(potenziell) low Opex/CAPEX - 500 Beiträge pro Seite

[Popeye82]

Ich habe diesen Thread vor kurzem schon woanders eröffnet und mache das hier analog auch nochmal. Mich würde es interessieren hier einige Kandidaten zu sammeln die in diese Kategorie passen, oder passen könnten und auch diesen Faden länger zu betreiben/"erhalten"(woran ich aber erstmal medium -größere Zweifel hab ).



Im folgenden eine nahezu 1:2 Kopie der Einleitung:

Also als Einführung mal 2, 3Punkte. Ich habe bei mir seit einiger Zeit angefangen mehr mit Beobachtungslisten zu arbeiten. Damit kann man sich das IMO einiges besser strukturieren. Die sind in einige Kategorien geteilt, welche nach und nach noch verfeinert werden.

2davon sind jedenfalls „(potenziell) low Opex“ +“(potenziell) low CAPEX“. Ich denke dieser Grundgedanke ist, wie so oft, an sich ziemlich einfach, aber eigentlich immer interessant -und in „finanziell unsicheren Zeiten“ noch mehr. Ein Unternehmen mit einem relativ geringen Kapitalbedarf dürfte durchschnittlich merklich bessere Chancen haben ein Projekt überhaupt zum laufen zu bekommen, eins mit relativ niedrigen operativen Kosten kann/könnte im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen über einen gewissen Zeitraum/Minenleben mehr –teilweise sehr viel mehr an Gewinnen aus der „gleichen Grundlage“/Menge an verwertbaren Rohstoffen rausholen. Ein weiterer Vorteil bei Denen dürfte sein dass sie grundsätzlich in Zeiten in denen die zugrundeliegenden Rohstoffpreise stark fallen mit zu Denen gehören dürften die "mit am längsten durchhalten(können)". Kann schon einiges ausmachen wenn man zusieht wie einige Unternehmen Pleite gehen, man aber in dem Bewusstsein sein kann dass das entsprechende Unternehmen, sagen wir mal, "mindestens noch über der schwarzen 0 operiert".

Ein „Paradebeispiel“ wo das hervorragend aufzugehen scheint wäre Gold Resource Corporation, würde ich aber auch eher in Richtung Ausnahmeunternehmen einstufen. Sollte man nicht als Massstab sehen.

Mir ginge es hier jetzt gar nicht so sehr darum das/die Unternehmen zu finden bei Denen schon „>90% der Unabwägbarkeiten geklärt sind“, sondern es sollte aus meiner Sicht eher einen „Anreiz zum eigenen weiteren recherchieren“ darstellen. Es können also meinetwegen auch gern Kandidaten sein bei Denen es noch sehr vaage Schätzungen/aus einem frühen Stadium heraus… sind. Dieses "jetzt kaufen, Kursziel 1,5 -4,5*aktueller Kurs -kaufen, warten bis die Glocke läutet, glücklich sein ... " ist eh Quatsch. Wenn sich darüber unternehmensspezifische Diskussionen entwickeln –umso besser.

Bin mir noch nicht ganz sicher wie man das am Besten aufgliedert –fange erstmal damit an, wird dann eventuell noch etwas angepasst. Aber unter dem Strich denke ich vor allem auch dass das auch ein Thema ist wo der Aufhänger "soviel Substanz in sich hat/teilweise zeitlos ist", dass der Faden eigentlich nichts für die „One Hit Wonder-Mottenkiste“ ist.

Weiss auch nicht wo man mit dem Thread am besten aufgehoben wäre, habe das mal hier zugeordnet weil wir hier schon einige ähnliche Sachen und einiges „allgemeines“ haben. Vielleicht wäre es nicht schlecht das noch in einer upgeloadeten Excel Datei festzuhalten -dann könnte man eventuell auch nach verschiedenen Kategorien(zum Beispiel geschätzte operative Kosten), Auf-/Abwärtssortierungen durchführen. Wenn auffindbar könnte ich mir vorstellen, dass man dann vielleicht noch einen „aktuellen Durchschnitt“(zu Opex/CAPEX) als Vergleichswert zu dem betreffenden Unternehmen gegenüberstellt. Genug gelabert –die ersten Kandidaten:

