Home24 - Onlinemöbelhandel mit fulminantem Börsenstart (Seite 163)

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 66.860.281 von BaerenstarkBoersenbaer am 06.02.21 18:37:20

Zitat von BaerenstarkBoersenbaer: Home24:
Geschätzter Umsatz 2021 475 Millionen Euro
Alter Cashbestand am Ende von Q3 2020 : 48 Millionen Euro
KE : + 46 Milionen Euro
Mobly IPO Mehrzuteilung: 25 Millionen Euro
Zusammengefasst CASH insg. : 119 Millionen Euro

Anteil an Mobly 51,1% was bei einem aktuellen Mobly Kurs von 26,75 BRL = 4,14 Euro
Mobly Aktien insg. 114 Millionen = MK von 472 Millionen Euro
Anteil von Home24 an Mobly : 235 Millionen Euro

Also wie folgt:

Home24 Cash : 119 Millionen Euro
Mobly Anteil : 235 Millionen Euro

Insgesamt: 354 Millionen Euro

Aktuelle Bewertung von Home24 bei einem Kurs von 25,2 Euro : 725 Millionen Euro
Aktuelle Bewertung von Home24 abzüglich Cash/Mobly Anteil : 371 Millionen Euro

Würde bei einem Umsatz in 2021 von 475 Millionen Euro ein KUV von 0,78 machen.
Das KUV von Mobly abzüglich deren Cash liegt bei einem Umsatz von 145 Millionen in 2021 bei 2,42

Verglichen mit Westwing:
Umsatzschätzung 2021 bei ca. 515 Millionen Euro und einer aktuellen MK von 818 Millionen und Cash Reserven Ende Q3 2020 von 92 Millionen macht ein KUV von 1,4

Würde man bei Home24 zumindest ein KUV von 1 anrechnen nach der oben aufgeführten Berechnung dann müsste der Kurs von Home24 bei 33 Euro liegen. Geschweige denn man nimmt das KUV von Westwing mit 1,4 oder Mobly von 2,42 zur Berechnung des Vergleichskurs für Home24.

Ich sehe bei Home24 ein faires KUV von 1,5-1,7 zur Zeit und bei Westwing von 1,7-2 .
Ich bleibe dabei das Home24 mein Top Pick ist unter den E-Commerce "Möbelhändler" für die kommenden Monate.....

Finanzverbindlichkeiten nicht vergessen! H24 hat ja nicht 100% Net Cash! Zum 30.09. waren es 52,7mEUR FK! Von daher sind die oben genannten 119mEUR falsch und muss eher auf eine Net Cash Position von etwa 55mEUR (inkl. Mobly Erlös) reduziert werden.

Was den Multiple-Vergleich angeht, sehe ich das kritisch. Eine Bewertung in Südamerika muss nichts mit einer Bewertung in Europa zu tun haben. Sonst müssten ja alle Technologiewerte in Europa deutlich höher notieren, wenn man die US-Maßstäbe heranzieht. Westwing ist zuletzt schneller gewachsen und hat auch eine höhere Profitabilität gezeigt.

[DerKönig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 66.860.074 von BaerenstarkBoersenbaer am 06.02.21 18:16:36

Zitat von BaerenstarkBoersenbaer: Home24:
Geschätzter Umsatz 2021 475 Millionen Euro
Alter Cashbestand am Ende von Q3 2020 : 48 Millionen Euro
KE : + 46 Milionen Euro
Mobly IPO Mehrzuteilung: 25 Millionen Euro
Zusammengefasst CASH insg. : 119 Millionen Euro

Anteil an Mobly 51,1% was bei einem aktuellen Mobly Kurs von 26,75 BRL = 4,14 Euro
Mobly Aktien insg. 114 Millionen = MK von 472 Millionen Euro
Anteil von Home24 an Mobly : 235 Millionen Euro

Also wie folgt:

Home24 Cash : 119 Millionen Euro
Mobly Anteil : 235 Millionen Euro

Insgesamt: 354 Millionen Euro

Aktuelle Bewertung von Home24 bei einem Kurs von 25,2 Euro : 725 Millionen Euro
Aktuelle Bewertung von Home24 abzüglich Cash/Mobly Anteil : 371 Millionen Euro

Würde bei einem Umsatz in 2021 von 475 Millionen Euro ein KUV von 0,78 machen.
Das KUV von Mobly abzüglich deren Cash liegt bei einem Umsatz von 145 Millionen in 2021 bei 2,42

Verglichen mit Westwing:
Umsatzschätzung 2021 bei ca. 515 Millionen Euro und einer aktuellen MK von 818 Millionen und Cash Reserven Ende Q3 2020 von 92 Millionen macht ein KUV von 1,4

Würde man bei Home24 zumindest ein KUV von 1 anrechnen nach der oben aufgeführten Berechnung dann müsste der Kurs von Home24 bei 39 Euro liegen. Geschweige denn man nimmt das KUV von Westwing mit 1,33 oder Mobly von 2,42 zur Berechnung des Vergleichskurs für Home24.

Ich bleibe dabei das Home24 mein Top Pick ist unter den E-Commerce "Möbelhändler" für die kommenden Monate.....

