Neo Performance Materials – Europas einziger Produzent von Rare Earth Produkten (Seite 8)
eröffnet am 23.10.21 20:00:57 von
neuester Beitrag 11.04.24 10:12:46 von
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kann mir einer mal sagen was das genau bedeudet?
Antwort auf Beitrag Nr.: 69.683.865 von Maigret am 23.10.21 20:00:57Gab es "kürzlich" noch zu 4€. 
Ich habe mir in den letzten Wochen eine Position in Neo Performance Materials (NEO.TO www.neomaterials.com) aufgebaut. Da es noch keinen Thread zu dem Wert gibt anbei ein paar Zahlen Daten Fakten.
NEO ging 2017 aus der Konkursmasse der bankrotten amerikanischen Molycorp hervor und verarbeitet Rare Earth Rohstoffe. Endprodukte sind unter anderem z.B. das für die Elektromobilität erforderliche Magnetmaterial (ca 1-2 kg. Je E-Auto).
Was NEO für mich attraktiv macht sind folgende „Unique Selling Positions“:
- NEO besitzt in Estland die einzige kommerzielle Rare-Earth Verarbeitungsanlage in Europa
- NEO ist meines Wissens auch der einzige westliche Produzent in China
- In Zusammenarbeit mit dem amerikanischen Miner und Partner Energy Fuels ist man integraler Bestandteil der einzigen von Asien unabhängigen seltene Erden Wertschöpfungskette, die von Mining bis zum Endprodukt reicht.
Vor allem die Tatsache, dass man in Europa Vorreiter ist könnte sich in naher Zukunft auszahlen, da die EU die chinesische Dominanz im Rare Earth Processing mit viel Geld und Subventionen beenden möchte (je nach Quelle werden ca. 90-95% aller REE Rohstoffe in China verarbeitet; bei der Förderung ist China mittlerweile selbst auf Importe aus Myanmar angewiesen):
https://www.miningweekly.com/article/eu-makes-2bn-push-to-cu…
Zur Bewertung:
Am Freitag schloss NEO auf 52 Wochen hoch 21,77 CAD = 17,62 US$
Man zahlte zuletzt 0.10 CAD Dividende pro Quartal -> Dividendenrendite 1,8%
Die Marketcap in USD beträgt 667 mn, davon Financial Assets 134 mn, Verbindlichkeiten -76 mn.
Daraus ergibt sich ein Einterprise Value i.H.v. 609 mn oder ca. 16 US$ je Aktie.
In 2021 gab es einen Umsatz-/Gewinnsprung ggü. dem Vorjahr als man noch einen Verlust von -1.54 US$ je Aktie auswies. In den ersten beiden Quartalen2021 hatte man ein EPS i.H.v. von 0.54 US$, normiert um Sondereffekte i.H.v. von 0.77 US$. Die vor allem in Q1 verbuchten negativen Sondereffekte resultieren im wesentlichen aus einem Rechtsstreit.
Ich gehe angesichts des EV-Boom und der Nachfrage nach Seltenen Erden Produkten davon aus, dass die normierte Ertragskraft der ersten beiden Quartale das „new normal“ ist. Dann hätte man hochgerechnet auf das Gesamtjahr ein EPS adjusted von 0,77 US$ * 2 = 1,54 US$.
Das um die Sondereffekte normierte KGV läge bei 11,4 und bei 10,4 bezogen auf den Enterprise Value.
Das halte ich angesichts der o.g. „Unique selling positions“ in einem Wachstumsmarkt für eine moderate Bewertung.
Kommen wir zum "schwarzen Fleck auf der Weste": Es gibt mehrere rechtliche Auseinandersetzungen um Patente in beide Richtungen (lt. Q-Report ist man sowohl Kläger als auch Angeklagter). Es ist für Investoren nur schwer abschätzbar ob und wenn ja welche monetären Risiken (oder Chancen ?) hieraus evtl. noch enstehen könnten.
Weitere Risiken: Lange Lieferketten und daraus resultierende Materialengpässe und/oder die die REE Produkt-Preise steigen weiter und die Industrie findet preiswertere Substitutionen
Mein Fazit:
NEO ist strategisch extrem gut aufgestellt, moderat bewertet, Dividenzahler, in einem sehr dynamischen Wachstumsmarkt unterwegs und die Chancen stehen gut, dass man von politischem Rückenwind und Subventionen profitiert. Ich denke das sind Zutaten, mit denen sich der Markt in den nächsten Jahren outperformen lässt. Die Risiken, vor allem die Patentstreitigkeiten, sollte man aber nicht ausblenden. NEO ist für mich deshalb kein Schwergewicht in meinem Depot welches ich übergewichten werden.
