SMT Scharf - Heuter erster Handelstag (Seite 80)

[Syrtakihans]

Zitat von Syrtakihans: Die 0,72 EUR/Aktie beziehen sich auf das fortgeführte und auf das nicht fortgeführte Geschäft. Für die zukünftige Entwicklung macht es aber nur Sinn sich auf das fortgeführte Geschäft allein zu beziehen. Daher sind die von Trüffelfuchs in Beitrag #2308 genannten EPS-Werte des fortgeführten Geschäfts von Interesse (1,36 EUR/Aktie in H1).

Es muss richtig heißen:

Daher sind die von Trüffelfuchs in Beitrag #2308 genannten EPS-Werte des fortgeführten Geschäfts von Interesse (1,20 EUR/Aktie in H1).

Zitat von Trueffelfuchs: Ich habe die Nettofinanzposition der Kapitalflussrechnung (S.11) entnommen.

Mir ist ehrlich gesagt nicht klar, wie die dort auf ihre Nettofinanzposition kommen. Für gilt im Allgemeinen: Flüssige Mittel abzgl. kurz- und langfristige Finanzschulden.

Zitat von Raymond_James: sagte SMT-Chef Christian Dreyer, der bislang mit stabilen Erlösen von rund 77 Mill. Euro gerechnet hatte.

Das stimmt so nicht. In einem vorausgehenden Interview sagte Herr Dreyer: "Bereinigt um den gemeldeten Verkauf des Dosco-Geschäfts erreichten wir vergangenes Jahr Umsätze von 77 Mio. EUR. Zieht man diese Zahl als Vergleich heran, so erwarte ich für 2013 stagnierende Erlöse, schlimmstenfalls einen leichten Rückgang zwischen 5 und maximal 10%."


Fazit: Die Reaktion der Börse auf die Q2-Zahlen ist für mich nicht nachvollziehbar. Das BtoB lag in H1 bei 1,10, der Auftragseingang 18% über Vorjahr. Das EBIT nach Beteiligungserträgen liegt in Q2 mit 3,3 Mio. EUR nur gering unter dem von Q1 (3,4 Mio. EUR). Das EPS des fortgeführten Geschäfts lag in H1 bei 1,20 EUR. Das Unternehmen ist weiter hochprofitabel (EBIT-Marge 19%!).

Annualisiert liegt das KGV für H1 (Kurs jetzt bei 22,55 EUR) bei 9. Das ist für ein Nettofinanzschuldenfreies Unternehmen mit einer starken Marktstellung in einer zyklischen Delle definitiv viel zu wenig. Offenbar rechnet der Markt nicht damit, dass die Ergebnisse ab Sommer 2014 wieder anziehen, sondern mit dem Gegenteil. Ich teile diese Einschätzung nicht.

[XRambo]

Na ja, ich habe SMT jetzt das 4. Jahr - werde wegen der Delle nicht verkaufen - 22 Euro kann man erst mal leben und wer weiß, ob es wirklich solange braucht, bis die Wirtschaft in China wieder brummt.
Wüsste auch nicht wirklich, wo ich den SMT-Erlös investieren sollte - habe nicht mehr soviel Zeit, zur ausführlichen Recherche.
Gruße
Jürgen

[Raymond_James]

09:27, Equinet senkt Kursziel für SMT Scharf von €25 auf €22. Hold

[Raymond_James]

SMT Scharf sieht Licht, die Anleger den Tunnel

Bergbauausrüster kassiert Umsatzziel für 2013

Börsen-Zeitung, 15.8.2013
sp Frankfurt - Der Bergbauausrüster SMT Scharf spürt nach einem Rekordjahr im laufenden Turnus die schwächelnde Konjunktur und die Investitionszurückhaltung der Minenbetreiber weltweit. "Der Umsatz könnte im Gesamtjahr um bis zu ein Zehntel unter dem Vorjahr liegen", sagte SMT-Chef Christian Dreyer, der bislang mit stabilen Erlösen von rund 77 Mill. Euro gerechnet hatte. Im Vorjahr hatte SMT Scharf zusammen mit der im Frühjahr verkauften Dosco 105 Mill. Euro umgesetzt.

Im zweiten Quartal lag der Umsatz mit knapp 17 Mill. Euro gut ein Achtel unter dem Vorjahr. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern sank um zwei Fünftel auf knapp 3 Mill. Euro. Unter dem Strich blieben noch 22 (i. V. 84) Cent je Aktie.