Insgesamt gilt, dass deutsche e-Commerce Werte i.d.R. Mit einem 2 bis 4fachen KUV bewertet sind. Ob Zalando, Westwing, Hellofresh, Delivery Hero u.s.w. - alle mit mehrfachem Jahresumsatz bewertet.
Warum Home24 immer noch ein KUV von unter 1 hat, erschließt sich mir nicht richtig. Vielleicht hat es mit der bis vor kurzem noch schwachen Liquidität zu tun. Das ist nun aber Geschichte. Zu den 119 Millionen (wie von Bärenstark berechnet) kommt noch der positive Cashflow aus Q4. Eine andere Möglichkeit wäre, dass die Aktie erst langsam in seine faire Bewertung reinwachsen muss.

[BaerenstarkBoersenbaer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 66.860.074 von BaerenstarkBoersenbaer am 06.02.21 18:16:36

Home24:
Geschätzter Umsatz 2021 475 Millionen Euro
Alter Cashbestand am Ende von Q3 2020 : 48 Millionen Euro
KE : + 46 Milionen Euro
Mobly IPO Mehrzuteilung: 25 Millionen Euro
Zusammengefasst CASH insg. : 119 Millionen Euro

Anteil an Mobly 51,1% was bei einem aktuellen Mobly Kurs von 26,75 BRL = 4,14 Euro
Mobly Aktien insg. 114 Millionen = MK von 472 Millionen Euro
Anteil von Home24 an Mobly : 235 Millionen Euro

Also wie folgt:

Home24 Cash : 119 Millionen Euro
Mobly Anteil : 235 Millionen Euro

Insgesamt: 354 Millionen Euro

Aktuelle Bewertung von Home24 bei einem Kurs von 25,2 Euro : 725 Millionen Euro
Aktuelle Bewertung von Home24 abzüglich Cash/Mobly Anteil : 371 Millionen Euro

Würde bei einem Umsatz in 2021 von 475 Millionen Euro ein KUV von 0,78 machen.
Das KUV von Mobly abzüglich deren Cash liegt bei einem Umsatz von 145 Millionen in 2021 bei 2,42

Verglichen mit Westwing:
Umsatzschätzung 2021 bei ca. 515 Millionen Euro und einer aktuellen MK von 818 Millionen und Cash Reserven Ende Q3 2020 von 92 Millionen macht ein KUV von 1,4

Würde man bei Home24 zumindest ein KUV von 1 anrechnen nach der oben aufgeführten Berechnung dann müsste der Kurs von Home24 bei 33 Euro liegen. Geschweige denn man nimmt das KUV von Westwing mit 1,4 oder Mobly von 2,42 zur Berechnung des Vergleichskurs für Home24.

Ich sehe bei Home24 ein faires KUV von 1,5-1,7 zur Zeit und bei Westwing von 1,7-2 .
Ich bleibe dabei das Home24 mein Top Pick ist unter den E-Commerce "Möbelhändler" für die kommenden Monate.....

[BaerenstarkBoersenbaer]

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[freddixx]

Haben wir dafür schon einen Thread?

[MopedTobias]

Mobly hat bei ca 28 BRL die Erstnotiz aufgenommen und steht aktuell bei 25,5.

[pille_palle]

So, jetzt sehe ich die ersten Preise für MBLY3 an der Börse in Sao Paulo.
http://www.b3.com.br/pt_br/produtos-e-servicos/negociacao/re…

Hier auch links zu Artikeln direkt aus BRA.

https://exame.com/invest/mobly-movimenta-r-812-milhoes-em-ip…
https://exame.com/especiais/a-revolucao-do-sofa-o-que-a-cheg…

[Purist]

22.50 wäre eine gute Unterstützung. Sonst 20 Euro.
Aber wenn lockdown vorbei ist, ist es mit home24 auch vorbei. Ich geh vorher raus.

[Fensterleisten]

Mal schauen wie weit der Rücksetzer gehen wird...

[DerKönig]

Mobly kommt zu 21 BRL an die Börse und wird somit mit etwa 346 Millionen € bewertet.
Home 24 wird weiterhin 51% an Mobly behalten, das entspricht dann einem Wert von etwa 173 Millionen €.
Zudem fließen Home24 bei Ausübung aller Mehrzuteilungsoptionen bis zu 24 Millionen € in Cash zu.

Mobly selbst bekommt etwa 120 Millionen Euro Cash aus dem Börsengang und ist damit finanziell unabhängig von Home24 und sehr gut ausgestattet.

Ich gehe mal davon aus, dass auch die Mehrzuteilungsoptionen voll gezogen werden, da der IPO wohl mehrfach überzeichnet war. Heißt also, Mobly steht bei Home24 dann mit 173 Mio in den Büchern + 24 Mio Cash für Home24. Somit ist aktuell das Europa Geschäft von Home24 gerade mal mit 570 Mio bewertet. Und da sind auch noch ca. 100 Millionen Cash enthalten.

Den Ausgabepreis der Mobly Aktien finde ich relativ moderat. Daher rechne ich mit ordentlichen Zeichnungsgewinnen am ersten Handelstag. Da kann die Mobly Beteiligung auch schnell mal 100 Millionen € mehr Wert sein.

Mit dem heute finalisierten IPO von Mobly bestätigt sich für mich, dass 1 Milliarde € Börsenwert für Home 24 völlig gerechtfertigt wären, das wäre dann ein Aktienkurs von 34,50€.