NEO ging 2017 aus der Konkursmasse der bankrotten amerikanischen Molycorp hervor und verarbeitet Rare Earth Rohstoffe. Endprodukte sind unter anderem z.B. das für die Elektromobilität erforderliche Magnetmaterial (ca 1-2 kg. Je E-Auto).
Was NEO für mich attraktiv macht sind folgende „Unique Selling Positions“:
- NEO besitzt in Estland die einzige kommerzielle Rare-Earth Verarbeitungsanlage in Europa
- NEO ist meines Wissens auch der einzige westliche Produzent in China
- In Zusammenarbeit mit dem amerikanischen Miner und Partner Energy Fuels ist man integraler Bestandteil der einzigen von Asien unabhängigen seltene Erden Wertschöpfungskette, die von Mining bis zum Endprodukt reicht.
Vor allem die Tatsache, dass man in Europa Vorreiter ist könnte sich in naher Zukunft auszahlen, da die EU die chinesische Dominanz im Rare Earth Processing mit viel Geld und Subventionen beenden möchte (je nach Quelle werden ca. 90-95% aller REE Rohstoffe in China verarbeitet; bei der Förderung ist China mittlerweile selbst auf Importe aus Myanmar angewiesen):
https://www.miningweekly.com/article/eu-makes-2bn-push-to-cu…
Zur Bewertung:
Am Freitag schloss NEO auf 52 Wochen hoch 21,77 CAD = 17,62 US$
Man zahlte zuletzt 0.10 CAD Dividende pro Quartal -> Dividendenrendite 1,8%
Die Marketcap in USD beträgt 667 mn, davon Financial Assets 134 mn, Verbindlichkeiten -76 mn.
Daraus ergibt sich ein Einterprise Value i.H.v. 609 mn oder ca. 16 US$ je Aktie.
In 2021 gab es einen Umsatz-/Gewinnsprung ggü. dem Vorjahr als man noch einen Verlust von -1.54 US$ je Aktie auswies. In den ersten beiden Quartalen2021 hatte man ein EPS i.H.v. von 0.54 US$, normiert um Sondereffekte i.H.v. von 0.77 US$. Die vor allem in Q1 verbuchten negativen Sondereffekte resultieren im wesentlichen aus einem Rechtsstreit.
Ich gehe angesichts des EV-Boom und der Nachfrage nach Seltenen Erden Produkten davon aus, dass die normierte Ertragskraft der ersten beiden Quartale das „new normal“ ist. Dann hätte man hochgerechnet auf das Gesamtjahr ein EPS adjusted von 0,77 US$ * 2 = 1,54 US$.
Das um die Sondereffekte normierte KGV läge bei 11,4 und bei 10,4 bezogen auf den Enterprise Value.
Das halte ich angesichts der o.g. „Unique selling positions“ in einem Wachstumsmarkt für eine moderate Bewertung.
Kommen wir zum "schwarzen Fleck auf der Weste": Es gibt mehrere rechtliche Auseinandersetzungen um Patente in beide Richtungen (lt. Q-Report ist man sowohl Kläger als auch Angeklagter). Es ist für Investoren nur schwer abschätzbar ob und wenn ja welche monetären Risiken (oder Chancen ?) hieraus evtl. noch enstehen könnten.
Weitere Risiken: Lange Lieferketten und daraus resultierende Materialengpässe und/oder die die REE Produkt-Preise steigen weiter und die Industrie findet preiswertere Substitutionen
Mein Fazit:
NEO ist strategisch extrem gut aufgestellt, moderat bewertet, Dividenzahler, in einem sehr dynamischen Wachstumsmarkt unterwegs und die Chancen stehen gut, dass man von politischem Rückenwind und Subventionen profitiert. Ich denke das sind Zutaten, mit denen sich der Markt in den nächsten Jahren outperformen lässt. Die Risiken, vor allem die Patentstreitigkeiten, sollte man aber nicht ausblenden. NEO ist für mich deshalb kein Schwergewicht in meinem Depot welches ich übergewichten werden.
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