Wissen haben, dort zu arbeiten. DO besitzen eine Flotte von 44 Plattformen vor der Küste, die sich aus 30 halb-versenkbaren Plattformen, 13 Hebebohrinseln und einem Bohrboot zusammensetzen.

Wie HERO hat auch DO ein außerordentliches Gewinnwachstum, seit die Nachfrage nach den Plattformen so heiß geworden ist. Die Gewinne je Aktie sind von 1,72 Dollar im Jahr 2005 auf erwartete 4,90 Dollar 2006 gestiegen. Die atemberaubende Schätzung für 2007 sieht einen Anstieg von 186% auf durchschnittlich 9,41 Dollar pro Aktie voraus. Nein, das sind keine Druckfehler. Nächstes Jahr soll dieses Unternehmen fast neunmal so viel einbringen wie 2005. Nebenbei, die Schätzungen für 2008 liegen bei über 13 Dollar pro Aktie.

Die Flotte von Diamond hat gegenwärtig einen großen Anteil der Hebebohrinseln und einen kleinen Anteil der halb-versenkbaren für das Jahr 2007 verfügbar, was bedeutet, dass die Tagesraten des Unternehmens im nächsten Jahr beträchtlich höher ausfallen werden, nachdem sie im Jahr 2006 schon signifikant gestiegen sind. Zusätzlich hat DO eine starke Stellung an den internationalen Märkten. Forschung und Produktionsausgaben sollen hier im nächsten Jahr um geschätzte 13% steigen. Ballungsgebiete sind Mexiko, das Mittelmeer, Asien Westafrika und Neuseeland. Tatsächlich wurden beim letzten Konferenzaufruf des Unternehmens China und Indien beide als Gegenden erwähnt, die für das Unternehmen von Interesse sind.

Doch trotz dieser Aussichten, wird Diamond im Jahr 2007 nur für ein KGV von 8, basierend auf geschätzten Gewinnen getradet und mit einem PEG-Verhältnis von 0,5. Und es ist nicht so, dass das Unternehmen schlecht geführt würde, die Erträge auf Wertpapiere, ein Maß der Effizienz der Verwaltung, belaufen sich auf beachtliche 30% während die Gewinne auf Vermögenswerte bei respektablen 13% liegen. Und Diamond hat ungefähr im gleichen Maße Schulden wie Bargeld – 788 Millionen Dollar im Vergleich zu 965 Millionen Dollar – während der operating cash flow bei über 700 Millionen Dollar im Jahr liegt.

Grundlegend solide, mit starkem Umsatzwachstum und einer sehr attraktiven Bewertung, ist Diamond eine gute Wahl für Gewinne in den folgenden Jahren.

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Big Bets on Oil Drillers
by Vibeke Laroi and Bruce Blythe Bloomberg News

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The professionals most familiar with the so-called oil shortage know that there is an estimated 3 trillion barrels under land and sea. That is why they are making their biggest bets on drilling rigs.

Oil drillers "are the most attractive way to go," said Don Hodges, who holds about 160,000 shares of Transocean and about 120,000 shares of GlobalSantaFe among the $1.1 billion managed by Hodges Capital Management in Dallas. "There is a shortage, it takes time to build one and it takes a lot of money. Their earnings are going to go up every year for the foreseeable future."

Orders for offshore rigs have surged sixfold in the past five years, and rental rates are at the highest ever after oil prices tripled and industry profits soared. The wait for the most sophisticated rigs, which can drill in waters more than a mile, or 1.6 kilometers, deep, is a record three years, and the cost to lease one has quadrupled since 2004, climbing to more than $500,000 a day.

"It's a big problem," said Ashley Heppenstall, chief executive of the oil producer Lundin Petroleum, based in Stockholm. "There has been a gross underinvestment in the industry for a number of years and we paid for that last year. We had delays in some of our drilling campaigns."

The rise in rig costs contributed to the five-year jump in oil prices by driving up production costs, hindering the discovery of new deposits and slowing the development of existing finds.

The oil left underground in the United States alone is enough to replace every barrel pumped from Iran for the next 20 years, according to statistics compiled by BP.

Exxon Mobil, BP and the other large oil producers are being forced to pay more to get the rigs they need to meet the world's ever-rising energy demand. With crude prices above $50 for most of the past two years, investors from T. Boone Pickens to John Fredriksen, who controls the world's largest oil tanker company, are betting on drilling companies to outperform producers.

The price to build a deepwater rig has nearly doubled in less than a decade because of rising costs for steel, equipment and shipyard space, according to David Smith, an analyst at J.P. Morgan Chase.

A new deepwater rig that is capable of drilling in waters of 7,500 feet, or 2,290 meters, or more costs $525 million to $625 million to build, up from $300 million to $400 million during the late 1990s. The shares of drillers are poised to replace oil and gas producers as the industry leaders, Hodges said.

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