tick Trading Software AG (Seite 71)

[imperatom]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.961.315 von philojoephus am 05.07.19 12:54:21

Danke für die Erläuterungen von der HV!

Zum Wachstum: Es wäre allerdings auch etwas seltsam, wenn das Wachstum genau zur Halbjahresgrenze stoppen würden, insofern gehe ich im steigenden Trend weiterhin von einem etwas stärkeren HJ2 aus, auch wenn dann vielleicht etwas weniger stark als ich ursprünglich erwartete. Als EPS könnte ich mir dann 1,60 - 1,80 vorstellen.

[philojoephus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.956.497 von imperatom am 04.07.19 17:52:26

@ imperatom schrieb am 04.07.19 17:52:26 Beitrag Nr. 234

>> Der Ausblick zum SSEOMS ist ziemlich interessant, wenn auch einigermaßen spekulativ.
>> International dürfte es da einige Konkurrenz geben, die in der Analyse keine Rolle zu spielen scheint.
Dazu hatte der Vorstand auf der HV einige Ausführungen gemacht. So wie ich das verstanden habe, hat Tick schon sämtliche OBS-Kunden von Bloomberg gewonnen.
Der bisherige Anbieter für die Banken, die Tick über den OBS-Adapter gewinnen konnte, war das deutsche Unternehmen Real Time Systems AG (RTS www.rtsgroup.net). RTS ist im Jahre 2014 von Bloomberg gekauft worden ( http://www.marketswiki.com/wiki/RTS_Realtime_Systems_Group). Und schon vor einiger Zeit hatte Bloomberg angekündigt den RTS Service nicht mehr fortzuführen. Deshalb ist Tick die Partnerschaft mit der DSW eingegangen (DSW steht für Die Software Peter Fitzon), um DSW-Kunden eine Alternative zur RTS anzubieten. Ende 2018 ist der RTS Dienst dann eingestellt worden, weshalb es das auch diese Ballung von Neukunden gab.
Das mit SSEOMS scheint aber noch etwas anderes zu sein, weil in der Analyse steht, dass die Tick ihrer Software erweitern muss, um ein vergleichbares Produkt anbieten zu können.

>> Die Erwartungen zum Jahresgewinn des laufenden GJ erscheinen mir dagegen arg zurückhaltend
>> angesichts der schon vorliegenden Halbjahresgewinne - das würde bedeuten, dass das 2. HJ
>> schwächer verliefe als das erste, und das wäre komplett untypisch für Tick.
Dass das zweite Halbjahr in den letzten Jahren immer besser war als das erste kommt durch das Kundenwachstum zustande. Auf der HV 2019 hat der Vorstand auf die Frage, ob das ein typsiches saisonales Muster bei der Tick geantwortet: Nein das ist nicht typisch; beides ist möglich - d.h. es kann mal das erste Halbjahr und mal das zweite Halbjahr stärker sein; das hängt von den Projekten ab

MfG JE

[Effektenkombinat]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.956.497 von imperatom am 04.07.19 17:52:26

Zitat von imperatom:

Zitat von erfg: https://mobile.traderfox.com/news/dpa-compact/id-311808/

Tatsächlich eine interessante Studie, wenn auch mit einigen Schwächen.

Den Freefloat würde ich noch etwas geringer bewerten, da die Anteile der gesamten Familie Hocke (also auch die neuen Anteile der mutmaßlichen Hocke-Töchter) berücksichtgt werden sollten (, die übrigens ein guter Indikator sind, dass Hocke trotz eigener Verkäufe an die Zukunft der TT glaubt). Auch die Anteile von Jerome Fisher als Freefloat zu betrachten, kann man durchaus hinterfragen. Aber das sind eher Peanuts.

Ergänzend hierzu: Wir wissen auch nicht, ob die Erben von Herrn Wagner ihre Stücke verkauft haben.

Mehr Informationen würde ich mir mal zum ehemaligen Firmensitz in Sprockhövel wünschen. Wieso findet man so lange niemanden, der das Gebäude nutzen will? Man könnte ihm ja sogar mietmäßig ein gutes Stück entgegenkommen, wenn man dann zumindest den Schaden einigermaßen mindert.

