CeWe Color - 500 Beiträge pro Seite

[Bucur]

hoppla - die letzten tage wurde ja kräftig verkauft, und dass wo doch am 20.2. vorläufige zahlen für 2001 gemeldet werden. es scheint als wenn bei cewe nicht nur trafohäuser in brand stehen...und wo es raucht ist bekanntlich irgendwo feuer. dazu hektische ad-hoc- und pressetätigkeit in den letzten wochen die wohl eher als ablenkungsmanöver zu werten sind.

wie schlecht können die zahlen werden? zumindest so schlecht meine ich, dass mit mindestens einer dividendenhalbierung gerechnet werden muss.
desweiteren wird sicherlich der versuch gemacht werden, so viele leichen wie irgend möglich in den jahresabschluss `reinzupacken, so lange man diese noch auf externe faktoren schieben kann ohne sich komplett lächerlich zu machen (11.september/konjunktur), um dann im (über-)nächsten jahr wieder glänzen zu können.

bleiben noch überlegungen zu den mittel-/langfristigen perspektiven:

- die strategie konkurrierende labors zur kundengewinnung aufzukaufen, dann die bude zu schließen um kapazitäten vom markt zu nehmen halte ich zwar nicht für sehr pc aber im verdrängungswettbewerb legitim; dennoch sicherlich eine frage des preises

- das engagement im einzelhandel ist begrüßenswert; allgemein ist meine ich ein trend branchenübergreifend zu erkennen, die wertschöpfungskette `downstream` in richtung endkunden zu erweitern; dazu passt cewes engagement im einzelhandel in osteuropa und skandinavien sowie die positionierung als partner des einzelhandels in westeuropa (dazu gehören z.b. diverse seminarangebote als add-ons oder internetplattform-angebote für fachhändler); die vorsichte annäherung an das endkundengeschäft halte ich jedenfalls für gelungener als pixelnets übernahme der maroden porst-gruppe. mit sowas würde cewe sich auf einen schlag als wettbewerber seiner bestehenden kunden darstellen

- es dürfte noch einige zeit dauern, bis druchtechnologien entwickelt sind die das ausdrucken von fotomaterial zu hause wirtschaftlich machen (problematisch ist sicher der hang von otto-normal immer nur teilkostenrechnungen durchzuführen). bis es aber soweit ist könnte sich für cewe aber zwischenzeitlich daraus potential ableiten, dass immer mehr digital fotografiert wird und zwansläufig auf die hochpreisigen entwicklungsangebote zurückgegriffen werden muss. die deckungsbeiträge aus der digitalentwicklung dürften höher sein als im `stammgeschäft`.

- und selbst wenn es dann soweit ist: wer sagt denn das der kostenunterschied zwischen zukünftigen `consumer-fotoprintern` und profigeräten beim einzelhändler/entwickler nicht intakt bleibt? im gegensatz zur selbstgebrannten mp3/dvd/software-cd gibt es bei bildmaterial ja kaum patentrechtliche probleme.

fazit: ich halte cewe trotz zur zeit enttäuschender geschäftsentwicklung und sehr bedenklicher informationspolitik als denkbare alternative zu anderen titeln in der freizeit- und tourismusbranche

[Bucur]

was schreib ich denn: ich meine natürlich urheberrecht und nicht patentrecht

[Sternentod]

Hallo,

hab gestern den Geschäftbericht von CeWe gelesen. Hört sich nicht schlecht an grade dir digitalkameras, die sie auf den markt bringen wollen und sie sollen einfach in der anwendung sein als andere. Dazu kommt noch das besondere papier, das von den endverbrauer besser akzeptiert wird, als die ausdrucke von der digi. kamara am Computer.
Naja, alles im allen werde ich zu gegebener Zeit ein kleinen position in meinem depot aufbauen.

