UCA - Erfreut die Aktionäre! (Seite 97)
eröffnet am 23.09.14 14:40:37 von
neuester Beitrag 19.04.24 12:05:39 von
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Hallo bonaktionaer,
UCA und KST ähneln sich in vielerlei Hinsicht.
Folgende Gemeinsamkeiten sehe ich:
- Beide Gesellschaften haben vor einigen Jahren schlechte Ergebnisse ausweisen müssen und das Vertrauen der damaligen Anleger enttäuscht.
- Beide Gesellschaften weisen eine hohe Kostenquote (bezogen auf die Bilanzsumme) auf.
- Beide Gesellschaften haben eine sehr hohe Eigenkapitalquote (> 90%).
- Beide Gesellschaften notieren mit deutlichem Abschlag auf den inneren Wert (Substanzwert).
- Bei beiden Gesellschaften besteht die Substanz größtenteils aus flüssigen Mitteln und leicht veräußerbaren Wertpapieren. Damit könnte man innerhalb kurzer Zeit bei einer Liquidation einen Betrag an die Aktionäre auszahlen, der deutlich höher wäre als der Börsenwert.
-Beide Gesellschaften haben Hauptaktionäre, die die Geschicke der Gesellschaft weitgehend bestimmen können.
- Beide Gesellschaften haben nach einer Durststrecke die Dividendenfähigkeit wieder erreicht bzw. in Sichtweite (hier ist UCA ein Jahr voraus; man hat bereits in 2015 eine Dividende gezahlt; bei KST dürfte es 2016 eine Dividende geben).
Worin bestehen die Unterschiede ?
- Bei UCA ist der Abschlag auf den inneren Wert größer als bei KST. In meiner hier nachlesbaren Wertberechnung ergibt sich bei UCA ein Wert zwischen 17,31€ - 20 €. Daraus errechnet sich ein Abschlag von 30% oder mehr. Bei KST dürfte der innere Wert aktuell bei 2,05 € liegen. Beim heutigen Kurs beträgt der Abschlag ca. 25%.
- Bei UCA rechne ich eher damit, dass hohe Beträge an die Aktionäre ausgezahlt werden. Denn dies hat man mit großem Erfolg bereits bei der Tochter DeTeBe praktiziert.
- Bei KST geht man die Reduzierung der Kostenquote energischer an. Einmal wird man die Kosten reduzieren und zum anderen wird man die Bilanzsumme erhöhen.
Zusammenfassend lässt sich m.E. sagen, dass beide Aktien für den konservativen Anlager chancenreiche Aktien sind. Die Chance und das Risiko dürfte bei KST etwas größer sein, da man hier nach der Erweiterung der Bilanzsumme deutlich mehr in Aktien investieren wird.
Gruß nikittka
UCA und KST ähneln sich in vielerlei Hinsicht.
Folgende Gemeinsamkeiten sehe ich:
- Beide Gesellschaften haben vor einigen Jahren schlechte Ergebnisse ausweisen müssen und das Vertrauen der damaligen Anleger enttäuscht.
- Beide Gesellschaften weisen eine hohe Kostenquote (bezogen auf die Bilanzsumme) auf.
- Beide Gesellschaften haben eine sehr hohe Eigenkapitalquote (> 90%).
- Beide Gesellschaften notieren mit deutlichem Abschlag auf den inneren Wert (Substanzwert).
- Bei beiden Gesellschaften besteht die Substanz größtenteils aus flüssigen Mitteln und leicht veräußerbaren Wertpapieren. Damit könnte man innerhalb kurzer Zeit bei einer Liquidation einen Betrag an die Aktionäre auszahlen, der deutlich höher wäre als der Börsenwert.
-Beide Gesellschaften haben Hauptaktionäre, die die Geschicke der Gesellschaft weitgehend bestimmen können.
- Beide Gesellschaften haben nach einer Durststrecke die Dividendenfähigkeit wieder erreicht bzw. in Sichtweite (hier ist UCA ein Jahr voraus; man hat bereits in 2015 eine Dividende gezahlt; bei KST dürfte es 2016 eine Dividende geben).
Worin bestehen die Unterschiede ?
- Bei UCA ist der Abschlag auf den inneren Wert größer als bei KST. In meiner hier nachlesbaren Wertberechnung ergibt sich bei UCA ein Wert zwischen 17,31€ - 20 €. Daraus errechnet sich ein Abschlag von 30% oder mehr. Bei KST dürfte der innere Wert aktuell bei 2,05 € liegen. Beim heutigen Kurs beträgt der Abschlag ca. 25%.