Das Bürogebäude wurde damals speziell nach den Wünschen von Tick geplant und in Laufweite zur Privatadresse von Herrn Wagner gebaut. Das war einfach ein Fehler. Solche maßgeschneiderten Büroimmos dürften sich in so einem Kaff wie Sprockhövel tatsächlich nur schwer vermieten lassen.

[imperatom]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.942.838 von erfg am 03.07.19 09:15:22

Zitat von erfg: https://mobile.traderfox.com/news/dpa-compact/id-311808/

Tatsächlich eine interessante Studie, wenn auch mit einigen Schwächen.

Den Freefloat würde ich noch etwas geringer bewerten, da die Anteile der gesamten Familie Hocke (also auch die neuen Anteile der mutmaßlichen Hocke-Töchter) berücksichtgt werden sollten (, die übrigens ein guter Indikator sind, dass Hocke trotz eigener Verkäufe an die Zukunft der TT glaubt). Auch die Anteile von Jerome Fisher als Freefloat zu betrachten, kann man durchaus hinterfragen. Aber das sind eher Peanuts.

Der Ausblick zum SSEOMS ist ziemlich interessant, wenn auch einigermaßen spekulativ. International dürfte es da einige Konkurrenz geben, die in der Analyse keine Rolle zu spielen scheint.

Das schlechteste an der Studie ist wohl die "Trendlinie" auf Seite 12. So ein beliebig gesetzter Unsinn... - wenn man im Jahr 2010 startet, sieht der Trend natürlich völlig anders aus. Seit 2015 könnte man sogar einen leichten Abwärtstrend zeichnen. Diese Linie ist völlig sinnlos und ich bin einigermaßen erstaunt, wie unreflektiert der Autor sie verwendet.

Mehr Informationen würde ich mir mal zum ehemaligen Firmensitz in Sprockhövel wünschen. Wieso findet man so lange niemanden, der das Gebäude nutzen will? Man könnte ihm ja sogar mietmäßig ein gutes Stück entgegenkommen, wenn man dann zumindest den Schaden einigermaßen mindert.

Die Erwartungen zum Jahresgewinn des laufenden GJ erscheinen mir dagegen arg zurückhaltend angesichts der schon vorliegenden Halbjahresgewinne - das würde bedeuten, dass das 2. HJ schwächer verliefe als das erste, und das wäre komplett untypisch für Tick. Leider schreibt der Autor nicht, wie er angesichts dieser Fakten auf seine niedrige Gewinnprognose kommt, die vom Autor erwarteten Zahlen bleiben unbegründet und wirken wie aus dem Hut gezaubert. Ich halte 1,80-2,00 als EPS angesichts der zum Halbjahr vorliegenden Zahlen und der erfahrungswerte der Vergangenheit zur Halbjahresrelation für absolut realistisch.

[philojoephus]

@ all

Ich finde die GBC Studie ziemlich gut gelungen und lesenswert, denn erstmals werden die Produkte der Tick etwas besser erklärt und mehrere konkrete Wachstumspotenziale aufgezeigt. Dazu gehören u.a.:
-> „durch Release-Management sollte auch ohne Neukunden ein sukzessives Umsatzwachstums möglich sein“. Schon auf der HV 2019 hatte der Vorstand ausgeführt, dass er im letzten Jahr die Preise angehoben hat. Scheinbar gibt es da weiteres Potenzial für Preiserhöhungen.
-> durch den Rückzug von Bloomberg as dem Sell-Side Execution and Order Management Solutions (SSEOMS) Markt bis März 2021 sehen die Analysten „ein großes Potenzial für die tick-TS“ und die Chance schon in 2020 kleinere und mittlere Banken als Kunden zu gewinnen, da die „Integration einer derart umfangreichen Softwarelösung zeitintensiv ist.“
-> Tick entwickelt gerade eine App für Sino, die bis zum Ende des Jahres fertiggestellt sein soll und anschließend auch anderen Kunden (z.B. Asset Managern) als White Label App angeboten werden kann
-> es gibt weiteres Wachstumspotenzial durch das Gewinnen weiterer kleiner und mittlerer Asset Manager (so wie die kürzlich gemeldete Akquisition der Lloyd Fonds), da die Digitalisierung in diesem Sektor bisher „in der Regel noch nicht angekommen“ ist.
-> offensichtlich sehen die Analysten auch großes Potenzial für die Trade Republik, wenn sie schreiben, dass die TR „ein langfristig äußerst wichtiger Kunde der tick-TS werden“ könnte.
-> durch weiter zunehmendes regulatorisches Umfeld, ergeben sich Wachstumschancen z.B. im Bereich des ECM;

Das ist doch eine ganze Menge.