Schöne Grüße an die Füße....

bis bald
Sternentod

[Bucur]

@sternentod

äh, es wäre mir völlig neu wenn cewe neuerdings digitalkameras auf den markt brächte, von denen du da sprichst. da must du wohl nochmal nachlesen...und das "besondere papier, das von den endverbrauer besser akzeptiert wird" verstehe ich auch nicht so ganz.

nix für ungut!

[Mandrella]

Und wieder meldet CeWe Color ein irreführendes "Ergebnis vor Steuern", bei dem die Anteile Konzernfremder von ca. 35-40% noch nicht abgezogen sind. Das Ergebnis je Aktie dürfte bei ca. 1 Euro liegen.

"Restrukturierungskosten" treten bei CeWe mit schöner Regelmäßigkeit auf und sind nicht als außerordentliche Aufwendungen einzustufen. Mit einem 2001er KGV von 10 ist die Aktie gut bewertet; was 2002 kommt ist unklar.


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CeWe Color gibt vorläufige Geschäftszahlen 2001 bekannt

Oldenburg, 20. Februar 2002 - Der Umsatz der CeWe Color Holding AG (SDAX; WKN 540 390, 540 392 und 540 395; ISIN DE 0005403901), des größten konzernunabhängigen Fotofinishers in Europa, hat sich nach vorläufigen, ungeprüften Zahlen 2001 um 8,4 % auf 436,9 Mio. Euro erhöht (Vorjahr: 403,2 Mio. Euro).

Das Ergebnis vor Steuern (EBT) verringerte sich von 30,0 Mio. Euro im Jahr 2000 um 32,8 % auf 20,2 Mio. Euro für 2001. Das Ergebnis nach Steuern sank im Vergleich zum Vorjahr (13,7 Mio. Euro) um 3,8 Mio. Euro auf 9,9 Mio. Euro. Die Verringerung des Ergebnisses ist auch auf Restrukturierungskosten und einmalige Sondereffekte in Höhe von ca. 9 Mio. Euro zurückzuführen.

Das Investitionsvolumen betrug 2001 38,7 Mio Euro. Damit hat CeWe Color die Investitionen planmäßig um 17,6 % gegenüber dem Vorjahr gesenkt, um die finanziellen Mittel für die voll digitalen Printer, die erst im Herbst 2002 bzw. Frühjahr 2003 lieferfähig sind, anzusparen.

2001 hat CeWe Color 93 Mio. Filme entwickelt. Das entspricht einer Steigerung von 5,4 % (2000: 88,2 Mio. entwickelte Filme). Die Zahl der entwickelten Farbbilder wurde um 6,2 % gesteigert (2001: 3.326 Mio. Stück; 2000: 3.132 Mio. Stück).

Für das Jahr 2002 erwartet CeWe Color Umsatzerlöse von ca. 450 - 460 Mio, Euro und ein verbessertes Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit. Zum Wachstum wird insbesondere der digitale Markt sowie der Einzelhandel in Mittelosteuropa beitragen.

Bei Rückfragen wenden Sie sich bitte an:

CeWe Color Holding AG Kirchhoff Consult AG Hella Meyer Ulla Erdmann Tel.: [phone] Tel.: [phone] Fax: [phone] Fax: [phone] eMail: [e-mail] eMail: [e-mail] Internet: http://www.cewecolor.de


Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 20.02.2002

[Big Nick]

Schön, dass Du das so siehst, denn ich kaufe morgen ein paar. (aber nur privat, d.h. keine Kursauswirkungen zu befürchten :-))

Ciao Nick

[Big Nick]

Habe doch keine gekauft. Mehr als 10,2 / 10,3 wollte ich eigentlich nicht ausgeben.