- Bei UCA rechne ich eher damit, dass hohe Beträge an die Aktionäre ausgezahlt werden. Denn dies hat man mit großem Erfolg bereits bei der Tochter DeTeBe praktiziert.
- Bei KST geht man die Reduzierung der Kostenquote energischer an. Einmal wird man die Kosten reduzieren und zum anderen wird man die Bilanzsumme erhöhen.
Zusammenfassend lässt sich m.E. sagen, dass beide Aktien für den konservativen Anlager chancenreiche Aktien sind. Die Chance und das Risiko dürfte bei KST etwas größer sein, da man hier nach der Erweiterung der Bilanzsumme deutlich mehr in Aktien investieren wird.
Gruß nikittka
Antwort auf Beitrag Nr.: 50.742.117 von nikittka am 30.09.15 12:31:48Hi, nikittka,
mit U.C.A. haben Sie wieder die "big facts" zu einem kleinen Wert geliefert. Schön, der Vorstand kann Millionen in die Hand nehmen. Mehr halte ich von einem Vorstand, der mit neuen Investments erfolgreich ist. Ziehen Sie nicht auch heute eine KST AG, 632200, Aktie der von U.C.A. vor?
Beste Grüße
Bonaktionaer
mit U.C.A. haben Sie wieder die "big facts" zu einem kleinen Wert geliefert. Schön, der Vorstand kann Millionen in die Hand nehmen. Mehr halte ich von einem Vorstand, der mit neuen Investments erfolgreich ist. Ziehen Sie nicht auch heute eine KST AG, 632200, Aktie der von U.C.A. vor?
Beste Grüße
Bonaktionaer
Die Dividende für 2015 dürfte damit bereits in trockenen Tüchern sein.
Das Halbjahresergebnis war bereits mit 186.000 € positiv. Am 3.7. 2015 sind dann 410.000 DeTeBe-Dividenden zugeflossen. Sonstige Zins-/Dividendenerträge für das 2. Halbjahr setze ich sehr konservativ mit ca. 40.000 € an. Die Verwaltungskosten für das 2. Halbjahr berücksichtige ich mit ca. 300.000 €. Daraus errechnet sich ein Jahresüberschuss von ca. 336.000 €.
Aus dem Vorjahr steht noch ein Gewinnvortrag von ca. 377.000 € zu Buche.
Damit läge der Bilanzgewinn bei ca. 713.000 €.
Das würde eine Dividende bis zu ca. 1,14 € ermöglichen.
Diese Dividende könnte m.E. - wie bereits im Vorjahr - wieder steuerfrei ausgezahlt werden. Beim heutigen Börsenkurs errechnet sich daraus eine Dividendenrendite von ca. 9%.
Die hohen liquiden Mittel (ca. 8 Mio €) würden eine hohe Dividendenzahlung leicht verkraften können.
Meine Berechnung könnte durch folgende Faktoren noch beeinflusst werden:
- Verkauf von weiteren DeTeBe Aktien im 2. Halbjahr (=Veräußerungsgewinne)
- Rückkauf von eigenen Aktien (dadurch würde die Anzahl der dividendenberechtigten Aktien geringer)
- Verkauf von weiteren Aktien (Global Brands); dies könnte je nach Börsenlage zu Veräußerungsgewinnen oder Veräußerungsverlusten führen.
Das Halbjahresergebnis war bereits mit 186.000 € positiv. Am 3.7. 2015 sind dann 410.000 DeTeBe-Dividenden zugeflossen. Sonstige Zins-/Dividendenerträge für das 2. Halbjahr setze ich sehr konservativ mit ca. 40.000 € an. Die Verwaltungskosten für das 2. Halbjahr berücksichtige ich mit ca. 300.000 €. Daraus errechnet sich ein Jahresüberschuss von ca. 336.000 €.
Aus dem Vorjahr steht noch ein Gewinnvortrag von ca. 377.000 € zu Buche.
Damit läge der Bilanzgewinn bei ca. 713.000 €.
Das würde eine Dividende bis zu ca. 1,14 € ermöglichen.