Unternehmen – Rohstoff – Stadium – Bewertung - Land – Opex/CAPEX(Basis der Schätzung) – geplante Produktion/geplanter Beginn – Besonderes/Sonstiges

Centaurus Metals

Projekt: Jambreiro Iron Ore
Rohstoff: Eisen –weitere Eisen- und Manganprojekte
Stadium: Entwickler
Bewertung: 66.75Mio A$ basic
Land: Brasilien
Opex/CAPEX(Basis der Schätzung): LOM operative Kosten 19.9 A$/Tonne(der Durchschnitt müsste meine eher irgendwo gegen 40 -50(!) A$ liegen), 111,7/131,6Mio A$ Capex –Grundlage: kürzlich veröffentlichte „Vormachbarkeitsstudie“
Geplante Produktion/Beginn: 2.000.000Tonnen/Jahr, ab Ende/Q4 2013, mit später angedachter Steigerung auf 3.000.000 Tonnen
Weitere angenommene Wirtschaftlichkeitsdaten: Vor Steuer NPV(8%)/IRR: 289Mio A$/53%, geschätzte jährliche operative Cashflows gegen 101Mio A$
Besonderes/Sonstiges: Negativ: sehr lange Wartezeiten bei Behördenangelegenheiten, Genehmigungen etc. sind in Brasilien nicht ungewöhnlich, ein möglicherweise beträchtlicher Teil von „potenziellen Abnehmern“ im heimischen Markt(Stahlschmelzen) läge innerhalb eines Einzugskreises von 150km, Strip-Ratio <1:1, niedrige benötigte Infrastrukturinvestitionen, Atlas Iron hält etwa 1/5, (noch)kurzes Minenleben(8,5 Jahre), aber es scheint noch sehr ordentlich ausbaubar, weitere Projekte mit nicht uninteressanten Ansätzen, ganz interessant ist auch Ihr Ansatz gezielt eher mehrere kleine (bis maximal mittlere)Projekte zu entwickeln -was im Gegensatz zum Großteil stehen dürfte(und da wäre noch einiges was nach Jambreiro Iron noch kommen könnte)

Informationen:
http://stocknessmonster.com/news-it.....TM&E=ASX&N=566428
http://stocknessmonster.com/news-it.....TM&E=ASX&N=566768

Also soweit ich es ehe könnten sie hier, wenn es gut läuft, über die Jahre enormes Geld verdienen/sich zu einer „Cash Maschine“ entwickeln. Könnte man noch so einiges mehr zu sagen, dass mal als einen Einstieg.


Schon (mindestens)in "merklichem Umfang" durchfinanzierte Unternehmen/Projekte, Free Carried Interests u.ä. kann man auch dazunehmen, da dass die CAPEX auch reduziert bis hin zu, im Extremfall, auf 0 reduziert. (Wenn wahrscheinlich kleinere)Veränderungen werden eventuell noch durchgeführt, aber das wäre so der grobe Rahmen in dem ich mir das vorstelle. Desweiteren soll es nicht darum gehen "sein" Unternehmen in den Himmel zu loben, o.ä. .



Also -zeigt mal ob Ihr, unter dem Gesichtspunkt, interessante Sachen auf der Watchlist/im Depot habt -und lasst die Tasten qualmen...

[makaru]

Sehr spannendes Thema und Lob für Deine Mühe, das so zusammenzustellen!

[Popeye82]

Antwort auf Beitrag Nr.: 42.671.447 von makaru am 31.01.12 06:35:06

Danke. Paar ham ma noch, aber díe erst nach und nach.


Hast Du weitere Kandidaten??

Zitat von Popeye82: Schon (mindestens)in "merklichem Umfang" durchfinanzierte Unternehmen/Projekte, Free Carried Interests u.ä. kann man auch dazunehmen, da dass die CAPEX auch reduziert bis hin zu, im Extremfall, auf 0 reduziert.

