Sehr schöne Unterbewertung bei der Hans Einhell AG (Seite 173)

[95Prozent-Trader]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.895.070 von katjuscha-research am 08.10.18 14:51:22

Zitat von katjuscha-research: Grundsätzlich muss man sich ja auch nur mal anschauen, wo Einhell seine Umsätze macht und wo man einkauft, siehe Finanzbericht. Argentinien/Kolumbien, Australien und China sind die wesentlichen Märkte, wo man die Währungsverhältnisse beachten sollte

Ich nehme jetzt mal Katjuschas alten Beitrag um meine Ergebnisse der Währungsentwicklung hier beizusteuern.

Ich habe jetzt nur mal die Effekte betrachtet, die im Q3-Bericht angeführt sind. Ich habe geschaut, wie sich die Währungskurse im Q4 entwickelt haben. Also beides nur Momentaufnahmen.

Auch sollte man beachten, dass die Währungseffekte im Normalfall nur temporäre Effekte sind. Entweder geht der Wechselkurs wieder zurück, oder man setzt höhere Preise durch, da ja alle Importwaren im jeweiligen Land teurer werden.

Einhell produziert in China. Daher sollte ein niedriger RMB-Kurs positiv sein. Und der Kurs ist im Q3 gestiegen, dann ab Ende September aber konstant bis heute gefallen. Spitze-Spitze im Q3 waren das ca. 8%. Im Q4 dann wieder 6% zurück.

Also von hier schon mal eher positiv (sofern überhaupt merklich!?)


Hier noch mal die Umsätze des Q3 nach Regionen:


In Westeuropa wäre vom Wechselkurs als wesendlicher Faktor nur UK mit 21,6 Mio € zu erwähnen. Im Q3 eher höheres Pfund, Q4 eher niedrigeres Pfund. Screenshot spare ich mir, da die Gesamtschwankung zwischen 0,87 und 0,90 Pfund lag. Zudem sind die 21,6 Mio auch kein so großer Anteil am Gesamtumsatz.

In Osteuropa nennt Einhell im Q3-Bericht Polen, Türkei und Kroatien als umsatzstärkste Regionen. Der Sloty war seit Juni ziemlich konstant (mit "Zuckungen" nach beiden Seiten). Für Kroatien gilt das Gleiche. Die Türkei ist bekanntermaßen ein Unsicherheitsfaktor (da die zukünftige politische und wirtschaftliche Entwicklung schwierig vorhersehbar ist). Daher poste ich mal die Türkische Lira, auch wenn der Umsatzanteil ebenfalls nicht wirklich relevant sein sollte:


Auch hier ist der Einfluss (so er überhaupt merklich ist) eher positiv, da der Kurs wieder zurückgekommen ist und sich relativ gesehen zu stabilisieren scheint.

Zu Übersee nennt Einhell im Q3-Bericht bezüglich Währungseffekten Australien und Argentinien.

Australischer Dollar:


Ich sehe hier eigentlich keine riesen großen Schwankungen. Wenn aber, dann in Q3 steigend, in Q4 fallend. Vielleicht kann hierzu mal jemand was sagen, der auch Ahnung von der Materie hat (ich hab offensichtlich zuwenig Ahnung davon).

Und last but not least das offensichtliche Problemland Argentinien:



Im Q4 konstant mit sogar einem leichten Unterschwinger. Von der Seite würde ich sagen, haben sich die Q3-Probleme wohl in Q4 nicht wiederholt.

Soweit die Währungseffekte im Q4 im Vergleich zum Q3.
Währunseffektseitig erwarte ich daher im Q4 keine negativen Überraschungen (eher positive).
Die wichtigere Frage ist, wie sich die Umsätze entwickelt haben. Den lokalen Rückgängen in Q3 wird man sicherlich mit entsprechenden Maßnahmen begegnet sein. Somit ist zu hoffen, dass sich auch wieder seitens des Umsatzes die Situation etwas verbessert hat (zumindest im Vorjahresvergleich)


Fazit: auch wenn ich kein Experte auf dem Gebiet bin, so scheint mir die Situation seitens der Wechselkurse doch wieder entspannter. Ich bin um so freudiger gespannt auf die Zahlen im April

Und falls ich oben völligen Unsinn geschrieben habe (oder nur teilweise), dann wäre ich für Korrekturen wirklich sehr dankbar! Es geht mir nicht darum, hier so zu tun, als ob ich der große Meister wäre, sondern nur um das Teilen meiner Erkenntnisse und vor Allem auch darum, dass meinen Unsinn jemand korrigieren kann ... wenn es denn Unsinn ist.