CEO Dreyer sieht zwar Licht am Ende des Tunnels. Mit einer Erholung auf den wichtigsten Absatzmärkten des Herstellers von Schienen- und Transportsystemen für den Bergbau, vor allem in China, Russland und Polen, rechnet er jetzt aber frühestens in der zweiten Jahreshälfte 2014. Den Anlegern ist die verlängerte Wegstrecke unter Tage offenbar nicht geheuer. Die Aktie verlor zeitweise mehr als ein Zehntel und schloss mit einem Minus von 9,1 % bei 22,72 Euro als schwächster Wert im Kleinwertesegment.

Wichtigstes Produkt von SMT Scharf sind Bahnsysteme, die vor allem in Steinkohlebergwerken sowie zunehmend beim Abbau von Gold, Platin und anderen Erzen unter Tage zum Einsatz kommen. Die Kohle dominiert mit 75 % am Produkt- und Wartungsgeschäft. Bei den Ländermärkten liegt China mit 25 % auf Platz 1. Deutschland, wo der Kohlebergbau bis 2018 ganz eingestellt werden soll, macht bei den Westfalen weniger als ein Zehntel aus.

[Trueffelfuchs]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.253.343 von Syrtakihans am 14.08.13 23:17:37

Ich habe die Nettofinanzposition der Kapitalflussrechnung (S.11) entnommen.

[Syrtakihans]

Zitat von Trueffelfuchs: @Syrtakihans
Net Cash = Nettofinanzmittelposition
Wie kommst du auf deinen Wert?

Bilanzwerte zum 30.06.2013 in T. EUR:

Flüssige Mittel 11.581
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 7.000
Langfristige Finanzverbindlichkeiten 1.513

Saldo 3.068 = netcash

[Trueffelfuchs]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.252.965 von Syrtakihans am 14.08.13 22:25:36

@Syrtakihans
Net Cash = Nettofinanzmittelposition
Wie kommst du auf deinen Wert?

[Syrtakihans]

Zitat von Neuberger: Kurs ist heute 9% runter auf 22,72 €. Bei rd. 2,00 € EPS wäre das ein KGV von rd. 11. Für ein Unternehmen, das wahrscheinlich auch in 2014 nicht oder kaum wachsen wird, ist das nicht billig.

@Neuberger

Die 0,72 EUR/Aktie beziehen sich auf das fortgeführte und auf das nicht fortgeführte Geschäfts. Für die zukünftige Entwicklung macht es aber nur Sinn sich auf das fortgeführte Geschäft allein zu beziehen. Daher sind die von Trüffelfuchs in Beitrag #2308 genannten EPS-Werte des fortgeführten Geschäfts von Interesse (1,36 EUR/Aktie in H1).

Zitat von Trueffelfuchs: Die Q2-Zahlen sind schwach.

Das EBIT nach Beteiligungserträgen beläuft sich auf 3,3 Mio. EUR in Q2/2013 nach 3,4 Mio. EUR in Q1/2013. Ich würde eher sagen, dass das Q2/2012 überdurchschnittlich stark war (Q2/2012 5,7 Mio. EUR, Q1/2012 2,4 Mio. EUR).

Net Cash beträgt 2,62 EUR die Aktie (Q2-2012: 2,41 EUR),
im Wesentlichen bedingt durch Vorratsaufbau und Dividendenzahlung.

Ich komme auf ein netcash von 3,068 Mio. EUR bzw. 0,74 EUR je Aktie. Woher kommen Deine 2,62 EUR?

[Trueffelfuchs]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.252.023 von screamz am 14.08.13 20:23:52

EPS im Kerngeschäft/fortgeführten Geschäftsbereich:

Q1-2012: 0,43 €     Q1-2013: 0,65 €

Q2-2012: 0,93 €	    Q2-2013: 0,56 €

H1-2012: 1,36 €	    H1-2013: 1,21 €

Auftragsbestand:

Ende Q2-2012: 20,0 Mio.      Ende Q2-2013: 18,3 Mio.  

Auftragseingang:

H1-2012: 30,0 Mio.     H1-2013: 35,2 Mio.

Die Q2-Zahlen sind schwach. Das Ergebnis ist deutlich zurückgegangen. Der Auftragsbestand verbleibt auf niedrigem Niveau, während sich der Auftragseingang leicht erholt hat.
SMT Scharf befindet sich gerade im Tief, das nun noch einige Quartale andauern wird. Andererseits erzielt man auch in der Talsohle noch Gewinne bzw. auskömmliche Margen. Bei einem ähnlichen Ergebnisniveau im 2.Halbjahr ist das KGV einstellig.

@Syrtakihans
Net Cash beträgt 2,62 EUR die Aktie (Q2-2012: 2,41 EUR),
im Wesentlichen bedingt durch Vorratsaufbau und Dividendenzahlung.

[screamz]

Bin schon seit Anfang 2010 dabei und noch über 100% im Plus, daher werde ich vorerst weiter dabeibleiben.