Diese Dividende könnte m.E. - wie bereits im Vorjahr - wieder steuerfrei ausgezahlt werden. Beim heutigen Börsenkurs errechnet sich daraus eine Dividendenrendite von ca. 9%.
Die hohen liquiden Mittel (ca. 8 Mio €) würden eine hohe Dividendenzahlung leicht verkraften können.
Meine Berechnung könnte durch folgende Faktoren noch beeinflusst werden:
- Verkauf von weiteren DeTeBe Aktien im 2. Halbjahr (=Veräußerungsgewinne)
- Rückkauf von eigenen Aktien (dadurch würde die Anzahl der dividendenberechtigten Aktien geringer)
- Verkauf von weiteren Aktien (Global Brands); dies könnte je nach Börsenlage zu Veräußerungsgewinnen oder Veräußerungsverlusten führen.
bin dabei und Gruß
Dann liegt die freie Liquidität jetzt auf Höhe der Kapitalisierung. Selbst wenn man noch unterstellt, dass die Rückstellungen zahlungswirksam werden, ist die Bewertung viel zu günstig.
Trading Spotlight
Am 10.9.15 habe ich hier eine Prognose über das Halbjahresergebnis von UCA abgegeben.
Heute wurde ich wieder positiv überrascht.
Die Zahlen im einzelnen(meine Schätzung in Klammern):
Erlöse 45.000 € (20.000)
Ergebnis aus Veräußerung von Wertpapieren + Finanzergebnis 435.000€ (275.000)
Gesamtkosten 294.000 € (290.000)
Ergebnis vor Steuern 186.000 € (5.000)
freie Liquidität 8 Mio € (6 Mio)
Vermutlich hat man in der 1. Jahreshälfte neben dem Verkauf von DeTeBe Aktien auch noch andere Aktien (z.B. Global Brands) mit Gewinn veräußert. Dadurch ist auch die hohe Liquidität verständlich.
Heute wurde ich wieder positiv überrascht.
Die Zahlen im einzelnen(meine Schätzung in Klammern):
Erlöse 45.000 € (20.000)
Ergebnis aus Veräußerung von Wertpapieren + Finanzergebnis 435.000€ (275.000)
Gesamtkosten 294.000 € (290.000)
Ergebnis vor Steuern 186.000 € (5.000)
freie Liquidität 8 Mio € (6 Mio)
Vermutlich hat man in der 1. Jahreshälfte neben dem Verkauf von DeTeBe Aktien auch noch andere Aktien (z.B. Global Brands) mit Gewinn veräußert. Dadurch ist auch die hohe Liquidität verständlich.
Am 10.7.2015 wurde auf der Website von UCA der Anteil an DeTeBe mit 64 % angegeben.
Damals lag der DeTeBe Kurs bei 2,74 €. Mein errechneter Substanzwert lag aber lediglich bei ca. 1,66 €. Man konnte davon ausgehen, dass der DeTeBe Kurs sich dem Substanzwert langsam annähern wird, da DeTeBe kein nennenswertes operatives Geschäft mehr betreibt.
Deshalb habe ich auch in meinen Beitrag vom 28.8.2015 die DeTeBe Aktie nur mit 1,66 € bewertet.
Vom 10.7.2015 bis heute hat sich nun tatsächlich der DeTeBe Kurs unter Schwankungen dem Substanzwert angenähert. Heute fand ein Umsatz zu 1,703 € statt und der Geldkurs liegt momentan bei 1,655 € (also in etwa beim Substanzwert).
Nun kann man nur hoffen, dass UCA vom 10.7.2015 bis heute seinen Anteil an DeTeBe zu Kursen von ca. 1,75€ - 2,74 € weiter reduziert hat und damit auch weitere Veräußerungsgewinne erzielen konnte.
Sollte man jedoch die Verkaufsgelegenheiten nicht genutzt haben, so beeinflusst das meine Berechnung des Werts von UCA nicht, da ich die DeTeBe Aktie nur mit 1,66 € angesetzt habe.
Damals lag der DeTeBe Kurs bei 2,74 €. Mein errechneter Substanzwert lag aber lediglich bei ca. 1,66 €. Man konnte davon ausgehen, dass der DeTeBe Kurs sich dem Substanzwert langsam annähern wird, da DeTeBe kein nennenswertes operatives Geschäft mehr betreibt.
Deshalb habe ich auch in meinen Beitrag vom 28.8.2015 die DeTeBe Aktie nur mit 1,66 € bewertet.