[95Prozent-Trader]

Hallo zusammen,

ich habe mir für heute vorgenommen, noch mal nach aktuellen nach Infos zu Einhell zu suchen. Im Folgenden liste ich einfach mal die interessanten Fundstellen auf.

Power-X-Change Technologie nun auch in Geräten anderer Hersteller :
https://www.presseportal.de/pm/60991/4205897

Das ist der Hauptgrund, weshalb ich Einhell so gut finde. Sie arbeiten kontinuierlich an der Diversifizierung ihres Absatzmarktes. Nicht nur die weltweite Vergrößerung der Absatzmärkte, sondern auch die Einsatzgebiete ihrer Produkte wird beständig vorangetrieben.
Aus dem Artikel gefällt mir sehr die Aussage, dass man die Anzahl der kabellosen Geräte von derzeit 100 auf 200 im Jahre 2020 steigern will.
Aber die Aussage "beschloss Einhell seine Plattform um zusätzliche Bereiche außerhalb der Werkzeug- und Gartengerätebranche zu erweitern" finde ich ebenso positiv. Ich lese daraus ab, dass man aktiv nach weiteren Einsatzgebieten der Akkutechnologie außerhalb des eigenen Konzerns sucht. Mehr Absatz heißt mehr Umsatz, heißt aber auch günstigere Einkaufskurse, was die Marge stärken sollte.


Einhell geht in die Marketingoffensive als Partner von BMW i Motorsport (Formel E)
https://www.presseportal.de/pm/60991/4193571
Der Namenszug prangt schön groß auf den Rennwagen. Finde ich eine recht attraktive Werbefläche. Das ist eine gute Imagepflege (welcher Billigheimer wirbt schon auf so einem edlen Gerät!). Außerdem wirbt man natürlich im Rahmenprogramm auf den diversen Rennveranstaltungen, die weltweit ausgetragen werden.


Einhell startet 2019 eine große Marketingkampagne:
Zitat aus: https://www.presseportal.de/pm/60991/4194484
Ein ereignisreiches Geschäftsjahr steht bevor

2019 steht neben vielen innovativen Produktneuheiten und dem 55-jährigen Bestehen des Unternehmens auch die Partnerschaft von Einhell und BMW i Motorsport maßgeblich im Vordergrund. Die innovative Akku-Plattform Power X-Change bildet die Grundlage einer groß angelegten internationalen Marketingkampagne, die in unterschiedlichen Kanälen gestreut wird. Sowohl im Frühjahr als auch im Herbst wird Einhell im TV präsent sein und die Vielseitigkeit des Akku-Systems demonstrieren. Reichweitenstarke Maßnahmen in Online-Kanälen, in Printmedien und am POS werden durch attraktive Produktangebote begleitet.


Marken des Einhell Konzerns
Bei meiner Suche nach den Markennamen des Einhell Konzerns bin ich auf die iSC GmbH gestoßen. Die sind eine Tochter von Einhell und "fungiert als Service-Dienstleister der Einhell Germany AG und deren Tochtergesellschaften" (Zitat von der iSC Homepage).
https://www.isc-gmbh.info/isc_de_de/cms/company-presentation…
Die vielen Marken (über 100), für die iSC Ersatzteile anbietet, zeigen erneut die breite Diversifizierung der Einhell Märkte.
Ich glaube nicht, dass alle Marken, für die die iSC Ersatzteile anbietet, auch zum Einhell Konzern gehören. Aber zumindest produziert Einhell Geräte für diese Marken (wie z.B. bei Parkside). Einige davon sind vermutlich auch direkte Einhell-Töchter.


Ein Pdf mit der Konzernstruktur.
Hier finde ich allerdings außer der KWB keine anderen Werkzeugmarken. Dann sind die Ersatzteile wohl alles für Geräte, die an andere Firmen zugeliefert wurden.
https://www.einhell.com/fileadmin/media/company/organisation…


Eine interessante Einschätzung von Alpha Star (von 04 2018):
https://www.alpha-star-aktienfonds.de/depot/565493/


Soweit meine Fundstellen. Negatives habe ich nicht gefunden. Aber ich habe ja auch nicht nach den Geschäftszahlen, sondern den Produkten und dem Konzern gesucht. Soweit haben mich meine Funde schon mal in meinem Investment bestätigt.

Wenn hier Jemand auch negative (fundierte / belegte) Informationen beisteuern könnte, wäre es meiner Meinung nach gut für dieses Forum. Ich komme mir schon fast wie ein Pusher vor, weil ich hier immer mit positiven Aussagen zu Einhell komme. Ich hoffe nur, dass ich nicht betriebsblind geworden bin, weil ich einfach nur das Positive sehen will

Ich versuche mich nun auch noch mal nach den Währungsentwicklungen zu erkundigen. Die waren beim letzten Bericht ja ein Belastungsfaktor (nicht der größte!). Vielleicht finde ich ja hier noch was interessantes, das ich hier teilen kann ...