Es wird an mehreren Stellen immer wieder betont, dass die Kosten auch in Zukunft relativ stabil sein sollten und es somit bei steigenden Umsätzen „zu deutlich überproportionalen Ergebnisverbesserungen kommen wird.“ Wie stark das Unternehmen skalieren kann, haben die Halbjahreszahlen ja schon sehr deutlich gezeigt. Positiv finde ich, dass man nun auch längerfristig davon ausgehen kann, denn auf der letzten HV hatte sich der Vorstand zu diesem Punkt noch ziemlich schwammig geäußert. Leider wird nicht erklärt, warum die Marge in den letzten Jahren eigentlich so stark gefallen ist.

Interessant finde ich auch die Aussagen, dass „der Fokus zukünftig vermehrt auf fixen Umsatzerlösen liegen wird“, man „aktuell [einen] großen Auftragsbestand“ hat und „kaum Investitionen notwendig sind“. Bezüglich des Auftragsbestands steht an anderer Stelle noch, dass die Analysten „einige Projekte in der Pipeline der tick-TS [erwarten], welche zu signifikanten Umsatzsteigerungen führen könnten.“

Obendrein ist mein Eindruck, dass die Umsatz- und Ergebnisprognosen ziemlich konservativ sind. So gehen die Autoren an allen tabellarischen Stellen für das aktuelle Geschäftsjahr von 1,56 Mio. Euro Jahresüberschuss aus. Aber im Text schreiben sie: „Durch den hohen Anteil an wiederkehrenden Erlösen sollte das Ergebnis in der zweiten Jahreshälfte mindestens verdoppelt werden, sprich aus 1,60 Mio. €. Somit sollte die aktuelle Guidance von 1,50 bis 1,90 Mio. € gut erreicht werden.“
D.h. für dieses Jahr rechnen die Analysten mit mindestens 1,60 Mio. Euro, was bedeutet, dass die 1,63 Mio. Euro für das nächste Geschäftsjahr auch eher zu tief gestapelt wurden. Hintergrund ist, dass die Analysten „aktuell keine wesentlichen Kundenakquisitionen unterstellt haben.“ Das lässt weiteres Upside zu. Obwohl die Analysten schon mit diesen konservativen Zahlen auf ein Kursziel von 27 Euro kommen.

Schade finde ich, dass die Studie keine beruhigenden Worte bezüglich des Risikos findet, dass „ein Großkunde … kündigen oder insolvent gehen“ könnte.

Die Berechnungen hier auf dem Board bezüglich des verbliebenen Anteilsbesitzes der Herren Hillen (2,0 %) und Hocke (3,3 %) werden bestätigt.

Und ein Fun Fact habe ich noch: Offensichtlich diente den Autoren die Analystenstudie für die Deutsche Grundstücks Auktionen AG (DGA) als Grundlage für unsere Studie, denn an zwei Stellen ist von bereinigter Netto-Courtage anstatt Umsatzerlösen die Rede. Aber die bereinigte Netto Courtage ist eine Kennzahl der DGA und nicht der Tick.

FAZIT: Mit der Studie kann man sich auf Investorensuche machen und sie enthält auch für die Lesers dieses Boards eine Menge interessanter neuer Informationen.

MfG JE

[erfg]

GBC-Studie:

https://mobile.traderfox.com/news/dpa-compact/id-311808/

[Strive_and_Prosper [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.893.808 von philojoephus am 26.06.19 11:05:03

Neuer Research

Von GBC mit Kursziel 27 €

https://www.boerse.de/nachrichten/Original-Research-tick-Tra…

Verstehe den aktuellen Kurs einer..