Vom 10.7.2015 bis heute hat sich nun tatsächlich der DeTeBe Kurs unter Schwankungen dem Substanzwert angenähert. Heute fand ein Umsatz zu 1,703 € statt und der Geldkurs liegt momentan bei 1,655 € (also in etwa beim Substanzwert).
Nun kann man nur hoffen, dass UCA vom 10.7.2015 bis heute seinen Anteil an DeTeBe zu Kursen von ca. 1,75€ - 2,74 € weiter reduziert hat und damit auch weitere Veräußerungsgewinne erzielen konnte.
Sollte man jedoch die Verkaufsgelegenheiten nicht genutzt haben, so beeinflusst das meine Berechnung des Werts von UCA nicht, da ich die DeTeBe Aktie nur mit 1,66 € angesetzt habe.
Antwort auf Beitrag Nr.: 50.595.014 von nikittka am 10.09.15 11:43:18Es ist immer wieder enorm wie Du Dich in die Unternehmen reinarbeitest. Vielen Dank.
Im letzten Jahr hat UCA den Halbjahresbericht am 10.9. veröffentlicht. Der Finanzkalender gibt für dieses Jahr ebenfalls September vor. Deshalb rechne ich in den nächsten Tagen mit der Veröffentlichung.
Nach meinen Zahlen könnte er in etwa so lauten:
"UCA erzielte im ersten Halbjahr Erlöse von ca. 20.000 €.
Der Saldo aus Zins-/Dividendenerträgen und Zinsaufwendungen beträgt ca. 55.000 €.
Aus der Veräußerung von DeTeBe Aktien ergab sich ein Ertrag von ca. 220.000 €.
Demgegenüber entstanden Gesamtkosten von 290.000 €.
Das vorläufige Ergebnis vor Steuern liegt bei ca. 5.000 €.
Die freie Liquidität am 30.6.2015 ist mit ca. 6,0 Mio € weiterhin sehr hoch.
Nach dem Halbjahresstichtag ist die Dividende der DeTeBe Aktie in Höhe von ca. 400.000 € zugeflossen.
Für das Gesamtjahr rechnen wir mit einem positiven Ergebnis."
Natürlich könnten die Zahlen durch mir unbekannte Transaktionen abweichen, wie z.B. durch den Rückkauf eigener Aktien, durch den Zukauf von"Global Brands", durch Gewinnmitnahmen bei den "Global Brands". Dadurch könnte sich sowohl die freie Liquidität als auch das Ergebnis etwas anders darstellen.
Also lassen wir uns überraschen!
Nach meinen Zahlen könnte er in etwa so lauten:
"UCA erzielte im ersten Halbjahr Erlöse von ca. 20.000 €.
Der Saldo aus Zins-/Dividendenerträgen und Zinsaufwendungen beträgt ca. 55.000 €.
Aus der Veräußerung von DeTeBe Aktien ergab sich ein Ertrag von ca. 220.000 €.
Demgegenüber entstanden Gesamtkosten von 290.000 €.
Das vorläufige Ergebnis vor Steuern liegt bei ca. 5.000 €.
Die freie Liquidität am 30.6.2015 ist mit ca. 6,0 Mio € weiterhin sehr hoch.
Nach dem Halbjahresstichtag ist die Dividende der DeTeBe Aktie in Höhe von ca. 400.000 € zugeflossen.
Für das Gesamtjahr rechnen wir mit einem positiven Ergebnis."
Natürlich könnten die Zahlen durch mir unbekannte Transaktionen abweichen, wie z.B. durch den Rückkauf eigener Aktien, durch den Zukauf von"Global Brands", durch Gewinnmitnahmen bei den "Global Brands". Dadurch könnte sich sowohl die freie Liquidität als auch das Ergebnis etwas anders darstellen.
Also lassen wir uns überraschen!
Im 6.Teil bewerte ich die restlichen Vermögenswerte.
Teil 6:
Die Bilanz zum 31.12.2014 enthielt noch folgende Vermögenswerte:
-immaterielle WG + Sachanlagen 9.191 €
-Ausleihungen 255.002 €
-Forderungen u.sonstige Vermögensgegenstände 513.891 €
-RAP 1.524 €
Daraus errechnet sich die Summe von 779.608 €.
Damit entfällt auf eine UCA Aktie 1,24 €.
Aus Teil 1-6 errechnet sich ein Wert für eine UCA Aktie von 17,31 €.