[The_Jackal]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.987.524 von 95Prozent-Trader am 28.02.19 16:14:25

Zitat von 95Prozent-Trader: Langfristig bin ich von Einhell überzeugt. Sie haben ein sehr breites Produktportfolio. Sie expandieren weltweit. Sie positionieren ihre Marke in einem höheren Bereich (im Vergleich zu früher). Sie bedienen aber auch den Billigmarken-Bereich. Das wird sich langfristig auszahlen. Ob es auf dem Weg dahin noch ein paar Hürden zu nehmen gibt, das wird die Zukunft zeigen. Aber mir gefällt die Strategie einfach sehr gut. Deshalb bin ich sehr zuversichtlich, dass Einhell in 10 Jahren bei deutlich höheren Kursen steht.

Schöne Einschätzung von Dir.
So denken m. E. nur versierte Langfristanleger.

[95Prozent-Trader]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.979.763 von The_Jackal am 27.02.19 19:30:36

Zitat von The_Jackal: Wobei hier schon ein gewisser Blackbox-Faktor vorhanden ist. Fürs Nervenkostüm wäre eine Home Depot sicherlich die bessere Option - langfristig gesehen.

Meine Nerven sind eher im kurzfristigen Bereich etwas angespannt. Wo geht der Kurs hin? Versucht hier einer, den Kurs zu drücken? Und wenn ja, kriegt er ihn nachhaltig unter den EMEA200 im Wochenchart? Das könnte dann charttechnisch orientierte Trader zum Verkaufen bringen, was dann weiteren Kursverfall nach sich zieht. Sieht zwar heute mehr nach einer Stabilisierung über dem EMEA200 aus, aber das kann man durchaus beeinflussen, wenn man es denn will und genug Kapital hat.

Langfristig bin ich von Einhell überzeugt. Sie haben ein sehr breites Produktportfolio. Sie expandieren weltweit. Sie positionieren ihre Marke in einem höheren Bereich (im Vergleich zu früher). Sie bedienen aber auch den Billigmarken-Bereich. Das wird sich langfristig auszahlen. Ob es auf dem Weg dahin noch ein paar Hürden zu nehmen gibt, das wird die Zukunft zeigen. Aber mir gefällt die Strategie einfach sehr gut. Deshalb bin ich sehr zuversichtlich, dass Einhell in 10 Jahren bei deutlich höheren Kursen steht.

[The_Jackal]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.979.058 von 95Prozent-Trader am 27.02.19 18:22:47

Wobei hier schon ein gewisser Blackbox-Faktor vorhanden ist. Fürs Nervenkostüm wäre eine Home Depot sicherlich die bessere Option - langfristig gesehen.

[95Prozent-Trader]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.978.623 von Langzeit-Investor am 27.02.19 17:40:47

Zitat von Langzeit-Investor: Naja ich bitte euch, der Kursverlauf so kurz vor der Bekanntgabe der Zahle spricht doch Bände.

Wo ist bloß der Aluhut-Smiley?

So sah es letztes Jahr im Februar aus:



Und so genau ein Jahr später:



Sieht für mich nach klassischen Muster "Jahresanfangsralley mit anschließender Konsolidierung" aus. ... Freue mich schon auf die nächste grüne Kerze

Zitat von Langzeit-Investor: Genauso war es vor der Gewinnwarnung letztes Jahr auch.

Da standen wir aber sowohl im Kurs, als auch in der Erwartungshaltung ganz woanders. Jetzt stehen wir deutlich tiefer und die belastenden Faktoren sind grundsätzlich bekannt. Unbekannt ist nur ihre Höhe im grade zurückliegendem Quartal.

Zitat von Langzeit-Investor: Wenn der Ausblick trotz des milden Wetters hierzulande mies wird, scheint etwas grundsätzlich nicht zu stimmen. Denn eigentlich müsste das Geschäft mit Werkzeugen und Gartengeräten für einen Februar gerade sehr gut laufen.

