Taiwan Semiconductor günstig - 500 Beiträge pro Seite

[ProMaiLer]

Unternehmenshintergrund

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. (TSMC) ist ein spezieller Halbleiterhersteller. Das Unternehmen entwickelt für seine Kunden Halbleiter Designs mit Hilfe eines fortgeschrittenen Produktionsprozesses auf Basis von eigenen oder externen ICs. Das Unternehmen hat eine große Bandbreite von Wafer-Fabrikationsprozessen anzubieten, einschließlich Produktionsprozesse für CMOS Logik Chips, Mixed Signal und Non-Volatile BiCMOS Speicher-Chips. TSMC wurde als Joint Venture zwischen der Chinesischen Regierung, Phillips und privaten Investoren gegründet. Das Unternehmen operiert mit vier 8“ Wafer-Fabrikaten und zwei 6“ Wafer-Fabrikaten.


Anlagehintergrund

Das Unternehmen sieht sich dem Wettbewerb von Hyundai ausgesetzt. Hyundai geht derzeit beim Angebot seiner Halbleiterproduktionsdienstleistungen mit aggressiven Preisen auf den Markt, um auf die eigenen Cash Flow Probleme und den schwachen DRAM Markt zu reagieren. Es wird angenommen, daß Hyundai ungefähr ein Drittel seiner Kapazitäten (ungefähr 100.000 8” Wafer pro Monat) auf die Produktion von 0,25u oder größer ausgerichtet hat und daß diese Kapazitäten bei der Herstellung von DRAMs nicht wettbewerbsfähig sind. Diese Produktionskapazitäten auf 0,18u umzustellen, wäre sehr teuer. Zusätzlich ist es zum Teil technologisch gar nicht möglich, diese Produktionskapazitäten umzustellen. Hyundai muß also reagieren.

Hyundai wird als Halbleiter Produktionsdienstleister eher skeptisch gesehen. Wenn man berücksichtigt, daß Hyundai ein DRAM Unternehmen ist, dann sollten die Kunden eher vorsichtig bezüglich der Zusagen von Hyundai für Produktionsdienstleistungen sein, da Hyundai eventuell diese Kunden nicht mehr unterstützen wird, wenn der DRAM Markt wieder zulegen kann und der Zyklus sich dreht. Es ist nicht so einfach, DRAM Produktionslinien in IC Produktionslinien umzuwandeln. DRAMs bestehen aus mehr Polysilicon-Schichten als ICs, während ICs mehr Metal-Schichten als DRAMs haben. Daher sind die Fabrikationsprozesse unterschiedlich. Außerdem ist der Fabrikaufbau schwierig, da DRAM Fabriken nur ein homogenes Produkt herstellen, während Halbleiter Gießereien zu gleichen Zeit mehrere unterschiedliche Produkte herstellen. Hyundai ist bisher nicht wie TSMC und UMC in der Lage, eine hohe Güte in der Wafer-Produktion zu erzielen. Erst in der zweiten oder dritten Produktionslinie erzielt Hyundai eine Güte von 90%.

Es gibt Bedenken aufgrund der Konkurrenz aus China. TSMC hat bekannt gegeben, daß man mindestens für die nächsten drei Jahre nicht an den Aufbau von Produktionskapazitäten in China denke. Kurzfristig sollten die chinesischen Halbleiter Gießereien noch keine ernsthafte Bedrohung für TSMC und UMC darstellen. Grace Semiconductor ist die erste Fabrik, die im ersten Quartal 2002 die Halbleiter Produktion in China aufnehmen wird. Diese neuen Fabriken in China müssen sich mit den 12” Fabrikationen und zum Teil auch mit den 8” Fabrikationen von TSMC und UMC messen. Die Kosten in den chinesischen Halbleiter Produktionen werden wahrscheinlich über denen von TSMC und UMC liegen. Und dies trotz der geringeren Arbeitskosten in China im Vergleich zu TSMC und UMC, da die Arbeitskosten nur 5% der Gesamtkosten ausmachen. Zusätzlich werden die chinesischen Halbleiter Fabrikationen nicht mit der überlegenen Technologie von TSMC und UMC konkurrieren können. Und China muß zunächst die US Regierung überzeugen, die Export Kontrollen für moderne Halbleitergeräte zu erleichtern.

Da die chinesischen Halbleiter Produktionsanlagen nicht die starke und diversifizierte Kundenbasis aufweisen können, wird die Auslastung und Profitabilität bei einer zyklischen Abschwächung stark nachlassen und damit auch die Möglichkeit, in die Technologien von Morgen zu investieren. Der einzige Vorteil der chinesischen Produktionsanlagen ist, daß sie an den schnell wachsenden einheimischen Markt verkaufen können. Aber wenn China der WTO beitritt, mag auch dieser Vorteil verschwinden.

Die Aussichten sind noch nicht so rosig und die Nachfrage nach Wafer immer noch schwach. Marktbeobachter glauben, daß am ehesten Erholung vom Mobilfunk Kommunikationsmarkt kommen könnte und dies frühestens im zweiten Quartal 2001 der Fall sein wird. Obwohl man auch bei TMSC gehört hat, daß die PC Nachfrage in Europa sich weiter verbessert, hat TMSC diesen Einfluß noch nicht bemerkt.