Davon ließen sich ca. 12 - 14 € an die Aktionäre in relativ kurzer Zeit auszahlen, da es sich dabei um liquide Mittel bzw. jederzeit veräußerbare Wertpapiere handelt (siehe Teil 1,2,3). Das Unternehmen könnte mit den restlichen Vermögenswerten weitergeführt werden.
Zusätzlich sind in meiner Berechnung noch einige Möglichkeiten unberücksichtigt, die den Wert weiter erhöhen können. Dazu gehören u.a.:
a) Es können eigene Aktien weit unter Wert zurückgekauft werden. Damit erhöht sich der Wert für die anderen Aktien.
b) Der Bestand der DeTeBe Aktien wurde nur mit dem von mir errechneten Substanzwert von 1,66 € bewertet. Beim Verkauf in den letzten Wochen (einschließlich heute) an der Börse wurde mehr bezahlt.
c) Die Wertpapiere des AV und des UV wurden nur mit ihren Bilanzwerten angesetzt, die sich höchstens aus den Anschaffungskosten zusammensetzen. Die tatsächlichen Kurswerte dürften darüber liegen, da die wichtigsten Aktienindices heute höchstwahrscheinlich höher stehen als beim Kauf. Auch ist ein bereits erfolgter Verkauf von Teilen dieser Wertpapiere in den letzten Monaten zu deutlich höheren Kursen denkbar.
d) Die Beteiligungen an MedLearning, Sportnex und aovo touristik sind von mir äußerst konservativ bewertet worden. Der tatsächliche Wert dürfte deutlich höher sein.
Deshalb gehe ich in einer Schätzung von einem tatsächlichen Wert zwischen 17,31 € (=mein konservativ errechneter Wert) und ca. 20€ aus.
Der heutige Börsenkurs lag bei 11,35 €.
Nun warte ich gespannt auf kritische Anmerkungen zu meinen Berechnungen.
Teil 6:
Die Bilanz zum 31.12.2014 enthielt noch folgende Vermögenswerte:
-immaterielle WG + Sachanlagen 9.191 €
-Ausleihungen 255.002 €
-Forderungen u.sonstige Vermögensgegenstände 513.891 €
-RAP 1.524 €
Daraus errechnet sich die Summe von 779.608 €.
Damit entfällt auf eine UCA Aktie 1,24 €.
Aus Teil 1-6 errechnet sich ein Wert für eine UCA Aktie von 17,31 €.
Davon ließen sich ca. 12 - 14 € an die Aktionäre in relativ kurzer Zeit auszahlen, da es sich dabei um liquide Mittel bzw. jederzeit veräußerbare Wertpapiere handelt (siehe Teil 1,2,3). Das Unternehmen könnte mit den restlichen Vermögenswerten weitergeführt werden.
Zusätzlich sind in meiner Berechnung noch einige Möglichkeiten unberücksichtigt, die den Wert weiter erhöhen können. Dazu gehören u.a.:
a) Es können eigene Aktien weit unter Wert zurückgekauft werden. Damit erhöht sich der Wert für die anderen Aktien.
b) Der Bestand der DeTeBe Aktien wurde nur mit dem von mir errechneten Substanzwert von 1,66 € bewertet. Beim Verkauf in den letzten Wochen (einschließlich heute) an der Börse wurde mehr bezahlt.
c) Die Wertpapiere des AV und des UV wurden nur mit ihren Bilanzwerten angesetzt, die sich höchstens aus den Anschaffungskosten zusammensetzen. Die tatsächlichen Kurswerte dürften darüber liegen, da die wichtigsten Aktienindices heute höchstwahrscheinlich höher stehen als beim Kauf. Auch ist ein bereits erfolgter Verkauf von Teilen dieser Wertpapiere in den letzten Monaten zu deutlich höheren Kursen denkbar.
d) Die Beteiligungen an MedLearning, Sportnex und aovo touristik sind von mir äußerst konservativ bewertet worden. Der tatsächliche Wert dürfte deutlich höher sein.
Deshalb gehe ich in einer Schätzung von einem tatsächlichen Wert zwischen 17,31 € (=mein konservativ errechneter Wert) und ca. 20€ aus.
Der heutige Börsenkurs lag bei 11,35 €.
Nun warte ich gespannt auf kritische Anmerkungen zu meinen Berechnungen.
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