Das was hier nicht stimmt, ist Deine Informationsversorgung. Erstens ist Einhell bei Weitem nicht nur in Deutschland aktiv. Daher ist der Blick ausschließlich auf Deutschland nur beschränkt aussagekräftig. Auf den Absatzmärkten von Einhell gibt es nahezu immer irgendwo Sommer. Und zweitens haben wir grade mal seit zwei Wochen ein "Draußen-aktiv-Wetter". Wenn das in den kommenden Zahlen schon berücksichtigt ist, dann kaufe ich mir mindestens fünf Hüte und ziehe diese vor den Controllern bei Einhell.
Du meintest aber vermutlich, dass der Winter recht mild war. Ich sehe da aber keinen Zusammenhang mit Baumärkten. Nur das "draußen-Wetter" fördert deren Absätze. Oder andersrum - die "drinnen-Aktivitäten" sollten doch nahezu nichts mit dem Wetter zu tun haben (außer dass gutes Wetter diese behindert - da arbeitet man dann eher draußen). ... Aber für beide Aktivitäten bietet Einhell ein breites Angebot an Geräten

[95Prozent-Trader]

Also dass die sogar ein E-bike gemacht haben, das war mir neu. Stimmt aber!
https://www.einhell-werksverkauf.de/power-x-change-e-bike.ht…

Sieht jetzt nicht nach den üblichen E-Bikes aus - eher recht einfach gehalten. Aber das würde bedeuten, dass die dort keine großen Entwicklungsaufwand reingesteckt haben. Und das wiederum ist meiner Meinung nach absolut sinnvoll.

Unter Marketingaspekten ist das Einhell-E-Bike eine sehr gute Idee. Es zeigt, dass Einhell ein unglaublich breites Spektrum an Anwendungen für ihre Akkutechnologie im Programm hat. Aber echte Chancen auf einen merklichen Marktanteil würde ich dem System nicht geben. Der Power-X-Change Akku ist nicht grade für E-Bikes geeignet (zu klein). Aber für Personen, die ihren Spößlingen Mercedes-Bobby-Cars kaufen wäre so ein Bike schon passend

Zu dem Kursziel 35 € ... das wäre zwar erst mal im Depot recht schmerzlich, aber wenn da nicht unerwartet katastrophale Entwicklungen kommen, dann wären diese Kurse traumhafte Einstiegskurse. Da würde ich vermutlich mindestens noch mal verdoppeln!

Aber es gibt ja die Insiderkäufe in der aktuellen Kursregion. Da glaube ich eher daran, dass wir möglicherweise ganz kurz vor einer schönen Bewegung nach oben stehen (falls keine unerwartet schlechten News kommen).

Meine Vermutung zum aktuellen Kursverlauf ist eher der, dass da jemand noch günstig an weitere Anteile kommen will und deshalb für Verunsicherung sorgt (damit meine ich nicht Lanzeit-Investor, sondern jemand mit etwas größerem Vermögen!). Im Wochenchart wird der Kurs aktuell zwischen noch leicht steigendem EMEA200 und dem mittleren Bollinger Band eingequetscht. Aktuell liegen wir auf dem EMEA200. Ich würde kurzfristig eher mit einem Anstieg von ca. 10% bis zum mittleren Bollinger Band rechnen. Einen nachhaltigen Fall unter den EMEA200 halte ich für eher unwahrscheinlich. ... Aber das werden die nächsten zwei Wochen zeigen.

Falls besser als befüchtete Zahlen kommen, dann können wir auch schnell über die 70 € steigen, was dann schon nahe an der Vollendung der erwähnten SKS-Formation liegen sollte.

[Langzeit-Investor]

Naja ich bitte euch, der Kursverlauf so kurz vor der Bekanntgabe der Zahle spricht doch Bände. Genauso war es vor der Gewinnwarnung letztes Jahr auch.

Wenn der Ausblick trotz des milden Wetters hierzulande mies wird, scheint etwas grundsätzlich nicht zu stimmen. Denn eigentlich müsste das Geschäft mit Werkzeugen und Gartengeräten für einen Februar gerade sehr gut laufen.

Letztes Jahr kamen die guten News bereits im Februar. Dass man sich dieses Jahr mehr Zeit lässt spricht für negative Nachrichten, denn die gibt man grundsätzlich lieber später heraus. Auch damit die insider noch rechtzeitig verkaufen können. Die Gewinnwarnung letztes Jahr kam ja auch recht spät.

[Pep92]

Ich bin mal sehr gespannt, grundsaetzlich bin ich sehr positiv Einhell gegenueber eingestellt. Sollten tatsaechlich miese Zahlen und oder ein mieser Ausblick gemeldet werden, so haette der Kursverlauf tatsaechlich ein ziemliches Geschmaeckle. Das war dann kein Zufall, denn genau gleich ging es das letze mal auch zu. Noch bin ich vorsichtig optimistisch nach den doch grossen Insiderkaeufen in letzer Zeit..

[The_Jackal]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.978.068 von Dau7hy am 27.02.19 16:56:45

Für wilde Theorien wird es sicherlich keine Quellenangaben geben.....