ZAPF CREATION - KGV 4,1 und der Turnaround schreitet voran (Seite 243)
eröffnet am 07.01.15 16:27:46 von
neuester Beitrag 24.04.24 15:16:39 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 55.255.171 von Syrtakihans am 03.07.17 19:20:51Zur Erklärung des Kursanstieges würde ich übrigens gar keine Verschwörungstheorien heranziehen. Hier findet nichts weiteres als ein Angleich des Börsenwertes an den Unternehmenswert statt. Und dieser Prozess dürfte noch lange nicht abgeschlossen sein.
Hier noch mal mein Beitrag vom 03.07.2017:
Es sei angemerkt, dass der Rohertrag im Konzern insgesamt vom starken Euro profitiert. Dieser steht heute bei ca. 1,18 USD/EUR ggü. ca. 1,08 in den ersten fünf Monaten 2017.
Hier noch mal mein Beitrag vom 03.07.2017:
Zitat von Syrtakihans: Gedankt sei Herbert H für die HV-Informationen.
Ich versuche mich mit den neuen Zahlen an einer Bewertung. Das Ergebnisplus von 2,8 Mio. EUR pro 5 Monate rechne ich linear auf das Jahr hoch, somit EAT 15,4 Mio. EUR bzw. 2,40 EUR/Aktie.
Netcash abzgl. Factoringvolumen schätze ich zum 31.12.2017 auf 3,15 EUR/Aktie. Die steuerlichen VV müssten bei 7,00 EUR/Aktie stehen.
Netcash bewerte ich mit 75%, steuerliche VV mit 28,4% (Konzernsteuersatz theor.) und einem Diskontierungsabschlag von 30%.
In Sachen Bewertungsmultiple gehen die Meinungen naturgemäß auseinander. Ich tendiere dazu jene Multiple zu nehmen, die ich im SDAX bereinigt um netdebt vorfinde. Nachteile durch Freiverkehrsnotiz (mangelnde Transparenz) werden m.E. durch Qualitätsmerkmale wie Marktführerschaft und hohe op. Marge wieder ausgeglichen. Ich nehme 20er KGV.
Es ergibt sich somit in EUR 2,40 x 20 + 2,36 + 1,39, also 51,75 EUR.
Man kann jetzt sagen, das ist zu optimistisch und geht dann vielleicht nur von 2,00 EUR/Aktie und 15er KGV aus. Dann gilt: 2,00 x 15 + 2,06 + 1,48, also 33,54 EUR.
Jeder, wie auch immer gearteter, vernünftiger fundamentaler Bewertungsansatz müsste hier auf jeden Fall eine erhebliche Unterbewertung feststellen!
Damit ich nicht falsch verstanden werden: Ich möchte hier keine Kursprognose liefern, sondern nur darstellen, wie ich hier bewerte und wo ich ungefähr einen fairen Kurs sehe.
Es sei angemerkt, dass der Rohertrag im Konzern insgesamt vom starken Euro profitiert. Dieser steht heute bei ca. 1,18 USD/EUR ggü. ca. 1,08 in den ersten fünf Monaten 2017.
Antwort auf Beitrag Nr.: 55.465.767 von peetz11 am 05.08.17 17:38:11Hinter der Umsatzsteigerung stecken lt. Vorstand ein neues Produkt (Baby Born Sister) und ein Ausbau der Zubehörpalette bei den bestehenden Produkten. Das für die Aktionäre interessante Ergebnis von Zapf wird aber von der Kostenseite genauso stark beeinflusst wie von der Umsatzentwicklung. Daher könnte die massive Dollar-Schwäche der letzten Wochen - sofern sie denn anhält - die Marge bei Zapf noch einmal verbessern ...
Antwort auf Beitrag Nr.: 55.465.191 von peetz11 am 05.08.17 15:23:05
Nicht 10, Nicht 20 , 25 Jahre Baby Born. Die kann nicht nur pinkeln (in die windeln machen) sondern schon auf den Topf.
aBundesanzeiger
Zapf Creation AG
Rödental Rechnungslegung/Finanzberichte Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2016 bis zum 31.12.2016 vom 22.5.2017
Ergänzt am 25.07.2017
auszug 2.3. Umsatzentwicklung nach wesentlichen Produktlinien
Mit 59,9% (Vorjahr: 55,2%) Anteil am Gesamtumsatz ist das Markenspielkonzept BABY born® der wichtigste Umsatzträger des Zapf Creation-Konzerns. Im Geschäftsjahr 2016 verkauften sich die BABY born®-Artikel sehr zufriedenstellend mit einem im Vorjahresvergleich um 15,5% erhöhten Erlös bei weiterhin margenstarkem Verkauf; auch der Abverkauf im Handel gestaltete sich sehr erfreulich. Zum Umsatzwachstum der Produktlinie BABY born® trug im Wesentlichen die Vertriebsregion Zentraleuropa bei; hier konnte ein deutliches Wachstum von 15,8% erzielt werden. In der Region Nordeuropa erreichte die Produktlinie BABY born® Umsatzerlöse auf Vorjahresniveau. Insgesamt erzielte die Kernmarke BABY born® einen Umsatz von 41,9 Mio. € (2015: 36,2 Mio. €).