[philojoephus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.887.589 von imperatom am 25.06.19 16:41:21

@ imperaton schrieb am 25.06.19 16:41:21 Beitrag Nr. 228

Warum sollte das eine Korrektur sein? Herr Hillen stellt doch regelmäßig an verschiedenen Börsenplätzen Stücke ein.
Bei Onvista kann man übrigens auch noch für ein paar Tage rückwirkend die einzelnen Trades an den einzelnen Börsenplätzen abfragen (unter dem Reiter "Kurse" und dann im Drop Down Menü ganz unten "T&S/Historie").
Ich habe die Trades an dem Tag unten mal aufgeführt. Wie Du erkennen kannst, wurden an beiden Börsenplätzen an dem Tag über 1.000 Aktien gehandelt. Für mich sieht es so aus, als standen die Aktien im Brief und wurden nach und nach weggekauft. Denn wenn man die Umsätze, die jeweils zu 18,30 Euro stattgefunden haben (unten gefettet), addiert, kommt man jeweils genau auf 1.000 Stück. Das passt also.

MfG JE

Times & Sales zu TICK TRADING SOFTWARE AG vom 21.06.2019 (Stuttgart)

VERKÜRZTE DARSTELLUNG

Zeit	        Kurs       Stück       Kumuliert

17:50:48       18,500        55          2.355

16:00:52       18,400     1.200          2.300

15:51:27       18,300       140          1.100

12:51:03       18,100       100            960

11:43:33       18,300       100            860

11:39:20       18,300       100            760

11:37:04       18,300       300            660

11:35:30       18,300       360            360

Quelle: https://www.onvista.de/aktien/times+sales/popup/TICK-TRADING…





Times & Sales zu TICK TRADING SOFTWARE AG vom 21.06.2019 (Düsseldorf)

VERKÜRZTE DARSTELLUNG

Zeit	        Kurs        Stück       Kumuliert

15:46:59       18,400       1.200          2.606

13:15:37       18,300         130          1.406

13:14:55       18,300         200          1.276

13:13:08       18,300          70          1.076

11:54:03       18,000         251          1.006

11:40:53       18,300         300            755

11:40:18       18,300         300            455

10:58:02       18,000         155            155

Quelle: https://www.onvista.de/aktien/times+sales/popup/TICK-TRADING…

[werthaltig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.887.589 von imperatom am 25.06.19 16:41:21

Die VK-Mitteilungen werden schon passen.

Der neue Deckel für die nachrichtenarme Sommerzeit wird wohl bei 18,10/18,20 liegen. Ich denke niemand muss (solange die beiden Herren nicht endgültig abverkauft haben) mehr bezahlen. Keinesfalls würde ich aktuell die 18,50/18,60 Briefe nehmen...zu 18,10/18,20 ein Gebot einstellen...das wird (so mein Bauchgefühl) bedient.

Wenn keine Sensationsmeldung bzgl. eines neuen Kunden kommt wird das auch bis November so bleiben und man kann sich aus dem Tick-Trading-thread getrost für den Sommer verabschieden😴

Zitat von imperatom: Heute wieder eine (zwei?) Verkaufsmeldung(en) von Hillen / MMI: Gleicher Preis, gleiche Menge, gleiches Datum - unterschiedlicher Börsenplatz. Ich frage mich, ob die zweite Meldung nur eine Korrektur der ersten darstellt? Das kommt ja öfter mal vor, aber dann steht da eigentlich auch "Korrektur der Meldung". Andererseits sind die drei oben genennten Übereinstimmungen als Zufall eher wenig wahrscheinlich. Mh... was meint Ihr?

[imperatom]

Heute wieder eine (zwei?) Verkaufsmeldung(en) von Hillen / MMI: Gleicher Preis, gleiche Menge, gleiches Datum - unterschiedlicher Börsenplatz. Ich frage mich, ob die zweite Meldung nur eine Korrektur der ersten darstellt? Das kommt ja öfter mal vor, aber dann steht da eigentlich auch "Korrektur der Meldung". Andererseits sind die drei oben genennten Übereinstimmungen als Zufall eher wenig wahrscheinlich. Mh... was meint Ihr?