Ciao Nick

[Bucur]

@mandrella

die handhabung der anteile dritter finde ich bei cewe auch extrem ärgerlich. allein schon deswegen, weil in den verschiedensten boards die diskussion immer wieder auf diesen sachverhalt verkürzt wird und dabei so leicht aus der welt zu räumen wäre. leider hat sich cewe auch diesmal wieder nicht dazu entschlossen reinen tisch zu machen. die gelegenheit war günstig. kaum anzunehmen dass das in absehbarer zukunft nachgeholt wird.

dennoch halte ich es für überzogen cewe hauptsächlich hieran zu messen. cewe bewegt sich seit jahren in einem mäßig wachsenden markt mit "ruinösem preiswettbewerb" cewe im gb). bemerkenswert ist, dass dieser preiswettbewerb bisher nur für die anderen ruinös war; cewe gewinnt marktanteile und verstärkt europaweit seine marktposition.

die gewinne schrumpfen zwar seit zwei jahren; mit dem exitus von konkurrenten wird dieser trend aber bald zu einem halt kommen. mit ziemlicher sicherheit schon im nächsten jahr.

noch wichtiger scheint mir zu sein, dass cewe eine beträchtliche cash-maschine ist. der operative cash flow ist immernoch sehr ansehlich (obwohl auch dieser die letzten jahre gelitten hat).

die bedeutung des starken cash flows kann gar nicht hoch genug eingeschätzt werden: die veränderungen in dieser branche sind so grundlegend (im gegensatz zu anderen branchen, wo man zurecht fragen muss, ob die ausgewiesenen restrukturierungskosten nicht eher dem operativen geschäfts zuzurechnen sind), dass nur ein unternehmen mit sehr guter eigenfinanzierungskraft diesen umstieg meistern kann. da sehe ich bei cewe keine probleme.

spannend wird`s noch mit der dividende: der jahresüberschuss reicht wohl gerade noch, um die vorjahresdividende zu halten ohne rücklagen anzuknabbern; für sinnvoll würde ich das allerdings nicht halten.

bei cewe ist sicher nicht alles gold was glänzt; es handelt sich hier aber dennoch um ein grundsolides unternehmen.

[Big Nick]

Leider ist Cewe in einem stark von Substitution bedrohten Markt tätig.

Schönen Sonntag, Ciao Nick

[Mandrella]

@Bucur
Wie hoch ist der Marktanteil von CeWe in den jeweiligen Ländern? Ist er tatsächlich so hoch, dass CeWe bald die Preise bestimmen kann?

Der Cashflow ist in der Tat erfreulich. Weniger erfreulich ist dagegen die schwache Kapitalrendite. Wenn das eingesetzte Kapital so wenig Rendite abwirft stellt sich die Frage, ob da nicht noch ein paar überbewertete Aktiva in der Bilanz stecken.

[Bucur]

@mandrella

"Ist (der Marktanteil) so hoch, dass CeWe bald die Preise bestimmen kann?"

nicht einmal ein monopolist kann in seinem markt den preis bestimmen. da ist die nachfragekurve vor.

nichts desdo trotz führt der exit von marktteilnehmern in der regel zu fallendem preisdruck. es sei denn es kommen irgendwelche finanz-investoren, die zum spottpreis wackelige unternehmen aufkaufen und dann die preise auf grund der niedrigen kapitalkosten endgültig versauen. schon unter diesem aspekt ist es mir lieber cewe nimmt konkurrenten selber vom markt.

der roce erscheint mir bei cewe nicht ausgesprochen niedrig zu sein, da gibt es noch ganz andere `perlen`.

der gedrückte roce wird meiner meinung nach auch eher durch das eingebrochene ebit denn durch überbewertete aktiva verursacht. soviel kann man die aktiva doch gar nicht abwerten, das der roce wieder auf luftige höhen klimmt.

[PeerShare]

UNION INVESTMENT hat am 20.2. die 5%-Schwelle unterschritten und ist bei einem weiteren Abverkauf von CEWE-Aktien nicht meldepflichtig.

Grüße

Peer Share
http://www.share-infos.de

[Big Nick]

Schade, hätte doch nicht ganz so geizig sein sollen. (Siehe #6,7)...

Ciao Nick