TSMC hat Preissenkungen verneint, aber die durchschnittlichen Preise sind auf dem Abwärtsweg. Obwohl TSMC gesagt hat, daß man die Preise noch nicht gesenkt hat, sollten die durchschnittlichen Preise in diesem Jahr stagnieren oder sich sogar um 5-15% abschwächen. Es wird angenommen, daß TSMC die Preise beginnend mit dem zweiten Quartal 2001 quartalsweise um 3,5% reduzieren wird, was einer Senkung vom vierten Quartal 2000 bis zum vierten Quartal 2001 entsprechen würde.


Risiken

Obwohl das Halbleiter Produktionsgeschäft von Hyundai immer noch Schwäche aufweist, könnte die Nachhaltigkeit des Unternehmens schließlich zu einer Qualitätsverbesserung führen und damit Druck auf die durchschnittlichen Marktpreise ausüben.

Obwohl Hyundai’s Ertrag bei der ersten Wafer Produktionslinie nicht sehr hoch ist, ist das Unternehmen mittlerweile eine ganze Zeit im Halbleiter Gießerei Geschäft tätig und hat bereits in der zweiten Jahreshälfte 1999 das Geschäft mit seinem größten Kunden Sunplus aufgenommen. Da die ICs von Sunplus eher Low End Produkte sind, spielen die Unterschiede in der Qualität keine so große Rolle wie bei anderen Kunden im High Ende Halbleiter Bereich. Wenn man sich die großen Kapazitäten von Hyundai anschaut, ist das Unternehmen ein bedeutender Wettbewerber für TSMC und UMC, zumindest im Low End Marktsegment.


Fazit

Die jüngste Rally war liquiditäts- und bewertungsgetrieben. Auf dem derzeitigen Niveau ist TSMC immer noch nicht teuer, verglichen mit den langfristigen Wachstumsaussichten. Während es nur wenig Verbesserungen in den Fundamentaldaten gegeben hat, ist die jüngste Rally keine Blase. Trotzdem erscheint TSMC kurzfristig überkauft. Zusätzlich sollten die Kapazitäten für den Rest des Jahres 2001 weiter schnell ansteigen und der Wettbewerb hat sich erheblich intensiviert. Obwohl die Abschwächung der Nachfrage sich kurzfristig stabilisiert haben mag, sollte sie sich nicht so schnell wieder erholen. Das Wachstum der Umsätze in der ersten Jahreshälfte 2001 wird im Jahresvergleich eher unattraktiv ausfallen. Auf langfristiger Basis ist die Aktie aber nach wie vor einer der Lieblinge, wenn man die hohen Liquiditätsreserven und die starken Fundamentaldaten betrachtet, und mit einer Aussicht auf 12-Monate bleibt die Aktie daher ein Kauf. Kurzfristig wird aber in diesem Sektor eine hohe Volatilität erwartet und dies sollte einige Trading-Möglichkeiten eröffnen.

quelle: http://www.suntrade.de

[SPXTRADER]

TATÜ P.MAILER

Du scheinst mir ein ziemlich kluges Kerlchen zu seinDeine Artikel und Meinungen sind auch gut.Kommen die von Dir oder Suntrade?
Würdest Du TSMC einem Investment gegenüber Softbank vorziehen?
Siehst Du eher einen Tradingwert oder ein Langzeitinvestment in TSMC??
GRÜSSE
SPXTRADER

[SPXTRADER]

TATÜ P.MAILER

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SPXTRADER

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Würdest Du TSMC einem Investment gegenüber Softbank vorziehen?
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GRÜSSE
SPXTRADER

[Infoservice]

Kann mir mal jemand die WKN zu TSMC geben ?

Danke im Voraus
Infoservice

[Butterfly]

Die WKN ist 909800.
TSM wird allerdings hierzulande nur in geringen Stückzahlen gehandelt. Man kauft also besser direkt in New York.
Gruss Butterfly

[Infoservice]

Danke für die Info Butterfly

Gruß
Infoservice

[Tradeinvestor]

Also diese Einschätzung ist ja wieder mal der Hammer. Bei Legend war ich schon fasziniert was die Analysten von Suntrade da so auf die Beine stellen.

Die richtigen Infos zur passenden Zeit. Der Chart spricht ja wohl auch für sich.


TI

[Tradeinvestor]

@ All,

was haltet Ihr eigentlich vom Börsengang der Bluebull AG (dem Herausgeber vorstehender News)?

Ich meine es sollte sich lohnen. Man kann ja schließlich mitverfolgen, wie gut oder wie schlecht für die Aktien gearbeitet wird ws man von "Dot.com Buden" ja nicht behaupten konnte und kann! Ich jedenfalls finde das Finazportal sehr ansprechend und innovativ.

TI

[Stockpicks]

Wie kann ein Analyst von Suntrade so gute Einblicke in den asiatischen Markt haben? Das hört sich ja echt an, als ob da ein Asien-Insider am Werk gewesen wäre! Weiss da jemand Näheres?????

Stocki

[ProMaiLer]

na loggo, nur spezialisten

kennt ihr den passenden film dazu?

[Walter70]

Hallo ProMailer!!!!!


Kannst du mir helfen beid er suchen nach guten Internetseiten über Taiwan und Asien
speziell TAIWAN



Was hällst du von AsusTek Computer 907120 in BRD O Umsätze

Taiwan Kürzel: 2357


Danke für deine Hilfe

MFG

Walter70