Zitat von peetz11: Kann dir nur zustimmen "Der Tscheche"!
Die meisten threads sind unlesbar. Informationsgehalt tendiert stark gegen 0.
Kann mir jemand erklären warum der umsatz plötzlich so stark steigt? Warum wurden im deutschen einzelhandel gemäß HV 33% mehr Baby Born verkauft? Baby Born gibt es doch schon 10 (20?) Jahre. Habe ich eine spielzeugrevolution verpasst?
Wie soll so eine umsatzsteigerung ohne expansion funktionieren und langfristig der umsatz gehalten/ausgebaut werden?
Ohne die gründe für die plötzliche umsatzsteigerung in den ersten 5 monaten zu kennen halte ich eine analyse auf grundlage dieser als sehr schwer.
Nicht 10, Nicht 20 , 25 Jahre Baby Born. Die kann nicht nur pinkeln (in die windeln machen) sondern schon auf den Topf.
aBundesanzeiger
Zapf Creation AG
Rödental Rechnungslegung/Finanzberichte Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2016 bis zum 31.12.2016 vom 22.5.2017
Ergänzt am 25.07.2017
auszug 2.3. Umsatzentwicklung nach wesentlichen Produktlinien
Mit 59,9% (Vorjahr: 55,2%) Anteil am Gesamtumsatz ist das Markenspielkonzept BABY born® der wichtigste Umsatzträger des Zapf Creation-Konzerns. Im Geschäftsjahr 2016 verkauften sich die BABY born®-Artikel sehr zufriedenstellend mit einem im Vorjahresvergleich um 15,5% erhöhten Erlös bei weiterhin margenstarkem Verkauf; auch der Abverkauf im Handel gestaltete sich sehr erfreulich. Zum Umsatzwachstum der Produktlinie BABY born® trug im Wesentlichen die Vertriebsregion Zentraleuropa bei; hier konnte ein deutliches Wachstum von 15,8% erzielt werden. In der Region Nordeuropa erreichte die Produktlinie BABY born® Umsatzerlöse auf Vorjahresniveau. Insgesamt erzielte die Kernmarke BABY born® einen Umsatz von 41,9 Mio. € (2015: 36,2 Mio. €).
Antwort auf Beitrag Nr.: 55.465.566 von Herbert H am 05.08.17 16:52:22Ich war nicht auf der HV und konnte auch in diesem thread nichts zur umsatzsteigerung finden. Verstehe den zusammenhang zum dollarkurs nicht ganz. Ich habe nur nach der umsatzsteigerung gefragt.
Werden neue märkte erschlossen? Neue produkte? Existierende märkte stärker durchdrungen? Mehr feiertage?
Ein user hat bei seiner bewertung die ersten 5 monate einfach fortgeschrieben und sogar ein KGV von 15 und 20 angenommen.
Was war in den ersten 5 monaten dieses jahres unterschiedlich zu letztem jahr? (umsatzseitig)
Meine frage zielt auf die nachhaltigkeit der umsatzsteigerung ab.
Werden neue märkte erschlossen? Neue produkte? Existierende märkte stärker durchdrungen? Mehr feiertage?
Ein user hat bei seiner bewertung die ersten 5 monate einfach fortgeschrieben und sogar ein KGV von 15 und 20 angenommen.
Was war in den ersten 5 monaten dieses jahres unterschiedlich zu letztem jahr? (umsatzseitig)
Meine frage zielt auf die nachhaltigkeit der umsatzsteigerung ab.
Antwort auf Beitrag Nr.: 55.465.191 von peetz11 am 05.08.17 15:23:05
All diese Fragen wurden auf der HV behandelt und bei Bedarf sehr ausführlich beantwortet - und da seit der HV der Dollar einen deutlichen Sprung in eine für Zapf sehr günstige Entwicklung gemacht hat, gibt es keinen Grund, davon auszugehen, dass sich die Wirtschaftlichkeit des Unternehmens seit der HV verschlechtert hätte ...
Zitat von peetz11: Kann dir nur zustimmen "Der Tscheche"!
Die meisten threads sind unlesbar. Informationsgehalt tendiert stark gegen 0.