Hierzu möchte ich noch anmerken dass "Off-Take Agreements" auch dazuzählen können, da/wenn sie die gleiche, kapitalmildernde, Wirkung haben (können). (Möglichst viel ) Beiprodukte können auch eine gute Möglichkeit sein.

Gruß
P.

[makaru]

Ich habe mir in den letzten Wochen viele Werte mit leichter Sektorvorgabe Kupfer angesehen, viel Licht, aber auch viel Schatten. Einige Werte sind mir dabei positiv aufgefallen (z. B. Hillgrove Resources, Northern Dynasty), aber passen nicht ins Raster, da CapEX entweder schon echt hoch bzw. nicht genannt(u. a. Discovery, Capstone, Nevada Copper, Exco, etc.). Unternehmen, die vornehmlich in Risikoländern (vor allem zentral Afrika) habe ich nicht betrachtet. Positiv aufgefallen ist mir noch Perilya (u. a. wg. der Übernahme von Globestar).

Den ein oder anderen Iron-Explorer habe ich auch gesehen, aber da bist Du schon so ein Experte, dass ich mich hier schnell wieder verabschiedet habe. Dann dachte ich, bei Northland Res. schon, das könnte ein Kandidat sein, wg. fortschrittlicher Take-off-Agreements, da kommt die Monster-Verwässerung dazwischen.

Ich habe mir dann angesehen, welche Möglichkeiten sich im Kohle-Sektor bieten. Ich schaue hier schon länger nach einem Explorer/Junior (am liebsten in Richtung Australien), als kleinere Beimischung (bin schon recht stark long in Xstrata). Heute habe ich Bathurst Resources gefunden, die ich ganz interessant finde, die zwar schon begonnen haben zu produzieren, aber zumindest nach eigenen Angaben noch erhebliches Potenzial besitzen.

Ich versuche es mal mit Deinem Schema:

Projekt: South Buller
Rohstoff: Coal (Hard Coking Coal)
Stadium: Junior / Entwickler
Bewertung: 570 Mio. AUD (690 Mio. Aktien + 70 Mio. Optionen)
Land: Neuseeland
CAPEX: 64 Mio. USD
OPEX: bei 1 Mtpa 105 USD/t / bei 2 Mtpa 88 USD/t (erwarteter Absatzpreis 250 USD/t)
Produktionsziele: 2012 = 135 ktpa / 2013 = 800 ktpa / 2014 1,6 Mtpa / 2015 = 2,2 Mtpa

Capex –Grundlage: DFS

Besonderes/Sonstiges: 1. Projekt seit Q411 in Betrieb (von den Möglichkeiten eher kleiner), South Buller soll im Q3/12 beginnen, Resources South Buller 52,8 Mt, Reserves 17,3 Mt, dazu noch North Buller, Produktion sowohl Open cut als auch Underground, Infrastruktur in der Nähe und nutzbar, bei Ausweitung der Produktion muss nachgebessert werde
Off-Take: 1x MOU + 1x Non-binding Term Sheet mit zwei Partnern und jeweils Finance Facility (auch wenn keine verbindlichen Verpflichtungen, eine gute Ausgangslage).

Weitere Infos: http://www.bathurstresources.com

Mich würde hier auch Deine Meinung interessieren

[makaru]

Übrigens:

in den Unternehmenspräsis von Northland ist eine interessante Übersicht zu Cash Costs einer recht großen Peer Group dargestellt (siehe z. B. Januar-Präsi).

Vielleicht ist das ja was für Dich

[Popeye82]

Zitat von makaru: Heute habe ich Bathurst Resources gefunden, die ich ganz interessant finde

Hi Makaru,

Lustigerweise habe ich Bathurst Resources Limited am 26.04.2010(kurz nach der Buller Übernahme) auch, woanders, vorgestellt. Ich bin da aber nicht mehr auf dem Stand.

Überschätze mich mal nicht, um Lorbeeren solls hier auch net gehen. Mir würde es hier vor allem darum gehen zuerst etwas auszusortieren, die Überbleibenden in diese Schematas zu hauen und dann das "Prinzip konsequent durchziehen".

Gruß
P.