Kann mir jemand erklären warum der umsatz plötzlich so stark steigt? Warum wurden im deutschen einzelhandel gemäß HV 33% mehr Baby Born verkauft? Baby Born gibt es doch schon 10 (20?) Jahre. Habe ich eine spielzeugrevolution verpasst?
Wie soll so eine umsatzsteigerung ohne expansion funktionieren und langfristig der umsatz gehalten/ausgebaut werden?
Ohne die gründe für die plötzliche umsatzsteigerung in den ersten 5 monaten zu kennen halte ich eine analyse auf grundlage dieser als sehr schwer.
All diese Fragen wurden auf der HV behandelt und bei Bedarf sehr ausführlich beantwortet - und da seit der HV der Dollar einen deutlichen Sprung in eine für Zapf sehr günstige Entwicklung gemacht hat, gibt es keinen Grund, davon auszugehen, dass sich die Wirtschaftlichkeit des Unternehmens seit der HV verschlechtert hätte ...
Trading Spotlight
Antwort auf Beitrag Nr.: 55.465.260 von user78 am 05.08.17 15:35:18KC/ sirmike/ junolyst haben Gewicht, sehe ich täglich an den Kursbewegungen.
Antwort auf Beitrag Nr.: 55.465.191 von peetz11 am 05.08.17 15:23:05
Zitat von peetz11: Kann dir nur zustimmen "Der Tscheche"!
Die meisten threads sind unlesbar. Informationsgehalt tendiert stark gegen 0.
Kann mir jemand erklären warum der umsatz plötzlich so stark steigt? Warum wurden im deutschen einzelhandel gemäß HV 33% mehr Baby Born verkauft? Baby Born gibt es doch schon 10 (20?) Jahre. Habe ich eine spielzeugrevolution verpasst?
Wie soll so eine umsatzsteigerung ohne expansion funktionieren und langfristig der umsatz gehalten/ausgebaut werden?
Ohne die gründe für die plötzliche umsatzsteigerung in den ersten 5 monaten zu kennen halte ich eine analyse auf grundlage dieser als sehr schwer.
Kann dir nur zustimmen "Der Tscheche"!
Die meisten threads sind unlesbar. Informationsgehalt tendiert stark gegen 0.
Kann mir jemand erklären warum der umsatz plötzlich so stark steigt? Warum wurden im deutschen einzelhandel gemäß HV 33% mehr Baby Born verkauft? Baby Born gibt es doch schon 10 (20?) Jahre. Habe ich eine spielzeugrevolution verpasst?
Wie soll so eine umsatzsteigerung ohne expansion funktionieren und langfristig der umsatz gehalten/ausgebaut werden?
Ohne die gründe für die plötzliche umsatzsteigerung in den ersten 5 monaten zu kennen halte ich eine analyse auf grundlage dieser als sehr schwer.
Die meisten threads sind unlesbar. Informationsgehalt tendiert stark gegen 0.
Kann mir jemand erklären warum der umsatz plötzlich so stark steigt? Warum wurden im deutschen einzelhandel gemäß HV 33% mehr Baby Born verkauft? Baby Born gibt es doch schon 10 (20?) Jahre. Habe ich eine spielzeugrevolution verpasst?
Wie soll so eine umsatzsteigerung ohne expansion funktionieren und langfristig der umsatz gehalten/ausgebaut werden?
Ohne die gründe für die plötzliche umsatzsteigerung in den ersten 5 monaten zu kennen halte ich eine analyse auf grundlage dieser als sehr schwer.
Antwort auf Beitrag Nr.: 55.461.618 von user78 am 04.08.17 19:27:42Puh. Sehr informativ.
Antwort auf Beitrag Nr.: 55.461.204 von Der Tscheche am 04.08.17 18:19:20
Sag' mal. Was soll denn der Hinweis auf Junolyst inklusive Verlinkung zum Junolyst-Thread, wo man dann nichts zu Zapf findet. Und in den beiden Wikis von ihm auch kein Zapf.
Willst Du hier anarchistisch Falschfährten legen, oder was willst Du damit sagen?[/quote]
Wer lesen kann ist klar im Vorteil. Komm mir bitte nicht mit Anarchie und Falschmeldung.
Im "Wiki" findest du nichts.
Zitat von Der Tscheche: Meine auch da gibt es einen Zusammenhang mit Junolyst.
Sag' mal. Was soll denn der Hinweis auf Junolyst inklusive Verlinkung zum Junolyst-Thread, wo man dann nichts zu Zapf findet. Und in den beiden Wikis von ihm auch kein Zapf.
Willst Du hier anarchistisch Falschfährten legen, oder was willst Du damit sagen?[/quote]
Wer lesen kann ist klar im Vorteil. Komm mir bitte nicht mit Anarchie und Falschmeldung.
Im "Wiki" findest du nichts.
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